การลงคะแนนเรื่องอัตราเงินเฟ้อของ NEAR ใกล้ถึงเส้นตาย: การลดการออกโทเคนจะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาได้หรือไม่?

ตรวจสอบสถานะการกำกับดูแลเมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายน 2026 การลงคะแนนยังดำเนินอยู่ในขณะที่ตรวจสอบ ตัวเลขตลาดด้านล่างมาจากภาพหน้าจอของ KTX ไม่ใช่ฟีดราคาสด

ข้อเสนอ HSP-029 ของ NEAR จะลดเพดานการออกโทเคนสูงสุดต่อปีของโปรโตคอลจาก 2.5% เป็น 1.6% ผ่านการปรับแบบค่อยเป็นค่อยไปเป็นเวลา 24 เดือน โดยข้อเสนอที่เผยแพร่บนฟอรัมการกำกับดูแลของ NEARยังคงสัดส่วนการจัดสรรระหว่างผู้วางเดิมพันกับคลังที่ 90/10 เหตุผลทางเศรษฐกิจหลักของข้อเสนอนี้คือการชะลอการเจือจางในอนาคต การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะกลายเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับการดำเนินการ อุปสงค์ และระดับการมองโลกในแง่ดีที่ตลาดได้สะท้อนไปในราคาแล้ว

KTX News illustration of NEAR, a governance ballot and a lower token issuance setting — ข้อเสนอนี้เกี่ยวข้องกับการออกโทเคนในอนาคต การลงคะแนนที่เสร็จสมบูรณ์จะไม่ทำให้เกิดจุดต่ำสุดของตลาดหรือเปิดใช้อัตราใหม่โดยตัวมันเอง

ข้อเสนอเรื่องอัตราเงินเฟ้อของ NEAR เปลี่ยนแปลงอะไรจริง ๆ?

อัตราปลายทางที่เสนอคือการลดเพดานการออกโทเคนต่อปีลง 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ หรือเท่ากับการลดลง 36% เมื่อเทียบกับ 2.5% ตัวเลขดังกล่าวอธิบายอัตราการออกโทเคนหลังจากดำเนินการปรับจนเสร็จสมบูรณ์แล้ว ไม่ได้หมายความว่า NEAR ที่มีอยู่เดิม 36% จะถูกทำลาย หรือราคาจะเพิ่มขึ้น 36%

การตัดสินใจนี้ยังแตกต่างจากการปรับลดก่อนหน้านี้จาก 5% เป็น 2.5% HSP-029 เริ่มต้นจากเพดาน 2.5% และเสนอเส้นทางไปสู่ 1.6% กลไกดังกล่าวคือการปรับแบบค่อยเป็นค่อยไปในแต่ละ epoch เป็นเวลา 24 เดือน แทนที่จะลดลงสู่ค่าปลายทางทันที

Proposed NEAR issuance cap moves from 2.5 percent to 1.6 percent over 24 months, a 0.9 percentage-point or 36 percent relative reduction; demand and liquidity still affect price — การออกโทเคนในอนาคตที่ลดลงคือการเปลี่ยนแปลงของการเติบโตของอุปทาน ซึ่งแยกต่างหากจากการเผาโทเคนที่มีอยู่เดิม และไม่ได้รับประกันว่าราคาจะเพิ่มขึ้น

การออกโทเคนรวมที่ลดลงอาจช่วยชะลอการเจือจางและลดกระแสโทเคนที่ออกใหม่ซึ่งพร้อมถูกขาย การเติบโตของอุปทานสุทธิยังคงขึ้นอยู่กับการออกโทเคนและการเผาโทเคน การมีเพดานการออกโทเคนเชิงบวกที่ต่ำลงไม่ได้ทำให้ NEAR กลายเป็นภาวะเงินฝืดหรือสร้างอุปทานสูงสุดคงที่ด้วยตัวมันเอง

การลงคะแนนจะปิดเมื่อใด และการออกโทเคนอาจเปลี่ยนแปลงเมื่อใด?

หน้าการลงคะแนน HSP-029 อย่างเป็นทางการระบุเส้นตายเป็นวันที่ 2 พฤศจิกายน 2026 เวลา 16:48 น. UTC หรือวันที่ 3 พฤศจิกายน เวลา 00:48 น. ตามเวลาปักกิ่ง เขตเวลามีความสำคัญ: คำว่า “ปิดวันนี้” ในเขตเวลา UTC หมายถึงช่วงเช้ามืดของวันถัดไปสำหรับผู้อ่านในจีน

ข้อเสนอยังคงอยู่ระหว่างการลงคะแนนในขณะที่ตรวจสอบ เสียงข้างมากที่เห็นแบบเรียลไทม์ไม่ใช่ผลลัพธ์สุดท้าย ข้อเสนอต้องผ่านข้อกำหนดเรื่ององค์ประชุมและเสียงข้างมากพิเศษที่เกี่ยวข้องก่อนจึงจะผ่าน และการลงคะแนนที่ผ่านแล้วก็แยกต่างหากจากการเปิดใช้งาน

กระบวนการกำกับดูแลของ House of Stakeมีการตรวจสอบก่อนดำเนินการ ข้อเสนอนี้มีช่วงล็อกเวลาการกำกับดูแล 14 วัน ซึ่งอยู่ภายใต้อำนาจของสภาที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ HSP-029 ยังเรียกร้องให้มีช่วงผ่อนผันเต็มไตรมาสหลังการให้สัตยาบัน ก่อนเริ่มการปรับอัตราการออกโทเคนเป็นเวลา 24 เดือน การดำเนินการยังต้องอาศัยการอัปเกรดโปรโตคอลและการยอมรับจากผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

ช่วงตรวจสอบ 14 วัน ช่วงผ่อนผันที่เสนอ 90 วัน และการปรับเพิ่มลดเป็นเวลา 24 เดือนมีวัตถุประสงค์แตกต่างกัน ไม่ควรนำมารวมกันจนกล่าวว่าอัตราจะลดลงเป็น 1.6% เมื่อการลงคะแนนสิ้นสุดลง กำหนดการเปิดใช้งานขั้นสุดท้ายยังต้องได้รับการยืนยันผ่านกระบวนการกำกับดูแลและการอัปเกรด

เหตุใดการออกโทเคนที่น้อยลงอาจช่วยได้ แต่ไม่สามารถสร้างอุปสงค์ได้ด้วยตัวเอง

การลดการเติบโตของอุปทานในอนาคตที่น่าเชื่อถืออาจช่วยสนับสนุนมุมมองการลงทุนได้ หากอุปสงค์ยังคงอยู่ แต่ตลาดซื้อขายจากความคาดหวัง การอนุมัติที่คาดว่าจะเกิดขึ้นอาจสะท้อนอยู่ในราคาแล้ว ขณะที่ความล่าช้า แนวทางการดำเนินการที่อ่อนแอลง หรือการขายทำกำไร อาจหักล้างผลเชิงบวกจากพาดหัวข่าวได้

ดังนั้นควรให้ความสนใจกับด้านอุปสงค์อย่างเท่าเทียมกัน ได้แก่ การใช้งานเครือข่ายอย่างต่อเนื่อง อุปสงค์ NEAR ในระบบนิเวศ และผู้ซื้อที่พร้อมดูดซับอุปทานที่มีอยู่ บทวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ของ KTX เกี่ยวกับเรื่องเล่า AI agent และ chain abstraction ของ NEARกล่าวถึงกรอบอุปสงค์ดังกล่าว ระดับราคาในอดีตเป็นข้อมูลจากภาพรวมตลาดในช่วงเวลาก่อนหน้านั้น

นอกจากนี้ยังมีการแลกเปลี่ยนกับงบประมาณด้านความปลอดภัยด้วย การลดการแจกจ่ายอาจทำให้ผลตอบแทนจากการวางเดิมพันและรายได้ของผู้ตรวจสอบความถูกต้องในรูปโทเคนลดลง หากปัจจัยอื่นเท่าเดิม ผลตอบแทนจริงของผู้มอบหมายการวางเดิมพันยังขึ้นอยู่กับจำนวนโทเคนที่วางเดิมพัน ผลการดำเนินงานของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง และค่าคอมมิชชัน การลดเพดานการออกโทเคนลง 36% ไม่ได้หมายความว่าผลตอบแทนจากการวางเดิมพันของผู้ใช้แต่ละรายจะลดลง 36% อย่างแน่นอน

กรณีระยะยาวที่แข็งแกร่งกว่าจะต้องประกอบด้วยการเจือจางที่ลดลง การมีส่วนร่วมของผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ยืดหยุ่น และอุปสงค์ที่มีความหมาย การมองว่าการออกโทเคนเป็นตัวแปรเดียวจะมองข้ามทั้งเศรษฐศาสตร์ของเครือข่ายและผู้ซื้อที่จำเป็นต่อการรักษาการปรับขึ้นของราคา

กราฟราคาของ KTX ต้องยืนยันอะไรบ้าง?

KTX NEARUSDT perpetual screenshot with the one-week chart selected and a displayed market price of 4.133 USDT — ภาพหน้าจอ KTX: สัญญา perpetual ของ NEARUSDT ที่ราคา 4.133 USDT โดยเลือกกราฟหนึ่งสัปดาห์ไว้ ภาพดังกล่าวไม่ได้ยืนยันว่าแท่งเทียนรายสัปดาห์ล่าสุดปิดสมบูรณ์แล้ว

ภาพหน้าจอแสดงราคา 4.133 USDT การเปลี่ยนแปลงใน 24 ชั่วโมงที่ −5.42% และกรอบราคาใน 24 ชั่วโมงที่ 4.102–4.424 โครงสร้างกราฟล่าสุดแสดงการถอยลงจากบริเวณประมาณ 6 USDT สู่ระดับใกล้ 4 USDT นี่เป็นการดึงกลับที่ควรประเมิน ไม่ใช่หลักฐานว่าข้อเสนอเรื่องการออกโทเคนได้ทำให้เกิดการกลับตัวอย่างยั่งยืนแล้ว

บริเวณ 4.10–4.00 เป็นโซนที่ควรจับตาในระยะใกล้ โดยอ้างอิงจากจุดต่ำสุดที่แสดงอยู่ที่ 4.102 และระดับกลม ๆ ที่ 4.00 ไม่ควรถือว่าบริเวณนี้เป็นแนวรับที่ได้รับการพิสูจน์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ด้านเหนือราคา บริเวณ 4.29–4.42 เป็นกรอบการฟื้นตัวเชิงปฏิบัติที่คำนวณจากราคาเปิด/สูงสุดรายสัปดาห์ที่แสดง และจุดสูงสุดแยกต่างหากในช่วง 24 ชั่วโมง ซึ่งเป็นช่วงเวลาการวัดคนละแบบ ไม่ใช่แนวต้านรายสัปดาห์เดียวที่ได้รับการยืนยัน

สถานการณ์	สิ่งที่ควรจับตาเพื่อยืนยัน	การตีความ
การฟื้นตัวเริ่มมีแรงส่ง	ราคากลับขึ้นเหนือบริเวณ 4.29–4.42 ยืนได้หลังทดสอบซ้ำ และโครงสร้างราคาดีขึ้นบนแท่งเทียนที่ปิดสมบูรณ์	เป็นหลักฐานของแรงซื้อที่ต่อเนื่อง จากนั้นสามารถติดตามบริเวณที่สูงขึ้นในช่วง 4.6–5.0 ได้ โดยไม่ถือว่าเป็นเป้าหมายที่รับประกัน
กรอบราคาที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์	ราคายืนใกล้ 4.10–4.00 แต่สูญเสียแรงส่งเหนือกรอบการฟื้นตัวซ้ำ ๆ	ข้อเสนอดึงดูดความสนใจ ขณะที่แนวโน้มที่แข็งแกร่งกว่ายังคงไม่ได้รับการยืนยัน
การฟื้นตัวล้มเหลว	ราคายังคงอยู่ต่ำกว่า 4.10–4.00 และการปรับขึ้นถูกขายออกมา	เรื่องเล่าด้านการออกโทเคนไม่สามารถเอาชนะแรงขายได้

ปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ที่แสดงอยู่คือ 9.4 ล้าน NEAR แต่ภาพหน้าจอไม่ได้ยืนยันว่าสัปดาห์ดังกล่าวสิ้นสุดลงแล้ว การเปรียบเทียบค่านี้โดยตรงกับค่าเฉลี่ยเต็มสัปดาห์จะไม่สามารถยืนยันได้ว่าปริมาณการซื้อขายลดลง การยืนยันต้องใช้ช่วงเวลาที่เปรียบเทียบกันได้ การยอมรับราคาที่เกิดขึ้นภายหลัง และแรงซื้อที่ต่อเนื่อง

วิธีแยกอุปสงค์จากการซื้อออกจากกิจกรรมที่ใช้เลเวอเรจ

การเพิ่มขึ้นของมูลค่าการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สแบบ perpetual ไม่ได้วัดกระแสเงินไหลเข้าสุทธิในตลาดสปอต Open interest ราคา และอัตราค่าธรรมเนียม funding สามารถช่วยอธิบายสถานะการลงทุนได้ แต่ไม่มีตัวชี้วัดใดระบุอุปสงค์ที่ยั่งยืนได้เพียงลำพัง คู่มือเกี่ยวกับ open interest และปริมาณการซื้อขายของเราอธิบายว่าเหตุใดจำนวนสัญญาที่เปิดอยู่มากขึ้นจึงไม่ได้เปิดเผยด้วยตัวมันเองว่าฝ่ายใดเป็นแรงขับเคลื่อนตลาด

อัตรา funding ที่ 0.01% ในภาพหน้าจอเป็นข้อมูล ณ ช่วงเวลาหนึ่งของตลาดสัญญา ซึ่งแยกต่างหากจากการออกโทเคนของโปรโตคอลและผลตอบแทนจากการวางเดิมพัน และไม่ใช่ผลตอบแทนรายปีแบบคงที่ คู่มืออัตรา funding ของ KTXอธิบายกลไกการชำระเงินดังกล่าว

ผู้อ่านที่ติดตามเหตุการณ์นี้สามารถดูตลาด perpetual ของ NEARUSDT บน KTXเพื่อติดตามราคา funding และเงื่อนไขการดำเนินการ สถานะ perpetual ให้ความเสี่ยงต่ออนุพันธ์ แต่ไม่ได้มอบโทเคน NEAR หรือผลตอบแทนจากการวางเดิมพันให้แก่ผู้ถือ เลเวอเรจ การชำระเงิน funding และความเสี่ยงจากการถูกบังคับปิดสถานะยังคงมีความเกี่ยวข้อง แม้ผลลัพธ์ด้านการกำกับดูแลจะเป็นไปในทางที่ดี

คำถามที่พบบ่อย

การลดการออกโทเคนเริ่มต้นเมื่อการลงคะแนนปิดลงหรือไม่?

ไม่ ผลลัพธ์ การตรวจสอบด้านการกำกับดูแล ช่วงผ่อนผันที่เสนอ และการยอมรับจากผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ต้องแยกออกจากการปรับเป็นเวลา 24 เดือนที่จะเกิดขึ้นภายหลัง

การลดลง 36% หมายความว่ามี NEAR อยู่ในระบบน้อยลง 36% แล้วหรือไม่?

ไม่ นี่คือการลดลงเมื่อเทียบกันจากเพดานการออกโทเคนต่อปีที่ 2.5% สู่ค่าปลายทางที่ 1.6% ไม่ได้ทำลายอุปทานที่มีอยู่เดิม

ข้อเสนอนี้รับประกันหรือไม่ว่า NEAR จะเข้าสู่ภาวะเงินฝืด?

ไม่ การเปลี่ยนแปลงของอุปทานสุทธิขึ้นอยู่กับการออกโทเคนและการเผาโทเคน อุปสงค์และอุปทานที่มีอยู่ในตลาดยังคงส่งผลต่อราคาด้วย

สถานะ perpetual ของ NEAR สามารถรับผลตอบแทนจากการวางเดิมพันของโปรโตคอลได้หรือไม่?

ไม่ สัญญา perpetual เป็นอนุพันธ์ การวางเดิมพันของโปรโตคอลเกี่ยวข้องกับการถือครองและวางเดิมพันโทเคนที่เกี่ยวข้อง โดยมีเงื่อนไขและความเสี่ยงของตนเอง

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลและการซื้อขายแบบใช้เลเวอเรจมีความเสี่ยง