Vanguard Strategic Oil Fund เป็นโทเค็นบน Solana ที่สร้างขึ้นโดยมีข้อกล่าวอ้างว่ามีน้ำมันหนุนหลัง ชื่อของโทเค็นสื่อถึงกองทุนเพื่อการลงทุน ขณะที่ส่วนท้ายของเว็บไซต์ระบุว่า VSOF เป็นโทเค็นชุมชน สำหรับผู้ซื้อ คำถามคือมีอะไรอยู่เบื้องหลังโทเค็นนี้: สิทธิในน้ำมันที่มีเอกสารรองรับ หรือการซื้อขายที่อาศัยความน่าสนใจของแนวคิดดังกล่าว?

ข้อมูลที่เปิดเผยในปัจจุบันยังไม่ยืนยันถึงสิทธิที่บังคับใช้ได้ในการไถ่ถอน VSOF เป็นน้ำมัน การทำความเข้าใจช่องว่างดังกล่าวมีประโยชน์มากกว่าการมองว่าการสร้างแบรนด์ในลักษณะกองทุนหรือลิงก์การซื้อขายเป็นหลักฐานว่ามีสินทรัพย์หนุนหลัง

ความเชื่อมโยงที่ขาดหายไประหว่างบาร์เรลน้ำมันกับสิทธิของผู้ถือโทเค็น

เว็บไซต์ของโครงการระบุว่ามีโทเค็นจำนวนหนึ่งพันล้านโทเค็น และประชาสัมพันธ์การเก็บรักษาทรัพย์สินโดยผู้รับฝากที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล รวมถึงการมีน้ำมันหนุนหลังในอัตราหนึ่งต่อหนึ่ง แผงข้อมูลสำรองระบุว่ามีน้ำมันสำรองจำนวน 1,284,000 บาร์เรลและมีการรับรองรายเดือน แต่หน้าที่ตรวจสอบไม่ได้ระบุชื่อผู้รับฝากหรือจัดทำรายงานการรับรองฉบับต้นฉบับ

โทเค็นที่มีสินทรัพย์สำรองหนุนหลังจำเป็นต้องมีความเชื่อมโยงที่จัดทำเป็นเอกสารระหว่างสินทรัพย์ ผู้รับฝาก และผู้ถือโทเค็น การตรวจสอบในทางปฏิบัติคือดูว่าบันทึกต่อไปนี้มีอยู่และสอดคล้องกันหรือไม่

ตัวเลขสินทรัพย์สำรองและอุปทานโทเค็นที่ VSOF เผยแพร่ไม่ได้อธิบายการจับคู่ดังกล่าว การนำตัวเลขหนึ่งไปหารด้วยอีกตัวเลขหนึ่งจะให้เพียงอัตราส่วนทางคณิตศาสตร์ ไม่ใช่สิทธิในการได้รับสินทรัพย์ แม้สินทรัพย์สำรองจะได้รับการตรวจสอบอย่างเป็นอิสระแล้ว ก็ยังมีคำถามอีกข้อหนึ่งว่า ผู้ถือโทเค็นสามารถบังคับใช้สิทธิเรียกร้องต่อสินทรัพย์สำรองนั้นได้หรือไม่

หากไม่มีสิทธิในการไถ่ถอนหรือสิทธิอื่นที่บังคับใช้ได้อย่างชัดเจน ราคาน้ำมันก็ไม่สามารถเป็นราคาพื้นที่เชื่อถือได้สำหรับโทเค็น ราคาซื้อขายของโทเค็นอาจเคลื่อนไหวเป็นอิสระจากราคาน้ำมันดิบ รวมถึงอาจลดลงขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น

เช่นเดียวกับการซื้อโทเค็นแบบสปอต การซื้อโทเค็นจะโอนสินทรัพย์ที่มีการซื้อขาย สิทธิใด ๆ เหนือทรัพย์สินนอกเชนจำเป็นต้องมีฐานทางกฎหมายแยกต่างหาก

ชื่อ Vanguard และการอ้างอิง Coinbase ต้องตรวจสอบแยกกัน

ยังไม่มีการยืนยันความสัมพันธ์ระหว่างโทเค็นนี้กับ The Vanguard Group แนวทางเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซีของ Vanguard เองระบุว่า บริษัทอนุญาตให้กองทุนคริปโตจากบุคคลที่สามบางกองทุนอยู่ในบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ได้ แต่ไม่ได้เสนอผลิตภัณฑ์คริปโตของตนเอง

ส่วนท้ายเว็บไซต์ของ VSOF ระบุแยกต่างหากว่าเป็นโทเค็นชุมชน และปฏิเสธความเกี่ยวข้องกับหน่วยงานรัฐบาล กองทุน และ ETF ถ้อยคำดังกล่าวไม่ได้ยืนยันว่าใครอยู่เบื้องหลังผู้ออกโทเค็น แต่ก็เป็นอีกเหตุผลที่ผู้อ่านไม่ควรอนุมานว่าได้รับการสนับสนุนจากสถาบันเพียงจากชื่อโทเค็น

การอ้างความเกี่ยวข้องจำเป็นต้องมีคำแถลงหรือข้อตกลงจากสถาบันที่เกี่ยวข้อง ถ้อยคำที่คล้ายกัน ภาพประกอบทางการเงิน และโทเค็นที่ซื้อขายได้ไม่สามารถใช้แทนการยืนยันดังกล่าว

โครงการประชาสัมพันธ์การเข้าจดทะเบียนบน Coinbase อย่างไรก็ตาม หน้าสินทรัพย์บน Coinbase ที่เว็บไซต์ของโครงการเชื่อมโยงไปนั้นระบุว่า VSOF เป็นสินทรัพย์ DEX ที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ คู่มือการซื้อของ Coinbase ยังระบุด้วยว่าโทเค็นดังกล่าวไม่ได้ซื้อขายโดยตรงบนตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์

ความแตกต่างนี้ส่งผลต่อวิธีที่ผู้อ่านควรตีความข้อกล่าวอ้าง แอปอาจเปิดให้เข้าถึงกลุ่มสภาพคล่องภายนอกได้โดยไม่ถือว่าสินทรัพย์นั้นเป็นผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนแบบรวมศูนย์ เส้นทางการซื้อขายไม่ใช่การตรวจสอบสินทรัพย์สำรองน้ำมัน ไม่ใช่การยืนยันตัวตนของผู้ออกโทเค็น และไม่ใช่การรับประกันว่าจะสามารถขายสถานะการถือครองได้ในภายหลัง

มูลค่า 4.25 ล้านดอลลาร์ไม่ได้อธิบายเส้นทางการถอนออก

เมื่อวันที่ 23 กันยายน KTX ระบุราคา VSOF ใกล้เคียง $0.004254 โดยแสดงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ 4.25 ล้านดอลลาร์ สภาพคล่อง 86,770 ดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายในช่วง 24 ชั่วโมงที่ 11,140 ดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านี้อธิบายคนละสิ่งกัน

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคำนวณจากการนำราคาโทเค็นคูณด้วยประมาณการอุปทาน ไม่ใช่เงินที่ถืออยู่ในสินทรัพย์สำรองหรือจำนวนเงินที่ผู้ถือทั้งหมดสามารถถอนออกได้ ความแตกต่างระหว่างมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดกับมูลค่าปรับลดเต็มที่ช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใดมูลค่าที่สูงจึงสามารถเกิดขึ้นพร้อมกับสภาพคล่องการซื้อขายที่ไม่มากได้

สภาพคล่องที่แสดงไว้ก็ไม่ใช่ความสามารถในการขายที่รับประกันได้เช่นกัน ราคาที่ทำได้ขึ้นอยู่กับพูล เส้นทางการซื้อขาย ขนาดการซื้อขาย และสภาพคล่องที่มีอยู่ในขณะที่ธุรกรรมดำเนินการ ปริมาณการซื้อขายวัดมูลค่าการหมุนเวียนในอดีต ไม่ได้วัดเงินทุนใหม่ที่มีผู้ฝากเข้ามาหรือเงินสดที่รอซื้อ

ในตลาดที่ใช้สมุดคำสั่งซื้อขาย ความลึกของตลาดที่มีอยู่มาจากคำสั่งซื้อขายที่รอการจับคู่ ในตลาดที่ใช้พูล การกำหนดราคาจะเป็นไปตามกลไกและยอดคงเหลือของสินทรัพย์ในพูล ทั้งสองรูปแบบอาจทำให้ได้ราคาเฉลี่ยที่แย่ลงเมื่อขนาดการซื้อขายใหญ่เมื่อเทียบกับสภาพคล่องที่มีอยู่

สำหรับราคาเสนอซื้อขายปัจจุบัน ให้เปิดตลาด VSOF แบบออนเชนบน KTX คุณสามารถลงทะเบียนบัญชี KTXเพื่อสำรวจผลิตภัณฑ์ที่พร้อมให้คุณใช้งาน ตรวจสอบราคาเสนอการดำเนินการ ผลกระทบต่อราคา และค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องก่อนส่งคำสั่ง

ยืนยันว่าเป็น Solana และตรวจสอบที่อยู่ mint แบบเต็มเมื่อระบุสินทรัพย์:

VSoFhXns5HYy97KcZH99stUGD6B5UT9QJvAHKd3Xvr4

อะไรที่จะเปลี่ยนแปลงการประเมินความเสี่ยง?

การมีสินทรัพย์หนุนหลังที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบและการสร้างแบรนด์ที่คลุมเครือก่อให้เกิดความเสี่ยง แต่ไม่ได้พิสูจน์ด้วยตัวมันเองว่าเป็นการฉ้อโกง การประเมินที่น่าเชื่อถือต้องเชื่อมโยงคำกล่าวของผู้ออกโทเค็นเข้ากับบันทึกเกี่ยวกับสินทรัพย์ ภาระผูกพัน และการควบคุม

ก่อนนำเงินไปลงทุน ให้ตรวจสอบตัวตนทางกฎหมายของผู้ออกโทเค็น การกระจุกตัวของผู้ถือโทเค็น สิทธิ์ในการ mint และ freeze รวมถึงผู้ที่สามารถนำสภาพคล่องออกจากพูลได้ สิ่งเหล่านี้เป็นการตรวจสอบที่ควรดำเนินการ ไม่ใช่ข้อค้นพบว่า VSOF มีสิทธิ์หรือโครงสร้างการเป็นเจ้าของแบบใดโดยเฉพาะ กระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องกันอาจทำให้รายชื่อผู้ถือที่ดูเหมือนกระจายตัวทำให้เข้าใจผิดได้เช่นกัน

การขายจำนวนเล็กน้อยได้สำเร็จเป็นเพียงการทดสอบธุรกรรมหนึ่งครั้งในช่วงเวลาหนึ่ง ไม่ได้ยืนยันสภาพคล่องในอนาคตหรือรับรองข้อกล่าวอ้างเรื่องสินทรัพย์หนุนหลัง การขอให้ส่งเงินเพิ่มเติมไปยังที่อยู่ส่วนตัวเพื่อปลดล็อกการถอนเงินเป็นสัญญาณเตือนอีกประการหนึ่งแยกต่างหาก ไม่ว่าโทเค็นที่เกี่ยวข้องจะเป็นโทเค็นใด

ข้อมูลเปิดเผยที่มีแนวโน้มจะเปลี่ยนแปลงการประเมินมากที่สุด ได้แก่ การระบุชื่อผู้ออกโทเค็นและผู้รับฝาก รายงานสินทรัพย์สำรองโดยอิสระที่มีวันที่ชัดเจน และสิทธิของผู้ถือที่กำหนดไว้ตามกฎหมาย จนกว่าเอกสารเหล่านั้นจะยืนยันความเชื่อมโยงกับน้ำมัน ราคาตลาดของ VSOF ก็ยังคงเป็นราคาของโทเค็น ไม่ใช่การเป็นเจ้าของบาร์เรลน้ำมันที่ได้รับการยืนยัน

การเปิดเผยความเสี่ยง: บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน โทเค็นบนเชนอาจมีความผันผวนของราคาอย่างรุนแรง สภาพคล่องจำกัด ข้อกล่าวอ้างที่ทำให้เข้าใจผิด และความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินทั้งหมดที่นำไปลงทุน