สถานะฟิวเจอร์สคริปโตอาจถูกชำระบัญชีได้ แม้ว่า last price ที่แสดงบนกราฟจะยังไม่แตะราคาชำระบัญชีของสถานะก็ตาม เหตุผลคือ KTX ใช้ mark price ไม่ใช่เพียงธุรกรรมล่าสุด เพื่อประเมินการชำระบัญชี โดย last price บันทึกระดับราคาที่เกิดธุรกรรมล่าสุด ส่วน mark price เป็นราคาอ้างอิงมูลค่ายุติธรรมที่แยกต่างหาก ซึ่งออกแบบมาเพื่อลดอิทธิพลของธุรกรรมที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวและความผิดเพี้ยนในสมุดคำสั่งซื้อขายระยะสั้น

ความแตกต่างนี้มีผลมากกว่าตัวเลขเพียงหนึ่งตัวบนหน้าจอซื้อขาย เพราะเปลี่ยนวิธีที่เทรดเดอร์ตีความกำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง การวางจุดตัดขาดทุน ระยะห่างจากราคาชำระบัญชี และราคาที่สามารถได้รับจริงเมื่อปิดสถานะ

ราคาบนกราฟไม่ใช่ราคาชำระบัญชีเสมอไป

ลองนึกภาพสถานะ Long BTC Perpetual ที่มีราคาชำระบัญชีแสดงอยู่ที่ 65,000 USDT ธุรกรรมล่าสุดของสัญญายังคงอยู่ที่ 65,120 แต่ mark price ลดลงมาอยู่ที่ 65,000 เนื่องจากราคาอ้างอิงในตลาดสปอตโดยรวมปรับลดลงอย่างรวดเร็ว สถานะดังกล่าวอาจเข้าสู่การชำระบัญชีก่อนที่กราฟ last price จะแสดงราคา 65,000

ในทางกลับกันก็อาจเกิดขึ้นได้เช่นกัน ธุรกรรมขนาดเล็กเพียงรายการเดียวอาจดัน last price ให้ลดลงต่ำกว่า 65,000 ชั่วครู่ ขณะที่ mark price ยังคงอยู่เหนือเส้นราคาชำระบัญชี การเคลื่อนไหวของราคาจากธุรกรรมที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวดังกล่าวจะไม่กระตุ้นการชำระบัญชีบน KTX โดยลำพัง ระบบจะประเมินว่า mark price ได้แตะระดับชำระบัญชีของสถานะหรือไม่

Mark Price และ Last Price ตอบคำถามคนละข้อ

Last price เป็นราคาที่สังเกตได้และเป็นรูปธรรม: ผู้ซื้อและผู้ขายเพิ่งทำธุรกรรมกันที่ราคานั้น แต่ไม่ได้รับประกันว่าคำสั่งถัดไปจะดำเนินการที่ระดับราคาเดียวกัน ส่วน mark price ไม่ใช่ราคาที่สามารถซื้อขายได้โดยตรง แต่เป็นราคาอ้างอิงสำหรับควบคุมความเสี่ยง เทรดเดอร์ไม่สามารถส่งคำสั่งโดยตรง “ที่ mark price” ได้ เว้นแต่จะมีคำสั่งฝั่งตรงข้ามอยู่ใกล้ระดับราคานั้น

เหตุใดแพลตฟอร์มซื้อขายจึงใช้ Mark Price สำหรับการชำระบัญชี

สมุดคำสั่งซื้อขายฟิวเจอร์สอาจเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงเมื่อสภาพคล่องเบาบาง คำสั่งซื้อขายในตลาดขนาดใหญ่กวาดผ่านหลายระดับราคา หรือเกิดธุรกรรมที่แยกออกจากตลาดโดยรวม หากการชำระบัญชีขึ้นอยู่กับธุรกรรมล่าสุดเพียงอย่างเดียว การพุ่งขึ้นหรือลงของราคาในพื้นที่เพียงชั่วครู่อาจปิดสถานะที่ใช้เลเวอเรจ แม้ว่าตลาดโดยรวมจะยังไม่ได้เคลื่อนไหวในระดับเดียวกัน

KTX ใช้กลไก mark price เพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว Mark price ของ KTX อ้างอิงข้อมูลจากตลาดสปอตโดยรวมและการปรับมูลค่ายุติธรรม แทนที่จะพึ่งพาราคาการดำเนินการของธุรกรรมฟิวเจอร์สเพียงรายการเดียว กลไกนี้ไม่ได้ป้องกันการชำระบัญชีหรือรับประกันว่า mark price จะเคลื่อนไหวอย่างช้า ๆ แต่ช่วยให้ระบบบริหารความเสี่ยงมีราคาอ้างอิงที่สะท้อนตลาดได้มากขึ้นทั้งในสภาวะปกติและภาวะผันผวนรุนแรง

สำหรับกระบวนการมาร์จิ้นโดยรวม โปรดดู วิธีการทำงานของการชำระบัญชีคริปโตเมื่อสินทรัพย์สุทธิในบัญชีไม่เพียงพอ

ราคาใดเป็นตัวกำหนด PnL ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงและ PnL ที่เกิดขึ้นจริง

บน KTX ระบบใช้ mark price ในการคำนวณและแสดง PnL ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงสำหรับสถานะฟิวเจอร์สที่เปิดอยู่ สำหรับสถานะ Long แบบเชิงเส้นอย่างง่าย:

PnL ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง = ขนาดสถานะ × (Mark Price − ราคาเข้าซื้อเฉลี่ย)

สำหรับสถานะ Short ส่วนต่างราคาจะกลับด้าน ค่าประมาณนี้จะเปลี่ยนแปลงตามการเคลื่อนไหวของ mark price และอาจส่งผลต่อเงินสำรองมาร์จิ้นของบัญชี แต่ไม่ใช่จำนวนสุดท้ายที่จะเกิดขึ้นจริง

เมื่อปิดสถานะ PnL ที่เกิดขึ้นจริงจะขึ้นอยู่กับราคาที่คำสั่งได้รับการดำเนินการจริง จากนั้นต้องปรับด้วยค่าธรรมเนียมการซื้อขายและเงินทุนที่เกี่ยวข้อง หาก last price อยู่ที่ 100 mark price อยู่ที่ 99.8 และคำสั่งขายแบบ Market ได้รับการดำเนินการที่ราคาเฉลี่ย 99.6 ผลลัพธ์จากการปิดสถานะจะใช้ราคา 99.6 ทั้ง last price และ mark price ไม่ได้รับประกันว่าคุณจะออกจากสถานะได้ที่ระดับราคาดังกล่าว คู่มือ PnL ที่เกิดขึ้นจริงและยังไม่เกิดขึ้นจริง อธิบายวิธีตรวจสอบและคำนวณผลลัพธ์สุดท้าย

ตัวอย่างการชำระบัญชี

พิจารณาสถานะ Long BTC Perpetual สมมติที่มีค่าดังต่อไปนี้:

• ราคาเข้าซื้อเฉลี่ย: 70,000 USDT
• ราคาชำระบัญชีที่แสดง: 65,000 USDT
• Last price: 65,120 USDT
• Mark price: 65,000 USDT

สถานะเข้าสู่เงื่อนไขการชำระบัญชีเนื่องจาก mark price แตะ 65,000 แม้ว่าธุรกรรมล่าสุดของสัญญาจะยังสูงกว่าอยู่ 120 USDT หาก last price ลดลงมาแสดงที่ 64,950 ขณะที่ mark price ยังคงอยู่ที่ 65,080 ธุรกรรมล่าสุดเพียงอย่างเดียวจะยังไม่เป็นไปตามเงื่อนไขการชำระบัญชีที่อิง mark price

ราคาชำระบัญชีที่แสดงอาจเปลี่ยนแปลงก่อนที่จะเกิดสถานการณ์ใดสถานการณ์หนึ่ง การเพิ่มหรือลดมาร์จิ้น การเปลี่ยนขนาดสถานะ การหักเงินทุน ค่าธรรมเนียม และการเคลื่อนไหวของสถานะอื่นภายใต้ Cross Margin อาจเปลี่ยนเงินสำรองที่มีอยู่ ดังนั้นราคาที่แสดงโดยเครื่องคำนวณจึงเป็นเพียงค่าประมาณจากข้อมูลปัจจุบัน ไม่ใช่ขอบเขตถาวร

เหตุใด Stop-Loss อาจไม่ป้องกันการชำระบัญชี

Stop-Loss และระบบชำระบัญชีอาจใช้ราคาในการตรวจสอบที่แตกต่างกัน เอกสารของ KTX ระบุว่าการชำระบัญชีใช้ mark price ขณะที่ Stop-Loss อาจใช้ last price ตามกฎของคำสั่งที่เกี่ยวข้อง หาก mark price แตะเส้นชำระบัญชีก่อนที่ last price จะถึงราคากระตุ้น Stop-Loss ระบบควบคุมความเสี่ยงอาจเข้าจัดการสถานะก่อน

การวางคำสั่งก็มีความสำคัญเช่นกัน สำหรับสถานะ Long ที่มีราคาชำระบัญชีอยู่ที่ 65,000 การวาง Stop-Loss ไว้ที่ 64,500 ถือว่าอยู่เลยขอบเขตการชำระบัญชีไปแล้ว เมื่อตลาดปรับตัวลง ราคาชำระบัญชีจะถูกแตะก่อน แม้การวาง Stop-Loss ไว้เหนือขอบเขตดังกล่าวก็ไม่ใช่การรับประกัน เนื่องจากการเคลื่อนไหวที่รวดเร็ว สภาพคล่องที่ไม่เพียงพอ หรือ Slippage อาจทำให้การดำเนินการล่าช้าหรือแย่ลง

เทรดเดอร์ควรตรวจสอบการตั้งค่าราคากระตุ้นที่มีให้สำหรับคำสั่งแต่ละประเภท จากนั้นเว้นระยะกันชนที่เหมาะสมระหว่างจุดออกจากสถานะที่วางแผนไว้กับราคาชำระบัญชี Stop-Loss เป็นคำสั่งจัดการความเสี่ยง ไม่ใช่การป้องกันต่อสภาวะตลาดทุกประเภท

โหมดมาร์จิ้นเปลี่ยนแปลงการคำนวณอย่างไร

ภายใต้ Isolated Margin หลักประกันที่จัดสรรให้กับสถานะหนึ่งสถานะโดยทั่วไปจะเป็นตัวกำหนดเงินสำรองความเสี่ยงของสถานะนั้น การเพิ่ม Isolated Margin อาจทำให้ราคาชำระบัญชีโดยประมาณเปลี่ยนแปลง ขณะที่การขาดทุนจะถูกจำกัดไว้ตามจำนวนที่จัดสรรภายใต้กฎของผลิตภัณฑ์

ภายใต้ Cross Margin สถานะที่เข้าเกณฑ์จะแบ่งปันหลักประกันในบัญชี กำไร ขาดทุน ค่าธรรมเนียม และการใช้มาร์จิ้นในส่วนอื่นของบัญชีอาจเปลี่ยนราคาชำระบัญชีของสถานะได้ แม้ว่า last price ของสัญญานั้นจะเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อย การเปรียบเทียบ Cross Margin และ Isolated Margin อธิบายขอบเขตการรับความเสี่ยงจากหลักประกันที่แตกต่างกัน

วิธีติดตามราคาทั้งสองบน KTX

ก่อนเปิดสถานะที่ใช้เลเวอเรจ ให้บันทึกราคาเข้าซื้อ mark price ราคาชำระบัญชีที่แสดง โหมดมาร์จิ้น และจุดออกจากสถานะที่วางแผนไว้ ระหว่างการซื้อขาย ให้ติดตามระยะห่างระหว่าง mark price กับราคาชำระบัญชี แทนที่จะพึ่งพาเพียงแท่งเทียนล่าสุด นอกจากนี้ควรตรวจสอบเงินทุน สินทรัพย์สุทธิในบัญชี และสถานะอื่นที่ใช้ Cross Margin ร่วมกัน

ผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถ สมัครบัญชี KTX และตรวจสอบ mark price, last price, สมุดคำสั่งซื้อขาย และข้อมูลสถานะแบบเรียลไทม์ได้ที่ ตลาด BTC/USDT Perpetual ของ KTX พารามิเตอร์ของผลิตภัณฑ์อาจแตกต่างกันไปตามสัญญา ดังนั้นควรยืนยันกฎการซื้อขายปัจจุบันก่อนส่งคำสั่ง

คำถามที่พบบ่อย

ราคาใดเป็นตัวกระตุ้นการชำระบัญชีบน KTX?

Mark price เป็นตัวกระตุ้นการชำระบัญชีเมื่อแตะระดับชำระบัญชีของสถานะ Last price เพียงอย่างเดียวไม่ได้เป็นตัวกำหนดการตรวจสอบการชำระบัญชี

ฉันสามารถปิดสถานะที่ mark price ได้หรือไม่?

ไม่สามารถทำได้โดยตรง Mark price เป็นราคาอ้างอิง ไม่ใช่ราคาที่สามารถดำเนินการซื้อขายได้ คำสั่งปิดสถานะจะซื้อขายกับราคา Bid หรือ Ask ที่มีอยู่ ดังนั้นผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงจึงขึ้นอยู่กับราคาที่ได้รับการดำเนินการจริง

เหตุใด PnL ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของฉันจึงแตกต่างจากการเคลื่อนไหวบนกราฟ?

หน้าจอสถานะที่เปิดอยู่อาจใช้ mark price ขณะที่กราฟโดยทั่วไปเน้น last price ค่าธรรมเนียม เงินทุน ราคาเข้าซื้อเฉลี่ย และขนาดสถานะก็ส่งผลต่อตัวเลขที่แสดงเช่นกัน

Mark price สามารถเคลื่อนไหวเร็วกว่า last price ได้หรือไม่?

ได้ เมื่อราคาอ้างอิงจากตลาดสปอตโดยรวมเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แต่สมุดคำสั่งซื้อขายฟิวเจอร์สในพื้นที่มีการซื้อขายอย่างช้า ๆ mark price อาจแตะระดับความเสี่ยงก่อน last price นอกจากนี้ความแตกต่างในทิศทางตรงกันข้ามก็สามารถเกิดขึ้นได้เช่นกัน

คำปฏิเสธความรับผิดด้านความเสี่ยง

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน การซื้อขายฟิวเจอร์สมีความเสี่ยงจากเลเวอเรจ เงินทุน Slippage และการชำระบัญชี ซึ่งรวมถึงความเป็นไปได้ที่จะสูญเสียมาร์จิ้นทั้งหมดที่วางไว้ ราคาอ้างอิง ราคากระตุ้น และพารามิเตอร์ของสัญญาอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบกฎของสัญญา KTX แบบเรียลไทม์ และบริหารขนาดสถานะกับหลักประกันให้เหมาะสมกับสถานการณ์ของคุณ