Zeus Network นำสภาพคล่องที่มี Bitcoin ค้ำประกันเข้าสู่แอปพลิเคชันบน Solana แนวคิดหลักคือการเก็บ BTC ไว้บนเครือข่าย Bitcoin พร้อมสร้างสินทรัพย์ที่สอดคล้องกันอย่าง zBTC ซึ่งสามารถใช้งานในแอปพลิเคชันทางการเงินของบล็อกเชนอื่นได้ ผู้ถือ Bitcoin มีช่องทางเข้าสู่การให้กู้ยืม การซื้อขาย และกลุ่มสภาพคล่อง แต่ช่องทางดังกล่าวต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่นอกเหนือจาก Bitcoin เอง

ZEUS และ zBTC มีวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกัน ZEUS คือโทเค็นระบบนิเวศของโปรโตคอล ซึ่งมีบทบาทด้านการมอบหมายสิทธิ์ ส่วน zBTC คือสินทรัพย์ที่ออกแบบมาเพื่อเป็นตัวแทนของ BTC การซื้อ ZEUS ไม่ได้ทำให้ผู้ถือมีสิทธิ์ในทุนสำรอง Bitcoin หรือสร้างสถานะ zBTC โดยอัตโนมัติ

สินทรัพย์สามประเภท บทบาทสามแบบที่แตกต่างกัน

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เพราะการมีความเสี่ยงจาก Bitcoin การใช้ Bitcoin ใน DeFi และการมีความเสี่ยงจากโทเค็นโปรโตคอลเป็นการตัดสินใจคนละเรื่องกัน หน้าผลิตภัณฑ์ zBTC ของ Zeus อธิบายการตรึงมูลค่า BTC ในอัตรา 1:1 และการเข้าถึงแอปพลิเคชันบน Solana ซึ่งอธิบายความสัมพันธ์ที่สินทรัพย์ตั้งใจจะมี ไม่ใช่ราคาหรือผลตอบแทนคงที่ของ ZEUS

โทเค็นที่มี BTC ค้ำประกันทำให้โปรแกรมบน Solana สามารถเข้าถึงมูลค่าได้ โดยไม่เปลี่ยน Bitcoin ดั้งเดิมให้กลายเป็นเหรียญบน Solana BTC ที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิงและตัวแทนในรูปแบบโทเค็นอยู่บนบัญชีแยกประเภทคนละระบบ การรักษาความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองให้คงเดิมต้องอาศัยทั้งการค้ำประกันที่น่าเชื่อถือและกลไกที่ทำงานได้สำหรับการนำสินทรัพย์เข้าสู่และออกจากระบบ

การตรวจสอบเชื่อมโยงเงินทุน Bitcoin กับการออก zBTC

กระบวนการโดยทั่วไปมีสองด้าน BTC จะถูกเก็บไว้ในที่อยู่สำรองบน Bitcoin จากนั้นจะมีการตรวจสอบเงินฝากและสถานะของโปรโตคอลก่อนออก zBTC บน Solana การกลับไปเป็น BTC ดั้งเดิมเกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจในทิศทางกลับกัน กล่าวคือ คำขอไถ่ถอนต้องได้รับการกระทบยอดกับการปล่อย Bitcoin และการนำตัวแทนโทเค็นที่เกี่ยวข้องออก

เอกสารสำหรับนักพัฒนาของ Zeus แยกการตรวจสอบเงินฝาก การสร้างโทเค็น และการถอนออกจากกัน การประสานงานนี้มีความสำคัญ เพราะธุรกรรมบน Solana เพียงอย่างเดียวไม่ได้อนุมัติธุรกรรม Bitcoin โดยอัตโนมัติ การยืนยัน การลงนาม และการบันทึกบัญชีต้องเชื่อมโยงทั้งสองระบบเข้าด้วยกัน

เว็บไซต์ Zeus ปัจจุบันอธิบาย EDRA ซึ่งเป็นที่อยู่ Bitcoin ที่ได้มาจากคีย์สาธารณะ Solana ของผู้ใช้และคีย์สาธารณะของ Guardian ผ่านการคำนวณแบบหลายฝ่าย ประเด็นสำคัญในทางปฏิบัติคือ การควบคุมฝั่ง Bitcoin และการดำเนินงานข้ามเชนอาศัยระบบเข้ารหัสที่ประสานงานกัน ไม่ใช่เพียงการส่ง BTC ไปยังที่อยู่ Solana ทั่วไป

การสร้าง zBTC และการซื้อ zBTC ก็เป็นคนละเรื่องกัน การสร้างโทเค็นคือการนำ BTC เข้าสู่ข้อตกลงการค้ำประกัน ส่วนการซื้อ zBTC ที่มีอยู่คือการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์กับผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น และไม่จำเป็นต้องเพิ่มทุนสำรอง BTC ใหม่ การสวอปอาจทำให้ได้โทเค็นเร็วกว่า แต่ราคา ค่าธรรมเนียม และความลึกของการดำเนินคำสั่งซื้อขายต้องได้รับการประเมินแยกต่างหาก

ประโยชน์คือหลักประกันที่ใช้งานได้ ไม่ใช่ผลตอบแทนอัตโนมัติ

เมื่อมีแอปพลิเคชันรองรับ zBTC สามารถทำหน้าที่ที่ยอดคงเหลือ BTC ดั้งเดิมซึ่งไม่ได้ใช้งานไม่สามารถทำได้โดยตรงภายใน Solana zBTC สามารถนำไปฝากในตลาดการให้กู้ยืม ใช้เป็นหลักประกันที่เข้าเกณฑ์ หรือจับคู่กับสินทรัพย์อื่นในกลุ่มสภาพคล่อง แต่ละแอปพลิเคชันจะกำหนดว่ามีสิ่งใดให้ใช้งานได้และอยู่ภายใต้เงื่อนไขใด

การใช้งานเหล่านี้เปลี่ยนวิธีที่ความเสี่ยงจาก Bitcoin เชื่อมโยงกับสินทรัพย์อื่น ผู้กู้อาจยังคงถือสถานะที่เชื่อมโยงกับ BTC พร้อมเข้าถึงสกุลเงินอื่น ผู้ให้สภาพคล่องอาจช่วยให้ผู้ใช้อื่นซื้อขายกับความเสี่ยงดังกล่าวได้ นักพัฒนาสามารถสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินโดยอาศัยตัวแทนในรูปแบบโทเค็น แทนที่จะกำหนดให้ทุกแอปพลิเคชันต้องประมวลผลเงินฝากฝั่ง Bitcoin ด้วยตนเอง

ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับกลยุทธ์ที่เลือก การให้กู้ยืมขึ้นอยู่กับความต้องการของผู้กู้และการควบคุมความเสี่ยงของตลาด การให้สภาพคล่องสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม แต่อาจให้ผลลัพธ์แตกต่างจากการถือครองสินทรัพย์เพียงอย่างเดียว รางวัลจูงใจอาจเปลี่ยนแปลงหรือสิ้นสุดลง ดังนั้นการถือ zBTC ไว้ในกระเป๋าจึงไม่เหมือนกับการฝากไว้ในกลยุทธ์ที่สร้างรายได้

การกู้ยืมนำความซับซ้อนอีกระดับเข้ามา อัตราส่วนหลักประกัน ราคาออราเคิล และกฎการชำระบัญชีอาจบังคับให้ปิดสถานะ แม้ว่าการค้ำประกัน zBTC ด้วย Bitcoin จะยังคงสมบูรณ์ การโอนข้ามเชนที่สำเร็จไม่ได้ทำให้กลยุทธ์ DeFi ทุกอย่างที่เกิดขึ้นภายหลังปลอดภัย

การมีส่วนร่วมใน ZEUS มีกรณีการลงทุนของตนเอง

Zeus มี อินเทอร์เฟซการมอบหมายสิทธิ์ ZEUS ซึ่งจัดระเบียบโดยอิงตาม Guardian การมอบหมายสิทธิ์ทำให้โทเค็นระบบนิเวศอยู่ในส่วนของการมีส่วนร่วมกับเครือข่ายของการออกแบบ บทบาทนี้ควรแยกออกจากการนำ BTC ไปสร้าง zBTC หรือการใช้ zBTC ในตลาดการให้กู้ยืม

การใช้งาน BTC ที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้โครงสร้างพื้นฐานมีความเกี่ยวข้องมากขึ้น แต่ไม่ได้กำหนดความสัมพันธ์ตายตัวระหว่างการออก zBTC กับราคาตลาดของ ZEUS ความต้องการโทเค็นขึ้นอยู่กับกฎและแรงจูงใจในการมีส่วนร่วมที่เกิดขึ้นจริง ขณะที่อุปทาน พฤติกรรมของผู้ถือ และสภาวะตลาดโดยรวมส่งผลต่อการประเมินมูลค่า

การวิเคราะห์อุปทานยังต้องพิจารณามากกว่าตัวเลขรวมที่ระบุไว้ ผู้ลงทุนควรแยกแยะระหว่างโทเค็นที่มีอยู่ในตลาดแล้วกับโทเค็นที่ถูกจำกัดการโอนและอาจสามารถโอนได้ในภายหลัง คู่มือการปลดล็อกโทเค็นของ KTX อธิบายว่าเหตุใดกำหนดการปล่อยโทเค็นจึงมีความสำคัญ โดยไม่ได้หมายความว่าโทเค็นที่ปลดล็อกแล้วทุกโทเค็นจะถูกขายทันที

ผลตอบแทนจากการมอบหมายสิทธิ์ใด ๆ ต้องได้รับการประเมินควบคู่กับเงื่อนไข ต้นทุน และความเสี่ยงด้านราคาโทเค็น รางวัลที่จ่ายเป็น ZEUS อาจสูญเสียอำนาจซื้อหากโทเค็นมีราคาลดลง การมีส่วนร่วมในโปรโตคอล การเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่มี BTC ค้ำประกัน และการลงทุนในโทเค็นที่ประสบความสำเร็จเป็นผลลัพธ์สามแบบที่แตกต่างกัน

การค้ำประกัน การไถ่ถอน และความลึกของตลาดต้องได้รับการพิจารณาแยกกัน

Zeus เชื่อมโยงการตรึงมูลค่าของ zBTC กับ Proof of Reserves ข้อมูลทุนสำรองมีประโยชน์สำหรับการตรวจสอบการค้ำประกัน แต่ยอดทุนสำรองเพียงอย่างเดียวไม่ได้ยืนยันว่าผู้ถือจะสามารถไถ่ถอนได้รวดเร็วเพียงใด ภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องทั้งหมดได้รับการคุ้มครองหรือไม่ หรือระบบการลงนามจะทำงานอย่างไรภายใต้ภาวะกดดัน

ผู้ใช้ยังต้องพึ่งพาซอฟต์แวร์และความต่อเนื่องในการดำเนินงาน ข้อผิดพลาดในการบันทึกบัญชีโทเค็น การจัดการลงนามที่ถูกเจาะระบบ การหยุดชะงักของเครือข่าย หรือการอัปเกรดสัญญาที่ไม่ปลอดภัยอาจส่งผลต่อเส้นทางระหว่าง BTC กับตัวแทนของ BTC การนำผู้ดูแลสินทรัพย์แบบรวมศูนย์ออกจากการออกแบบไม่ได้ขจัดสมมติฐานด้านความปลอดภัยทั้งหมด

การออกจากตลาดรองเพิ่มความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง โทเค็นอาจได้รับการออกแบบให้มีการค้ำประกันในอัตรา 1:1 แต่ซื้อขายห่างจาก BTC ได้เมื่อมีผู้ขายมากกว่าผู้ซื้อ การไถ่ถอนทำได้ยาก หรือผู้ดูแลสภาพคล่องลดกิจกรรมลง คู่มือสภาพคล่องคริปโตของ KTX อธิบายว่าเหตุใดราคาที่แสดงให้เห็นจึงแตกต่างจากราคาที่จะได้รับจากการขายในปริมาณมาก

สำหรับผู้อ่านที่เปรียบเทียบการมีความเสี่ยงจาก Bitcoin โดยตรงกับตัวแทนใน DeFi ตลาดสปอต BTC/USDT ของ KTX แสดงราคา Bitcoin และข้อมูลอ้างอิงด้านความลึกของตลาด ผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถลงทะเบียนบัญชี KTXเพื่อตรวจสอบบริการที่มีให้ การซื้อขาย BTC บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเป็นกิจกรรมที่แยกจากการสร้าง zBTC ผ่าน Zeus

หลักฐานที่ชัดเจนที่สุดของสภาพคล่อง Bitcoin ที่ใช้งานได้คือการค้ำประกันที่สม่ำเสมอ การไถ่ถอนที่สำเร็จ และการใช้งานอย่างต่อเนื่องในแอปพลิเคชันที่มีความลึกของตลาดอย่างแท้จริง การประกาศการเชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มต่าง ๆ หรือมูลค่าโทเค็นที่สูงไม่สามารถทดแทนผลการดำเนินงานเหล่านั้นได้

คำถามที่พบบ่อย

Zeus Network จำกัดอยู่แค่ Solana หรือไม่?

ไม่ เว็บไซต์ปัจจุบันของ Zeus ยังระบุ Ethereum, Base และ Sonic เป็นปลายทางที่เปิดใช้งานอยู่ Solana ยังคงเป็นศูนย์กลางของกรณีการใช้งาน zBTC ที่กล่าวถึงในที่นี้ การรองรับเชนหรือแอปพลิเคชันหนึ่งไม่ได้ยืนยันว่าจะมีฟังก์ชันการทำงานเหมือนกันในทุกปลายทาง

โทเค็นใดใช้ชำระค่าธรรมเนียมธุรกรรมบน Solana?

ค่าธรรมเนียมธุรกรรมบน Solanaชำระด้วย SOL แม้ว่าสินทรัพย์ที่โอนจะเป็น zBTC หรือ ZEUS แอปพลิเคชันอาจจัดให้บุคคลอื่นเป็นผู้ชำระ แต่ค่าธรรมเนียมเครือข่ายยังคงกำหนดเป็น SOL การดำเนินงานฝั่ง Bitcoin และบริการของแอปพลิเคชันอาจมีค่าใช้จ่ายแยกต่างหาก

จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน สินทรัพย์คริปโตและกลยุทธ์ DeFi มีความเสี่ยงด้านราคา สภาพคล่อง ซอฟต์แวร์ และการดำเนินงานข้ามเชน