Nvidia đã bổ sung 150 tỷ USD vào hạn mức được phê duyệt cho chương trình mua lại cổ phiếu, nâng số tiền còn lại trong chương trình lên 235 tỷ USD. Công ty công bố mức tăng này vào ngày 28 tháng 9 và cho biết dự kiến sẽ thực hiện phần còn lại của chương trình trong suốt năm tài chính 2028.

Sự khác biệt này rất quan trọng: 235 tỷ USD là hạn mức được phê duyệt, không phải số tiền đã chi và cũng không phải lời hứa rằng giá cổ phiếu sẽ tăng. Việc mua lại cổ phiếu có thể làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành và cải thiện các kết quả trên mỗi cổ phiếu, nhưng thị trường vẫn sẽ đánh giá Nvidia dựa trên nhu cầu AI, biên lợi nhuận, khả năng tạo tiền, định giá và mức giá mà công ty mua lại cổ phiếu.

Con số được nhắc đến bao gồm cả khoản tăng mới và hạn mức chưa sử dụng

Hội đồng quản trị Nvidia đã phê duyệt thêm 150 tỷ USD, nâng chương trình còn lại lên 235 tỷ USD. Điều này khác với việc công bố một lần mua cổ phiếu trị giá 235 tỷ USD. Công ty có thể mua cổ phiếu theo thời gian, điều chỉnh tốc độ mua theo điều kiện thị trường và nhu cầu hoạt động, hoặc tạm dừng chương trình theo quyết định của mình.

Hạn mức được phê duyệt mới nhất được đưa ra sau các đợt mua lại tích cực hồi đầu năm. Báo cáo của Nvidia cho quý kết thúc vào ngày 26 tháng 7 cho thấy công ty đã chi 39,8 tỷ USD để mua lại 203 triệu cổ phiếu trong nửa đầu năm tài chính 2027. Công ty còn 99,3 tỷ USD trong hạn mức được phê duyệt vào cuối quý đó, trước các hoạt động tiếp theo và khoản tăng vào tháng 9.

Mua lại cổ phiếu chỉ cải thiện phép tính trên mỗi cổ phiếu sau khi cổ phiếu được hủy

Việc mua lại cổ phiếu có thể hỗ trợ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vì cùng một khoản lợi nhuận được phân bổ cho ít cổ phiếu hơn. Hãy xem xét một công ty đơn giản hóa có lợi nhuận 100 USD và 100 cổ phiếu đang lưu hành. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty là 1,00 USD. Nếu công ty mua lại năm cổ phiếu và lợi nhuận vẫn ở mức 100 USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng lên khoảng 1,05 USD.

Mức tăng 5,3% đó không có nghĩa là cổ phiếu chắc chắn sẽ tăng 5,3%. Thị trường có thể áp dụng hệ số định giá thấp hơn, lợi nhuận có thể thay đổi hoặc số cổ phiếu phát hành thông qua chế độ thù lao cho nhân viên có thể bù đắp một phần mức giảm. Vì vậy, phép kiểm tra hữu ích là số lượng cổ phiếu pha loãng ròng, chứ không phải tổng số tiền được công bố.

Giá thực hiện cũng rất quan trọng. Chi 10 tỷ USD khi cổ phiếu giao dịch ở mức 200 USD sẽ mua lại 50 triệu cổ phiếu; chi cùng số tiền đó ở mức 250 USD sẽ mua lại 40 triệu cổ phiếu. Một công ty có thể tạo ra lợi ích lớn hơn trên mỗi cổ phiếu khi mua ở mức định giá thấp hơn, mặc dù ban lãnh đạo không thể biết chắc giá thị trường trong tương lai.

Chương trình có quy mô lớn, nhưng Nvidia vẫn phải có nguồn tài trợ

Vào cuối tháng 7, Nvidia báo cáo có 56,6 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán nợ có thể bán được, cùng với 42,8 tỷ USD chứng khoán vốn có thể bán được. Do đó, hạn mức 235 tỷ USD được thiết kế để thực hiện theo thời gian và phụ thuộc vào khả năng tiếp tục tạo tiền; khoản này không đơn giản được bảo đảm bằng số tiền mặt hiện có trên bảng cân đối kế toán.

Báo cáo tương tự cho thấy việc phân bổ vốn phức tạp hơn việc chỉ lựa chọn giữa tăng trưởng và mua lại cổ phiếu. Nvidia đang tài trợ cho hoạt động nghiên cứu, bảo đảm nguồn cung, thực hiện các khoản đầu tư chiến lược và hỗ trợ một số phần trong quá trình xây dựng hạ tầng AI. Công ty cũng có 33,5 tỷ USD trái phiếu cao cấp đang lưu hành vào cuối tháng 7. Nhà đầu tư nên theo dõi liệu các đợt mua lại có tiếp tục được tài trợ bằng dòng tiền hoạt động mà không làm suy yếu khả năng đầu tư của công ty trong chu kỳ sản phẩm tiếp theo hay không.

Cách nhìn lạc quan là ban lãnh đạo kỳ vọng khả năng tạo tiền đủ lớn để vừa tài trợ cho tăng trưởng vừa mang lại lợi nhuận cho cổ đông. Cách nhìn thận trọng hơn là một hạn mức lớn được phê duyệt có giá trị hạn chế cho đến khi các báo cáo hàng quý cho thấy công ty thực tế đã chi bao nhiêu, ở mức giá trung bình nào và tác động ra sao đến số lượng cổ phiếu pha loãng.

Vì sao phản ứng đầu tiên của thị trường chưa thể giải quyết vấn đề

Trong ảnh chụp nhanh thị trường KTX được sử dụng cho bài viết này, NVDAON/USDT được báo giá ở mức 230,55 USDT, tăng 1,39% trong 24 giờ. Biên độ được hiển thị là từ 226,43 đến 233,55 USDT, với khối lượng giao dịch 24 giờ là 5.361,25 USDT.

Biến động này cho thấy phản ứng tích cực trong ngắn hạn ở thị trường này, nhưng không thể tách riêng tác động của chương trình mua lại cổ phiếu. Tin tức về lĩnh vực AI, lãi suất, dòng vốn vào chỉ số và khẩu vị rủi ro nói chung có thể đồng thời tác động đến giá liên quan đến Nvidia. Báo giá NVDAON/USDT cũng là giá thị trường KTX được tính bằng USDT; người dùng không nên cho rằng giá này giống hệt giá cổ phiếu Nvidia trên Nasdaq hoặc việc nắm giữ công cụ này tự động mang lại các quyền gắn với cổ phiếu NVDA đã đăng ký. Hãy xem lại mô tả sản phẩm, quy tắc giao dịch và khả năng cung cấp hiện tại trước khi đặt lệnh.

Điều kiện thực hiện cũng quan trọng không kém báo giá được hiển thị. Hướng dẫn của KTX về tính thanh khoản tiền mã hóa và thực hiện giao dịch giải thích cách chênh lệch giá và độ sâu thị trường ảnh hưởng đến việc khớp lệnh, trong khi hướng dẫn giao dịch giao ngay trình bày sự khác biệt giữa giá cuối cùng được hiển thị và giá trung bình mà lệnh thực tế nhận được.

Độc giả so sánh Nvidia với mức độ tiếp xúc rộng hơn đối với ngành bán dẫn cũng có thể xem phân tích SOXL và SOXS của KTX. Việc một công ty mua lại cổ phiếu không nhất thiết khiến toàn bộ chỉ số bán dẫn biến động theo cùng một hướng.

Bạn có thể đăng ký tài khoản KTX để xem các sản phẩm được cung cấp tại khu vực của mình, thông tin chi tiết về công cụ và điều kiện sổ lệnh hiện tại.

Điều gì sẽ xác nhận rằng chương trình mua lại đang hỗ trợ NVDA?

Bằng chứng rõ ràng nhất sẽ xuất hiện trong các báo cáo của Nvidia thay vì tiêu đề về hạn mức được phê duyệt. Có năm chỉ báo đáng chú ý:

• Khoản chi mua lại thực tế: Nvidia sử dụng bao nhiêu tiền mặt mỗi quý.
• Giá mua trung bình: mỗi USD được sử dụng để mua lại bao nhiêu cổ phiếu.
• Số lượng cổ phiếu pha loãng ròng: liệu số cổ phiếu mua lại có nhiều hơn số cổ phiếu mới phát hành từ chế độ thù lao và các hoạt động phát hành khác hay không.
• Dòng tiền tự do: liệu công ty có thể tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu đồng thời đáp ứng các cam kết về nghiên cứu, nguồn cung và cơ sở hạ tầng hay không.
• Xu hướng doanh thu và biên lợi nhuận: động lực lợi nhuận nền tảng có tiếp tục tăng trưởng khi mẫu số giảm hay không.

Nếu lợi nhuận tăng và số lượng cổ phiếu pha loãng giảm, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ được hỗ trợ từ cả hai phía. Nếu kỳ vọng lợi nhuận suy yếu hoặc định giá thu hẹp, ngay cả một chương trình mua lại lớn cũng có thể chỉ làm giảm mức sụt giảm. Chương trình này tạo ra nhu cầu tiềm năng; nó không thay thế cho kết quả kinh doanh.

Các câu hỏi thường gặp

Nvidia đã chi 235 tỷ USD để mua lại cổ phiếu chưa?

Chưa. Con số này là số tiền còn lại trong chương trình đã được phê duyệt sau khi tăng thêm 150 tỷ USD. Nvidia dự kiến thực hiện chương trình đến năm tài chính 2028, tùy thuộc vào điều kiện thị trường và các ưu tiên của công ty.

Việc mua lại cổ phiếu có luôn làm giá cổ phiếu tăng không?

Không. Việc mua lại có thể làm giảm nguồn cung và tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, nhưng giá cổ phiếu cũng phản ánh tăng trưởng lợi nhuận, định giá, lãi suất, khẩu vị rủi ro và mức giá đã trả để mua cổ phiếu.

Chế độ thù lao bằng cổ phiếu cho nhân viên có thể triệt tiêu lợi ích này không?

Có thể bù đắp một phần lợi ích. Tổng số cổ phiếu mua lại có thể trông rất lớn trong khi số lượng cổ phiếu pha loãng ròng chỉ giảm nhẹ nếu công ty phát hành một lượng đáng kể cổ phiếu làm thù lao. Nhà đầu tư nên so sánh cả hai con số.

NVDAON/USDT có giống với việc mua cổ phiếu Nvidia trên Nasdaq không?

Không nên mặc định rằng hai sản phẩm tương đương. NVDAON/USDT là thị trường KTX được đề cập trong bài viết này và được báo giá bằng USDT. Nhà giao dịch nên đọc các điều khoản hiện hành của công cụ và hiểu những quyền, giờ giao dịch và cơ chế định giá nào được áp dụng.

Công bố rủi ro: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hạn mức mua lại cổ phiếu được phê duyệt có thể được thay đổi hoặc tạm dừng. Cổ phiếu và các công cụ giao dịch trên sàn có thể mất giá, và các phép tính lịch sử hoặc giả định không dự đoán lợi nhuận trong tương lai.