追蹤止損單是一種條件單，其觸發條件會以設定的百分比或金額，跟隨有利的價格變動。對賣出單而言，當追蹤價格創下新高時，觸發價會上升；當價格下跌時，觸發價則維持不變。足夠幅度的回撤會觸發下一個執行步驟。

因此，追蹤止損單適合用來管理出場，不必反覆調整固定止損價。它無法辨識市場頂部、保證獲利，或承諾特定成交價格。重要的是區分開始追蹤的價格、移動中的觸發價，以及訂單實際成交的價格。

觸發價跟隨最佳價格，而不是每一次跳動

開始追蹤後，採百分比計算的賣出追蹤止損單會記錄最高的有效參考價格。以 5% 回撤幅度為例，其觸發價就是該最高價乘以 0.95。之後的下跌不會降低觸發價；創下新高則會提高觸發價。回撤幅度是從追蹤到的最高價計算，而不一定是從進場價格計算。

買入追蹤止損單的運作方向相反。它會追蹤最低的有效參考價格，並在價格充分反彈後觸發。以 3% 回撤幅度為例，觸發價就是追蹤到的最低價乘以 1.03。

Investor.gov 的止損單公告說明了證券市場中相同的有利方向原則。在加密貨幣市場中，所選產品會決定有效參考價格、支援的距離設定及執行指示。訂單可能使用最新成交價、指數價格或標記價格；這些價格來源不可互換。

5% 賣出追蹤止損：從 100 到 120 USDT

假設交易者持有一枚以 100 USDT 買入的假設代幣，並立即以 5% 回撤幅度開始使用賣出追蹤止損單。初始觸發價為 95 USDT。若價格上升至 110，追蹤到的最高價變為 110，觸發價也會移動至 104.50。

價格進一步上升至 120 時，觸發價會移動至 114。若價格回撤至 118，由於追蹤到的最高價仍為 120，觸發價會維持在 114。若有效參考價格接著在下跌途中觸及或穿過 114，則符合追蹤條件，但仍須遵循該訂單的規則。

這與設在 95 的固定止損單不同，後者不會跟隨上漲；也與設在 120 的固定止盈單不同，後者會嘗試在預定目標價出場。追蹤式出場會刻意放棄部分有利的價格變動，以換取繼續上漲的空間。

百分比、價格距離和啟用條件是不同的設定

當追蹤到的最高價為 100 時，固定距離 5 USDT 的賣出追蹤止損會位於 95；當最高價達到 120 時，則會位於 115。相較之下，5% 的追蹤止損會位於 114。因此，設定欄位中的相同數字，會因單位不同而產生不同的行為。

採用固定百分比時，絕對價差會隨價格上升而擴大。採用固定金額時，名目價差維持不變，並且相對於較高價格的百分比會變小。兩種設定沒有哪一種必然較好；它們代表對價格回撤的不同容忍度。

部分實作也提供啟用價格。例如，設定為在 110 開始、回撤幅度為 5% 的賣出追蹤止損，會在指定的啟用條件符合時開始追蹤。其初始觸發價接著會是 104.50。在 110 啟用不代表會在 110 賣出。

如果價格在啟用條件發生前下跌，尚未啟用的追蹤止損不會透過此訂單提供出場。之後若價格升至 120，觸發價會上調至 114。啟用是否為選填、如何記錄第一個參考價格，以及哪些變更會重設追蹤，取決於產品；這些範例說明的是運作機制，而非所有訂單介面都通用的版面配置。

買入追蹤止損可以管理空頭部位的出場

假設以 40 USDT 建立一個空頭部位，並使用立即開始、回撤幅度為 3% 的買入追蹤止損。初始觸發價為 41.20。若參考價格下跌至 35，觸發價會下移至 36.05：35 × 1.03。

若價格反彈至 35.50，觸發價仍維持不變。價格向上觸及或穿過 36.05 時，即符合買入條件。若實際平倉成交價正好為 36.05，則在扣除費用、資金費用及其他成本前，該空頭部位每單位的價格毛利為 3.95 USDT。不同的成交價會改變結果。

在支援的情況下，買入追蹤止損也可以是進場訂單，而不是空頭部位的出場訂單。訂單方向本身並不能決定其用途。對衍生品而言，數量、部位方向及任何支援的只減倉指示，會決定執行是減少曝險，還是可能建立新部位。

已觸發、已提交和已成交是不同狀態

市場型追蹤止損單會在條件符合後提交市價單。它會尋求以可用流動性執行，而不是保證在觸發價成交。在上述賣出範例中，若觸發價為 114，之後的平均成交價為 112.80，則以 100 買入的一枚代幣，其價格毛利會是 12.80 USDT，而不是 14。

可用時，追蹤止損限價單則會提交限價單。賣出限價單會設定可接受的最低成交價，但市場可能跌破該價格，導致訂單未成交。回撤距離和限價單指示所解決的是不同問題。KTX 的基本訂單類型指南說明了條件觸發，以及其所提交的市價單或限價單之間的差異。

KTX 的滑價指南說明了執行價格可能與預期價格不同的原因。深度不足、訂單規模較大及價格快速變動，都可能使結果惡化；部分成交可能導致曝險仍然存在。未成交數量的具體處理方式，依所選產品的規則而定。

較小的回撤幅度不一定更安全

較窄的追蹤幅度反應較快，但也更容易受到一般價格雜訊的影響。較寬的追蹤幅度能容忍較大的回撤，但也會讓更多有利價格變動面臨風險。評估其距離時，應同時考量波動性、部位大小及帳戶可承受的損失金額，而不應只為了最大化表面上的獲利而選擇。

即使市場上漲，觸發價仍可能低於進場價。以 100 USDT 進場並使用 5% 賣出追蹤止損為例，若最高價為 105，觸發價只有 99.75。忽略四捨五入和成本，追蹤到的最高價必須達到約 105.2632，觸發價才會達到 100。費用和不利的成交價仍可能使表面上的損益兩平出場變成虧損。

在槓桿交易中，追蹤訂單也不能取代保證金緩衝。KTX 對即使設置止損仍遭強制平倉的說明，介紹了不同觸發價格來源、執行延遲及流動性不足如何使部位面臨風險。回撤百分比是價格變動設定，不是帳戶損失上限，也不是保證的保證金百分比報酬。

讀者可以在KTX BTC/USDT 市場頁面查看市場狀況；符合資格的使用者可以建立 KTX 帳戶以探索可用產品。訂單的可用性和規則會因市場而異。在依賴某項出場機制前，請先區分訂單何時開始追蹤、哪個價格可以觸發，以及實際會提交什麼訂單。

僅供教育用途；不構成投資建議。除非另有說明，範例均為假設情境且不包含成本。條件單無法消除執行或強制平倉風險。