Bid-Ask Spread ในคริปโตคืออะไร? Spread ส่งผลต่อต้นทุนการเทรดของคุณอย่างไร

โทเคนอาจแสดงราคาอยู่ที่ 100 USDT แต่การซื้อมีต้นทุน 100.10 และการขายจะได้รับเพียง 99.90 แม้ยังไม่รวมค่าธรรมเนียม การซื้อแล้วขายต่อทันทีจะทำให้ขาดทุน ความแตกต่างนี้เกิดจาก bid-ask spread ซึ่งคือช่องว่างระหว่างราคาซื้อและราคาขายที่ดีที่สุดซึ่งมีให้บริการอยู่

สำหรับเทรดเดอร์ ช่องว่างดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนในการดำเนินการเทรดให้เสร็จทันที ความสำคัญของช่องว่างนี้ขึ้นอยู่กับขนาดคำสั่งซื้อขาย ความลึกของตลาดที่มีอยู่ และความถี่ในการเทรด ค่าธรรมเนียมที่โฆษณาไว้ต่ำไม่ได้ยืนยันด้วยตัวมันเองว่าต้นทุนการดำเนินการทั้งหมดจะต่ำ

KTX Learn illustration of green bid orders and red ask orders separated by a highlighted spread — สเปรดแบ่งแยกราคาที่พร้อมให้ผู้ขายทันทีและผู้ซื้อทันทีทำรายการ

ราคาที่คุณซื้อได้แตกต่างจากราคาที่คุณขายได้

ในตลาดที่ใช้สมุดคำสั่งซื้อขาย best bid คือราคาสูงสุดที่ผู้ซื้อเสนออยู่ในขณะนั้น ส่วน best ask คือราคาต่ำสุดที่ผู้ขายเสนออยู่ในขณะนั้น การซื้อทันทีจะใช้คำสั่งขายที่มีอยู่ ส่วนการขายทันทีจะใช้คำสั่งซื้อที่มีอยู่ ราคาที่เสนอแต่ละรายการใช้ได้เฉพาะกับจำนวนที่เสนอไว้ ณ จุดนั้น

นี่คือความแตกต่างพื้นฐานแบบเดียวกับที่อธิบายไว้ใน อภิธานศัพท์ bid-and-ask ของ Investor.gov ซึ่งกล่าวถึงตลาดหลักทรัพย์ ในที่นี้ ตัวอย่างต่างๆ นำการคำนวณดังกล่าวมาใช้กับสมุดคำสั่งซื้อขายคริปโตสมมติ โดยไม่ได้หมายความว่ากฎของตลาดหลักทรัพย์จะใช้บังคับกับแพลตฟอร์มคริปโตทุกแห่ง

ราคาซื้อขายล่าสุดบันทึกธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว ส่วนราคากึ่งกลางคือค่าเฉลี่ยของราคาที่เสนออยู่ในปัจจุบันสองรายการ ทั้งสองอย่างไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดการดำเนินการคำสั่งซื้อขายใหม่ คู่มือของ KTX เรื่องการอ่านสมุดคำสั่งซื้อขายคริปโตอธิบายว่าข้อมูลเหล่านี้เกี่ยวข้องกันอย่างไร

สเปรด 0.20 USDT เท่ากับ 20 เบซิสพอยต์ในตัวอย่างนี้

สมมติว่าโทเคนสมมติมี best bid ที่ 99.90 USDT และ best ask ที่ 100.10 USDT โดยสมมติว่าสมุดคำสั่งซื้อขายไม่มีการเปลี่ยนแปลงและมีจำนวนเพียงพอสำหรับธุรกรรมที่อธิบายไว้

การวัด	การคำนวณ	ผลลัพธ์
สเปรดตามราคาที่เสนอ	100.10 − 99.90	0.20 USDT ต่อโทเคน
ราคากึ่งกลาง	(100.10 + 99.90) ÷ 2	100.00 USDT
สเปรดโดยอิงราคากึ่งกลาง	0.20 ÷ 100.00 × 100%	0.20% หรือ 20 เบซิสพอยต์

หนึ่งเบซิสพอยต์เท่ากับ 0.01 จุดเปอร์เซ็นต์ การแสดงสเปรดเทียบกับราคาช่วยให้เปรียบเทียบตลาดต่างๆ ได้ง่ายขึ้น โดยส่วนต่างหนึ่งเซนต์มีความหมายแตกต่างกันอย่างมากสำหรับโทเคนที่ราคาใกล้หนึ่งดอลลาร์และสินทรัพย์ที่ราคาใกล้หนึ่งร้อยดอลลาร์ ตรวจสอบตัวหารเมื่อเปรียบเทียบเปอร์เซ็นต์ที่รายงาน เนื่องจากการแสดงผลบางแบบใช้ bid หรือ ask แทนราคากึ่งกลาง

ผู้ซื้อที่จ่าย 100.10 จะมีส่วนต่าง 0.10 USDT จากราคากึ่งกลางเริ่มต้น ซึ่งเท่ากับครึ่งหนึ่งของสเปรดตามราคาที่เสนอ การซื้อแล้วขายทันทีผ่านสมุดคำสั่งซื้อขายที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงจะมีต้นทุนเต็มจำนวน 0.20 USDT ต่อโทเคน การเรียกธุรกรรมทางเดียวทุกกรณีว่ามีต้นทุนเต็มสเปรดจะทำให้การเปรียบเทียบกับราคากึ่งกลางนี้สูงเกินจริง

แยกสเปรดออกจากค่าธรรมเนียมและ Slippage เพิ่มเติม

ซื้อ 10 โทเคนที่ราคา 100.10 และขายทันทีที่ราคา 99.90 การซื้อมีต้นทุน 1,001 USDT ส่วนการขายจะได้รับ 999 USDT ส่วนต่าง 2 USDT คิดเป็นประมาณ 0.1998% ของมูลค่าการซื้อ โดยไม่รวมค่าธรรมเนียม ไม่จำเป็นต้องมีการเคลื่อนไหวของตลาดในทิศทางที่เสียเปรียบจึงจะเกิดการขาดทุนดังกล่าว

ทีนี้สมมติค่าธรรมเนียมเพื่อประกอบตัวอย่างที่ 0.10% ของมูลค่าตามคำสั่งซื้อขายที่ดำเนินการแต่ละครั้ง โดยเรียกเก็บแยกต่างหากเป็น USDT ค่าธรรมเนียมการซื้อคือ 1.001 USDT และค่าธรรมเนียมการขายคือ 0.999 USDT ค่าธรรมเนียมรวมคือ 2 USDT ทำให้การขาดทุนไปกลับรวมเป็น 4 USDT สมมติฐานเหล่านี้จัดทำขึ้นเพื่อการเรียนรู้ ไม่ใช่การระบุโครงสร้างค่าธรรมเนียมของ KTX

Slippage วัดผลการดำเนินการคำสั่งซื้อขายเทียบกับความคาดหมายที่เลือกไว้ การเปรียบเทียบการซื้อกับ ask เริ่มต้นจะแยกการด้อยค่าที่เกิดขึ้นนอกเหนือจาก ask ดังกล่าว ส่วนการเปรียบเทียบกับราคากึ่งกลางจะรวมการข้ามสเปรดไว้แล้ว คู่มือเรื่อง Slippage ของ KTXอธิบายความแตกต่างระหว่างราคาที่คาดหมายกับราคาที่เกิดขึ้นจริง ควรระบุเกณฑ์อ้างอิงก่อนเพิ่มต้นทุนต่างๆ

เมื่อคำนวณกำไรที่เกิดขึ้นจริงจากเงินที่ได้รับจากการซื้อและการขาย สเปรดและ Slippage จากการดำเนินการคำสั่งซื้อขายจะรวมอยู่ในราคาที่จับคู่ไปแล้ว ให้หักค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บแยกต่างหากตามความเหมาะสม แต่อย่าหักสเปรดหรือ Slippage ซ้ำอีก

สเปรดที่แคบยังอาจซ่อนต้นทุนสูงสำหรับคำสั่งซื้อขนาดใหญ่

คง bid ที่ 99.90 และ ask ที่ 100.10 ไว้ แต่เปลี่ยนจำนวนขายที่มีอยู่: มี 4 โทเคนเสนอขายที่ 100.10 และอีก 6 โทเคนที่ 100.60 การซื้อโทเคน 10 รายการด้วยคำสั่งซื้อแบบ market โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงระหว่างนั้น จะใช้เงิน 400.40 บวก 603.60 หรือรวม 1,004 USDT ก่อนค่าธรรมเนียม ราคาเฉลี่ยคือ 100.40

Hypothetical token quotes at 99.90 bid and 100.10 ask, with a 100 midpoint; a ten-token buy fills four at 100.10 and six at 100.60 for a 100.40 average — ตัวเลขสมมติ ไม่รวมค่าธรรมเนียม ราคาที่เสนอระดับบนสุดครอบคลุม 4 โทเคน ส่วนที่เหลืออีก 6 โทเคนจะดำเนินการที่ ask ถัดไป

เมื่อเทียบกับราคากึ่งกลางเริ่มต้น การซื้อนี้มีต้นทุนเพิ่ม 4 USDT: 1 USDT จากการข้ามครึ่งหนึ่งของสเปรดสำหรับโทเคน 10 รายการ บวก 3 USDT จากการใช้ ask ที่สูงขึ้น ส่วนต่างที่เสียเปรียบเมื่อเทียบกับ best ask เริ่มต้นคือ 0.30 ต่อโทเคน หรือประมาณ 0.2997% นี่คือคำอธิบายสองแบบของการดำเนินการคำสั่งซื้อขายเดียวกัน ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสองรายการ

นี่คือเหตุผลที่ควรพิจารณาสเปรดและความลึกของตลาดควบคู่กัน คู่มือสภาพคล่องของ KTXตรวจสอบว่าจำนวนที่มีอยู่เปลี่ยนแปลงราคาที่ทำได้สำหรับคำสั่งซื้อขายขนาดหนึ่งอย่างไร ปริมาณการซื้อขายรายวันไม่สามารถใช้แทนความลึกของตลาดในขณะนั้นที่ฝั่งซึ่งกำลังถูกใช้ได้

การควบคุมราคามาพร้อมโอกาสที่จะไม่เกิดการซื้อขาย

คำสั่งซื้อแบบ limit ทั่วไปที่ราคา 100.10 จะไม่สามารถดำเนินการเหนือราคาลิมิตดังกล่าวได้ ในตัวอย่างสมุดคำสั่งซื้อขายที่มีความลึกจำกัด คำสั่งนี้อาจซื้อโทเคนที่มีอยู่ 4 รายการและปล่อยส่วนที่เหลือไว้โดยยังไม่ได้รับการดำเนินการ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับระยะเวลาบังคับใช้คำสั่งซื้อ การส่งคำสั่งซื้อแบบ limit ที่ราคาซึ่งสามารถดำเนินการได้ทันทีอาจยังคงใช้สภาพคล่อง ดังนั้นคำว่า “limit” ไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าจะเป็น “maker” คำอธิบายประเภทคำสั่งซื้อของ Investor.govอธิบายความแตกต่างพื้นฐานระหว่างการจำกัดราคาแต่ละประเภท

การวางคำสั่งซื้อไว้ต่ำกว่า ask อาจช่วยปรับปรุงราคาเข้าซื้อในท้ายที่สุด แต่จะนำมาซึ่งความเสี่ยงจากการต้องรอ การจับคู่เพียงบางส่วน และการไม่เกิดการดำเนินการ การแบ่งคำสั่งซื้ออาจลดผลกระทบในทันทีได้ แต่คำสั่งส่วนต่อๆ ไปจะต้องเผชิญกับตลาดที่เปลี่ยนแปลง ไม่มีตัวเลือกใดรับประกันว่าจะทำให้การเทรดที่เสร็จสมบูรณ์มีราคาถูกลง

สเปรดอาจกว้างขึ้นเมื่อผู้ให้สภาพคล่องเผชิญกับความไม่แน่นอนที่มากขึ้น ลดความเสี่ยงจากการถือครองสินทรัพย์ หรือยกเลิกราคาที่เสนอ ขนาด Tick ยังจำกัดว่าราคาจะสามารถเสนอให้ใกล้เคียงกันได้มากเพียงใด เปรียบเทียบสเปรด จำนวนที่อยู่ใกล้เคียง และค่าธรรมเนียมสำหรับคู่เทรด แพลตฟอร์ม ช่วงเวลา และขนาดที่ต้องการเดียวกัน ราคาที่เสนอจากตลาดอื่นไม่ได้ยืนยันราคาที่พร้อมให้คำสั่งซื้อขายของคุณ

ในตลาดสปอต BTC/USDT ของ KTX ผู้อ่านสามารถตรวจสอบราคาที่เสนอฝั่ง bid และ ask ควบคู่กับจำนวนที่แสดงได้ ผู้ใช้ใหม่ที่มีสิทธิ์สามารถลงทะเบียนบัญชี KTX ก่อนส่งคำสั่งซื้อขาย ให้เปรียบเทียบราคาเฉลี่ยโดยประมาณที่จะจับคู่และค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับราคาที่ใช้ในการตัดสินใจเทรด

คำถามสองข้อที่อยู่นอกเหนือจากสมุดคำสั่งซื้อขาย

ค่าคอมมิชชันการเทรดเป็นศูนย์หมายความว่าต้นทุนการเทรดเป็นศูนย์หรือไม่

ไม่ การยกเว้นค่าคอมมิชชันไม่ได้ลบส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขายที่สามารถดำเนินการได้ ผลิตภัณฑ์การแปลงสินทรัพย์ทันทีอาจรวมส่วนต่างกำไรไว้ในราคาที่เสนอด้วย ให้เปรียบเทียบจำนวนสินทรัพย์ที่ได้รับกับจำนวนเงินสุดท้ายที่จ่าย แทนที่จะสมมติว่าผลิตภัณฑ์ทุกประเภทแสดงต้นทุนในรูปแบบเดียวกัน

การคำนวณแบบเดียวกันนี้ใช้กับผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติหรือไม่

AMM ไม่จำเป็นต้องแสดงลำดับ bid และ ask แบบทั่วไป ราคาซื้อและขายที่ดำเนินการได้ของ AMM ขึ้นอยู่กับขนาดการเทรด กฎของพูล และเส้นทางการดำเนินการ เปรียบเทียบราคาสำหรับจำนวนเดียวกัน และแยกค่าธรรมเนียมพูล ค่าธรรมเนียมเครือข่าย และผลกระทบด้านราคาที่รวมอยู่ด้วยออกจากกัน ราคาพูลที่พาดหัวไว้เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ

จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การเทรดคริปโตมีความเสี่ยงด้านราคา สภาพคล่อง และการดำเนินการคำสั่งซื้อขาย