KieDex tự mô tả là một nền tảng giao dịch crypto tập trung vào Base, kết hợp các thị trường giao ngay, hợp đồng tương lai vĩnh cửu ký quỹ bằng USDT và phần thưởng tham gia KDX. Thiết kế của nền tảng tách biệt tài sản thế chấp giao dịch, các đơn vị Oil được sử dụng để thanh toán phí và tài sản phần thưởng KDX. Việc hiểu ba loại số dư này quan trọng hơn việc xem mọi token của nền tảng như một quyền hưởng doanh thu từ sàn.

Việc sử dụng Base thực sự có nghĩa là gì?

Mô tả nền tảng quảng bá việc nạp ETH thông qua Base và tự động ghi có vào tài khoản. Một giao dịch blockchain có thể cho thấy khoản tiền nạp đã đến một địa chỉ. Chỉ điều đó không đủ để xác định lệnh được khớp ở đâu, ai kiểm soát quyền rút tiền hoặc liệu các vị thế có thể được đóng mà không cần đến đơn vị vận hành hay không. Khả năng kết nối với Base và một kiến trúc sàn hoàn toàn tự lưu ký là hai tuyên bố khác nhau.

Trang web công khai của KieDex mô tả tính bảo mật tài khoản, quyền kiểm soát khóa nạp và xác minh rút tiền bên cạnh việc nạp tiền on-chain. Người đọc nên đánh giá dịch vụ giao dịch dựa trên mô hình vận hành đó, thay vì cho rằng mọi giao dịch đều là một giao dịch on-chain tự động. Lộ trình của nền tảng cũng tách biệt giai đoạn Season 2 hiện tại với việc phát hành token và ra mắt sàn đầy đủ. Một tính năng được mô tả trong tài liệu tiếp thị hoặc lộ trình không nên mặc nhiên được xem là đã khả dụng cho mọi tài khoản.

Vị thế hợp đồng tương lai vĩnh cửu khác với việc mua KDX

Vị thế hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho phép tiếp cận một thị trường tham chiếu mà không có ngày đáo hạn cố định. Mua một token mang lại khả năng tiếp cận giá thị trường của token đó. Không hoạt động nào trong hai hoạt động này tự động cung cấp hoạt động còn lại: sở hữu KDX không tạo ra vị thế hợp đồng tương lai BTC, và việc sử dụng giao diện hợp đồng tương lai không nhất thiết đồng nghĩa với việc mua KDX có thể chuyển nhượng.

KieDex quảng bá đòn bẩy lên tới 50 lần, cùng với ký quỹ chéo và ký quỹ cô lập. Đòn bẩy làm tăng quy mô vị thế so với tài sản thế chấp, khuếch đại cả khoản lỗ lẫn lợi nhuận. Ký quỹ cô lập phân bổ tài sản thế chấp cho một vị thế; ký quỹ chéo có thể sử dụng số dư đủ điều kiện dùng chung. Tuy nhiên, quy tắc thanh lý thực tế, ký quỹ duy trì, định giá và khớp lệnh vẫn quyết định kết quả.

Ví dụ minh họa, 100 USD tiền ký quỹ với đòn bẩy 10 lần hỗ trợ mức tiếp xúc 1.000 USD. Một biến động bất lợi 2% tương ứng với khoản lỗ vị thế khoảng 20 USD trước phí và các điều chỉnh khác, tương đương 20% mức ký quỹ ban đầu. Đây không phải là công thức tính giá thanh lý: cũng cần xem xét các yêu cầu ký quỹ duy trì và quy tắc của nền tảng.

Phí Oil, funding và số dư phần thưởng

Trang phí được công bố mô tả Oil là đơn vị phí của nền tảng. ETH được ghi có trước, sau đó người dùng đổi ETH lấy Oil thông qua giao diện tài khoản. Việc duy trì tài sản thế chấp USDT không loại bỏ nhu cầu sử dụng Oil; không đủ Oil có thể khiến các lệnh mới không được thực hiện.

Mức phí mở vị thế hợp đồng tương lai được nêu là 2 Oil cho mỗi đô la giá trị danh nghĩa của vị thế. Do đó, 10 USD tiền ký quỹ với đòn bẩy 20 lần tương ứng với mức tiếp xúc 200 USD và phí mở vị thế là 400 Oil. Khoản phí dựa trên mức tiếp xúc, không chỉ dựa trên 10 USD tiền ký quỹ. Chi phí tính theo đô la phụ thuộc vào các điều khoản chuyển đổi Oil áp dụng; 400 Oil không nên được mô tả là 400 USD hoặc một tỷ lệ phí cố định áp dụng cho mọi trường hợp.

Funding là một khoản thanh toán tiềm năng riêng biệt giữa các vị thế mua và bán. Hướng và số tiền thanh toán phụ thuộc vào tỷ lệ liên quan và quy tắc thị trường. Phí gas cho khoản nạp tiền qua Base là một chi phí khác. Vì vậy, khi đánh giá một vị thế, cần xem xét đồng thời các đơn vị phí, chi phí chuyển đổi, funding và khoản lỗ giao dịch.

Kế hoạch nguồn cung KDX cho nhà đầu tư biết điều gì?

Tokenomics được công bố của dự án đề xuất nguồn cung cố định một tỷ token. Phân bổ gồm 37% phần thưởng cộng đồng, 20% bán token, 13% cho ngân quỹ và các mục đích chiến lược, 13% cho đội ngũ và cố vấn, 13% cho thanh khoản và bảo hiểm, và 4% cho tăng trưởng và giới thiệu. Đây là các hạng mục phân bổ, không phải bằng chứng về lợi nhuận đầu tư.

Tài liệu lên lịch mở khóa 160.937.000 token tại TGE, tương đương khoảng 16,1% tổng nguồn cung, với các đợt mở khóa tiếp theo theo thời gian. Mức 0,01 USD được nêu cho việc niêm yết là giả định lập kế hoạch của dự án, không phải báo giá thị trường hiện tại đã được xác minh hay giá thoát được đảm bảo. Lịch mở khóa phần thưởng và lịch mở khóa token bán ra là khác nhau; việc được phân bổ không nhất thiết khiến token có thể chuyển nhượng ngay lập tức.

Tăng trưởng nguồn cung rất quan trọng vì giá phụ thuộc vào nhu cầu so với số token sẵn có để bán. Một chương trình phần thưởng có thể thu hút người dùng đồng thời tạo thêm áp lực bán trong tương lai. Việc phân bổ lớn cho cộng đồng hay khóa token dài hạn của đội ngũ đều không chứng minh được nhu cầu bền vững. Các điều khoản cũng cho phép những chương trình khuyến mại thay đổi hoặc kết thúc.

Đọc thị trường token mà không nhầm lẫn giữa vốn hóa thị trường và tiền mặt

Vốn hóa thị trường được tính bằng cách nhân giá tham chiếu với một ước tính về nguồn cung. Chỉ số này không đại diện cho lượng tiền mặt sẵn có để tất cả người nắm giữ rút ra. Thanh khoản của pool mô tả lượng dự trữ giao dịch, trong khi kết quả khớp lệnh thực tế phụ thuộc vào pool, quy mô lệnh và tuyến giao dịch. Khối lượng ghi nhận hoạt động giao dịch đã hoàn tất; đây không phải là thước đo lượng tiền mới ròng chảy vào một token.

Một biểu đồ trong thời gian ngắn có thể cho thấy biến động giá tức thời nhưng không thể xác lập mức độ chấp nhận của nền tảng, doanh thu phí hay độ tin cậy của việc rút tiền. Để nghiên cứu thị trường, có thể sử dụng giao diện KTX ON-Chain để kiểm tra chain được chọn, địa chỉ token và thanh khoản hiện có. Giá token được báo nên được đánh giá riêng biệt với lộ trình sản phẩm và mô hình kinh tế được đề xuất của nền tảng.

Trang KTX ON-Chain được cung cấp cho bài viết này xác định một token trên Base tại 0x2580aaefdf307f943691e8f7edd1315506690496. Chế độ xem thị trường ngày 6 tháng 11 của trang này hiển thị mức giá 0,03208 USD, biến động 24 giờ là 36,61%, doanh số giao dịch 61.390 USD và thanh khoản 27.560 USD. Đây là dữ liệu thị trường tại một thời điểm cụ thể, không phải báo giá khớp lệnh hiện tại. Vốn hóa thị trường hiển thị là 32,08 triệu USD không phải tiền mặt bảo chứng hay độ sâu của pool. Chỉ riêng dữ liệu thị trường này không xác lập quyền lợi theo chương trình phần thưởng hoặc kế hoạch mở khóa của nền tảng.

Để xem thông tin cập nhật, hãy kiểm tra thị trường KDX được chỉ định trên KTX ON-Chain. Số lượng holder bị thiếu có nghĩa là dữ liệu không khả dụng, không phải có không holder nào. Nến một phút và phần tiêu đề có thể phản ánh các thời điểm khác nhau, vì vậy không nên kết hợp giá của chúng vào cùng một phép tính lợi nhuận.

KTX Learn giải thích chi tiết hơn về funding rate và thanh khoản crypto. Cả hai đều giúp phân biệt chi phí duy trì một vị thế có đòn bẩy với khả năng mua hoặc bán một token.

Các câu hỏi thường gặp

Oil có phải là tài sản giống KDX không?

Mô tả sản phẩm được công bố phân định hai loại này với các vai trò khác nhau: Oil dùng để thanh toán phí nền tảng, trong khi KDX gắn với phần thưởng tham gia và phân bổ token. Không nên cho rằng số dư hoặc quyền chuyển đổi của chúng có thể sử dụng thay thế cho nhau.

Việc nạp tiền qua Base có chứng minh nền tảng hoàn toàn phi tập trung không?

Không. Việc thanh toán khoản nạp tự nó không xác lập cơ chế lưu ký, kiến trúc khớp lệnh hay quyền rút tiền độc lập.

Việc nắm giữ KDX có mang lại quyền hưởng lợi nhuận của nền tảng không?

Mô tả về một token phần thưởng không xác lập quyền theo hợp đồng đối với cổ tức hoặc vốn chủ sở hữu. Những quyền như vậy cần có điều khoản rõ ràng; không nên suy ra chúng từ các ưu đãi tham gia.

Phần thưởng có thể bù đắp khoản lỗ giao dịch có đòn bẩy không?

Phần thưởng có thể đi kèm điều kiện, được mở khóa theo thời gian hoặc biến động. Khoản lỗ và phí giao dịch phát sinh theo các quy tắc của vị thế. Không nên xem một phần thưởng có thể nhận trong tương lai là khoản bồi thường chắc chắn cho khoản lỗ hiện tại.

Giá niêm yết được công bố có phải là giá sàn không?

Không. Mức giá niêm yết được đề xuất không phải là cam kết mua lại hay lệnh mua thường trực. Thanh khoản thị trường và số người mua hiện có quyết định giá khớp lệnh thực tế.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch có đòn bẩy có thể gây thua lỗ nhanh chóng, đồng thời thanh khoản token và quyền truy cập nền tảng có thể thay đổi.