สรุป
หลังจาก Bitcoin ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง แรงขายกำลังเริ่มผ่อนคลายลงในที่สุดหรือไม่? ข้อมูลต้นทุนการถือครองบนเครือข่ายล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอุปทานของผู้ถือระยะสั้น (STH) ยังคงค่อนข้างทรงตัวตั้งแต่ช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ขณะเดียวกัน ปริมาณการถือครอง BTC ที่ซื้อในราคาสูงกว่า $81,000 ลดลง 16.5% ในช่วง 14 วันที่ผ่านมา แม้อัตราการไหลออกจะชะลอตัวลงอย่างมากก็ตาม ในเวลาเดียวกัน สัดส่วนอุปทาน STH ที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 33% เป็น 67% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังค่อย ๆ เปลี่ยนจากการกระจายเหรียญขนาดใหญ่ไปสู่ระยะการดูดซับอุปทานที่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม แรงขายที่ผ่อนคลายลงไม่ได้หมายความว่า BTC แตะจุดต่ำสุดแล้วเสมอไป การที่ผู้ถือบริเวณ $77,000 ยังคงถือสถานะต่อหรือไม่ และอุปทานต้นทุนต่ำที่สะสมใหม่ยังคงมีเสถียรภาพหรือไม่ จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญของการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นของตลาด
การขายส่วนใหญ่เกิดขึ้นไปแล้วหรือยัง?
หลังจาก Bitcoin ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง คำถามสำคัญประการหนึ่งกำลังเกิดขึ้น:
นักลงทุนส่วนใหญ่ที่ต้องการขายในช่วงขาลงครั้งนี้ได้ออกจากตลาดไปแล้วหรือยัง?
เมื่อราคายังคงลดลง นักลงทุนแต่ละกลุ่มมักตอบสนองแตกต่างกัน
ผู้ถือระยะยาว (LTH) บางรายอาจเลือกทำกำไรหรือลดความเสี่ยงในช่วงแรกของการปรับตัวลง ส่วนผู้ถือระยะสั้น (STH) ที่ซื้อในราคาสูงกว่าอาจเริ่มรับรู้ผลขาดทุนเมื่อผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน นักลงทุนระยะแรกบางรายที่มีต้นทุนต่ำกว่าอาจตัดสินใจล็อกกำไรท่ามกลางความผันผวนของตลาด
อย่างไรก็ตาม เหรียญเหล่านี้ไม่ได้หายไปเฉย ๆ แต่ถูกกระจายต่อไปยังผู้เข้าร่วมตลาดกลุ่มต่าง ๆ
ดังนั้น การประเมินว่าแรงขายกำลังอ่อนแรงลงหรือไม่จึงต้องพิจารณามากกว่าแค่การดูว่า BTC ปรับตัวลงไปมากเพียงใด นอกจากนี้ยังควรตรวจสอบปริมาณ BTC ที่ถืออยู่ในช่วงต้นทุนต่าง ๆ และการเปลี่ยนแปลงของการถือครองเหล่านั้นตลอดช่วงขาลง
ข้อมูลล่าสุดที่ติดตามการกระจายต้นทุนของ STH ซึ่งปรับตามเอนทิตีตั้งแต่วันที่ 28 ตุลาคม ให้มุมมองที่เป็นประโยชน์
มีพัฒนาการหลายประการที่โดดเด่น:
- อุปทานจากผู้ถือระยะยาวลดลงอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน
- การถือครอง BTC ที่ซื้อในราคาสูงกว่า $81,000 ยังคงลดลง แต่อัตราการไหลออกชะลอตัวลง
- การถือครองต้นทุนต่ำในช่วง $58,000–$72,000 ยังคงมีรูปแบบการไหลออกที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ
- BTC ปรับตัวต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของ STH โดยสัดส่วนอุปทาน STH ที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 33% เป็น 67%
เมื่อพิจารณาร่วมกัน พัฒนาการเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังเปลี่ยนจากการกระจายเหรียญขนาดใหญ่ไปสู่ระยะการดูดซับอุปทานที่มีอยู่
แต่สิ่งนี้หมายความว่าคลื่นการขายอย่างตื่นตระหนกล่าสุดกำลังใกล้สิ้นสุดหรือไม่? จำเป็นต้องพิจารณาข้อมูลอย่างละเอียดมากขึ้น
การกระจายจากผู้ถือระยะยาวลดลง: ตลาดกำลังมุ่งสู่การกระจายภายในกลุ่ม STH
พัฒนาการแรกที่ควรตรวจสอบคือการเปลี่ยนแปลงของอุปทาน STH ทั้งหมด
ตั้งแต่วันที่ 28 ตุลาคม ปริมาณ BTC ทั้งหมดที่ถือโดยผู้ถือระยะสั้นเพิ่มขึ้นประมาณ 93,000 BTC
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าเหรียญบางส่วนที่ก่อนหน้านี้ถือโดยผู้ถือระยะยาวอาจถูกโอนไปยังผู้ซื้อรายใหม่ในช่วงแรกของการปรับตัวลงของตลาด
อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาที่เกิดการเพิ่มขึ้นนี้มีความสำคัญมากกว่าตัวเลขโดยรวม
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า:
- ประมาณ 78,000 BTC ของการเพิ่มขึ้นในอุปทาน STH เกิดขึ้นก่อนวันที่ 2 พฤศจิกายน
- ตั้งแต่วันที่ 5 พฤศจิกายน อุปทาน STH ทั้งหมดแทบไม่เปลี่ยนแปลง
- อัตราการโอนเหรียญจากผู้ถือระยะยาวไปยังผู้ถือระยะสั้นชะลอตัวลงอย่างมาก
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าช่วงแรกของการปรับฐานตลาดมาพร้อมกับการกระจายเหรียญจำนวนมากจาก LTH ไปยังผู้ซื้อรายใหม่
เมื่อเดือนพฤศจิกายนดำเนินต่อไป อุปทานจากภายนอกเริ่มลดลง ขณะที่กิจกรรมในตลาดเปลี่ยนไปสู่การกระจายต่อระหว่างผู้ถือระยะสั้นที่มีอยู่มากขึ้น
กล่าวอย่างง่าย ๆ คือ ช่วงแรกเกี่ยวข้องกับการที่ผู้ถือระยะยาวขายเหรียญให้ผู้ซื้อรายใหม่ ขณะที่ช่วงหลังมีลักษณะเป็นการซื้อขายและกระจายเหรียญต่อกันระหว่างผู้ถือระยะสั้นมากกว่า
สถานการณ์ทั้งสองสะท้อนสภาวะตลาดที่แตกต่างกัน
เมื่อผู้ถือระยะยาวยังคงปล่อย BTC จำนวนมากเข้าสู่ตลาด อุปทานจากภายนอกที่ต้องถูกดูดซับก็ยังมีอยู่มาก
เมื่ออุปทานดังกล่าวค่อย ๆ ลดลง แรงขายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของผู้ถือที่มีอยู่มากขึ้นเรื่อย ๆ
แน่นอนว่าอุปทาน STH ที่ทรงตัวไม่ได้พิสูจน์ว่าตลาดเสร็จสิ้นระยะการกระจายแล้ว แต่บ่งชี้ว่าโครงสร้างอุปทานพื้นฐานกำลังเปลี่ยนแปลง
การถือครองที่สูงกว่า $81,000 ลดลง แต่แรงขายกำลังชะลอตัว
พัฒนาการสำคัญประการที่สองเกี่ยวข้องกับพฤติกรรมของนักลงทุนที่ซื้อ BTC ในราคาสูงกว่า
จากข้อมูลการกระจายต้นทุน การถือครอง BTC ที่มีต้นทุนการซื้อสูงกว่า $81,000 ลดลงประมาณ 16.5% ในช่วง 14 วันที่ผ่านมา
เมื่อพิจารณาเพียงตัวเลขนี้ ตัวเลขดังกล่าวแสดงให้เห็นการไหลออกจำนวนมากจากผู้ถือที่มีต้นทุนสูง
อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงรายวันเผยให้เห็นสัญญาณที่สำคัญกว่า:
อัตราการไหลออกจากการถือครองต้นทุนสูงกำลังชะลอตัว
รายละเอียดมีดังนี้:
- ในช่วง 7 วันแรก มี BTC ประมาณ 88,000 BTC ไหลออกจากช่วงต้นทุนนี้
- ในช่วง 6 วันถัดมา มี BTC ไหลออกทั้งหมดประมาณ 39,000 BTC
- ตั้งแต่วันที่ 7 ถึง 9 พฤศจิกายน การไหลออกในแต่ละวันอยู่ต่ำกว่า 4,000 BTC
รายละเอียดหนึ่งที่น่าสนใจเป็นพิเศษคือ BTC แตะจุดต่ำสุดใหม่ของรอบในวันที่ 8 พฤศจิกายน แต่การถือครองต้นทุนสูงไม่ได้มีการไหลออกเพิ่มขึ้นในระดับเดียวกัน
สิ่งนี้บ่งชี้อะไร?
ในช่วงแรกของการปรับตัวลง นักลงทุนที่ซื้อในราคาสูงมักเผชิญผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอย่างมาก เมื่อราคายังคงต่ำกว่าต้นทุน บางรายอาจเลือกขายเพื่อป้องกันการขาดทุนเพิ่มเติม
อย่างไรก็ตาม เมื่อผู้ลงทุนบางส่วนทยอยออกจากสถานะ พฤติกรรมของผู้ถือที่เหลืออาจเริ่มเปลี่ยนแปลง
บางรายรับรู้ผลขาดทุนไปแล้ว บางรายตัดสินใจถือต่อ ขณะที่บางรายอาจเพียงลดกิจกรรมการซื้อขายและรอให้ตลาดมีเสถียรภาพ
ด้วยเหตุนี้ แม้ BTC จะยังคงปรับตัวลง การถือครองต้นทุนสูงก็อาจไม่ได้ไหลออกต่อไปในอัตราเดิมเสมอไป
นี่คือเหตุผลที่การติดตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราการไหลออกส่วนเพิ่มของเหรียญอาจให้ข้อมูลมากกว่าการดูเพียงการลดลงสะสม
หาก BTC ปรับตัวลดลงอีกครั้ง แต่การถือครองที่สูงกว่า $81,000 ไม่ได้มีการเร่งตัวของการไหลออกอย่างมีนัยสำคัญอีก แรงขายที่กระจุกตัวจากผู้ซื้อที่มีต้นทุนสูงอาจกำลังผ่อนคลายลงมากขึ้น
อย่างไรก็ตาม การไหลออกที่ช้าลงไม่ได้หมายความว่านักลงทุนต้นทุนสูงทั้งหมดขายเสร็จแล้ว การปรับตัวลงของราคาเพิ่มเติมยังอาจกระตุ้นให้เกิดการขายเพิ่มได้
การถือครองต้นทุนต่ำยังคงลดลง: การทำกำไรและการเปลี่ยนแปลงระยะเวลาการถือครองมีความสำคัญ
ต่างจากการถือครองต้นทุนสูง อุปทาน BTC ในช่วงต้นทุน $58,000–$72,000 แสดงรูปแบบที่แตกต่างออกไป
กลุ่มนี้ยังคงมีอัตราการไหลออกที่ค่อนข้างสม่ำเสมอในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา
ข้อมูลระบุว่า BTC ประมาณ 4,000–11,000 BTC ไหลออกจากช่วงนี้ในแต่ละวัน ความแตกต่างระหว่างการไหลออกในวันที่ตลาดดีดตัวขึ้นกับวันที่ตลาดปรับตัวลงไม่ได้มีนัยสำคัญเป็นพิเศษ
มีเพียงในช่วง 2 วันล่าสุดเท่านั้นที่อัตราการไหลออกเร่งตัวขึ้นเล็กน้อย
พฤติกรรมนี้แตกต่างจากการลดลงอย่างกระจุกตัวของการถือครองต้นทุนสูงในช่วงแรกของขาลง
นักลงทุนที่มีต้นทุนต่ำกว่ามักมีส่วนต่างกำไรที่มากกว่า เมื่อเกิดการปรับฐาน พวกเขาไม่จำเป็นต้องออกจากตลาดเพียงเพราะราคาลดลงในระยะสั้น
แต่มีหลายปัจจัยที่อาจอธิบายการเปลี่ยนแปลงสถานะของพวกเขาได้
ประการแรก นักลงทุนระยะแรกบางรายอาจกำลังทำกำไร
สำหรับนักลงทุนที่สะสม BTC ในราคาต่ำกว่า ราคาตลาดปัจจุบันอาจยังสูงกว่าต้นทุนการซื้อเดิมอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะเกิดการปรับฐานครั้งใหญ่แล้วก็ตาม
เมื่อความไม่แน่นอนของตลาดเพิ่มขึ้น การเลือกทำกำไรอาจเป็นส่วนหนึ่งของการจัดการพอร์ตการลงทุนตามปกติ
ประการที่สอง เหรียญบางส่วนอาจกำลังเปลี่ยนไปเป็นอุปทานของผู้ถือระยะยาว
ตามวิธีการจัดประเภทบนเครือข่ายที่ใช้กันทั่วไป BTC ที่ถือครองประมาณ 155 วันขึ้นไปอาจถูกจัดประเภทใหม่จากอุปทานของผู้ถือระยะสั้นเป็นอุปทานของผู้ถือระยะยาว
ดังนั้น การลดลงของการถือครอง STH ไม่ได้หมายความว่าเหรียญเหล่านั้นถูกขายไปทั้งหมดเสมอไป
การลดลงบางส่วนอาจเกิดจากธุรกรรมและการโอนจริง ขณะที่บางส่วนอาจเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงระยะเวลาการถือครองและการปรับประเภทผู้ถือ
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเมื่อตีความข้อมูลบนเครือข่าย: ไม่ควรถือว่าการลดลงของอุปทานเหรียญทุกครั้งเป็นการขายในตลาดโดยอัตโนมัติ
หากการถือครองต้นทุนต่ำยังคงลดลงในอัตราที่ค่อนข้างคงที่ ขณะที่แรงขายแบบกระจุกตัวจากผู้ถือที่มีต้นทุนสูงอ่อนแรงลง โครงสร้างอุปทานโดยรวมของตลาดอาจค่อย ๆ มีเสถียรภาพมากขึ้น
อุปทาน STH ที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนเพิ่มเป็น 67%: เหตุใดโซนต้นทุน $77,000 จึงสำคัญ
ขณะที่ตัวชี้วัดก่อนหน้านี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงฝั่งอุปทานเป็นหลัก สัดส่วนอุปทาน STH ที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับแรงกดดันทางจิตวิทยาที่นักลงทุนปัจจุบันกำลังเผชิญ
ขณะที่ BTC ยังคงปรับตัวลดลง ราคาตลาดได้ลดลงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้น
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า:
- สัดส่วนอุปทาน STH ที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 33% เป็น 67%
- ขณะนี้ประมาณสองในสามของอุปทานผู้ถือระยะสั้นอยู่ในสถานะขาดทุน
- BTC ที่สะสมเมื่อไม่นานมานี้มีการกระจุกตัวอย่างมีนัยสำคัญบริเวณช่วงต้นทุน $77,000
การถือครองบริเวณ $77,000 ควรได้รับความสนใจเป็นพิเศษ
ตามข้อมูลต้นฉบับ อุปทาน BTC ในช่วงนี้แตะจุดสูงสุดประมาณ 260,000 BTC เมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน ปัจจุบันยังคงมี BTC ประมาณ 235,000 BTC อยู่ในช่วงดังกล่าว
กล่าวอีกนัยหนึ่ง เหรียญประมาณ 90% ยังไม่มีการไหลออกอย่างมีนัยสำคัญ
ปัจจุบันการถือครองเหล่านี้กำลังเผชิญผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 4%–6%
เหตุใดช่วงราคานี้จึงสำคัญมาก?
การถือครองบริเวณ $77,000 เป็นตัวแทนของกลุ่มผู้ซื้อรายใหม่ที่เข้าตลาดในช่วงขาลงครั้งล่าสุด
ในขณะนั้น นักลงทุนเหล่านี้อาจมองว่าราคา BTC น่าสนใจมากพอที่จะเริ่มสะสมในช่วงการปรับฐาน
อย่างไรก็ตาม เมื่อราคายังคงลดลง สถานะบางส่วนได้เปลี่ยนจากกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงหรือใกล้จุดคุ้มทุน ไปเป็นขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง
การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของพวกเขาอาจเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่ออุปทานระยะสั้นของตลาด
หาก BTC ยังคงลดลงแต่ผู้ลงทุนกลุ่มนี้เลือกถือ ตลาดอาจค่อย ๆ ดูดซับอุปทานที่อยู่ในสถานะขาดทุนเมื่อเวลาผ่านไป
อย่างไรก็ตาม หากราคาลดลงต่อและนักลงทุนจำนวนมากขึ้นหมดความอดทนและเริ่มขาย ช่วงต้นทุน $77,000 อาจกลายเป็นแหล่งแรงขายเพิ่มเติม
ดังนั้น จึงควรให้ความสนใจกับพัฒนาการสองประการ:
- การถือครอง BTC บริเวณ $77,000 ยังคงทรงตัวหรือเริ่มลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
- สัดส่วนอุปทาน STH ที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนยังคงเพิ่มขึ้นระหว่างการปรับตัวลงของ BTC อีกครั้งหรือไม่ โดยเฉพาะหากมาพร้อมกับการไหลออกของเหรียญที่มากขึ้น
ปัจจุบัน นี่เป็นหนึ่งในช่วงต้นทุนรายบุคคลที่มีการกระจุกตัวมากที่สุดในตลาด พฤติกรรมของผู้ถือกลุ่มนี้อาจมีอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญต่ออุปสงค์และอุปทานในระยะถัดไป
แรงขายที่ผ่อนคลายลงหมายความว่า BTC แตะจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่? นักลงทุนควรจับตาอะไรต่อไป
จากข้อมูลข้างต้น การเปลี่ยนแปลงล่าสุดในโครงสร้างอุปทานของ Bitcoin สามารถแบ่งออกเป็นสองระยะ
ระยะที่ 1: การกระจายจากผู้ถือระยะยาวไปยังผู้ถือระยะสั้น
ตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคมถึงต้นเดือนพฤศจิกายน อุปทาน STH เพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ถึงการกระจายเหรียญต่อจำนวนมาก ผู้ถือระยะยาวบางรายกระจายการถือครอง ขณะที่ผู้ซื้อรายใหม่ดูดซับอุปทานที่มีอยู่
ระยะที่ 2: การกระจายภายในระหว่างผู้ถือระยะสั้น
ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน อุปทาน STH ทั้งหมดค่อนข้างทรงตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปทานจากภายนอกลดลง แม้การถือครองต้นทุนสูงจะยังคงลดลง แต่อัตราการลดลงชะลอตัวลงอย่างมาก และตลาดมุ่งเน้นการดูดซับอุปทานที่มีอยู่มากขึ้น
จากข้อมูลปัจจุบัน มีสัญญาณว่าแรงขายส่วนเพิ่มกำลังอ่อนแรงลง
อย่างไรก็ตาม ต้องแยกความแตกต่างระหว่างแนวคิดสองประการอย่างชัดเจน:
แรงขายที่ผ่อนคลายลงไม่ได้หมายความว่าอุปสงค์ซื้อกำลังเพิ่มขึ้น
แม้นักลงทุนจำนวนน้อยลงจะต้องการขาย แต่ราคา BTC อาจยังคงถูกกดดัน หากไม่มีเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดเพียงพอที่จะดูดซับอุปทานที่มีอยู่
ดังนั้น ควรให้ความสนใจกับพัฒนาการสามประการ:
- การไหลออกจากการถือครองต้นทุนสูงยังคงชะลอตัวลงหรือไม่
หากการไหลออกจากการถือครองที่สูงกว่า $81,000 ยังคงอ่อนแรงลง อาจบ่งชี้ว่าแรงขายแบบกระจุกตัวจากการตัดขาดทุนก่อนหน้านี้กำลังถูกดูดซับอย่างค่อยเป็นค่อยไป
- การสะสมบริเวณ $77,000 ยังคงมีเสถียรภาพหรือไม่
การถือครองกลุ่มนี้ยังคงกระจุกตัวค่อนข้างมาก หาก BTC ปรับตัวลงอีกครั้ง แต่ปริมาณอุปทานในช่วงนี้ยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง อาจบ่งชี้ว่าผู้ซื้อรายใหม่มีความเชื่อมั่นในการถือครองค่อนข้างสูง
- ผู้ซื้อรายใหม่เริ่มดูดซับอุปทานในตลาดที่มีอยู่หรือไม่
นี่เป็นเงื่อนไขสำคัญในการพิจารณาว่าตลาดสามารถสร้างฐานราคาที่มีเสถียรภาพมากขึ้นได้หรือไม่ การลดลงของแรงขายเป็นเพียงด้านหนึ่งของสมการ อุปสงค์ที่ยั่งยืนก็เป็นสิ่งจำเป็นเช่นกัน
ดังนั้น นักลงทุนไม่ควรให้ความสนใจเฉพาะว่า BTC จะทำจุดต่ำสุดใหม่อีกครั้งหรือไม่ แต่ควรสังเกตด้วยว่าการลดลงของราคาต่อไปจะกระตุ้นให้เกิดคลื่นการไหลออกของเหรียญบนเครือข่ายแบบกระจุกตัวอีกครั้งหรือไม่
หากราคายังคงลดลงโดยไม่กระตุ้นให้เกิดการกระจายเหรียญในวงกว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ คลื่นการขายอย่างตื่นตระหนกในปัจจุบันอาจกำลังเข้าใกล้ช่วงสุดท้าย
อย่างไรก็ตาม หากการถือครองต้นทุนสูงเริ่มลดลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง หรือสถานะบริเวณ $77,000 เริ่มมีการไหลออกจำนวนมาก ตลาดก็ยังอาจเผชิญแรงขายระลอกใหม่
KTX Crypto Insights: สิ่งที่สำคัญกว่าการรู้ว่า BTC ร่วงลงมากเพียงใด คือใครยังคงขายอยู่
สำหรับนักลงทุนที่ติดตามตลาด BTC คำถามสำคัญที่สุดหลังจากการปรับตัวลงต่อเนื่องอาจไม่ใช่เพียงว่าราคาจะมุ่งหน้าไปทางใด แต่คือผู้ถือในช่วงต้นทุนต่าง ๆ กำลังทำอะไรอยู่จริง ๆ
ข้อมูลการกระจายอุปทาน STH ล่าสุดเผยให้เห็นพัฒนาการสำคัญหลายประการ:
การกระจายจากผู้ถือระยะยาวไปยังผู้ถือระยะสั้นลดลง แรงขายแบบกระจุกตัวจากผู้ซื้อที่มีต้นทุนสูงกำลังชะลอตัว การถือครองต้นทุนต่ำยังคงมีรูปแบบการไหลออกที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ ขณะเดียวกัน สัดส่วนอุปทาน STH ที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อพิจารณาร่วมกัน ตัวชี้วัดเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังเปลี่ยนจากการกระจายเหรียญขนาดใหญ่ไปสู่ระยะการดูดซับอุปทานที่มีอยู่
อย่างไรก็ตาม การพิจารณาว่าตลาดเข้าสู่ระยะสร้างจุดต่ำสุดอย่างแท้จริงแล้วหรือไม่นั้น จำเป็นต้องประเมินการเคลื่อนไหวของราคา ปริมาณการซื้อขาย กระแสเงินทุน และกิจกรรมในตลาดอนุพันธ์ในภาพรวม
นักลงทุนสามารถติดตามราคาแบบเรียลไทม์และกิจกรรมการซื้อขาย BTC ผ่านหน้าการซื้อขายแบบ Spot ของ KTX BTC/USDT นอกจากนี้ยังสามารถเยี่ยมชมหน้าตลาดคริปโตของ KTX เพื่อตรวจสอบผลการดำเนินงานของสกุลเงินดิจิทัลหลัก
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับแพลตฟอร์มและตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่รองรับ โปรดไปที่เว็บไซต์ภาษาอังกฤษอย่างเป็นทางการของ KTX
สำหรับนักลงทุน Bitcoin ระยะยาว สิ่งสำคัญที่แท้จริงไม่ใช่การคาดการณ์จุดต่ำสุดทุกครั้งที่ราคาปรับตัวลง แต่คือการทำความเข้าใจว่าโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานของตลาดกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างไร
เมื่อผู้ขายเริ่มหายไป ตลาดอาจกำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุดของการเทขายที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่น
แต่ราคาจะสามารถสร้างฐานที่ยั่งยืนกว่าได้ก็ต่อเมื่อผู้ซื้อรายใหม่ดูดซับอุปทานที่มีอยู่อย่างต่อเนื่อง
จุดต่ำสุดของตลาดไม่ได้ถูกกำหนด solely โดยจำนวนผู้ที่ไม่ต้องการขายที่ลดลง แต่ยังต้องมีผู้ซื้อที่พร้อมสะสมในระดับราคาใหม่ด้วย
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใดนักลงทุนควรติดตามการกระจายอุปทานบนเครือข่ายระหว่างที่ BTC ปรับตัวลงต่อเนื่อง?
การเคลื่อนไหวของราคาสะท้อนผลลัพธ์ของธุรกรรมในตลาด ขณะที่การกระจายอุปทานบนเครือข่ายช่วยให้นักลงทุนตรวจสอบพฤติกรรมของผู้ถือในช่วงต้นทุนต่าง ๆ ได้ การเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงของการถือครองเหรียญช่วยให้นักลงทุนเข้าใจอุปทานในตลาด ต้นทุนการซื้อ และความเชื่อมั่นได้เพิ่มเติม
STH และ LTH หมายถึงอะไร?
STH ย่อมาจากผู้ถือระยะสั้น ส่วน LTH ย่อมาจากผู้ถือระยะยาว วิธีการจัดประเภทบนเครือข่ายที่ใช้กันทั่วไปใช้ระยะเวลาประมาณ 155 วันเป็นเกณฑ์อ้างอิงของระยะเวลาการถือครอง แม้ว่าวิธีการที่แน่นอนอาจแตกต่างกันไปตามผู้ให้บริการข้อมูลแต่ละราย
การลดลง 16.5% ของการถือครองต้นทุนสูงหมายความว่าแรงขายสิ้นสุดลงแล้วหรือไม่?
ไม่ การลดลงของการถือครองในช่วงต้นทุนใดช่วงหนึ่งบ่งชี้ว่าปริมาณอุปทานในช่วงนั้นลดลง อย่างไรก็ตาม การลดลงดังกล่าวอาจเกี่ยวข้องกับการขายจริง การโอนเหรียญ และการเปลี่ยนแปลงประเภทผู้ถือ การชะลอตัวของการไหลออกเมื่อไม่นานมานี้บ่งชี้ว่าแรงขายส่วนเพิ่มอาจกำลังผ่อนคลายลง แต่ไม่ได้ยืนยันว่าการขายสิ้นสุดแล้ว
เหตุใดจึงควรติดตามการถือครอง BTC บริเวณ $77,000?
ช่วงราคานี้เป็นตัวแทนของกลุ่มการถือครองระยะสั้นที่สะสมเมื่อไม่นานมานี้และมีการกระจุกตัวค่อนข้างมาก ตามข้อมูลต้นฉบับ ปัจจุบันมี BTC ประมาณ 235,000 BTC อยู่ในช่วงนี้ หากราคาปรับตัวลงต่อ การที่ผู้ถือกลุ่มนี้จะเลือกออกจากตลาดหรือไม่อาจส่งผลต่ออุปทานในอนาคต
การที่ 67% ของอุปทาน STH อยู่ในสถานะขาดทุนเป็นสัญญาณว่า BTC แตะจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่?
ไม่ใช่ด้วยตัวมันเอง สัดส่วนอุปทาน STH ที่อยู่ในสถานะขาดทุนสูงขึ้นบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นต่อนักลงทุนระยะสั้น แต่ไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะขายเสมอไป ต้องพิจารณาการไหลออกของเหรียญจริง ปริมาณการซื้อขาย และอุปสงค์ในตลาดร่วมด้วย
BTC จะดีดตัวขึ้นหรือไม่เมื่อแรงขายเริ่มผ่อนคลายลง?
ไม่จำเป็น แรงขายที่ลดลงเป็นพัฒนาการเชิงบวกในฝั่งอุปทาน แต่หากไม่มีอุปสงค์ซื้อที่เพียงพอ ราคาอาจยังคงลดลงหรือเคลื่อนไหวในกรอบ การฟื้นตัวที่ยั่งยืนกว่าจำเป็นต้องมีการปรับปรุงทั้งด้านอุปทานและอุปสงค์
นักลงทุนควรติดตามอะไรเพื่อประเมินการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ BTC?
นักลงทุนสามารถติดตามต้นทุนเฉลี่ยของ STH การเปลี่ยนแปลงของการกระจายเหรียญในช่วงต้นทุนต่าง ๆ ปริมาณการซื้อขาย กระแสเงินทุนในตลาด Spot และตัวชี้วัดตลาดอนุพันธ์ เช่น Open Interest และอัตรา Funding ไม่ควรใช้ตัวชี้วัดบนเครือข่ายเพียงตัวเดียวในการกำหนดทิศทางตลาด
บทสรุป: จุดต่ำสุดของตลาดอาจเริ่มต้นจากการหมดแรงของแรงขายอย่างค่อยเป็นค่อยไป
หลังจาก Bitcoin ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงสำคัญหลายประการกำลังเกิดขึ้นในตลาด
ตั้งแต่การกระจายจากผู้ถือระยะยาวที่ลดลง ไปจนถึงการไหลออกจากการถือครองต้นทุนสูงที่ชะลอตัว และสัดส่วนอุปทาน STH ที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนเพิ่มขึ้น ข้อมูลบ่งชี้ว่าโครงสร้างอุปทานของ Bitcoin กำลังเข้าสู่การปรับตัวอีกระลอก
อย่างไรก็ตาม ยังไม่แน่ชัดว่าพัฒนาการเหล่านี้บ่งชี้ว่าขาลงในปัจจุบันกำลังใกล้สิ้นสุดหรือไม่
การสะสมบริเวณ $77,000 ยังคงมีเสถียรภาพหรือไม่ ผู้ถือที่มีต้นทุนสูงยังคงลดกิจกรรมการขายต่อหรือไม่ และมีเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดเพื่อดูดซับอุปทานที่มีอยู่หรือไม่ ล้วนเป็นตัวแปรสำคัญที่ควรจับตา
นักลงทุนควรหลีกเลี่ยงการประกาศว่าตลาดแตะจุดต่ำสุดแล้วจากการชะลอตัวของแรงขายเพียงครั้งเดียว ในขณะเดียวกัน การลดลงของราคาต่อเนื่องก็ไม่ควรทำให้นักลงทุนมองข้ามการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญของพลวัตอุปทานบนเครือข่าย
ราคาบอกเราว่าตลาดปรับตัวลงไปไกลเพียงใด การกระจายเหรียญช่วยให้เราเข้าใจว่าผู้ถือจำนวนเท่าใดอาจยังพร้อมขาย
ก่อนที่ตลาดจะสร้างฐานที่ยั่งยืนกว่าได้ การรักษาความอดทน การจัดการสัดส่วนการลงทุน และการติดตามการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทาน อาจมีคุณค่ามากกว่าการเร่งคาดการณ์การดีดตัวครั้งต่อไป
แหล่งข้อมูลต้นฉบับ
หลังจาก BTC ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง โครงสร้างแรงขายในตลาดกำลังเปลี่ยนแปลง
จากการกระจายต้นทุนของเหรียญ STH ตั้งแต่วันที่ 28 ตุลาคม ปริมาณผู้ถือระยะสั้นเพิ่มขึ้นประมาณ 93,000 BTC โดยประมาณ 78,000 BTC เกิดขึ้นก่อนวันที่ 2 พฤศจิกายน หลังวันที่ 5 พฤศจิกายน ปริมาณ STH ทั้งหมดแทบทรงตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราการโอนเหรียญจากผู้ถือระยะยาวไปยังผู้ถือระยะสั้นชะลอตัวลงแล้ว
ขณะเดียวกัน การถือครองที่มีราคาสูงกว่า $81,000 ลดลง 16.5% ภายใน 14 วัน แต่ปริมาณการไหลออกในช่วง 6 วันหลังต่ำกว่าช่วง 7 วันแรกอย่างชัดเจน แม้ราคาของ BTC จะทำจุดต่ำสุดใหม่ในวันที่ 8 พฤศจิกายน การถือครองต้นทุนสูงก็ไม่ได้มีการไหลออกในระดับเดียวกัน
การถือครองต้นทุนต่ำในช่วง $58,000–$72,000 ยังคงมีอัตราการไหลออกที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ ซึ่งอาจมีทั้งผลจากการทำกำไรและการเปลี่ยนแปลงระยะเวลาการถือครอง
ปัจจุบัน ราคา BTC ลดลงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของ STH แล้ว ขณะที่สัดส่วนเหรียญที่อยู่ในสถานะขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 33% เป็น 67% โดยยังมี BTC ประมาณ 235,000 BTC ถือครองอยู่บริเวณ $77,000 และเหรียญประมาณ 90% ยังไม่มีการไหลออกอย่างชัดเจน
เมื่อพิจารณาโดยรวม ตลาดอาจกำลังเปลี่ยนจากการโอนเหรียญขนาดใหญ่ในช่วงก่อนหน้าไปสู่ระยะการดูดซับเหรียญที่มีอยู่ และแรงขายส่วนเพิ่มกำลังอ่อนแรงลง
แต่แรงขายที่ลดลงไม่ได้หมายความว่าราคาจะกลับตัวทันที ต่อจากนี้ การถือครองบริเวณ $77,000 จะยังคงมีเสถียรภาพหรือไม่ และการปรับตัวลงของราคาอีกครั้งจะกระตุ้นให้เกิดการเทขายเหรียญในวงกว้างขึ้นหรือไม่ จะเป็นเบาะแสสำคัญในการพิจารณาว่าความเชื่อมั่นของตลาดกำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุดหรือไม่
ผู้เขียนต้นฉบับ: Murphy
วันที่เผยแพร่ต้นฉบับ: 12 พฤศจิกายน 2026
แหล่งข้อมูลต้นฉบับ: https://x.com/Murphychen888/status/2120698098989351325
ข้อจำกัดความเสี่ยง
ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนสูง ราคาของ BTC อาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงภาวะเศรษฐกิจมหภาค นโยบายการเงิน สภาพคล่องในตลาด กระแสเงินทุนจากสถาบัน การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ และความเชื่อมั่นของนักลงทุน การกระจายเหรียญบนเครือข่ายเป็นเครื่องมือวิเคราะห์และไม่ควรใช้เพียงอย่างเดียวเพื่อคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคา การเปลี่ยนแปลงของการถือครองเหรียญอาจได้รับผลกระทบจากการรวมที่อยู่ การจัดประเภทตามระยะเวลาการถือครอง และความแตกต่างด้านวิธีการของผู้ให้บริการข้อมูลแต่ละราย
บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลและความรู้เท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือการซื้อขาย นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลด้วยตนเองและตัดสินใจโดยพิจารณาจากสถานะทางการเงินและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของตน