Từ “Theo đuổi tăng trưởng đột biến” đến “Lợi nhuận kép dài hạn”: Chìa khóa để vượt qua chỉ số S&P 500

Tóm tắt

Vượt trội hơn chỉ số S&P 500 trong dài hạn không phải là điều dễ dàng, nhưng trong hơn một thập kỷ qua, một số quỹ công nghệ, bán dẫn, quỹ tăng trưởng và chiến lược yếu tố đã đạt được lợi nhuận vượt trội rõ rệt. Quan điểm cộng đồng cho rằng, tỷ lệ quỹ quản lý chủ động có thể duy trì vượt trội chỉ số S&P 500 trong dài hạn rất thấp, và những chiến lược thực sự có thể vượt qua các chu kỳ và đạt được lợi nhuận kép dài hạn thường tập trung vào công nghệ tăng trưởng, bán dẫn, các công ty hàng đầu chất lượng cao và động lượng. So với việc theo đuổi lợi nhuận cao ngắn hạn, việc liên tục nắm bắt các ngành tăng trưởng cao và đạt lợi nhuận kép thông qua nắm giữ dài hạn có thể là chìa khóa để đạt được lợi nhuận vượt trội lâu dài.

Quan sát danh mục KTX Crypto

Đối với danh mục KTX Crypto, quan điểm cộng đồng này đáng chú ý hơn ở điểm **“Lợi nhuận vượt trội dài hạn đến từ đâu”**, thay vì chỉ đơn giản sao chép một quỹ hoặc ETF cụ thể:

**Công nghệ và bán dẫn vẫn là nguồn lợi nhuận vượt trội cốt lõi:** Trong hơn một thập kỷ qua, hiệu suất cổ phiếu Mỹ tập trung cao vào các công ty công nghệ hàng đầu, các ngành bán dẫn, công nghệ thông tin có hiệu suất dài hạn rõ ràng vượt trội so với thị trường chung.
**Phong cách tăng trưởng có độ đàn hồi dài hạn mạnh:** Các quỹ tăng trưởng quy mô lớn đạt lợi nhuận vượt trội cao trong chu kỳ bò công nghệ bằng cách tập trung đầu tư vào các doanh nghiệp tăng trưởng cao.
**Tập trung phân bổ và chiến lược yếu tố đáng chú ý:** Thông qua sàng lọc theo vốn hóa, động lượng, tăng trưởng và các yếu tố khác để tái phân bổ tài sản, có cơ hội bắt được một số tài sản mạnh đóng góp chính cho lợi nhuận thị trường.
**Lợi nhuận cao ngắn hạn không đồng nghĩa với hiệu quả dài hạn:** Việc nhân đôi hoặc gấp mười lần chỉ trong một năm không hiếm, nhưng tài sản có thể duy trì tăng trưởng hợp nhất cao trong mười năm là rất hiếm, khả năng lợi nhuận kép dài hạn quan trọng hơn bùng nổ ngắn hạn.
Về thực thi danh mục, có thể lấy “Xu hướng dài hạn + Lĩnh vực tăng trưởng cao + Khả năng lợi nhuận kép” làm khung quan sát, đồng thời cảnh giác với rủi ro tập trung ngành đơn lẻ, định giá quá cao và thay đổi phong cách thị trường.

Nguyên văn bài viết

Các quỹ do những tài năng tài chính hàng đầu thế giới quản lý, đâu là những quỹ có thể vượt trội chỉ số S&P 500 trong dài hạn?

Tác giả cộng đồng qua quan sát dữ liệu dài hạn nhận thấy, về lâu dài, các quỹ quản lý chủ động rất khó để liên tục vượt trội chỉ số S&P 500. Khi chu kỳ thời gian kéo dài trên 15 năm, phần lớn các quỹ chủ động đều khó duy trì lợi nhuận vượt trội.

Tuy nhiên, nếu kéo dài phạm vi thời gian từ 10 đến 20 năm, dưới sự quản lý của các chiến lược đầu tư đặc thù, chủ đề ngành và các nhà quản lý quỹ xuất sắc, vẫn tồn tại một số trường hợp vượt trội chỉ số S&P 500 trong dài hạn.

Tác giả tổng hợp các quỹ và ETF có hiệu suất dài hạn tốt thành bốn loại chính.

1. Ngành công nghệ và bán dẫn

Trong hơn một thập kỷ qua, lợi nhuận thị trường cổ phiếu Mỹ tập trung cao vào các ông lớn công nghệ, do đó các quỹ liên quan đến công nghệ và bán dẫn đã đạt được lợi nhuận vượt trội rõ rệt trong dài hạn.

Ví dụ, SMH chủ yếu đầu tư vào chuỗi cung ứng ngành bán dẫn; VGT tập trung vào lĩnh vực công nghệ thông tin Mỹ. Quan điểm cộng đồng cho rằng, các sản phẩm này hưởng lợi từ sự mở rộng liên tục của ngành công nghệ trong hơn một thập kỷ qua, hiệu suất dài hạn rõ ràng vượt trội so với chỉ số S&P 500.

2. Quỹ tăng trưởng quy mô lớn

S&P 500 là chỉ số rộng được trọng số theo vốn hóa thị trường, bao gồm cả cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tăng trưởng.

Các quỹ và sản phẩm chỉ số tăng trưởng quy mô lớn tập trung hơn vào công nghệ, tiêu dùng và các doanh nghiệp đầu ngành đổi mới, trong giai đoạn lãi suất thấp và phát triển nhanh của ngành công nghệ, phong cách tăng trưởng vì thế có độ đàn hồi lợi nhuận cao hơn.

Ví dụ, QQQ theo dõi chỉ số Nasdaq 100, tập trung vào các doanh nghiệp công nghệ lớn và đổi mới; VUG chủ yếu theo dõi cổ phiếu tăng trưởng quy mô lớn Mỹ.

Thêm vào đó, một số quỹ tăng trưởng chủ động lâu dài nắm giữ mạnh các công ty công nghệ lớn như Microsoft, Amazon, Nvidia cũng đạt hiệu suất dài hạn tốt.

3. Quỹ chủ động kinh điển

Loại thứ ba là các quỹ quản lý chủ động kiên trì với khung đầu tư đặc thù trong dài hạn.

Quan điểm cộng đồng đề cập, một số nhà quản lý quỹ thông qua sàng lọc công ty chất lượng cao, tập trung nắm giữ và giữ lâu dài, đã đạt được lợi nhuận vượt trội liên tục.

Ví dụ, triết lý đầu tư của nhà đầu tư Anh Terry Smith nhấn mạnh mua các công ty chất lượng, kiểm soát định giá và nắm giữ lâu dài; một số quỹ tăng trưởng lâu đời cũng đạt được lợi nhuận dài hạn cao bằng cách tập trung vào một số doanh nghiệp tăng trưởng cao.

4. ETF yếu tố và phân bổ động

Bên cạnh các ngành truyền thống và chiến lược quản lý chủ động, một số ETF yếu tố tái phân bổ cổ phiếu thành phần S&P 500 cũng có thể đạt lợi nhuận vượt trội dài hạn.

Ví dụ, XLG chủ yếu sàng lọc các doanh nghiệp lớn nhất trong S&P 500; SPMO sử dụng yếu tố động lượng, ưu tiên phân bổ cổ phiếu có hiệu suất mạnh trong thời gian gần đây.

Logic đằng sau là: lợi nhuận dài hạn của thị trường thường không được phân bổ đều giữa tất cả các cổ phiếu, mà do một số ít các công ty tăng trưởng cao và hiệu suất tốt đóng góp.

Tác giả cuối cùng cho rằng, một trong những lý do cốt lõi giúp các chiến lược này vượt trội chỉ số S&P 500 trong hơn một thập kỷ qua là vì chúng đã nắm bắt được xu hướng tăng trưởng dài hạn của ngành công nghệ.

Dù thị trường đối mặt với áp lực lạm phát cao và các yếu tố vĩ mô khác, ngành công nghệ vẫn thể hiện khả năng tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ nhờ nâng cao năng suất, đổi mới công nghệ và nâng cấp mô hình kinh doanh.

So với việc theo đuổi cơ hội “tăng gấp mười lần trong một năm”, điều thực sự đáng quan tâm có thể là khả năng lợi nhuận kép trong thập kỷ.

Tài sản tăng gấp mười lần trong một năm không hiếm, nhưng tài sản có thể duy trì tăng trưởng gấp mười lần trong mười năm lại rất hiếm. Điều quyết định tăng trưởng tài sản dài hạn không chỉ là một lần lợi nhuận cao, mà là khả năng liên tục tìm được tài sản tăng trưởng cao và để lợi nhuận tiếp tục tái đầu tư cho vòng tăng trưởng tiếp theo.

Nhìn từ góc độ dài hạn hơn, sự phát triển của xã hội loài người về bản chất cũng là quá trình liên tục đạt được tăng trưởng thông qua đổi mới công nghệ, nâng cao hiệu quả và tiến bộ năng suất. Do đó, việc phân bổ dài hạn vào ngành công nghệ về bản chất cũng là đặt cược vào xu hướng nâng cao năng suất trong tương lai.

Câu hỏi cuối cùng cần suy nghĩ có thể không phải là “Ai đang tăng nhiều nhất hiện nay”, mà là: Ai có thể làm tốt cùng một việc với chi phí thấp hơn.

Tác giả gốc: Giáo sư Chu kỳ

Tài khoản X: @Zhouqi2013

Liên kết bài viết gốc: https://x.com/Zhouqi2013/status/2085247111436943399

Cảnh báo rủi ro: Bài viết này là quan điểm cộng đồng, không cấu thành lời khuyên đầu tư, vui lòng tự nghiên cứu kỹ (DYOR).