資金費率

什麼是永續合約的資金費率？

資金費率（Funding Rate）是加密貨幣永續合約的獨有機制，用於調節合約價格與標的資產現貨價格的偏離，確保兩者保持合理聯動。其本質是交易雙方（多頭與空頭持倉者）之間的定期利息交換，類似傳統金融中的「展期費」。

當永續合約價格偏離現貨價格時，若合約價格高於現貨，資金費率為正，多頭需向空頭支付資金費；反之，空頭需向多頭支付。

資金費率的作用是什麼？

錨定合約與現貨價格：防止永續合約價格長期大幅偏離現貨價格，杜絕市場操縱。

• 當合約價格＞現貨價格（正向溢價）：多頭持倉成本增加，促使部分多頭平倉或空頭開倉，壓制合約價格上漲，向現貨價格收斂。
• 當合約價格＜現貨價格（負向溢價）：空頭持倉成本增加，促使部分空頭平倉或多頭開倉，推動合約價格上漲，向現貨價格收斂。

平衡多空持倉量：透過資金費率調節持倉成本，抑制單邊市場過度投機。

• 若市場極度看多（多頭持倉占比高），多頭需向空頭支付資金費，增加持倉成本，促使部分多頭離場，舒緩多空失衡。
• 若空頭占比過高，空頭需向多頭支付資金費，抑制過度做空。

提供套利機會：套利者可透過資金費率與市場預期的差異獲利。

• 若預期資金費率持續為正，可做空合約並同時做多現貨，賺取價差與資金費。
• 若預期資金費率為負，可做多合約並做空現貨，對沖風險同時獲利。

資金費用計算

• 資金費用 = 倉位價值 × 資金費率
• 倉位價值 = 標記價格 × 合約持倉量
• 計算頻率：每 8 小時一次（00:00、08:00、16:00 UTC）

舉例說明

• 假設 BTC 現貨價格為 $100,000，永續合約價格為 $101,000（正向溢價），標記價格 $100,500，持倉 1 BTC，資金費率為 +0.05%：
• 多頭支付方：持有 1 BTC 永續合約的多頭需向空頭支付 $100,500 × 1 BTC × 0.05% = $50.25 資金費。
• 空頭接收方：對應空頭獲得 $50.25 資金費。
• 結果：多頭持倉成本上升，可能促使部分多頭平倉，合約價格向現貨價格回落。

注意事項