Bonk Guy: การพุ่งขึ้นของ Altcoin ยังรออยู่ข้างหน้าหรือไม่? เหตุผลเบื้องหลังการถือและการเพิ่มการลงทุน

KTX News cover for Bonk Guy's altcoin outlook, showing crypto coins and a fork between holding, adding and reassessing

Unipcs เทรดเดอร์คริปโตซึ่งเป็นที่รู้จักในชื่อ Bonk Guy เชื่อว่าการพุ่งขึ้นครั้งสำคัญของ altcoin และ memecoin ในรอบตลาดนี้ยังรออยู่ข้างหน้า ในโพสต์บน X ที่ Odaily รายงานเมื่อวันที่ 13 ตุลาคม เขาโต้แย้งคำวิจารณ์ต่อนักลงทุนที่ถือสินทรัพย์ต่อในช่วงการปรับฐาน และสนับสนุนให้คงไว้หรือเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ที่ตนมีความเชื่อมั่นสูงที่สุด

เหตุผลของเขาผสานการคาดการณ์ตลาดเข้ากับทางเลือกในการเทรด กล่าวคือ หากการปรับตัวขึ้นครั้งใหญ่ยังไม่เกิดขึ้นและสมมติฐานการลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การขายระหว่างช่วงขาลงอาจทำให้พลาดโอกาสนั้นได้ แต่การถือสถานะเดิมต่อกับการใส่เงินทุนใหม่ต้องใช้หลักฐานที่แตกต่างกัน การไม่รับรู้ผลขาดทุนไม่ได้ทำให้การตัดสินใจใด ๆ มีเหตุผลโดยอัตโนมัติ

Bonk Guy กำลังคาดการณ์ทิศทางของรอบตลาด ไม่ได้ประกาศว่าการพุ่งขึ้นเกิดขึ้นแล้ว

โพสต์ ดังกล่าวอธิบายถึงความต้องการของเขาที่จะอดทนผ่านช่วงอ่อนตัวระยะสั้น แต่ไม่ได้ระบุราคาเข้าซื้อ ขีดจำกัดของสถานะ วันที่การพุ่งขึ้นจะเริ่มต้น หรือโทเคนที่เขาเพิ่งซื้อ เป็นการแสดงความเชื่อมั่น ไม่ใช่แผนการเทรดที่สมบูรณ์

มุมมองนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าแรงขายในปัจจุบันเป็นการปรับฐานภายในรอบตลาดที่ยังไม่สิ้นสุด อุปสงค์จะกลับมา และสินทรัพย์ที่เลือกจะปรับตัวขึ้นไปพร้อมกันเมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น สมมติฐานทั้งสามประการล้วนมีความสำคัญ ตลาดโดยรวมอาจฟื้นตัวได้ ขณะที่โทเคนบางรายการยังคงสูญเสียความสนใจ สภาพคล่อง หรือมูลค่า

สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามสองข้อแยกจากกัน ได้แก่ เงื่อนไขของ altcoin โดยรวมกำลังดีขึ้นหรือไม่ และสินทรัพย์ที่ถืออยู่รายการหนึ่ง ๆ ยังคู่ควรกับการอยู่ในพอร์ตหรือไม่ คำตอบในแง่บวกสำหรับคำถามแรกไม่ได้ให้คำตอบสำหรับคำถามที่สอง

การพุ่งขึ้นของ altcoin ในวงกว้างต้องการมากกว่าผู้ชนะเพียงไม่กี่รายการ

การที่โทเคนจำนวนหนึ่งปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงอาจทำให้เกิดภาพว่าเป็นฤดูกาลของ altcoin ทั้งที่สินทรัพย์ส่วนใหญ่ยังตามหลัง Bitcoin การวัดความกว้างของตลาดพิจารณาว่าการปรับตัวดีขึ้นได้แพร่กระจายไปในวงกว้างเพียงใด ส่วนผลการดำเนินงานสัมพัทธ์พิจารณาว่าสินทรัพย์เหล่านั้นปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบกับ BTC หรือเพียงแค่ฟื้นตัวเมื่อวัดเป็นดอลลาร์

สำหรับเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดไว้ Altcoin Season Index ของ CoinMarketCap เปรียบเทียบผลการดำเนินงานย้อนหลัง 90 วันของเหรียญที่เข้าเกณฑ์ 100 อันดับแรกกับ Bitcoin โดยไม่รวม stablecoin รวมถึงโทเคนแบบ wrapped หรือโทเคนที่มีสินทรัพย์หนุนหลัง เกณฑ์การเข้าสู่ฤดูกาลของ altcoin คืออย่างน้อย 75% ของเหรียญที่เข้าเกณฑ์มีผลการดำเนินงานเหนือกว่า BTC นี่เป็นวิธีหนึ่งในการอธิบายผลการดำเนินงานในอดีต ไม่ใช่การรับประกันว่า 90 วันข้างหน้าจะมีรูปแบบเดียวกัน

การหมุนเวียนเงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้นควรมีการเข้าร่วมในตลาดสปอตอย่างต่อเนื่อง สภาพคล่องเชิงลึกที่ดีขึ้น และการปรับฐานที่ดึงดูดผู้ซื้อจากหลายภาคส่วน ความแตกต่างระหว่างการฟื้นตัวของตลาดกับความแข็งแกร่งของสินทรัพย์รายบุคคลมีการอธิบายไว้ใน บทวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่าง SOL และ LINK ของ KTX การที่สัดส่วนตลาดของ Bitcoin ลดลงเพียงอย่างเดียวไม่อาจยืนยันได้ว่า altcoin ทุกตัวกำลังดึงดูดอุปสงค์ใหม่

ผู้อ่านที่ติดตามตลาดโดยรวมสามารถติดตาม BTC/USDT บน KTX ควบคู่ไปกับสินทรัพย์ที่เลือก ผู้ใช้ที่มีสิทธิ์สามารถ ลงทะเบียนบัญชี KTX เพื่อตรวจสอบตลาดที่เปิดให้บริการในภูมิภาคของตน การเปรียบเทียบที่เป็นประโยชน์ควรพิจารณาช่วงเวลาที่สอดคล้องกันและพฤติกรรมของตลาดจริง ไม่ใช่เพียงความเชื่อมั่นของเทรดเดอร์รายหนึ่ง

ผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ยังคงเปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของสถานะ

ประเด็นของ Bonk Guy เกี่ยวกับกำไรและขาดทุนที่ยังไม่รับรู้เกี่ยวข้องกับความแตกต่างระหว่างการถือสถานะที่ยังเปิดอยู่กับการเทรดที่ปิดไปแล้ว ประเด็นนี้ช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใดการเปลี่ยนแปลงมูลค่าชั่วคราวจึงแตกต่างจากการขายที่เสร็จสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม มูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์ เงินทุนที่มีอยู่ และความเสี่ยงจากการปรับตัวลงต่อได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว

ลองพิจารณาการซื้อสปอตมูลค่า 10,000 USDT ซึ่งปรับตัวลง 30% มูลค่าจะเหลือ 7,000 USDT ก่อนหักต้นทุน การกลับไปสู่มูลค่าเดิมต้องปรับตัวขึ้นประมาณ 42.9% จากฐานที่ลดลง การรอไม่ได้ลบการขาดทุนจากการลดลงของมูลค่า แต่ทำให้เงินทุนที่เหลือยังคงเผชิญกับการเคลื่อนไหวครั้งถัดไป

ในบัญชีที่มีเลเวอเรจ ผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้อาจกัดกร่อนส่วนของผู้ถือบัญชีและเงินกันชนมาร์จินก่อนที่เทรดเดอร์จะปิดสถานะด้วยตนเอง ค่าธรรมเนียมฟันดิงและค่าธรรมเนียมอื่น ๆ อาจสะสมระหว่างการรอ คู่มือ PnL ที่รับรู้และยังไม่รับรู้ของ KTX อธิบายว่าเหตุใดความแตกต่างนี้จึงมีประโยชน์ โดยไม่ได้ทำให้ผลขาดทุนของสถานะที่ยังเปิดอยู่กลายเป็นเรื่องที่ไม่มีอันตราย

การถือและการเพิ่มการลงทุนตอบคำถามที่แตกต่างกัน

การถือสินทรัพย์ต่อเป็นการถามว่า การมีความเสี่ยงในระดับเดิมยังมีเหตุผลหรือไม่เมื่อพิจารณาจากราคาวันนี้และความสามารถของนักลงทุนในการรองรับผลขาดทุน การเพิ่มการลงทุนเป็นการถามว่า ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอีกหนึ่งหน่วยให้ผลตอบแทนที่คาดหวังอย่างน่าดึงดูดหรือไม่ การตัดสินใจประการหลังต้องประเมินสถานะทั้งหมดใหม่หลังการซื้อ

จากตัวอย่างเดิม การปรับตัวลงอีก 20% จะทำให้สินทรัพย์มูลค่า 7,000 USDT ลดลง 1,400 USDT การเพิ่มเงิน 3,000 USDT ที่ราคาปัจจุบันจะทำให้มูลค่าความเสี่ยงรวมเพิ่มเป็น 10,000 USDT ส่งผลให้การปรับตัวลงในอัตราเดียวกันคิดเป็นผลขาดทุน 2,000 USDT ก่อนหักต้นทุน ราคาเข้าซื้อเฉลี่ยที่ต่ำลงสามารถเกิดขึ้นพร้อมกับผลขาดทุนในรูปตัวเงินที่มากขึ้นได้

Three conditional choices: hold when the thesis and risk remain manageable, add only with new evidence and risk capacity, or reassess when the thesis weakens — การถือสินทรัพย์ช่วยคงความเสี่ยงเดิมไว้ ส่วนการเพิ่มการลงทุนจะเพิ่มเงินทุนที่พึ่งพาสมมติฐานเดียวกัน

หลักฐานใหม่อาจรวมถึงการทะลุแนวต้านและการทดสอบซ้ำที่ประสบความสำเร็จ ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ที่ต่อเนื่อง สภาพคล่องในการเทรดที่ดีขึ้น หรือปัจจัยกระตุ้นที่เริ่มสร้างผลลัพธ์ที่วัดได้ ราคาที่ถูกลงจะน่าดึงดูดได้ก็ต่อเมื่อเหตุผลในการถือสินทรัพย์ยังคงใช้ได้ หากราคาลดลงพร้อมกับเหตุผลเหล่านั้นที่อ่อนแอลง สถานการณ์ก็จะแตกต่างออกไป

ความเชื่อมั่นต้องมีเงื่อนไขที่ทำให้เปลี่ยนแปลงได้

จุดอ่อนหลักของแนวทาง “ถือต่อไปจนกว่ารอบตลาดจะมาถึง” โดยไม่มีข้อจำกัด คือรอบตลาดที่คาดหวังอาจถูกเลื่อนออกไปอย่างไม่มีกำหนด สมมติฐานจะมีประโยชน์มากขึ้นเมื่อสามารถทดสอบกับการเปลี่ยนแปลงที่สังเกตได้ ซึ่งรวมถึงการสูญเสียโครงสร้างราคาที่สำคัญ อุปสงค์ที่อ่อนแอลง หรือปัจจัยกระตุ้นที่คาดหวังไว้ไม่เกิดผล

การตัดสินใจ	หลักฐานที่สนับสนุน	สิ่งที่จะกระตุ้นให้ประเมินใหม่
คงสัดส่วนการลงทุน	สมมติฐานเดิมยังคงมีความน่าเชื่อถือ และความเสี่ยงของสถานะอยู่ในระดับที่จัดการได้	ความอ่อนแอเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นยังคงอยู่ ปัจจัยกระตุ้นอ่อนแอลง หรือสถานะมีขนาดเกินกว่าความสามารถในการรับความเสี่ยง
เพิ่มสัดส่วนการลงทุน	หลักฐานใหม่ช่วยให้ผลลัพธ์ที่คาดหวังดีขึ้น และยังมีพื้นที่รองรับผลขาดทุนที่อาจเพิ่มขึ้น	การซื้อมีแรงจูงใจหลักจากการพยายามกู้คืนผลขาดทุนในอดีต หรือการปรับตัวลงต่ออาจเกินงบประมาณความเสี่ยง
ลดสัดส่วนการลงทุนหรือรอ	หลักฐานอ่อนแอลง ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น หรือพอร์ตมีการกระจุกตัวมากเกินไป	ภายหลังสมมติฐานและโครงสร้างตลาดปรับตัวดีขึ้นมากพอที่จะรองรับการประเมินใหม่

altcoin หลายรายการอาจมีความเสี่ยงพื้นฐานร่วมกันได้เช่นกัน ไม่ว่าจะเป็นบล็อกเชนเดียวกัน ชุมชนเดียวกัน เรื่องราวเชิงเก็งกำไรเดียวกัน หรือแหล่งสภาพคล่องเดียวกัน การถือสินทรัพย์หลายรายการไม่ได้หมายความว่าจะกระจายความเสี่ยงดังกล่าวได้เสมอไป เช่นเดียวกับที่ปริมาณการเทรดที่รายงานในระดับสูงไม่ได้ยืนยันว่าจะสามารถขายสถานะได้ใกล้เคียงกับราคาที่แสดงไว้ คู่มือสภาพคล่องและการดำเนินการคำสั่งของ KTX อธิบายความแตกต่างนี้

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใดตัวชี้วัดฤดูกาลของ altcoin จึงให้ผลไม่ตรงกัน?

ตัวชี้วัดเหล่านี้อาจใช้กลุ่มสินทรัพย์ ช่วงเวลาที่วัด และเกณฑ์ที่แตกต่างกัน การพุ่งขึ้นระยะสั้นของโทเคนขนาดเล็กอาจดูแข็งแกร่งในตัวชี้วัดหนึ่ง แต่ไม่ผ่านการเปรียบเทียบระยะยาวกับ Bitcoin คำจำกัดความที่สอดคล้องกันมีความสำคัญมากกว่าการเลือกค่าที่มองโลกในแง่ดีที่สุด

จำนวนผู้ถือที่เพิ่มขึ้นพิสูจน์หรือไม่ว่ามีเงินทุนใหม่ไหลเข้ามา?

ไม่ใช่ ที่อยู่กระเป๋าเงินไม่เท่ากับนักลงทุนอิสระแต่ละราย และการโอนหรือการแจกจ่ายสินทรัพย์อาจทำให้จำนวนเพิ่มขึ้นโดยไม่มีการซื้อใหม่ การเติบโตของจำนวนผู้ถือจะมีข้อมูลมากขึ้นเมื่อพิจารณาร่วมกับหลักฐานอิสระเกี่ยวกับอุปสงค์และการดำเนินการซื้อขาย

บททดสอบถัดไปสำหรับมุมมองของ Bonk Guy คือความแข็งแกร่งจะแพร่กระจายและยังคงอยู่หลังการปรับฐานหรือไม่ สำหรับสินทรัพย์ที่ถืออยู่แต่ละรายการ บททดสอบจะเจาะจงกว่า นั่นคือสมมติฐานและสภาพคล่องของสินทรัพย์ดีขึ้นหรือไม่ และระดับความเสี่ยงที่ถืออยู่ยังจัดการได้หรือไม่ หากหลักฐานดังกล่าวอ่อนแอลง การกล่าวว่า “การพุ่งขึ้นยังไม่เริ่มต้น” จะกลายเป็นการคาดการณ์ที่ต้องทบทวนใหม่ ไม่ใช่เหตุผลให้เพิ่มการลงทุนต่อไป

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน สินทรัพย์คริปโตอาจสูญเสียมูลค่าได้อย่างมาก เลเวอเรจ การกระจุกตัวของพอร์ต และสภาพคล่องที่จำกัดอาจขยายผลขาดทุนให้รุนแรงขึ้น