แพลตฟอร์มคริปโตอาจแสดงยอดคงเหลือในกระเป๋าขนาดใหญ่ แต่ยังคงทิ้งคำถามสำคัญไว้หนึ่งข้อ นั่นคือ แพลตฟอร์มเป็นหนี้อยู่เท่าไร Proof of reserves ซึ่งมักย่อว่า PoR จะมีประโยชน์เมื่อหลักฐานเกี่ยวกับสินทรัพย์ถูกเชื่อมโยงเข้ากับยอดคงเหลือของลูกค้าที่สินทรัพย์เหล่านั้นควรใช้รองรับ

อย่างไรก็ตาม การเชื่อมโยงดังกล่าวมีข้อจำกัด รายงานอาจช่วยตรวจสอบการถือครองสินทรัพย์ที่ระบุไว้ ณ เวลาที่กำหนดได้ โดยไม่ได้ยืนยันว่ามีการเปิดเผยหนี้สินทุกประการแล้ว สินทรัพย์นั้นปราศจากสิทธิเรียกร้องของบุคคลอื่น หรือการถอนจะดำเนินการได้เสมอ การอ่านรายงาน PoR จึงหมายถึงการทำความเข้าใจขอบเขตที่อยู่เบื้องหลังตัวเลขเปอร์เซ็นต์

เริ่มจากสินทรัพย์และสิทธิเรียกร้อง

สำหรับแพลตฟอร์มคริปโตที่รับดูแลสินทรัพย์ การดำเนินการ PoR โดยทั่วไปจะตรวจสอบสินทรัพย์สำรองและเปรียบเทียบกับหนี้สินของลูกค้าที่กำหนดไว้ หนี้สินเหล่านี้คือจำนวนเงินที่แพลตฟอร์มเป็นหนี้ลูกค้า ยอดคงเหลือในบัญชี exchange ของคุณคือสิทธิเรียกร้องที่บันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทของแพลตฟอร์ม ซึ่งแตกต่างจากเหรียญที่ควบคุมด้วยคีย์กระเป๋าของคุณเอง คู่มือเกี่ยวกับ exchange คริปโต ของ KTX อธิบายความสัมพันธ์ด้านการรับดูแลสินทรัพย์ดังกล่าว

ในด้านสินทรัพย์ บันทึกบนบล็อกเชนสามารถยืนยันยอดคงเหลือ ณ ที่อยู่และความสูงของบล็อกที่กำหนดได้ ข้อความที่ลงนามหรือกระบวนการตรวจสอบอื่น ๆ สามารถใช้เป็นหลักฐานแสดงการควบคุมได้ แต่การระบุชื่อที่อยู่เพียงอย่างเดียวถือเป็นหลักฐานที่มีน้ำหนักน้อยกว่า เพราะใครก็ตามอาจเผยแพร่ที่อยู่โดยไม่ได้ควบคุมที่อยู่นั้น

ถึงกระนั้น การควบคุมก็ไม่ได้ยืนยันความเป็นเจ้าของโดยไม่มีข้อจำกัด เหรียญอาจถูกยืม ถูกนำไปค้ำประกัน หรืออยู่ภายใต้สิทธิเรียกร้องของบุคคลอื่น คำแนะนำสำหรับนักลงทุนเกี่ยวกับรายงาน PoR ของ PCAOB เน้นย้ำข้อจำกัดที่เกี่ยวข้องกับหนี้สิน สิทธิของลูกค้า และสินทรัพย์ที่ยืมมา คำถามเหล่านี้ต้องใช้หลักฐานที่มากกว่ายอดคงเหลือในกระเป๋า

Merkle proof ตรวจสอบอะไรได้จริง

ระบบ PoR จำนวนมากใช้ Merkle tree เพื่อให้ลูกค้าตรวจสอบการมีอยู่ของข้อมูลได้โดยไม่ต้องเผยแพร่บันทึกบัญชีของทุกคน ข้อมูลบัญชีจะถูกเข้ารหัสเป็นค่าแฮชแบบเข้ารหัสลับ จากนั้นนำมารวมกันเป็นค่าเดียวที่เผยแพร่ เรียกว่า root ลูกค้าจะได้รับเส้นทางการตรวจสอบที่เชื่อมโยงบันทึกของตนกับ root ดังกล่าว

การตรวจสอบที่สำเร็จยืนยันว่าบันทึกที่ส่งมาเป็นส่วนหนึ่งของชุดข้อมูลที่มีการผูกมัดไว้ ควรตรวจสอบสินทรัพย์ ยอดคงเหลือ ตัวระบุบัญชี และเวลาที่บันทึกภาพรวมด้วย เพราะเส้นทางที่ถูกต้องสำหรับยอดคงเหลือที่ไม่ถูกต้องไม่ถือเป็นการยืนยันบัญชีที่เพียงพอ

การยืนยันการมีอยู่ของข้อมูลมีขอบเขตแคบกว่าการยืนยันความครบถ้วน การที่มีบันทึกของคุณอยู่ไม่ได้ยืนยันว่าลูกค้ารายอื่นทุกคนถูกนำมารวมไว้ หรือมีการรายงานเงินกู้ของบริษัทและภาระผูกพันอื่น ๆ แล้ว Merkle tree แบบทั่วไปก็ไม่ได้ยืนยันยอดรวมที่ถูกต้องด้วยตัวมันเอง รูปแบบที่ตรวจสอบผลรวม หรือบังคับใช้ข้อจำกัดด้านยอดคงเหลือ สามารถเพิ่มการป้องกันได้ แต่ยังคงต้องอาศัยข้อมูลนำเข้าที่น่าเชื่อถือและขอบเขตที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน

อัตราสำรอง 102% อาจยังมีสินทรัพย์ไม่เพียงพอได้อย่างไร

สมมติว่าแพลตฟอร์มแห่งหนึ่งรายงานว่ามีสินทรัพย์สำรอง 102 BTC และเป็นหนี้ลูกค้า 100 BTC ทั้งสองจำนวนอ้างอิงสินทรัพย์เดียวกันและเวลาที่วัดเดียวกัน อัตราสำรองที่รายงานคือ 102 ÷ 100 × 100 = 102%

แถวสุดท้ายเป็นอีกสถานการณ์หนึ่ง ไม่ใช่การปรับเพิ่มเติมจากแถวที่สอง การกู้ยืมเปลี่ยนแปลงฐานะทางการเงินในภาพรวม แม้เปอร์เซ็นต์สำหรับลูกค้าเท่านั้นจะยังคงเท่าเดิมก็ตาม การประเมินที่ครบถ้วนจำเป็นต้องพิจารณาหนี้ที่เกี่ยวข้องและเงื่อนไขของหนี้ดังกล่าว

การจับคู่สินทรัพย์ก็มีความสำคัญเช่นกัน การประเมินมูลค่าโทเคนที่มีความผันผวนเป็นเงินดอลลาร์ไม่ได้ให้การคุ้มครองแบบเดียวกับการถือครองสินทรัพย์ที่ลูกค้าสามารถถอนออกได้ ตรวจสอบว่ามีการวัดความครอบคลุมแยกตามสินทรัพย์แต่ละรายการหรือไม่ ใช้ราคาใด และมีการนับรวมสินทรัพย์ที่ถูกจำกัดการใช้งานหรือขายออกได้ยากหรือไม่

อ่านรายงานก่อนพึ่งพาคำเรียก

“Proof of reserves” อธิบายรูปแบบการดำเนินการได้หลากหลาย แดชบอร์ดของแพลตฟอร์ม รายงานวิธีการที่ตกลงร่วมกันซึ่งจัดทำโดยนักบัญชีอิสระ และงานให้ความเชื่อมั่น อาจเกี่ยวข้องกับการดำเนินงานที่แตกต่างกัน การมีชื่อสำนักงานบัญชีอยู่ในรายงานไม่ได้ทำให้สิ่งเหล่านี้ใช้แทนกันได้

ภายใต้มาตรฐาน ISRS 4400 ของ IAASB งานวิธีการที่ตกลงร่วมกันจะรายงานขั้นตอนที่ดำเนินการและข้อค้นพบที่เป็นข้อเท็จจริง โดยไม่ได้แสดงความเห็นจากการตรวจสอบหรือข้อสรุปด้านการให้ความเชื่อมั่น งานรูปแบบอื่นอาจให้ความเชื่อมั่นในเรื่องที่กำหนดไว้ ควรอ่านมาตรฐาน ข้อสรุป และข้อยกเว้นที่แท้จริง

ประกาศสำหรับนักลงทุนของ SEC ยังแยกความแตกต่างระหว่างรายงาน PoR กับการตรวจสอบงบการเงินด้วย ทั้งการตรวจสอบเงินสำรองและการตรวจสอบงบการเงินต่างก็ไม่รับประกันความปลอดภัยในอนาคต

ควรมองหานิติบุคคลตามกฎหมายที่ระบุไว้ ผลิตภัณฑ์และสินทรัพย์ที่ครอบคลุม เวลาที่วัด วิธีการคำนวณหนี้สิน การจัดการสินทรัพย์ที่ถูกจำกัดการใช้งาน และความถี่ในการเผยแพร่ ไม่ควรสันนิษฐานว่ารายงานสำหรับบริษัทย่อยหรือผลิตภัณฑ์หนึ่งครอบคลุมทั้งกลุ่ม การตรวจสอบซ้ำช่วยเพิ่มความโปร่งใส แต่กิจกรรมที่เกิดขึ้นระหว่างช่วงเวลาที่บันทึกภาพรวมก็ยังมีความสำคัญ

สิ่งนี้หมายความอย่างไรต่อการถือครองและซื้อขายคริปโต

ควรประเมินเงินสำรอง สภาพคล่อง และสิทธิทางกฎหมายแยกจากกัน สินทรัพย์อาจมีอยู่จริงในขณะที่การถอนต้องเผชิญกับความล่าช้าด้านการดำเนินงานหรือข้อจำกัดในการขาย คู่มือเกี่ยวกับสภาพคล่อง ของ KTX อธิบายว่าเหตุใดมูลค่าสินทรัพย์ที่ระบุไว้จึงไม่จำเป็นต้องเท่ากับจำนวนเงินที่สามารถได้รับจากการขายทันที

Stablecoin เพิ่มความซับซ้อนขึ้นอีกระดับ แพลตฟอร์มที่ถือโทเคนและผู้ออก stablecoin ที่ถือสินทรัพย์หนุนหลังเป็นความสัมพันธ์คนละรูปแบบกัน PoR ระดับ exchange ไม่ได้ตรวจสอบเงินสำรองของผู้ออกโดยอัตโนมัติ หรือยืนยันสิทธิ์แลกคืนโดยตรงของคุณ ดูคำอธิบายของ KTX เกี่ยวกับเงินสำรองของ stablecoin การแลกคืน และการหลุดจากค่าผูก

เมื่อใช้ KTX ให้ทบทวนข้อกำหนดสำหรับบัญชีและผลิตภัณฑ์ที่คุณตั้งใจจะใช้ ควบคู่ไปกับข้อมูลการรับดูแลสินทรัพย์ที่มีอยู่ ตัดสินใจว่าคุณต้องใช้จำนวนเท่าใดสำหรับการซื้อขาย จะถอนออกมาอย่างไร และยอมรับความเสี่ยงใดบ้าง เปอร์เซ็นต์เงินสำรองเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเพียงส่วนหนึ่ง

คำถามที่พบบ่อย

Proof of reserves เหมือนกับ proof of stake หรือไม่

ไม่เหมือนกัน Proof of stake คือกลไกฉันทามติของบล็อกเชน ส่วน proof of reserves เกี่ยวข้องกับหลักฐานเกี่ยวกับสินทรัพย์ และในกรณีที่รวมไว้ด้วย ก็รวมถึงยอดคงเหลือหรือภาระผูกพันที่สินทรัพย์เหล่านั้นใช้รองรับ

การตรวจสอบ Merkle proof จำเป็นต้องใช้ seed phrase ของฉันหรือไม่

ไม่จำเป็น การตรวจสอบบันทึกกับ root ที่เผยแพร่ไม่จำเป็นต้องใช้ seed phrase ของกระเป๋า คีย์ส่วนตัว หรือการอนุมัติให้ใช้จ่ายโทเคน ใช้คำแนะนำในการตรวจสอบอย่างเป็นทางการของแพลตฟอร์ม และเก็บข้อมูลบัญชีไว้เป็นส่วนตัว

เหตุใดยอดคงเหลือปัจจุบันของฉันจึงอาจแตกต่างจากในรายงาน

การฝาก การถอน และการซื้อขายหลังเวลาที่วัดอาจเป็นสาเหตุของความแตกต่างได้ ขั้นแรกให้เปรียบเทียบภาพรวมที่ถูกต้องและขอบเขตบัญชี หากพบความไม่ตรงกันที่อธิบายไม่ได้ ควรแจ้งผู้ให้บริการ

ยอดคงเหลือจากการให้กู้ยืมหรือผลิตภัณฑ์ earn จะถูกรวมไว้โดยอัตโนมัติหรือไม่

ไม่รวมโดยอัตโนมัติ ตรวจสอบผลิตภัณฑ์และนิติบุคคลตามกฎหมายที่ระบุไว้ในรายงาน การตรวจสอบเงินสำรองของบัญชีสปอตอาจไม่รวมการให้กู้ยืม หลักประกัน หรือยอดคงเหลือที่โอนไปยังบริการอื่น

Zero-knowledge proofs สามารถขจัดข้อจำกัดของ PoR ได้ทุกประการหรือไม่

Zero-knowledge proofs สามารถตรวจสอบเงื่อนไขทางคณิตศาสตร์ที่ระบุไว้โดยปกปิดข้อมูลเบื้องหลังได้ แต่ไม่สามารถยืนยันด้วยตัวเองว่าภาระผูกพันในโลกจริงทั้งหมดถูกส่งเข้ามา หรือระบุสิทธิทางกฎหมายของลูกค้าที่มีต่อสินทรัพย์

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การจัดการรับดูแลสินทรัพย์ การเปิดเผยข้อมูล และการเข้าถึงสินทรัพย์อาจเปลี่ยนแปลงได้