Tóm tắt
Xung quanh eo biển Hormuz và xuất khẩu dầu của Iran, thị trường đang chú ý đến một biến số tiềm năng mới: so với “phong tỏa toàn diện”, Iran có thể áp dụng các thỏa thuận thông thương có chọn lọc hơn, dần dần mở cửa cho các quốc gia không tham gia vào các hành động quân sự hoặc phong tỏa kinh tế chống lại Iran.
Nếu mô hình này được mở rộng hơn nữa, bao gồm các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ, Iraq được đảm bảo tuyến vận chuyển dầu ổn định tương đối, thì việc phục hồi nguồn cung dầu toàn cầu có thể không cần phải chờ đợi sự hòa giải giữa Mỹ và Iran. Rủi ro “phong tỏa toàn diện eo biển Hormuz” từng được tính vào giá dầu cũng có thể tiếp tục giảm.
Quan sát danh mục KTX Crypto
Đối với danh mục KTX Crypto, trọng tâm của quan điểm cộng đồng này không đơn thuần là dự đoán “giá dầu tăng hay giảm”, mà là quan sát logic định giá xung đột địa chính trị có chuyển từ phong tỏa toàn diện sang mở cửa có chọn lọc hay không:
- Rủi ro phí bảo hiểm Hormuz có thể giảm: Nếu một số quốc gia phục hồi lưu thông ổn định, kỳ vọng gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng sẽ được định giá lại.
- Giá dầu giảm có lợi cho việc giảm áp lực lạm phát: Giá năng lượng giảm có thể cải thiện kỳ vọng lạm phát tại Mỹ và toàn cầu, đồng thời gián tiếp ảnh hưởng đến định giá chính sách của Fed.
- Hợp tác Trung Quốc và Iran trở thành biến số quan trọng: Bản gốc cho rằng hợp tác Trung Quốc - Iran vẫn sẽ tiếp tục, cần theo dõi xem Mỹ có áp dụng thuế quan hoặc biện pháp kinh tế khác hay không.
- Thực thi danh mục tập trung vào chuỗi “giá dầu - lạm phát - lãi suất - tài sản rủi ro”: Nếu phí bảo hiểm rủi ro dầu thô tiếp tục giảm, cần quan sát thêm lợi suất trái phiếu Mỹ, đồng USD và các tài sản rủi ro như BTC có được hưởng lợi hay không.
Bản gốc ghi nhận
Dựa trên thông tin hiện tại, cái gọi là “chiến dịch kinh tế trục xuất” của Trump chưa đạt được kết quả như mong đợi. Hôm nay Trung Quốc tiếp tục công khai tuyên bố rõ ràng rằng hợp tác của Trung Quốc với Iran diễn ra trong khuôn khổ luật pháp quốc tế, không nên bị can thiệp, đồng thời nhấn mạnh sẽ thực hiện mọi biện pháp cần thiết để bảo vệ quyền lợi hợp pháp của mình.
Mặc dù tuyên bố của Trung Quốc khá cứng rắn, nhưng Mỹ hiện chưa có phản hồi thêm, và các biện pháp thuế quan bổ sung đối với Trung Quốc mà thị trường từng lo ngại cũng chưa được thực thi.
Trong khi đó, giá dầu đã giảm. Tuy nhiên tác giả bản gốc cho rằng lý do đáng chú ý hơn cho sự giảm giá dầu lần này không phải do áp lực từ Mỹ, mà là thị trường bắt đầu nhận ra: Iran có thể dần dần mở cửa eo biển Hormuz cho một số quốc gia không thù địch.
Điều này khiến cho thảo luận trước đây về “mở cửa có chọn lọc Hormuz” ngày càng gần với thực tế hơn.
Theo logic này, bao gồm Iraq, Trung Quốc, Ấn Độ và các quốc gia khác không tham gia các hành động quân sự và phong tỏa kinh tế chống Iran, đều có thể nhận được các thỏa thuận thông thương tương tự; trong khi Mỹ, Israel và các quốc gia bị Iran xác định là tham gia hành động thù địch có thể tiếp tục bị hạn chế.
Nếu mô hình này được mở rộng hơn nữa, thì việc phục hồi nguồn cung dầu toàn cầu có thể không cần chờ đợi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình mới.
Dầu mỏ Vịnh Ba Tư có thể dần dần trở lại thị trường toàn cầu, trong khi phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh từng được tính vào giá dầu do lo ngại phong tỏa toàn diện eo biển Hormuz cũng có thể tiếp tục giảm.
Điều này tạo ra một tình huống khá tinh tế: giá dầu giảm bản thân nó phù hợp với lợi ích của Mỹ vì giúp giảm áp lực giá xăng dầu và lạm phát; nhưng nếu nguyên nhân chính dẫn đến giá dầu giảm là do Iran chủ động điều chỉnh chính sách thông thương tại Hormuz, thì đánh giá của thị trường về hiệu quả các biện pháp trừng phạt của Mỹ cũng như quyền kiểm soát tình hình Trung Đông có thể thay đổi theo.
Đối với giao dịch, điều thực sự đáng chú ý tiếp theo không phải là các tuyên bố chính trị đơn lẻ, mà là tình hình thông thương thực tế tại eo biển Hormuz, biến động xuất khẩu dầu thô của Iran và liệu phí bảo hiểm chiến tranh trong giá dầu có tiếp tục giảm hay không.
Tác giả gốc: Phyrex
Tài khoản X: @PhyrexNi
Liên kết bản gốc: https://x.com/PhyrexNi/status/2092322478202999124
Cảnh báo rủi ro: Bài viết ghi nhận quan điểm cộng đồng, không cấu thành lời khuyên đầu tư, vui lòng tự nghiên cứu (DYOR).