Theo báo cáo, Blockchain.com đang tìm cách huy động khoảng 500 triệu USD thông qua đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ, nhưng con số đáng chú ý hơn là mức định giá được đề xuất. Theo Bloomberg, công ty ví tiền mã hóa và giao dịch này đang thảo luận về mức định giá từ 4 tỷ đến 6 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức định giá 14 tỷ USD mà công ty đạt được trong đỉnh thị trường năm 2022.

Khoảng cách này biến khả năng niêm yết thành một phép thử về cách các nhà đầu tư đại chúng định giá một nền tảng tiền mã hóa trưởng thành sau một chu kỳ tăng trưởng và sụt giảm hoàn chỉnh. Đây cũng là lời nhắc rằng giao dịch này chưa được hoàn tất: Blockchain.com chưa công bố công khai số lượng cổ phiếu hoặc phạm vi giá, và đợt chào bán được báo cáo có thể bị thu hẹp hoặc trì hoãn.

Những điểm chính

• Theo báo cáo, Blockchain.com đang nhắm tới việc huy động khoảng 500 triệu USD qua IPO với mức định giá từ 4 tỷ đến 6 tỷ USD.
• Công ty đã bảo mật nộp bản dự thảo hồ sơ đăng ký vào tháng 5, nhưng việc nộp hồ sơ bảo mật không đảm bảo rằng IPO sẽ diễn ra.
• Một thương vụ hoàn tất sẽ tạo thêm một thước đo công khai cho các sàn giao dịch tiền mã hóa và doanh nghiệp ví, trong khi một thương vụ bị thu hẹp hoặc trì hoãn sẽ cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư yếu hơn.

Đang theo dõi những diễn biến trên các thị trường tiền mã hóa? Tạo tài khoản KTX để xem xét các sản phẩm giao dịch hiện có tại khu vực của bạn và các điều khoản của chúng trước khi đặt lệnh.

Mục tiêu 500 triệu USD chỉ là một phần của câu chuyện

Bloomberg đưa tin vào ngày 28 tháng 9 rằng Blockchain.com đã nói với các nhà đầu tư tiềm năng rằng họ muốn niêm yết trong năm nay. Những người nắm rõ các cuộc thảo luận cho biết công ty đang tìm cách huy động khoảng 500 triệu USD với mức định giá từ 4 tỷ đến 6 tỷ USD và có thể chấp nhận một đợt chào bán nhỏ hơn nếu cần. Các cuộc thảo luận vẫn đang diễn ra, vì vậy quy mô, mức định giá và thời điểm có thể thay đổi.

Cột mốc chắc chắn hơn đã xuất hiện trước đó. Vào tháng 5, Blockchain.com xác nhận rằng họ đã bảo mật nộp bản tuyên bố đăng ký dự thảo lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ cho một đợt chào bán cổ phiếu phổ thông loại A. Vào thời điểm đó, công ty cho biết số lượng cổ phiếu và phạm vi giá dự kiến vẫn chưa được xác định.

Việc nộp hồ sơ bảo mật bắt đầu quá trình xem xét của cơ quan quản lý mà chưa ngay lập tức công khai bản cáo bạch đầy đủ. Đây là một bước tiến hướng tới việc niêm yết, nhưng không đồng nghĩa với tuyên bố đăng ký có hiệu lực, một đợt IPO được định giá hoặc việc cổ phiếu bắt đầu giao dịch.

Việc điều chỉnh định giá có thể quan trọng hơn số tiền huy động

Mức định giá từ 4 tỷ đến 6 tỷ USD sẽ định giá Blockchain.com thấp hơn khoảng 57% đến 71% so với mức đỉnh được báo cáo là 14 tỷ USD vào năm 2022. Phép tính rất đơn giản, nhưng ý nghĩa của nó rộng hơn: các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng có thể áp dụng mức chiết khấu lớn hơn đối với những doanh nghiệp tiền mã hóa có doanh thu phụ thuộc vào hoạt động giao dịch, giá tài sản và quy định.

Phạm vi đề xuất này cũng thấp hơn mức định giá khoảng 7 tỷ USD gắn với vòng gọi vốn năm 2023 của Blockchain.com. Nếu IPO diễn ra trong phạm vi được báo cáo, việc niêm yết sẽ thiết lập một tham chiếu thị trường thấp hơn và minh bạch hơn sau nhiều năm mà mức giá từ các vòng gọi vốn tư nhân đóng vai trò là thước đo chính.

Một IPO thành công sẽ mang đến một thước đo công khai mới cho các công ty tiền mã hóa

Blockchain.com kết hợp các dịch vụ ví, môi giới, sàn giao dịch và dịch vụ tổ chức. Do đó, các nhà đầu tư đánh giá công ty sẽ định giá nhiều hơn một nền tảng giao dịch duy nhất. Bản cáo bạch cuối cùng sẽ cần cho thấy bao nhiêu doanh thu đến từ hoạt động giao dịch, dịch vụ tổ chức và các sản phẩm khác, cũng như mỗi mảng hoạt động như thế nào khi thị trường tiền mã hóa chậm lại.

Thông tin công bố đó có thể giúp các nhà đầu tư so sánh các công ty tiền mã hóa đã niêm yết và tư nhân một cách nhất quán hơn. Hướng dẫn của KTX về giao dịch giao ngay giải thích giao dịch của khách hàng ở trung tâm hoạt động của sàn, trong khi hướng dẫn về thanh khoản và khớp lệnh tiền mã hóa giải thích tại sao chỉ riêng khối lượng giao dịch không thể mô tả chất lượng thị trường.

Giá cổ phiếu trong ngày giao dịch đầu tiên sẽ ít mang tính thông tin hơn phản ứng của thị trường trong nhiều quý. Một IPO được đăng ký vượt mức và sau đó giao dịch ổn định có thể giúp các công ty tiền mã hóa khác dễ theo đuổi việc niêm yết hơn. Mức chiết khấu cao, thương vụ bị thu hẹp hoặc hiệu suất yếu sau niêm yết sẽ cho thấy nhu cầu có tính chọn lọc hơn.

IPO sẽ không trực tiếp đưa 500 triệu USD vào Bitcoin

Tiền thu được từ IPO sẽ thuộc về công ty phát hành, sau khi trừ phí bảo lãnh phát hành và tuân theo mục đích sử dụng vốn được mô tả trong bản cáo bạch cuối cùng. Trừ khi Blockchain.com tuyên bố rằng họ sẽ mua tài sản kỹ thuật số bằng số tiền này, khoản huy động không nên được coi là một giao dịch mua Bitcoin trị giá 500 triệu USD.

Tác động lên thị trường sẽ là gián tiếp. Một đợt niêm yết thành công có thể cải thiện tâm lý đối với cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa và cho thấy các thị trường vốn truyền thống sẵn sàng đón nhận các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số. Điều này cũng có thể cung cấp cho Blockchain.com thêm nguồn lực cho hoạt động tuân thủ, công nghệ, mua lại hoặc mở rộng sản phẩm. Không kết quả nào trong số đó đảm bảo giá Bitcoin hoặc các token khác sẽ tăng.

Sự phân biệt này cũng xuất hiện trong câu chuyện huy động vốn của Circle. Phân tích của KTX về khoản đầu tư 100 triệu USD của Binance vào Circle phân biệt tiền do một công ty huy động với các kết quả về mức độ chấp nhận và giá của sản phẩm tiền mã hóa cơ sở.

Hồ sơ công khai sẽ quyết định liệu mức định giá có được hỗ trợ hay không

Vì bản đăng ký dự thảo được nộp bảo mật, các nhà đầu tư hiện chưa có thông tin tài chính chi tiết cần thiết để đánh giá phạm vi được báo cáo. Hồ sơ công khai sẽ cần trả lời những câu hỏi quan trọng nhất:

• Doanh thu và lợi nhuận đã thay đổi như thế nào qua các giai đoạn thị trường tiền mã hóa mạnh và yếu.
• Hoạt động đến từ các mảng bán lẻ, tổ chức và lưu ký chiếm bao nhiêu.
• Tài sản của khách hàng được nắm giữ và tách biệt khỏi tài sản doanh nghiệp như thế nào.
• Những rủi ro nào về quy định, an ninh mạng, tín dụng và đối tác đối ứng là trọng yếu.
• Công ty dự định sử dụng số tiền thu được như thế nào và liệu các cổ đông hiện hữu có bán cổ phiếu hay không.

Tăng trưởng doanh thu nhưng không có biên lợi nhuận bền vững sẽ hỗ trợ một mức định giá khác với thu nhập định kỳ cùng yêu cầu vốn thấp hơn. Tương tự, số người dùng hoặc tổng số giao dịch cần có bối cảnh: khách hàng đang hoạt động, số dư được duy trì và doanh thu trên mỗi người dùng hữu ích hơn so với chỉ riêng số lượt đăng ký lũy kế.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Bước quan trọng tiếp theo là tuyên bố đăng ký công khai, sau đó là công bố số lượng cổ phiếu, phạm vi giá, các tổ chức bảo lãnh phát hành và hoạt động giới thiệu cơ hội đầu tư. Những chi tiết đó sẽ cho thấy liệu mục tiêu 500 triệu USD được báo cáo có vượt qua sự xem xét của nhà đầu tư hay không.

Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi những thay đổi trong phạm vi định giá và tỷ lệ giữa cổ phiếu sơ cấp và thứ cấp. Cổ phiếu sơ cấp huy động tiền cho công ty; cổ phiếu thứ cấp cho phép các cổ đông hiện hữu bán cổ phiếu. Việc giảm quy mô thương vụ có thể giúp IPO được hoàn tất, nhưng cũng có thể cho thấy nhu cầu yếu hơn so với kỳ vọng ban đầu.

Câu hỏi thường gặp

Blockchain.com đã xác nhận IPO trị giá 500 triệu USD chưa?

Chưa. Công ty đã xác nhận việc nộp bảo mật bản đăng ký dự thảo vào tháng 5, trong khi khoản huy động 500 triệu USD và mức định giá từ 4 tỷ đến 6 tỷ USD được Bloomberg đưa tin dựa trên thông tin từ những người nắm rõ các cuộc thảo luận. Các điều khoản cuối cùng chưa được công bố.

Khi nào cổ phiếu Blockchain.com sẽ bắt đầu giao dịch?

Chưa có ngày giao dịch nào được xác nhận. Đợt chào bán vẫn phụ thuộc vào quy trình xem xét của SEC, điều kiện thị trường và quyết định tiến hành của công ty.

Blockchain.com có token được giao dịch công khai không?

Giao dịch được báo cáo liên quan đến cổ phiếu công ty được chào bán thông qua IPO. Các nhà đầu tư không nên cho rằng một token không liên quan nhưng sử dụng tên tương tự đại diện cho quyền sở hữu cổ phần tại Blockchain.com.

IPO có mang tính tích cực cho Bitcoin không?

IPO có thể hỗ trợ tâm lý đối với các doanh nghiệp tiền mã hóa, nhưng không tạo ra một giao dịch mua Bitcoin trực tiếp. Giá Bitcoin sẽ tiếp tục phụ thuộc vào nhu cầu rộng hơn, thanh khoản, điều kiện kinh tế vĩ mô và vị thế trên thị trường.

Công bố rủi ro: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các điều khoản IPO có thể thay đổi hoặc bị rút lại, và cả cổ phiếu lẫn tài sản kỹ thuật số đều có thể mất giá trị.