摘要

BTC 长期持有者（LTH）恐慌盘数据出现了一个重要变化：此前三次快速下跌中，LTH 亏损转移至交易所的峰值从 7,462 枚、11,213 枚、12,217 枚逐级放大；但 2026 年 6 月 26 日，在 BTC 跌至约 5.8 万美元时，峰值回落至 9,381 枚。这个“更低的高点”可能意味着 LTH 中对价格敏感、不够坚定的筹码已经进一步出清，供应端卖压正在接近枯竭。

KTX Crypto组合观察

对 KTX Crypto 组合而言，这篇社区观点属于“底部成型的供应端信号”，重点不是确认反转，而是判断抛压是否开始递减：

• LTH 恐慌盘峰值低于上一轮：说明恐慌盘出逃可能开始形成拐点。
• 供应端卖压递减：有助于底部区间成型，但不等于趋势马上反转。
• 继续观察后续下跌是否仍无法放大 LTH 亏损转移：如果持续出现更低峰值，供应枯竭信号会更强。
• 组合执行上，可以把它加入底部信号清单，但仍需结合价格结构、成交量、ETF/机构行为和其他链上指标确认。

原文收录

LTH 恐慌盘数据终于出现拐点！

6 月 15 日 BTC 开始了一波从 6.6w 到 5.8w 的快速下跌，期间我们一直在观察 LTH 的恐慌盘出逃数据。

在第一波下跌中（2025.11.21），LTH 出现了 7,462 枚 BTC 的亏损盘。之前都没有，是因为牛市阶段 LTH 几乎 100% 都是盈利的。

紧接着第二波下跌是 11,213 枚（2026.2.6）；第三波是 12,217 枚（2026.6.4）。能看出来，随着熊市的深入，价格越低逼出恐慌盘越多。

而这一次，当价格跌至 5.8w 时，峰值数据为 9,381 枚（2026.6.26）。这意味着，前 3 次逐级放大的趋势从这里出现了拐点！

这是不是一个恐慌盘逐渐出清的迹象，或者说来自 LTH 供应端的卖压正在逐渐枯竭呢？我个人认为是的。

一个简单的道理：熊市中假设需求为零，但只要供应也归零，价格不会下跌了。反之，在牛市哪怕没有供应，但只要需求为零，就无法上涨。

有人说，熊底要等“没人买了”。我不这样认为。熊底应该是“没人卖了”，至于买的人多不多，影响的是磨底时间和趋势反转。

因此，现阶段“恐慌盘的出清”和“供应端枯竭”对底部成型的作用要远大于需求的恢复。等进入牛初趋势启动前，需求才变得更为重要。

这个数据参考价值在于，它告诉了我们：这个掌握着 BTC 流动盘 75% 的群体（LTH），那些不够坚定、对价格敏感的人们，已经几乎都交出了筹码。

我们再对比一下前 2 轮周期的数据变化，就能更清晰地理解：熊底形成的过程就是供应枯竭的过程。

这是底部形成的前提条件。这个条件没达成，就不用谈“底”。而如今拐点的出现，可以说是意义重大。

原作者：Murphy 

X账号：@Murphychen888 

原文链接：https://x.com/Murphychen888/status/2071820452419490076?s=20

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