Quan sát danh mục KTX Crypto

Đối với danh mục KTX Crypto, quan điểm cộng đồng này thuộc loại “tín hiệu cấu trúc mài đáy biến động thấp”, trọng điểm không phải là xác định BTC đã xác nhận đáy hay chưa, mà là quan sát thị trường hiện tại có đang tiêu hóa áp lực bán qua thời gian hay không:

• Môi trường biến động thấp: Biến động thực hiện 1 tháng liên tục co lại, cho thấy áp lực bán hoảng loạn ngắn hạn không rõ ràng, thị trường có thể đang trong giai đoạn chuyển đổi vốn chậm rãi.
• Tập trung chi phí: PSIP khoảng 55%, giá nằm gần vùng chi phí của nhiều nhà tham gia thị trường, cho thấy khu vực hiện tại có sự cạnh tranh vốn rõ ràng.
• Khác với đáy lịch sử: Đáy của 3 chu kỳ lịch sử đều đi kèm biến động cao và đầu hàng tập trung, chu kỳ này chưa xuất hiện đặc điểm “đáy đau đớn” tương tự.
• Cần đề phòng sự giải phóng biến động: Biến động thấp thường báo hiệu thị trường có thể đang chuẩn bị lựa chọn hướng đi mới, nếu sau này có sự bứt phá xuống kèm theo biến động tăng nhanh, có thể chuyển thành đáy đầu hàng truyền thống.
• Thực thi danh mục: Có thể đưa vào chỉ số quan sát “mài đáy/tiêu hóa nguồn cung”, nhưng không nên chỉ dựa vào biến động thấp để xác nhận đảo chiều, cần kết hợp với cấu trúc giá, khối lượng giao dịch, dòng tiền ETF, vốn trên chuỗi và thanh khoản vĩ mô để đánh giá tổng hợp.

Nguyên văn thu thập

Đáy lần này của BTC có thể khác với tất cả các lần trong lịch sử?

Tranh cãi hiện tại về đáy BTC được thể hiện rõ qua biểu đồ này.

Biểu đồ này đưa từng ngày kể từ năm 2015 vào một tọa độ hai chiều.

Trục ngang là tỷ lệ lợi nhuận (PSIP), đo lường thị trường đang rẻ hay đắt; trục dọc là biến động thực hiện 1 tháng, đo lường thị trường đang dữ dội hay yên bình.

Đường nét đứt chia mặt phẳng thành bốn phần tư:

• Trên trái: rẻ và dữ dội
• Dưới trái: rẻ và yên tĩnh
• Trên phải: đắt và dữ dội
• Dưới phải: đắt và yên tĩnh

Đáy của 3 chu kỳ trước đều nằm ở góc trên bên trái, tức khu vực “rẻ + biến động cao”.

Điều này khá dễ hiểu.

Đáy thị trường gấu trong lịch sử thường cần một lần đầu hàng tập trung, làm phá vỡ chi phí của nhiều người nắm giữ, bán tháo hoảng loạn làm tăng biến động thị trường.

Trong khi đó, điểm màu cam hiện tại lại nằm ở khu vực dưới bên trái.

Nói cách khác, chu kỳ này không có sự đầu hàng tập trung rõ ràng, mà hoàn thành chuyển đổi vốn trong môi trường biến động thấp.

Thị trường không trải qua “đợt giảm cuối cùng” dữ dội, mà từ từ tiêu hóa áp lực bán qua thời gian, tâm lý ảm đạm và dao động liên tục.

Hiểu cá nhân tôi là:

Biến động thu hẹp thường cho thấy lực bán đang yếu đi.

Những người cần cắt lỗ có thể đã cắt, vốn còn lại bắt đầu ổn định.

Đồng thời, PSIP khoảng 55% nghĩa là giá vẫn nằm quanh vùng chi phí của nhiều vốn.

Do đó, “biến động thấp + tập trung chi phí” giống như một cấu trúc phân phối lại và mài đáy.

Đây có thể là một “đáy nhàm chán”, không phải “đáy đau đớn” điển hình trong lịch sử.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là đáy đã được xác nhận.

Biến động vốn có tính chất hồi quy về trung bình, sau khi nén lâu dài thường báo hiệu biến động lớn hơn trong tương lai, chỉ là chưa xác định được hướng đi.

Nếu sau này có một đợt biến động dữ dội hướng xuống, điểm màu cam có thể nhanh chóng di chuyển về phía trên bên trái, trở lại vùng đáy lịch sử.

Thị trường có thể chuyển từ “đáy nhàm chán” sang “đáy đầu hàng” theo nghĩa truyền thống.

Vậy vấn đề thực sự cần quan sát bây giờ là:

Chu kỳ này sẽ trở thành “đáy nhàm chán” đầu tiên, hay đầu hàng truyền thống vẫn chưa đến?

Đây cũng là điểm gây tranh cãi lớn nhất trên thị trường hiện nay.

Có người cho rằng áp lực bán đã được tiêu hóa qua thời gian; cũng có người cho rằng sự đầu hàng hoảng loạn thật sự vẫn đang đến.

Trong tình huống này, thay vì cược một chiều, tốt hơn nên giữ không gian ứng phó hai chiều hợp lý.