Gains Network 是 gTrade 背後的去中心化交易生態系，gTrade 是一個讓使用者以槓桿方式取得加密貨幣、貨幣、商品、股票與指數曝險的平台。GNS 是其實用型與治理代幣。兩者的關係比「附帶代幣的交易平台」更為具體：交易者使用由抵押品支持的部位，流動性提供者持有金庫份額，而 GNS 持有者則面對另一套代幣經濟機制。

這項區別很重要，因為交易活動、金庫收益與代幣持有者獎勵不會自動同步變動。在協議目前的成長階段，由手續費資助的 GNS 回購與質押獎勵已暫停，但金庫系統仍持續支援交易。

gTrade 提供價格曝險，無須購買標的資產

平台的交易架構使用合成槓桿。交易者選擇市場、抵押品、方向與部位大小；智慧合約會計算部位的損益。建立 BTC 部位並不會將 BTC 交付至錢包，而建立股票價格部位也不會賦予交易者股東權利。

價格來自採用多個現貨價格來源、按需求運作的自訂 Chainlink 預言機網路。該引擎以抵押品金庫進行結算，而不是讓每筆交易都與掛單中的買單或賣單撮合。因此，共享抵押品可以支援多個市場，但須受曝險限額限制。

Gains 在 Arbitrum、Polygon、Base 與 MegaETH 上部署了基於 EVM 的協議。抵押品可用性會因鏈而異：目前 Base 表格列出 USDC 與 BtcUSD。不可假設 GNS 餘額能在每個部署環境中作為保證金使用。KTX 的永續期貨指南說明了衍生品部位與現貨持有之間更廣泛的區別。

金庫承擔交易者損益的另一方

在gToken 金庫模型下，交易者的獲利由相關抵押品金庫支付，而交易者的虧損則流入該金庫。流動性提供者承擔此結算風險，以換取部分交易手續費。每筆交易使用的抵押品決定負責處理其損益的金庫。

gToken 是代表某項基礎資產的 ERC-4626 金庫份額，例如代表 USDC 的 gUSDC。其兌換率反映累積的手續費與已記錄的交易者損益，包括未平倉部位的快照。手續費收入流並不代表存款沒有風險：獲利交易者會為金庫帶來負債，而抵押不足可能影響贖回價值。

持有 GNS 是另一種曝險。購買代幣不會將 USDC 存入金庫，也不會建立槓桿部位。

槓桿會放大獲利、虧損與成本

以下考慮一個簡化的假設性 USDC 抵押多頭部位：100 USDC 以 10 倍槓桿建立部位，在計入手續費前會產生約 1,000 USDC 的曝險。價格朝有利方向變動 2%，約可產生 20 USDC 的毛利；若價格朝不利方向變動 2%，則約會產生相同金額的虧損。此說明未計入執行成本與清算規則，不代表 gTrade 的報價交易。

手續費表會根據槓桿部位大小收取交易手續費。價差或價格衝擊可能改變執行結果，而未平倉部位會累積持倉成本。資金費率可能因多空失衡而由交易者支付或獲得；借款費用則是另一項獨立成本。

成本也可能隨時間推移，使清算界線逐漸靠近。預言機價格與鏈上紀錄有助於解釋執行結果，但無法消除槓桿、合約或網路風險。KTX 的槓桿指南進一步說明抵押品、名目曝險與虧損之間的關係。

獎勵暫停期間，GNS 的實用功能仍持續

官方的GNS 代幣文件將治理、金庫平衡功能與交易手續費折扣列為核心用途。質押可解鎖最高 50% 的折扣級別；這是對符合條件的交易成本提供減免，而非承諾投資報酬。

在 2026 年 6 月的重組投票後，質押文件表示，由手續費資助的回購與銷毀比例設定為 0%，目前沒有進行中的 GNS 質押獎勵分配。原先的分配將投入成長與行銷。手續費折扣仍可使用，而 gToken 金庫手續費收入則是獨立機制。

所述的第 2 階段門檻為 GNS 30 天時間加權平均價格至少達到 20 美元。達到該門檻後，DAO 可以重新考慮獎勵或回購；這並不會自動向持有者支付款項，也不代表價格預測。

GNS 供給可透過不只一種機制變動

金庫文件保留了一項平衡機制：符合條件且抵押過度的金庫可以使用交易者虧損的一部分購買並銷毀 GNS，而抵押不足的金庫則可以鑄造並出售 GNS，以補充抵押品。BtcUSD 明確排除在以鑄造 GNS 進行補充的機制之外。這項抵押品後盾機制與已暫停的手續費資助回購計畫不同。

6 月重組框架還包含具績效條件的鑄造機制，總額為提案當時供給量的 24%，分為七個批次，並以 30 天時間加權平均價格作為啟動條件；每個批次會在 30 天內線性歸屬。這描述的是有條件的授權，並不代表全部數量都已經鑄造完成。

因此，過去的淨銷毀並不是固定供給的承諾。評估 GNS 時，除了協議活動，也需要追蹤流通供給量、新執行的鑄造、金庫健康狀況與治理決策。

在 Base 上購買 GNS 時，流動性很重要

官方 Base 合約清單將 GNS 列為 0xFB1Aaba03c31EA98A3eEC7591808AcB1947ee7Ac。KTX Base 路由中的代幣地址與其相符；不應以其他鏈上的地址替代。

在此畫面中，報價為 0.7205 美元，同時顯示的流動性為 27.54K 美元，24 小時交易量為 4.88K 美元。這些顯示的指標不應視為協議的總體流動性或全球 GNS 交易量。規模較小的資金池可能使顯示價格與較大額兌換的平均價格之間產生更大的差距。

讀者可以查看 KTX 上的 GNS Base 市場；符合資格的使用者可以註冊 KTX 帳戶以使用可用服務。KTX 的流動性指南說明為何在執行交易前應注意報價深度與滑價。

常見問題

gToken 金庫存款可以立即提領嗎？

不行。金庫提款流程需要提出申請，並在指定的週期窗口內辦理。視抵押狀況而定，提款會在一個、兩個或三個週期後開放。錯過窗口就需要重新提出申請。這與一般 GNS 代幣質押不同，因為目前文件表示一般質押沒有質押鎖定期。

每個市場都提供相同的最高槓桿倍數嗎？

不行。交易對清單會依市場設定限額，而可用性也可能因鏈或抵押品而異。某一市場的最高槓桿上限不適用於所有其他市場。所選訂單的參數會決定實際曝險與清算風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。GNS 持有、金庫存款與槓桿交易涉及不同的價格、流動性、合約與治理風險。不保證能取得報酬或代幣增值。