Nhà giao dịch crypto Unipcs, được biết đến với tên Bonk Guy, tin rằng đợt tăng giá chính của altcoin và memecoin trong chu kỳ này vẫn còn ở phía trước. Trong một bài đăng trên X được Odaily đưa tin vào ngày 13 tháng 10, ông phản bác những chỉ trích nhằm vào các nhà đầu tư nắm giữ tài sản qua các đợt điều chỉnh và lập luận rằng nên tiếp tục duy trì, hoặc tăng thêm, mức độ tiếp xúc với những tài sản mà họ tin tưởng nhất.

Lập luận của ông kết hợp giữa dự báo thị trường và lựa chọn giao dịch: nếu đợt tăng lớn hơn vẫn chưa diễn ra và luận điểm đầu tư vẫn còn nguyên vẹn, việc bán trong một đợt điều chỉnh có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ đợt tăng đó. Tuy nhiên, việc giữ một vị thế hiện tại và cam kết thêm vốn mới đòi hỏi những bằng chứng khác nhau. Không quyết định nào trở nên hợp lý chỉ vì khoản lỗ chưa được hiện thực hóa.

Bonk Guy đang đưa ra nhận định về chu kỳ, không phải công bố một đợt tăng giá đã được xác nhận

Bài đăng mô tả xu hướng ưu tiên kiên nhẫn của ông trước sự suy yếu trong ngắn hạn. Bài đăng không nêu mức giá vào lệnh, giới hạn vị thế, ngày bắt đầu đợt tăng giá hay token mà ông vừa mua. Đây là một tuyên bố về niềm tin, chứ không phải một kế hoạch giao dịch hoàn chỉnh.

Lập luận này giả định rằng hoạt động bán hiện tại là một đợt điều chỉnh trong một chu kỳ chưa kết thúc, nhu cầu sẽ quay trở lại và những tài sản được lựa chọn sẽ tăng giá khi điều đó xảy ra. Cả ba giả định đều quan trọng. Thị trường rộng hơn có thể phục hồi trong khi một token cụ thể vẫn tiếp tục mất đi sự chú ý, thanh khoản hoặc giá trị.

Điều đó tạo ra hai câu hỏi riêng biệt: liệu các điều kiện đối với altcoin nói chung có đang cải thiện hay không, và liệu một tài sản cụ thể có xứng đáng tiếp tục nằm trong danh mục hay không. Câu trả lời lạc quan cho câu hỏi thứ nhất không giải quyết được câu hỏi thứ hai.

Một đợt tăng giá altcoin trên diện rộng cần nhiều hơn một vài mã thắng lớn

Một số ít token tăng mạnh có thể tạo ấn tượng rằng mùa altcoin đang diễn ra, trong khi phần lớn tài sản vẫn kém Bitcoin. Độ rộng thị trường cho biết mức độ cải thiện đang lan tỏa rộng đến đâu. Hiệu suất tương đối cho biết những tài sản đó có đang tăng giá so với BTC hay không, thay vì chỉ đơn thuần phục hồi theo giá trị tính bằng đô la.

Đối với một chỉ số tham chiếu cụ thể, Altcoin Season Index của CoinMarketCap so sánh hiệu suất trong 90 ngày gần nhất của 100 đồng coin đủ điều kiện hàng đầu với Bitcoin, không bao gồm stablecoin và token wrapped hoặc token được bảo chứng bằng tài sản. Ngưỡng mùa altcoin của chỉ số này là 75% số tài sản vượt trội hơn BTC. Đây là một phương pháp mô tả hiệu suất trong quá khứ, không phải sự bảo đảm rằng 90 ngày tiếp theo sẽ diễn biến tương tự.

Một đợt luân chuyển mạnh hơn cũng sẽ bao gồm hoạt động tham gia giao dịch giao ngay bền vững, độ sâu thị trường lành mạnh hơn và những đợt điều chỉnh thu hút người mua ở nhiều lĩnh vực. Sự khác biệt giữa một đợt phục hồi của thị trường và sức mạnh của từng tài sản được phân tích trong phân tích tương quan SOL và LINK của KTX. Việc thị phần Bitcoin giảm riêng lẻ không thể chứng minh rằng mọi altcoin đều đang thu hút nhu cầu mới.

Những độc giả theo dõi thị trường rộng hơn có thể giám sát BTC/USDT trên KTX cùng với các tài sản đã lựa chọn. Người dùng đủ điều kiện có thể đăng ký tài khoản KTX để xem xét các thị trường hiện có tại khu vực của mình. Sự so sánh hữu ích nằm ở các khung thời gian tương đồng và diễn biến thị trường thực tế, thay vì chỉ dựa vào sự tự tin của một nhà giao dịch.

Một khoản lỗ chưa thực hiện vẫn làm thay đổi tính kinh tế của vị thế

Quan điểm của Bonk Guy về lãi và lỗ chưa thực hiện liên quan đến sự khác biệt giữa một vị thế đang mở và một giao dịch đã đóng. Điều này có thể giúp giải thích vì sao sự thay đổi tạm thời trong định giá khác với một giao dịch bán đã hoàn tất. Tuy nhiên, giá trị hiện tại của khoản nắm giữ, nguồn vốn khả dụng và rủi ro tiếp tục giảm giá đã thay đổi.

Hãy xem xét ví dụ khoản mua giao ngay trị giá 10.000 USDT giảm 30%. Giá trị của khoản mua hiện còn 7.000 USDT trước các chi phí. Để trở lại giá trị ban đầu, khoản này cần tăng khoảng 42,9% từ mức đáy thấp hơn đó. Việc chờ đợi không xóa bỏ mức sụt giảm; nó khiến phần vốn còn lại tiếp tục chịu rủi ro trước diễn biến tiếp theo.

Trong các tài khoản đòn bẩy, các khoản lỗ chưa thực hiện cũng có thể làm suy giảm vốn chủ sở hữu và vùng đệm ký quỹ trước khi nhà giao dịch tự nguyện đóng vị thế. Phí funding và các loại phí khác có thể tích lũy trong thời gian chờ đợi. Hướng dẫn về PnL đã thực hiện và chưa thực hiện của KTX giải thích vì sao sự khác biệt này hữu ích, nhưng không khiến một khoản lỗ đang mở trở nên vô hại.

Nắm giữ và mua thêm là câu trả lời cho những câu hỏi khác nhau

Tiếp tục nắm giữ đặt ra câu hỏi liệu mức độ tiếp xúc hiện tại có còn hợp lý ở mức giá hôm nay và trong khả năng chịu lỗ của nhà đầu tư hay không. Mua thêm đặt ra câu hỏi liệu một đơn vị rủi ro bổ sung có mang lại lợi nhuận kỳ vọng hấp dẫn hay không. Quyết định thứ hai đòi hỏi đánh giá lại toàn bộ vị thế sau khi mua.

Sử dụng cùng ví dụ trên, một đợt giảm thêm 20% sẽ khiến khoản nắm giữ 7.000 USDT giảm 1.400 USDT. Việc mua thêm 3.000 USDT ở mức giá hiện tại sẽ nâng tổng mức tiếp xúc lên 10.000 USDT, khiến cùng mức giảm phần trăm đó tương đương khoản lỗ 2.000 USDT trước các chi phí. Giá vào lệnh trung bình thấp hơn có thể đi kèm với khoản lỗ tính bằng tiền lớn hơn.

Bằng chứng mới có thể bao gồm một đợt phá vỡ và kiểm tra lại thành công, sức mạnh tương đối bền vững, độ sâu giao dịch được cải thiện hoặc một chất xúc tác bắt đầu mang lại kết quả có thể đo lường. Giá rẻ hơn chỉ có khả năng trở nên hấp dẫn khi những lý do sở hữu tài sản vẫn còn hiệu lực. Giá giảm trong khi những lý do đó suy yếu là một tình huống khác.

Niềm tin cần có những điều kiện để có thể thay đổi

Điểm yếu chính của cách tiếp cận không giới hạn kiểu “nắm giữ cho đến khi chu kỳ đến” là chu kỳ được kỳ vọng có thể bị trì hoãn vô thời hạn. Một luận điểm trở nên hữu ích hơn khi có thể được kiểm chứng dựa trên những thay đổi quan sát được, bao gồm việc mất các cấu trúc giá quan trọng, nhu cầu suy yếu hoặc chất xúc tác được kỳ vọng không phát huy tác dụng.

Một số altcoin cũng có thể cùng chia sẻ một rủi ro cơ bản: cùng một blockchain, cộng đồng, câu chuyện đầu cơ hoặc nguồn thanh khoản. Sở hữu nhiều mã hơn không nhất thiết giúp đa dạng hóa mức độ tiếp xúc đó. Tương tự, khối lượng giao dịch được báo cáo lớn không chứng minh rằng một vị thế có thể được bán gần mức giá hiển thị; hướng dẫn về thanh khoản và khớp lệnh của KTX giải thích sự khác biệt này.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao các chỉ báo mùa altcoin có thể không đồng nhất?

Chúng có thể sử dụng các nhóm tài sản, khung thời gian đo lường và ngưỡng khác nhau. Một đợt tăng giá ngắn hạn của các token vốn hóa nhỏ có thể trông mạnh trong một thước đo nhưng không đạt yêu cầu khi so sánh dài hơn với Bitcoin. Các định nghĩa nhất quán quan trọng hơn việc chọn cách diễn giải lạc quan nhất.

Số lượng người nắm giữ tăng có chứng minh dòng vốn mới đang tham gia không?

Không. Địa chỉ ví không giống với các nhà đầu tư độc lập, và hoạt động chuyển tiền hoặc phân phối có thể làm tăng số lượng này mà không có giao dịch mua mới. Sự gia tăng số người nắm giữ có ý nghĩa hơn khi được kết hợp với bằng chứng độc lập về nhu cầu và việc thực hiện giao dịch.

Phép thử tiếp theo đối với triển vọng của Bonk Guy là liệu sức mạnh có lan tỏa và duy trì được qua các đợt điều chỉnh hay không. Đối với một tài sản cụ thể, phép thử hẹp hơn: liệu luận điểm và thanh khoản của chính tài sản đó có cải thiện hay không, và mức độ tiếp xúc có còn nằm trong khả năng kiểm soát hay không. Nếu bằng chứng suy yếu, “đợt tăng giá vẫn chưa bắt đầu” trở thành một dự báo cần được xem xét lại, thay vì một lý do để tiếp tục mua thêm.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không phải là lời khuyên đầu tư. Tài sản crypto có thể mất phần lớn giá trị; đòn bẩy, sự tập trung và thanh khoản hạn chế có thể khuếch đại khoản lỗ.