Lệnh dừng trượt là một lệnh có điều kiện, trong đó mức kích hoạt bám theo các biến động giá có lợi theo một tỷ lệ phần trăm hoặc một mức giá trị cố định. Đối với lệnh bán, mức kích hoạt tăng lên khi giá được theo dõi lập các mức cao mới, sau đó giữ nguyên khi giá giảm. Một nhịp hồi đủ lớn sẽ kích hoạt bước thực hiện tiếp theo.

Điều này khiến lệnh dừng trượt hữu ích trong việc quản lý điểm thoát mà không cần liên tục điều chỉnh một mức dừng cố định. Lệnh này không xác định được đỉnh thị trường, không đảm bảo lợi nhuận và không cam kết một mức giá khớp cụ thể. Điểm phân biệt quan trọng là giữa mức giá bắt đầu theo dõi, mức kích hoạt di động và mức giá mà tại đó lệnh thực sự được giao dịch.

Mức kích hoạt bám theo mức giá tốt nhất, không phải mọi biến động nhỏ

Sau khi bắt đầu theo dõi, lệnh dừng trượt bán theo tỷ lệ phần trăm sẽ ghi nhận mức giá tham chiếu cao nhất đủ điều kiện. Với mức trượt hồi 5%, mức kích hoạt bằng mức cao đó nhân với 0,95. Một nhịp giảm sau đó không làm hạ mức kích hoạt; mức cao mới sẽ nâng mức kích hoạt lên. Mức trượt hồi được đo từ mức cao đang được theo dõi, không nhất thiết từ giá vào lệnh.

Lệnh dừng trượt mua hoạt động theo hướng ngược lại. Lệnh này theo dõi mức giá tham chiếu thấp nhất đủ điều kiện và kích hoạt sau một nhịp hồi đủ lớn. Với mức trượt hồi 3%, mức kích hoạt bằng mức thấp đang được theo dõi nhân với 1,03.

Bản tin của Investor.gov về lệnh dừng giải thích cùng nguyên tắc dịch chuyển theo hướng có lợi đối với chứng khoán. Trong thị trường tiền mã hóa, sản phẩm được chọn sẽ quyết định mức giá tham chiếu đủ điều kiện, các thiết lập khoảng cách được hỗ trợ và hướng dẫn thực hiện lệnh. Lệnh có thể sử dụng giá giao dịch cuối cùng, giá chỉ số hoặc giá đánh dấu; các nguồn giá này không thể hoán đổi cho nhau.

Mức trượt bán 5%, từ 100 đến 120 USDT

Giả sử một nhà giao dịch nắm giữ một token giả định được mua ở mức 100 USDT và ngay lập tức bắt đầu một lệnh dừng trượt bán với mức trượt hồi 5%. Mức kích hoạt ban đầu là 95 USDT. Nếu giá tăng lên 110, mức cao được theo dõi trở thành 110 và mức kích hoạt dịch chuyển lên 104,50.

Một đợt tăng tiếp theo lên 120 sẽ đẩy mức kích hoạt lên 114. Một nhịp giảm về 118 không làm thay đổi mức này vì mức giá cao nhất được theo dõi vẫn là 120. Nếu sau đó giá tham chiếu đủ điều kiện chạm hoặc vượt qua 114 khi đi xuống, điều kiện trượt được đáp ứng, tùy thuộc vào các quy tắc của lệnh.

Điều này khác với một lệnh dừng cố định đặt ở 95, vốn không bám theo đà tăng, và khác với một lệnh chốt lời cố định ở 120, vốn sẽ cố gắng thoát lệnh tại một mục tiêu được xác định trước. Lệnh thoát trượt chủ động chấp nhận trả lại một phần mức tăng có lợi để đổi lấy cơ hội tiếp tục hưởng lợi nếu giá tăng thêm.

Tỷ lệ phần trăm, khoảng cách giá và kích hoạt là các thiết lập riêng biệt

Một lệnh trượt bán theo khoảng cách cố định 5 USDT sẽ nằm ở mức 95 khi mức cao được theo dõi là 100, nhưng sẽ ở mức 115 khi mức cao đạt 120. Trong khi đó, lệnh trượt 5% sẽ ở mức 114. Vì vậy, cùng một con số trong trường thiết lập có thể tạo ra hành vi khác nhau tùy thuộc vào đơn vị được sử dụng.

Với tỷ lệ phần trăm cố định, khoảng cách tuyệt đối sẽ tăng khi giá tăng. Với một mức giá trị cố định, khoảng cách danh nghĩa giữ nguyên và trở thành tỷ lệ phần trăm nhỏ hơn so với mức giá cao hơn. Không thiết lập nào vốn dĩ tốt hơn; chúng thể hiện các mức chấp nhận khác nhau đối với một nhịp điều chỉnh.

Một số cách triển khai cũng cung cấp mức giá kích hoạt. Ví dụ, một lệnh trượt bán được thiết lập bắt đầu ở mức 110 với mức trượt hồi 5% sẽ bắt đầu theo dõi khi điều kiện kích hoạt được chỉ định đáp ứng. Khi đó, mức kích hoạt ban đầu sẽ là 104,50. Kích hoạt ở mức 110 không có nghĩa là bán ở mức 110.

Nếu giá giảm trước khi điều kiện kích hoạt đó xảy ra, lệnh trượt đang chờ sẽ không cung cấp điểm thoát thông qua lệnh này. Một mức cao sau đó là 120 sẽ đẩy mức kích hoạt lên 114. Việc kích hoạt có bắt buộc hay không, cách ghi nhận mức tham chiếu đầu tiên và những thay đổi nào sẽ đặt lại quá trình theo dõi phụ thuộc vào từng sản phẩm; các ví dụ này mô tả cơ chế chứ không phải bố cục phiếu đặt lệnh áp dụng chung.

Lệnh trượt mua có thể quản lý điểm thoát khỏi một vị thế bán khống

Hãy xem xét một vị thế bán khống giả định được mở ở mức 40 USDT với lệnh dừng trượt mua bắt đầu ngay lập tức và sử dụng mức trượt hồi 3%. Mức kích hoạt ban đầu là 41,20. Nếu giá tham chiếu giảm xuống 35, mức kích hoạt sẽ giảm xuống 36,05: 35 × 1,03.

Một nhịp hồi lên 35,50 không làm thay đổi mức kích hoạt đó. Khi giá tăng chạm hoặc vượt qua 36,05, điều kiện mua được đáp ứng. Nếu giá khớp đóng vị thế thực tế chính xác là 36,05, lợi nhuận giá gộp của vị thế bán khống sẽ là 3,95 USDT trên mỗi đơn vị trước phí, chi phí cấp vốn và các chi phí khác. Giá khớp khác sẽ làm thay đổi kết quả.

Nếu được hỗ trợ, lệnh trượt mua cũng có thể là lệnh vào vị thế thay vì lệnh thoát khỏi vị thế bán khống. Bản thân chiều của lệnh không xác định mục đích của lệnh. Đối với phái sinh, khối lượng, hướng vị thế và bất kỳ chỉ dẫn chỉ giảm vị thế nào được hỗ trợ sẽ quyết định việc thực hiện lệnh làm giảm mức độ phơi nhiễm hay có thể tạo một vị thế mới.

Được kích hoạt, được gửi và được khớp là các trạng thái khác nhau

Lệnh dừng trượt theo kiểu thị trường sẽ gửi một lệnh thị trường sau khi điều kiện được đáp ứng. Lệnh tìm cách khớp với thanh khoản sẵn có, chứ không khớp tại mức giá kích hoạt được đảm bảo. Trong ví dụ bán, mức kích hoạt ở 114 nhưng giá khớp trung bình là 112,80 sẽ tạo ra lợi nhuận giá gộp 12,80 USDT trên một token được mua ở mức 100, thay vì 14.

Lệnh dừng-giới hạn trượt, nếu có, sẽ gửi một lệnh giới hạn. Lệnh giới hạn bán đặt ra mức giá khớp tối thiểu có thể chấp nhận, nhưng thị trường có thể giảm vượt qua mức đó và khiến lệnh không được khớp. Khoảng cách trượt hồi và chỉ dẫn của lệnh giới hạn giải quyết các vấn đề khác nhau. Hướng dẫn cơ bản về loại lệnh của KTX giải thích sự khác biệt giữa các mức kích hoạt có điều kiện và các lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn mà chúng gửi đi.

Hướng dẫn về trượt giá của KTX giải thích lý do việc thực hiện lệnh có thể khác với mức giá kỳ vọng. Độ sâu thanh khoản mỏng, lệnh có khối lượng lớn và biến động giá nhanh có thể làm kết quả xấu đi; việc khớp một phần có thể khiến mức độ phơi nhiễm vẫn còn. Cách xử lý cụ thể đối với khối lượng chưa được khớp tuân theo các quy tắc của sản phẩm đã chọn.

Mức trượt hồi nhỏ hơn không phải lúc nào cũng an toàn hơn

Mức trượt hẹp phản ứng sớm hơn nhưng dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá thông thường. Mức trượt rộng chấp nhận một nhịp giảm lớn hơn, đồng thời để nhiều hơn phần biến động có lợi đứng trước rủi ro. Khoảng cách nên được đánh giá cùng với mức độ biến động, quy mô vị thế và mức thua lỗ mà tài khoản có thể chịu đựng, thay vì chỉ được chọn để tối đa hóa mức lợi nhuận có vẻ thể hiện trên giấy.

Ngay cả một thị trường đang tăng cũng có thể khiến mức kích hoạt nằm dưới giá vào lệnh. Với giá vào lệnh 100 USDT và mức trượt bán 5%, mức cao 105 chỉ tạo ra mức kích hoạt 99,75. Bỏ qua việc làm tròn và chi phí, mức cao được theo dõi phải đạt khoảng 105,2632 trước khi mức kích hoạt đạt 100. Phí và giá khớp bất lợi vẫn có thể biến một lần thoát tưởng như hòa vốn thành thua lỗ.

Trong giao dịch đòn bẩy, lệnh trượt cũng không thể thay thế vùng đệm ký quỹ. Phần giải thích của KTX về việc thanh lý dù đã đặt lệnh dừng lỗ mô tả cách các nguồn giá kích hoạt khác nhau, độ trễ thực hiện và thanh khoản không đủ có thể khiến một vị thế dễ gặp rủi ro. Tỷ lệ phần trăm trượt hồi là một thiết lập về biến động giá, không phải giới hạn mức lỗ của tài khoản hay mức lợi nhuận phần trăm được đảm bảo trên tiền ký quỹ.

Người đọc có thể xem xét các điều kiện thị trường trên trang thị trường KTX BTC/USDT; người dùng đủ điều kiện có thể tạo tài khoản KTX để khám phá các sản phẩm hiện có. Tính khả dụng và quy tắc của lệnh thay đổi tùy theo thị trường. Trước khi dựa vào một điểm thoát, hãy phân biệt thời điểm lệnh bắt đầu theo dõi, mức giá nào có thể kích hoạt lệnh và lệnh nào thực sự sẽ được gửi.

Chỉ nhằm mục đích giáo dục; không phải lời khuyên đầu tư. Các ví dụ mang tính giả định và không bao gồm chi phí trừ khi có nêu rõ. Lệnh có điều kiện không loại bỏ rủi ro thực hiện lệnh hoặc thanh lý.