หลังจาก BTC ปรับฐานเมื่อไม่นานมานี้ ตลาดได้แบ่งออกเป็นสองฝ่าย
บางคนเชื่อว่า “การปรับฐานสิ้นสุดลงแล้ว” ขณะที่บางคนคิดว่า “การปรับฐานยังไม่จบ”
แต่สำหรับตลาดในปัจจุบัน คำถามที่ว่าการปรับฐานสิ้นสุดลงจริงหรือไม่ อาจไม่ใช่คำถามที่สำคัญที่สุด
สิ่งที่สำคัญจริง ๆ คือ:
แม้ว่าการปรับฐานจะยังไม่จบ แต่โครงสร้างตลาด BTC ในปัจจุบันมาถึงจุดที่นักลงทุนจำเป็นต้องตื่นตระหนกหรือยัง?
จากข้อมูลปัจจุบัน คำตอบอาจไม่ได้มองในแง่ร้ายอย่างที่คิด
หากเปรียบเทียบสภาพตลาดในเดือนมิถุนายนปีนี้กับการยืนอยู่ริมหน้าผา สถานการณ์ปัจจุบันก็เปรียบได้กับการยืนอยู่บนชั้นสองของอาคารมากกว่า
เมื่ออยู่ริมหน้าผา ด้านล่างถูกบดบังด้วยหมอกหลายชั้น ทำให้ทุกครั้งที่ราคาปรับตัวลงรู้สึกน่ากลัว
แต่จากชั้นสอง แม้จะร่วงลงไปอีกครั้ง ก็ไม่ได้หมายความว่าโครงสร้างตลาดทั้งหมดจะถูกทำลาย
ที่สำคัญกว่านั้น การปรับฐานครั้งนี้เองไม่ได้เกินความคาดหมายก่อนหน้านี้ทั้งหมด
ตั้งแต่วันที่ 28 กันยายน ผู้เขียนต้นฉบับ BITWU.ETH ได้ชี้ให้เห็นว่า ปัจจุบัน BTC อยู่ใน “ระยะที่สาม” ของโครงสร้างสามระยะหลังจากการก่อตัวของจุดต่ำสุดในตลาดหมี ซึ่งเป็นระยะที่กระแสเงินทุนไหลเข้าและราคาเริ่มแยกทิศทางกัน
โครงสร้าง “การเสื่อมถอย” ลักษณะนี้อาจยังไม่สะท้อนออกมาในราคาทันทีในช่วงแรก อย่างไรก็ตาม หากความแตกต่างระหว่างกระแสเงินทุนไหลเข้าและราคายังคงอยู่ โมเมนตัมขาขึ้นมักจะอ่อนแอลงเมื่อเวลาผ่านไป
ดังนั้น การปรับฐานของ BTC ในครั้งนี้หมายความว่าอย่างไรกันแน่?
BTC เข้าสู่ระยะที่สามของโครงสร้างสามระยะ ขณะที่กระแสเงินทุนไหลเข้าแยกออกจากราคา
ดังที่เราได้พูดคุยกันก่อนหน้านี้ BTC ไม่จำเป็นต้องเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องทันทีหลังฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดของตลาดหมี
การเปลี่ยนแปลงของราคา กระแสเงินทุน และผู้เข้าร่วมตลาดอาจพัฒนาไปผ่านหลายระยะ
สิ่งที่ควรจับตามองในขณะนี้คือ:
ราคาของ BTC ยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับระดับก่อนหน้า แต่โมเมนตัมส่วนเพิ่มของกระแสเงินทุนไหลเข้ากำลังอ่อนแรงลงอย่างต่อเนื่อง
นี่คือระยะที่สามของโครงสร้างสามระยะที่กล่าวถึง
ประเด็นสำคัญที่สุดของโครงสร้างนี้ไม่ใช่:
“ราคากำลังจะร่วงลง”
แต่คือ:
การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่องไม่ได้หมายความว่าโมเมนตัมขาขึ้นจะดำเนินต่อไปได้อย่างไม่สิ้นสุด
ในช่วงแรกของโครงสร้าง แม้กระแสเงินทุนไหลเข้าจะเริ่มอ่อนตัวลง BTC ก็ยังสามารถทำจุดสูงสุดใหม่ได้ต่อไป
แต่เมื่อความแตกต่างดังกล่าวคงอยู่นานขึ้น ตลาดจำเป็นต้องใช้เงินทุนใหม่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เพื่อรองรับการปรับขึ้นของราคาต่อไป
เมื่อเงินทุนส่วนเพิ่มไม่สามารถเพิ่มขึ้นได้ทันกับราคาอีกต่อไป ตลาดอาจเกิดการปรับฐานเพื่อประเมินความเสี่ยงใหม่
จากมุมมองนี้ การปรับฐานของ BTC ในปัจจุบันจึงไม่ได้เป็นสิ่งที่คาดไม่ถึงทั้งหมด
อาจมองได้ว่าตลาดกำลังตอบสนองต่อโมเมนตัมของเงินทุนที่อ่อนแอลง ขณะที่โครงสร้างก่อนหน้านี้ค่อย ๆ เคลื่อนเข้าสู่ระยะหลัง
โครงสร้างสามระยะในปี 2023 ก็เคยเกิดการปรับฐานในลักษณะคล้ายกัน
หากย้อนกลับไปดูโครงสร้างตลาด BTC ในปี 2023 เราจะพบรูปแบบสามระยะที่ค่อนข้างคล้ายกัน
หลังจากโครงสร้างดังกล่าวเสร็จสมบูรณ์ BTC ก็เกิดการปรับฐานค่อนข้างลึก โดยราคาปรับตัวลงเข้าใกล้ราคาที่ผู้ถือระยะสั้นรับรู้ หรือ STH-RP
อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ:
การปรับฐานในปี 2023 ไม่สามารถนำมาใช้ซ้ำกับปี 2026 ได้โดยตรง
สภาพตลาดในเวลานั้นยังมีปัจจัยเพิ่มเติม เช่น เหตุการณ์หงส์ดำ เข้ามาเกี่ยวข้องด้วย
ในโครงสร้างตลาดปัจจุบัน BTC เริ่มปรับฐานหลังจากเกิด ความแตกต่างระหว่างกระแสเงินทุนไหลเข้าและราคาแล้วสองครั้ง
จากมุมมองนี้ ตลาดปัจจุบันมีผลการดำเนินงานแข็งแกร่งกว่าระยะที่เทียบเคียงกันได้ในปี 2023 อย่างชัดเจน
ซึ่งหมายความว่า:
แม้โครงสร้าง BTC ในปัจจุบันจะมีความคล้ายคลึงกับปี 2023 แต่ไม่ได้หมายความว่าวัฏจักรปัจจุบันจะต้องเดินซ้ำรอยเดิม
ตลาดอาจเลือกที่จะ:
ใช้เวลาแลกกับราคา
กล่าวอีกนัยหนึ่ง BTC ไม่จำเป็นต้องร่วงลงอย่างรวดเร็วไปยังระดับราคาใดระดับหนึ่งเพื่อปลดปล่อยความเสี่ยงที่สะสมอยู่
หากตลาดเคลื่อนไหวในกรอบด้านข้างเป็นระยะเวลาหนึ่ง ขณะที่ต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นค่อย ๆ สูงขึ้น ตลาดก็อาจดูดซับแรงกดดันขาขึ้นก่อนหน้านี้ผ่านการใช้เวลาได้เช่นกัน
STH-RP อยู่ที่ประมาณ $74,000–$75,000 — BTC จำเป็นต้องร่วงลงไปถึงระดับนี้จริงหรือ?
นี่คือหนึ่งในคำถามที่สำคัญที่สุดที่ควรจับตามองในตลาดปัจจุบัน
ในบทความก่อนหน้านี้ เราได้พูดถึง STH-RUL ซึ่งใช้เพื่อสังเกตแรงกดดันจากผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงซึ่งผู้ถือระยะสั้นกำลังเผชิญ
จากโครงสร้างตลาดปัจจุบัน อีกหนึ่งระดับสำคัญที่ควรจับตามองคือ:
STH-RP หรือราคาที่ผู้ถือระยะสั้นรับรู้
ต้นทุนดังกล่าวในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $74,000–$75,000
หาก BTC ยังคงปรับฐาน พื้นที่นี้จะกลายเป็นระดับราคาสำคัญที่ต้องติดตามโดยธรรมชาติ
แต่คำถามคือ:
BTC จำเป็นต้องร่วงลงไปที่ $74,000–$75,000 โดยตรงจริงหรือ?
คำตอบยังไม่แน่นอน
เหตุผลคือ แม้ BTC จะปรับฐานไปแล้วประมาณ 8% แต่กระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิยังคงเป็นบวก
ซึ่งหมายความว่า แม้ราคากำลังปรับตัว เงินทุนก็ยังไม่ได้ไหลออกจากตลาดทั้งหมด
หากกระแสเงินทุนยังคงแสดงความแข็งแกร่ง การที่ BTC จะร่วงลงไปทดสอบระดับ STH-RP ทันทีอาจทำได้ยากกว่าที่คาด
แน่นอนว่านี่ไม่ได้หมายความว่าจะไม่สามารถแตะระดับ $74,000–$75,000 ได้
ตลาดมีความไม่แน่นอนอยู่เสมอ
แต่หากเกิดการปรับฐานที่ลึกขึ้นจริงและ BTC เคลื่อนตัวเข้าใกล้บริเวณ STH-RP ระดับนี้อาจเป็นสิ่งที่ควรจับตามองอย่างใกล้ชิด
จากมุมมองด้านโครงสร้างตลาด ระดับดังกล่าวไม่ได้เป็นเพียง “การร่วงลงอีกครั้ง” เท่านั้น แต่ยังอาจเปิดโอกาสให้สังเกตต้นทุนของผู้เข้าร่วมตลาดและความสามารถของตลาดในการดูดซับแรงขายได้อีกครั้ง
หลังการปรับฐาน 8% คำถามสำคัญคือกระแสเงินทุนไหลออกจะดำเนินต่อไปหรือไม่
ในบทความก่อนหน้านี้ เรามุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนหลังจาก BTC ร่วงลงมาใกล้บริเวณ $80,000
ในขณะนั้น วันซื้อขายที่เสร็จสมบูรณ์ 5 วันที่ผ่านมา ได้แก่วันที่ 1, 2, 5, 6 และ 7 ตุลาคม มียอดเงินทุนไหลออกสุทธิรวมกันประมาณ $163.3 ล้าน
ในจำนวนนี้ วันที่ 7 ตุลาคมเพียงวันเดียวมีเงินทุนไหลออกสุทธิประมาณ $484.9 ล้าน
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าอุปสงค์ในตลาดสปอตได้ชะลอตัวลงในระดับหนึ่งจริง
แต่การวิเคราะห์ในวันนี้จำเป็นต้องก้าวไปอีกขั้น:
กระแสเงินทุนที่ชะลอตัวลงไม่ได้หมายความว่าตลาดได้เข้าสู่ตลาดหมีเชิงลึกอีกครั้งเสมอไป
สิ่งที่สำคัญจริง ๆ คือ:
เงินทุนไหลออกจะขยายตัวต่อไปหรือไม่?
หรือกระแสเงินทุนจะค่อย ๆ ทรงตัวหลังจาก BTC ปรับฐานเสร็จสิ้น?
หากราคาปรับตัวลง ขณะที่เงินทุนยังคงไหลออกในปริมาณมาก ความสามารถของตลาดในการดูดซับแรงขายก็จำเป็นต้องได้รับการประเมินใหม่
แต่หากกระแสเงินทุนยังคงแข็งแกร่งอยู่บ้างหลังจาก BTC ปรับฐาน ตลาดก็อาจกำลังอยู่ในกระบวนการปลดปล่อยความเสี่ยงตามปกติ
ดังนั้น แทนที่จะหมกมุ่นอยู่กับคำถามว่า:
“BTC อยู่ที่จุดต่ำสุดหรือยัง?”
อาจเป็นประโยชน์มากกว่าที่จะถามว่า:
หลังจากราคาปรับตัวลง ยังมีผู้ซื้อเพียงพอที่พร้อมรับแรงขายอยู่หรือไม่?
การปรับฐานของ BTC ไม่ใช่ปัญหา — แต่คือการเสื่อมถอยของโครงสร้างตลาดพร้อมกันหลายด้าน
สำหรับ BTC การปรับฐานของราคาเพียงอย่างเดียวไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงจะควบคุมไม่ได้เสมอไป
สิ่งที่น่ากังวลจริง ๆ คือเมื่อดัชนีหลายตัวเสื่อมถอยลงพร้อมกัน
ตัวอย่างเช่น:
ราคา BTC ยังคงปรับตัวลง → เงินทุนยังคงไหลออก → เลเวอเรจยังอยู่ในระดับสูง → การล้างสถานะเพิ่มขึ้น → แรงกดดันจากผลขาดทุนของผู้ถือระยะสั้นกลับมาเพิ่มขึ้น → ความสามารถในการดูดซับของตลาดอ่อนแอลง
หากเงื่อนไขเหล่านี้เริ่มเกิดขึ้นพร้อมกัน ความเสี่ยงของตลาดก็อาจขยายตัวต่อไปได้จริง
ในทางกลับกัน หาก:
ราคา BTC ทรงตัว → กระแสเงินทุนค่อย ๆ ทรงตัว → เลเวอเรจเริ่มลดลง → แรงกดดันจากการล้างสถานะได้รับการปลดปล่อย → STH-RUL ไม่กลับเข้าสู่โซนสุดขั้ว
การปรับฐานในปัจจุบันก็มีแนวโน้มที่จะเป็นระยะการปลดปล่อยความเสี่ยงระหว่างการเปลี่ยนผ่านจากตลาดหมีไปสู่ตลาดกระทิงมากกว่า
ดังนั้น คำถามที่แท้จริงของตลาดไม่ใช่:
“BTC ร่วงลงมาเท่าไหร่แล้ว?”
แต่คือ:
“การร่วงลงครั้งนี้ได้ทำลายโครงสร้างพื้นฐานของตลาดหรือไม่?”
มุมมองตลาดคริปโตของ KTX: ให้ความสำคัญกับการดูดซับของตลาด แทนการคาดเดาจุดต่ำสุด
สำหรับ KTX Crypto ประเด็นที่สำคัญที่สุดในตลาด BTC ปัจจุบันยังคงไม่ใช่การคาดการณ์จุดต่ำสุดที่แท้จริง
ไม่มีดัชนีใดเพียงตัวเดียวที่สามารถบอกเราได้อย่างแม่นยำว่า:
ท้ายที่สุดแล้ว BTC จะร่วงลงไปได้ไกลแค่ไหน
แต่เราสามารถใช้ดัชนีหลายตัวร่วมกันเพื่อประเมินว่าความเสี่ยงของตลาดกำลังขยายตัวหรือไม่
ดัชนีสำคัญที่ควรติดตามประกอบด้วย:
โครงสร้างราคา BTC → กระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิ → STH-RP → STH-RUL → MVRV → กระแสเงินทุน ETF → Open interest → อัตรา Funding → ปริมาณการล้างสถานะ → สภาพคล่องมหภาค
เมื่อนำมาพิจารณาร่วมกัน ดัชนีเหล่านี้จะให้กรอบการวิเคราะห์ที่ครอบคลุมมากขึ้นสำหรับทำความเข้าใจสภาวะตลาด
หาก BTC ยังคงปรับฐาน แต่กระแสเงินทุนไม่ได้เสื่อมถอยลงอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่แรงกดดันจากผลขาดทุนของผู้ถือระยะสั้นยังคงอยู่นอกระดับสุดขั้ว ตลาดก็อาจยังอยู่ในระยะเปลี่ยนผ่านระหว่างตลาดหมีและตลาดกระทิง
หากราคาค่อย ๆ ทรงตัว การปรับฐานในปัจจุบันอาจกลายเป็นกระบวนการสำคัญที่ช่วยให้ตลาดสร้างแนวรับและความสามารถในการดูดซับขึ้นมาใหม่
ในทางกลับกัน หาก BTC ยังคงปรับตัวลง ขณะที่เงินทุนไหลออกเร่งตัวขึ้น สถานะที่ใช้เลเวอเรจถูกล้างมากขึ้นเรื่อย ๆ และ STH-RUL พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงของตลาดก็จำเป็นต้องได้รับการประเมินใหม่
ผู้ใช้ยังสามารถไปที่หน้าตลาด KTXเพื่อติดตามข้อมูลตลาด ดัชนี Fear & Greed, Open interest รวมของฟิวเจอร์ส ข้อมูลการล้างสถานะ และกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิของ BTC ETF ในช่วง 7 วัน
สำหรับราคาสปอต ปริมาณการซื้อขาย และข้อมูลสมุดคำสั่งซื้อขายของ BTC ผู้ใช้สามารถไปที่หน้าซื้อขายสปอต KTX BTC/USDT
หากต้องการสำรวจตลาดและผลิตภัณฑ์การซื้อขายอื่น ๆ ของ KTX โปรดไปที่เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ KTX
สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ:
ดัชนีตลาดช่วยให้เราเข้าใจว่า “กำลังเกิดอะไรขึ้น” มากกว่าที่จะบอกว่า “ตอนนี้เราควรซื้ออะไรอย่างแน่นอน”
โดยเฉพาะในช่วงเปลี่ยนผ่านจากตลาดหมีไปสู่ตลาดกระทิง การปรับฐานไม่ได้หมายความว่าแนวโน้มในภาพรวมสิ้นสุดลงเสมอไป
คำถามที่พบบ่อย
การปรับฐานของ BTC สิ้นสุดลงแล้วหรือยัง?
ในขณะนี้ยังไม่สามารถระบุได้ว่าการปรับฐานสิ้นสุดลงแล้วหรือไม่โดยพิจารณาจากราคาเพียงอย่างเดียว
ที่สำคัญกว่านั้น นักลงทุนควรติดตามกระแสเงินทุน การดูดซับราคา ต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น และโครงสร้างเลเวอเรจหลังการปรับฐาน
หากราคาทรงตัวและกระแสเงินทุนค่อย ๆ ปรับตัวดีขึ้น การปรับฐานก็อาจกำลังเข้าสู่ระยะหลัง
อย่างไรก็ตาม หากเงินทุนยังคงไหลออก ขณะที่ราคายังคงทำจุดต่ำสุดใหม่ ก็จำเป็นต้องพิจารณาความเสี่ยงของการปรับฐานที่ลึกขึ้น
การปรับฐานของ BTC 8% หมายความว่าตลาดเข้าสู่ตลาดหมีอีกครั้งหรือไม่?
ไม่จำเป็นเสมอไป
โดยธรรมชาติแล้ว BTC เป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง และการย่อตัวประมาณ 8% จากจุดสูงสุดล่าสุดเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าตลาดกลับเข้าสู่ตลาดหมี
แทนที่จะมุ่งเน้นเฉพาะขนาดของการปรับตัวลง สิ่งสำคัญกว่าคือการสังเกตว่า:
เงินทุนยังคงไหลออกหรือไม่? แรงกดดันจากผลขาดทุนของผู้ถือระยะสั้นกำลังเพิ่มขึ้นอีกครั้งหรือไม่? กำลังเกิดการล้างสถานะที่ใช้เลเวอเรจในวงกว้างหรือไม่? ความสามารถในการดูดซับของตลาดกำลังอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่?
ความเสี่ยงของตลาดจะน่ากังวลอย่างมีนัยสำคัญก็ต่อเมื่อหลายเงื่อนไขเสื่อมถอยลงพร้อมกัน
เหตุใดจึงไม่สามารถเปรียบเทียบตลาดปัจจุบันกับปี 2023 ได้โดยตรง?
แม้ตลาดปัจจุบันจะมีความคล้ายคลึงบางประการกับโครงสร้างสามระยะที่พบในปี 2023 แต่สภาพแวดล้อมมหภาค โครงสร้างเงินทุน และผู้เข้าร่วมตลาดไม่ได้เหมือนกันทั้งหมด
การปรับฐานในปี 2023 ยังได้รับอิทธิพลจากเหตุการณ์หงส์ดำและปัจจัยเพิ่มเติมอื่น ๆ
ในขณะเดียวกัน ตลาด BTC ปัจจุบันเริ่มปรับฐานหลังจากเกิดความแตกต่างระหว่างกระแสเงินทุนไหลเข้าและราคาสองครั้ง ขณะที่ผลการดำเนินงานของราคาโดยรวมยังคงแข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกัน
ดังนั้น ปี 2023 สามารถใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงได้ แต่ไม่ควรนำเส้นทางดังกล่าวมาใช้ซ้ำโดยตรง
STH-RP ที่ $74,000–$75,000 หมายความว่าอย่างไร?
STH-RP หรือราคาที่ผู้ถือระยะสั้นรับรู้ สามารถมองได้ว่าเป็นข้อมูลอ้างอิงสำคัญสำหรับต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น
บริเวณต้นทุนนี้ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $74,000–$75,000
หาก BTC เกิดการปรับฐานที่ลึกขึ้น บริเวณนี้อาจกลายเป็นระดับสำคัญที่ควรติดตาม
อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่า BTC จะต้องร่วงลงมาถึงระดับนี้
ตลาดอาจเคลื่อนไหวในกรอบด้านข้างและเปิดโอกาสให้ต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นค่อย ๆ สูงขึ้น โดยใช้ “เวลาแทนราคา” เพื่อดูดซับความเสี่ยงที่สะสมอยู่
หากกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิยังคงเป็นบวก เหตุใด BTC จึงยังร่วงลงได้?
ราคาไม่ได้ถูกกำหนดโดยกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิเพียงอย่างเดียว
การชะลอตัวของกระแสเงินทุนไหลเข้าไม่ได้หมายความว่าเงินทุนได้ออกจากตลาดไปทั้งหมด
เมื่ออัตราการเติบโตของเงินทุนใหม่ต่ำกว่าอัตราการเติบโตของราคา ความแตกต่างระหว่างกระแสเงินทุนไหลเข้าและราคาอาจเกิดขึ้นได้
ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว BTC ยังสามารถปรับฐานได้ แม้ว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิจะยังคงเป็นบวก
นักลงทุนควรกังวลหรือไม่ หาก BTC ร่วงลงเข้าใกล้ระดับ STH-RP จริง?
การสรุปเพียงว่าการแตะระดับ STH-RP หมายความว่า “นี่คือโอกาส” ก็ไม่เหมาะสม เช่นเดียวกับการสรุปว่า BTC จะต้องดีดตัวกลับจากระดับดังกล่าว
หาก BTC เข้าใกล้บริเวณ $74,000–$75,000 ปัจจัยที่สำคัญกว่าที่ควรติดตามคือกระแสเงินทุน แรงกดดันจากผลขาดทุนของผู้ถือระยะสั้น การล้างสถานะที่ใช้เลเวอเรจ และความสามารถในการดูดซับของตลาด
หากดัชนีหลายตัวนั้นยังคงทรงตัว โครงสร้างตลาดก็อาจยังแตกต่างอย่างมากจากตลาดหมีเชิงลึก
ในทางกลับกัน หากดัชนีหลายตัวเสื่อมถอยลงพร้อมกัน ก็ควรเพิ่มความระมัดระวัง
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในตลาดปัจจุบันคืออะไร?
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดอาจไม่ใช่การปรับฐานตามปกติ itself
สิ่งที่ควรให้ความสนใจมากกว่าคือ:
การปรับฐาน → ความตื่นตระหนก → เงินทุนไหลออกต่อเนื่อง → การล้างสถานะที่ใช้เลเวอเรจ → โครงสร้างตลาดเสื่อมถอยลงเพิ่มเติม
ดังนั้น แทนที่จะพยายามคาดการณ์จุดต่ำสุดเพียงจุดเดียว นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการติดตามว่าโครงสร้างพื้นฐานของตลาดกำลังเปลี่ยนแปลงหรือไม่
บทสรุป
การปรับฐานของ BTC สิ้นสุดลงแล้วหรือยัง?
ในจุดนี้ คำถามดังกล่าวอาจไม่ใช่คำถามที่สำคัญที่สุดอย่างแท้จริง
สำหรับตลาดปัจจุบัน คำถามที่สำคัญกว่าคือ:
แม้ว่าการปรับฐานจะยังไม่สิ้นสุด ตลาดเสื่อมถอยลงมากพอที่จะทำให้เกิดความตื่นตระหนกหรือยัง?
จากโครงสร้างปัจจุบัน BTC กำลังเคลื่อนผ่านระยะที่สามของโครงสร้างสามระยะหลังจุดต่ำสุดของตลาดหมี โดยเริ่มเห็นความแตกต่างในระดับหนึ่งระหว่างกระแสเงินทุนไหลเข้าและราคาแล้ว
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนแรงลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้การปรับฐานในปัจจุบันไม่ใช่เรื่องที่น่าแปลกใจมากนัก
ขณะเดียวกัน ตลาดปัจจุบันก็ยังไม่ได้เดินซ้ำรอยรูปแบบของปี 2023 อย่างสมบูรณ์
BTC เริ่มปรับฐานหลังจากเกิดความแตกต่างสองครั้ง ขณะที่ผลการดำเนินงานของราคาโดยรวมยังคงแข็งแกร่งกว่า และแม้จะปรับฐานประมาณ 8% กระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิก็ยังคงเป็นบวก
ดังนั้น การปรับตัวลงโดยตรงไปยังบริเวณ STH-RP ที่ $74,000–$75,000จึงไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า
ตลาดอาจใช้เวลาเพื่อเปิดโอกาสให้ต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นค่อย ๆ สูงขึ้นได้เช่นกัน
ดังนั้น แทนที่จะถามว่า:
“BTC จำเป็นต้องร่วงลงไปยังราคาใดราคาหนึ่งหรือไม่?”
อาจเป็นประโยชน์มากกว่าที่จะถามว่า:
เงินทุนยังคงไหลออกต่อไปหรือไม่?
ราคาจะค่อย ๆ ทรงตัวได้หรือไม่?
เลเวอเรจกำลังถูกปลดปล่อยหรือไม่?
แรงกดดันจากผลขาดทุนของผู้ถือระยะสั้นกำลังกลับเข้าสู่ระดับสุดขั้วหรือไม่?
หากดัชนีเหล่านี้ไม่ได้เสื่อมถอยลงพร้อมกัน การปรับฐานในปัจจุบันก็อาจเป็นเพียงอีกระยะหนึ่งของการปลดปล่อยความเสี่ยงระหว่างการเปลี่ยนผ่านจากตลาดหมีไปสู่ตลาดกระทิง
และแม้ในอนาคตจะเกิดการปรับฐานที่ลึกขึ้น ก็ไม่ได้หมายความว่าตลาดได้กลับเข้าสู่ตลาดหมีเชิงลึกเสมอไป
สำหรับ BTC ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่เคยเป็นเพียงการปรับฐานตามปกติ
แต่คือ:
การตื่นตระหนกระหว่างการปรับฐาน จนสูญเสียความสามารถในการประเมินตลาดใหม่เมื่อแนวโน้มเริ่มทรงตัวจริง ๆ
แหล่งข้อมูลต้นฉบับ
📉 $BTC有人说“回调到此为止”，也有人说“回调没结束”；结束没结束不重要，重要的是，就算没结束，也不用害怕！
我们现在最多只是站在2层楼，而不是今年6月的悬崖边。悬崖上，层层迷雾看不见底，让人心生畏惧；而2层楼，即便摔下去也死不了。
这次回调原本就在我们的预期内，并没什么意外。
我在9月28日的推文中就有提到，目前BTC正处于走出熊底后三段式结构的“第3段”，即资本流入和价格产生背离阶段。
通常这种“衰减”形态的初期未必马上会反映到价格上，但只要背离持续存在，越到后面动能越弱。
比如2023年的3段结构走完，就迎来了一次直达短期筹码成本线（STH-RP）的深度回调。不过当时还叠加了黑天鹅事件的影响因素。
而从当前的数据图上来看，这次是在2次背离后才开始回调。在走势上要明显强于2023年的3段结构。
虽然有很多交易者会把现阶段和23年作为比对，但我个人观点是：这一次未必完全一样，它也可以用时间换得STH-RP慢慢上移。
至少从现有的情况看，回调了-8%但资本净流入仍然为正，要直接下去考验STH-RP也并非那么轻易（当前STH-RP在$74k-$75k左右）。
当然，凡事都有万一，如果真到了，千万别犹豫，这是市场再给你一次重装出发的机会，可遇不可求。
ผู้เขียนต้นฉบับ: Murphy
บัญชี X: @Murphychen888
โพสต์ต้นฉบับ: https://x.com/Murphychen888/status/2108731745399152726
ข้อจำกัดความรับผิดชอบด้านความเสี่ยง
ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีมีความผันผวนสูง และราคา BTC อาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยต่าง ๆ มากมาย รวมถึงสภาวะเศรษฐกิจมหภาค นโยบายการเงิน สภาพคล่องของตลาด กระแสเงินทุน และความเชื่อมั่นของนักลงทุน บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลและความรู้เท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือการซื้อขาย ดัชนีบนเชน ข้อมูลกระแสเงินทุน และข้อมูลตลาดอาจมีความล่าช้าและข้อจำกัดด้านแบบจำลอง ขณะที่รูปแบบในอดีตไม่ได้รับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต เมื่อใช้ฟิวเจอร์สหรือผลิตภัณฑ์อื่นที่มีเลเวอเรจ โปรดตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับมาร์จิน อัตรา Funding และการล้างสถานะอย่างครบถ้วน