追踪止损单是一种条件订单，其触发线会按预设百分比或金额，跟随对交易有利的价格变化。对卖出订单而言，被追踪的价格创出新高时，触发线随之上移；价格回落时，触发线则保持不变。回撤达到规定幅度后，才会触发后续的成交指令。

它可以帮助管理退出位置，减少反复手动调整固定止损的需要，但不会识别市场最高点，也不保证盈利或某个成交价格。理解这一订单，关键是分清三个价格：从何处开始追踪、触发线如何移动，以及订单最终以什么价格成交。

触发线跟随最有利价格，而非每一次跳动

开始追踪后，按百分比设置的卖出追踪止损，会记录符合规则的参考价格最高点。如果回调幅度为 5%，触发价就是该最高点乘以 0.95。此后的小幅下跌不会让触发线降低，新的高点才会推动它继续上移。回调比例以追踪期间的高点为基础，并不一定以开仓价为基础。

买入追踪止损则方向相反：它记录符合规则的参考价格最低点，在价格反弹达到规定幅度后触发。若回调幅度设为 3%，触发价就是被追踪低点乘以 1.03。

Investor.gov 关于止损订单的投资者公告，也用证券交易说明了这种只随有利方向调整的原则。在加密货币交易中，具体产品决定采用哪一种参考价格、支持什么距离设置，以及触发后提交什么指令。最新成交价、指数价格和标记价格，并不能相互替代。

卖出示例：价格从 100 升至 120 USDT

假设交易者以 100 USDT 买入一枚假设代币，立即启用回调幅度为 5% 的卖出追踪止损。最初触发价为 95 USDT。如果价格上涨至 110，记录的最高点变成 110，触发价随之提高至 104.50。

价格进一步上涨至 120，触发价提高至 114。此后即使回落到 118，触发价也仍为 114，因为追踪记录的最高点没有改变。若符合规则的参考价格继续向下触及或越过 114，追踪条件便得到满足，之后按订单规则执行。

这与一直设在 95 的固定止损不同，后者不会跟随上涨；也不同于预先设在 120 的固定止盈，后者会尝试在指定目标退出。追踪退出愿意让出一部分有利涨幅，换取继续参与后续上涨的空间。

百分比、金额距离与激活价，是不同设置

如果卖出追踪距离固定为 5 USDT，高点为 100 时，触发价同样是 95；但高点升至 120 后，触发价会变成 115。相比之下，5% 的追踪触发价为 114。因此，设置框里相同的数字，会因单位不同而产生不同结果。

固定百分比意味着价格越高，允许回撤的绝对金额越大；固定金额则保持名义距离不变，相对于更高价格的百分比会逐渐缩小。两者没有天然优劣之分，表达的是不同的回撤容忍方式。

部分产品还提供激活价。例如，将卖出追踪设置为到达 110 才开始，回调比例为 5%，则只有指定激活条件满足后，系统才开始追踪，初始触发价为 104.50。到达 110 激活，并不意味着在 110 卖出。

如果价格在激活条件出现前先下跌，这笔尚未启用的追踪单不会因此执行退出。激活后若价格创出 120 的新高，触发线才会提高至 114。激活价是否可选、最初参考点如何记录、修改设置是否会重置追踪，都由具体产品决定；这些算例讲解的是机制，并非所有下单界面都具有相同布局。

买入追踪，也可用于退出空头仓位

假设一笔空头的开仓价为 40 USDT，立即启用回调比例为 3% 的买入追踪止损，最初触发价为 41.20。如果参考价格下跌至 35，触发价会下移至 36.05，即 35 × 1.03。

价格反弹到 35.50 时，触发价保持不变；继续向上触及或越过 36.05，便满足买入条件。如果最终平仓价恰好是 36.05，每单位空头未扣成本的价差收益为 3.95 USDT，尚未扣除手续费、资金费用及其他成本。实际成交价不同，结果也会变化。

在支持相应用途的产品中，买入追踪也可能用于建立仓位，而不是退出空头。订单的买卖方向，本身并不能说明其目的。对于衍生品，订单数量、持仓方向，以及产品是否支持并启用了只减仓指令，会影响成交是在降低敞口，还是可能建立新仓位。

已触发、已提交与已成交，是三个状态

市价型追踪止损在条件满足后提交市价订单，寻求与可用流动性成交，而不是保证按触发价成交。在前面的卖出示例中，如果触发价为 114，实际平均成交价却是 112.80，那么以 100 买入的一枚代币，未扣成本的价差收益为 12.80 USDT，而不是 14。

如果产品提供追踪止损限价单，它在触发后提交的则是限价订单。卖出限价可以规定最低可接受成交价格，但市场也可能直接跌过该价位，使订单无法成交。回调距离与限价成交指令，解决的是不同问题。KTX 的基础订单类型说明解释了条件触发与触发后提交市价或限价订单之间的区别。

KTX 的滑点指南进一步说明，实际成交为什么可能偏离预期。盘口深度不足、订单较大及价格快速变化，都可能使结果变差；部分成交也可能留下尚未退出的敞口。未成交部分如何处理，仍以所选产品规则为准。

回调幅度更紧，不一定更安全

较窄的追踪距离反应更快，却也更容易被普通价格波动触发；较宽的距离能容忍更大回撤，同时也让更多已经出现的有利涨幅重新暴露于风险中。评估这一距离时，需要结合波动性、仓位规模及账户可承受的损失，而不能只看表面上能保留多少利润。

即使价格上涨，触发线也可能仍低于买入价。以 100 USDT 买入、回调幅度为 5% 为例，高点达到 105 时，触发价只有 99.75。忽略价格精度和交易成本，高点需要达到约 105.2632，触发线才会升至 100。手续费及不利成交，仍可能让看似保本的退出变成亏损。

在杠杆交易中，追踪订单也不能代替保证金缓冲。KTX 关于设置止损后仍被强平的说明，解释了不同触发价格、执行延迟及流动性不足，如何使仓位继续面临风险。回调比例是一项价格变动设置，并不是账户亏损上限，也不是对保证金收益率的承诺。

读者可以通过 KTX BTC/USDT 行情页面了解市场状况；符合资格的用户也可注册 KTX 账户，了解可使用的产品。不同市场支持的订单及规则可能不同。在依赖某一退出安排之前，应先分清它何时开始追踪、由什么价格触发，以及最终会提交哪种订单。

本文仅供教育参考，不构成投资建议。算例均为假设，除另有说明外不计成本。条件订单不能消除成交或强制平仓风险。