Open interest คือจำนวนหรือมูลค่าตามสัญญาของสัญญาอนุพันธ์คริปโตที่ยังคงเปิดอยู่ ขณะที่ปริมาณการซื้อขายวัดว่ามีกิจกรรมการซื้อขายเกิดขึ้นมากน้อยเพียงใดในช่วงเวลาหนึ่ง Open interest จะเพิ่มขึ้นเมื่อมีการสร้างสถานะใหม่ และลดลงเมื่อสถานะเดิมถูกปิด ปริมาณการซื้อขายนับธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์ ไม่ว่าจะเป็นการเปิด ปิด เพิ่ม หรือลดสถานะ เมื่อนำมาใช้ร่วมกับราคาและอัตราเงินทุน ตัวชี้วัดเหล่านี้ช่วยให้เทรดเดอร์ประเมินการมีส่วนร่วม เลเวอเรจ สภาพคล่อง และความแข็งแกร่งของการเคลื่อนไหวของตลาดได้

ประเด็นสำคัญ

• Open interest แสดงถึงสัญญาฟิวเจอร์สหรือออปชันที่ยังมีผลอยู่
• ปริมาณการซื้อขายวัดจำนวนสัญญาหรือมูลค่าที่มีการซื้อขายในช่วงเวลาที่เลือก
• สัญญาอนุพันธ์ทุกสัญญามีทั้งฝั่ง Long และ Short แต่จะนับเป็นหนึ่งสัญญาใน open interest
• โดยทั่วไป open interest ที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่ามีการเปิดรับความเสี่ยงใหม่เข้าสู่ตลาด ส่วน open interest ที่ลดลงมักบ่งชี้ว่ามีการปิดสถานะ
• Open interest ไม่ได้แสดงว่า Long หรือ Short ฝั่งใดทำกำไรได้มากกว่า และไม่ควรใช้เป็นสัญญาณการซื้อขายเพียงอย่างเดียว

ผู้ใช้ที่มีสิทธิ์สามารถลงทะเบียนบัญชี KTX และดูข้อมูลอนุพันธ์ปัจจุบันได้ในตลาดฟิวเจอร์ส Perpetual ของ BTC บน KTX อนุพันธ์มีความเสี่ยงจากเลเวอเรจและการถูกบังคับชำระบัญชี ดังนั้นควรใช้ตัวชี้วัดตลาดเพื่อสนับสนุน ไม่ใช่ทดแทน การกำหนดขนาดสถานะและการควบคุมความเสี่ยง

Open Interest ในคริปโตคืออะไร?

Open interest ซึ่งมักย่อว่า OI คือจำนวนรวมหรือมูลค่าตามสัญญาของสัญญาอนุพันธ์คงค้างที่ยังไม่ได้ปิด หมดอายุ หรือชำระบัญชี ตัวชี้วัดนี้มักใช้ในตลาดฟิวเจอร์ส Perpetual ฟิวเจอร์สที่มีวันครบกำหนด และตลาดออปชัน

สัญญาอนุพันธ์เชื่อมโยงผู้เข้าร่วมสองฝั่ง ได้แก่ฝั่ง Long หนึ่งฝั่งและฝั่ง Short หนึ่งฝั่ง สัญญาจะถูกนับเป็นหนึ่งสัญญาใน open interest เนื่องจากเป็นสถานะที่จับคู่กันหนึ่งสถานะ แม้จะมีคู่สัญญาสองฝ่ายก็ตาม หาก Long รายใหม่และ Short รายใหม่ร่วมกันสร้างสัญญา open interest จะเพิ่มขึ้นหนึ่งสัญญา หากทั้งสองฝ่ายปิดสัญญาที่มีอยู่ open interest จะลดลงหนึ่งสัญญา

แพลตฟอร์มอาจรายงาน OI เป็นจำนวนสัญญา หน่วยของสินทรัพย์อ้างอิง หรือมูลค่าในสกุลเงิน เช่น USDT หรือ USD เทรดเดอร์ควรตรวจสอบหน่วยก่อนเปรียบเทียบระหว่างตลาดหรือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนต่าง ๆ OI ที่คิดเป็นมูลค่าเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นอาจเกิดจากการเปิดสถานะใหม่ ราคาสินทรัพย์ที่สูงขึ้น หรือทั้งสองปัจจัย

Open Interest คำนวณอย่างไร?

Open interest เปลี่ยนแปลงตามการที่ธุรกรรมแต่ละรายการสร้างหรือลดสถานะคงค้าง:

สมมติว่าฟิวเจอร์ส Perpetual ของ BTC มี open interest อยู่ที่ 10,000 สัญญา หากเทรดเดอร์สร้างสัญญาใหม่ 700 สัญญาและปิดสัญญาเดิม 300 สัญญา open interest ที่ได้จะเท่ากับ 10,400 สัญญา ปริมาณการซื้อขายทั้งหมดในช่วงเวลาเดียวกันอาจสูงกว่านี้มาก เนื่องจากสัญญาอาจถูกซื้อขายซ้ำหลายครั้งโดยไม่เปลี่ยนจำนวนสัญญาที่ยังคงเปิดอยู่

ปริมาณการซื้อขายในอนุพันธ์คริปโตคืออะไร?

ปริมาณการซื้อขายวัดจำนวนสัญญา เหรียญ หรือหน่วยมูลค่าที่มีการเปลี่ยนมือในช่วงเวลาที่กำหนด เช่น หนึ่งชั่วโมงหรือ 24 ชั่วโมง ทุกธุรกรรมที่ดำเนินการสำเร็จจะเพิ่มเข้าไปในปริมาณการซื้อขาย ธุรกรรมนั้นอาจเปิดสถานะใหม่ ปิดสถานะเก่า โอนการรับความเสี่ยงจากผู้เข้าร่วมรายหนึ่งไปยังอีกรายหนึ่ง หรือลดสถานะบางส่วน

ปริมาณการซื้อขายจะเริ่มนับใหม่ในแต่ละช่วงเวลาที่วัด ขณะที่ open interest เป็นยอดสะสม ณ ช่วงเวลาหนึ่ง ปริมาณการซื้อขายที่สูงแสดงถึงการซื้อขายที่มีความเคลื่อนไหว และโดยทั่วไปช่วยสนับสนุนการค้นหาราคาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ไม่ได้แสดงว่าหลังจากธุรกรรมเหล่านั้นเสร็จสิ้นแล้วมีสถานะคงค้างเหลืออยู่เท่าใด

Open Interest เทียบกับปริมาณการซื้อขาย

ปริมาณการซื้อขายอาจสูงในขณะที่ OI ยังคงทรงตัว หากมีการโอนสถานะระหว่างผู้เข้าร่วมบ่อยครั้ง OI อาจเพิ่มขึ้นในช่วงที่ปริมาณการซื้อขายอยู่ในระดับปานกลาง หากธุรกรรมส่วนใหญ่เป็นการสร้างสถานะใหม่ ตัวชี้วัดทั้งสองอธิบายพฤติกรรมตลาดคนละด้าน และควรตีความร่วมกัน

วิธีตีความราคาและ Open Interest ร่วมกัน

ทิศทางราคาช่วยให้เห็นบริบทของการเปลี่ยนแปลงใน open interest การจับคู่ต่อไปนี้เป็นกรอบการวิเคราะห์ที่พบได้ทั่วไป ไม่ใช่สัญญาณที่รับประกันผล:

• ราคาสูงขึ้นและ OI สูงขึ้น: มีการเพิ่มการรับความเสี่ยงด้วยเลเวอเรจใหม่ระหว่างที่ราคาปรับขึ้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจมีผู้เข้าร่วมจำนวนมาก แต่การมีสถานะ Long ที่หนาแน่นอาจเพิ่มความเสี่ยงจากการถูกบังคับชำระบัญชี
• ราคาสูงขึ้นและ OI ลดลง: สถานะ Short เดิมอาจถูกปิด หรือเทรดเดอร์อาจกำลังลดการรับความเสี่ยง การปรับขึ้นอาจได้รับแรงสนับสนุนจากการปิดสถานะ Short มากกว่าการเปิดสถานะใหม่ในวงกว้าง
• ราคาลดลงและ OI สูงขึ้น: มีการเพิ่มการรับความเสี่ยงใหม่ระหว่างที่ราคาปรับลง ซึ่งอาจสะท้อนการเปิด Short ใหม่ กิจกรรมป้องกันความเสี่ยง หรือการที่ผู้ถือ Long พยายามซื้อในช่วงราคาลดลง
• ราคาลดลงและ OI ลดลง: มีสถานะออกจากตลาด การถูกบังคับชำระบัญชีของสถานะ Long หรือการปิดสถานะโดยสมัครใจอาจมีส่วนทำให้ราคาลดลง

Open interest เพียงอย่างเดียวไม่สามารถระบุได้ว่าฝั่งใดเป็นผู้เริ่มการเปลี่ยนแปลง สัญญาทุกสัญญามีทั้งฝั่ง Long และ Short ดังนั้นจึงจำเป็นต้องใช้ข้อมูลเพิ่มเติม เช่น อัตราเงินทุน การชำระบัญชี ความลึกของสมุดคำสั่งซื้อขาย Basis และโครงสร้างราคา

เหตุใด Open Interest ที่เพิ่มขึ้นจึงอาจเพิ่มความเสี่ยงจากการถูกบังคับชำระบัญชี

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ OI อาจเป็นสัญญาณว่าเลเวอเรจกำลังก่อตัว หากเทรดเดอร์จำนวนมากใช้ระดับราคาเข้าหรือสถานะตามทิศทางที่คล้ายกัน การเคลื่อนไหวของราคาเพียงเล็กน้อยอาจกระตุ้นคำสั่ง Stop และการชำระบัญชีได้ จากนั้นการปิดสถานะโดยถูกบังคับอาจเร่งการเคลื่อนไหว ทำให้เกิดการชำระบัญชีเป็นลูกโซ่

OI ที่สูงไม่ได้เป็นสัญญาณขาลงหรือขาขึ้นโดยตัวมันเอง แต่บ่งชี้ว่ามีการรับความเสี่ยงที่ยังคงเปิดอยู่มากขึ้น ความเสี่ยงจะกระจุกตัวมากขึ้นเมื่อ OI เพิ่มขึ้นเร็วกว่าสภาพคล่องของตลาด หรือเมื่ออัตราเงินทุนแสดงว่าฝั่งหนึ่งกำลังจ่ายค่าพรีเมียมจำนวนมากเพื่อรักษาสถานะไว้

อัตราเงินทุนช่วยเพิ่มบริบทให้ Open Interest อย่างไร

ฟิวเจอร์ส Perpetual ใช้การชำระเงิน Funding เพื่อช่วยให้ราคาสัญญาสอดคล้องกับตลาดสปอตอ้างอิง โดยทั่วไป Funding ที่เป็นบวกหมายความว่า Long จ่ายให้ Short ขณะที่ Funding ที่เป็นลบโดยทั่วไปหมายความว่า Short จ่ายให้ Long

OI ที่เพิ่มขึ้นร่วมกับ Funding ที่เป็นบวกอย่างมากอาจเป็นสัญญาณว่ามีสถานะ Long ที่หนาแน่น OI ที่เพิ่มขึ้นพร้อม Funding ที่เป็นลบอย่างมากอาจบ่งชี้ว่ามีสถานะ Short ที่หนาแน่น การจับคู่ทั้งสองแบบไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดการกลับตัว แต่สามารถแสดงให้เห็นว่าการรับความเสี่ยงด้วยเลเวอเรจและแรงกดดันจากการชำระบัญชีที่อาจเกิดขึ้นกำลังก่อตัวอยู่ที่ใด

Open Interest ในฟิวเจอร์สเทียบกับออปชัน

ในฟิวเจอร์ส OI ติดตามสัญญาคงค้างที่มีคู่สัญญาฝั่ง Long และ Short ในออปชัน OI จะบันทึกแยกตามราคาใช้สิทธิ์และวันหมดอายุ เทรดเดอร์ออปชันใช้การกระจายตัวนี้เพื่อระบุว่าการถือครองกระจุกตัวอยู่ที่ใดระหว่าง Call, Put ราคาใช้สิทธิ์ และอายุสัญญา

OI ของออปชันที่สูง ณ ราคาใช้สิทธิ์หนึ่งไม่ได้รับประกันว่าราคาจะเคลื่อนไปยังหรือหยุดอยู่ที่ระดับดังกล่าว สถานะอาจได้รับการป้องกันความเสี่ยง เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์หลายขา หรือถือครองโดยผู้ดูแลสภาพคล่องที่มีการรับความเสี่ยงชดเชยอยู่ที่อื่น

เทรดเดอร์ใช้ Open Interest อย่างไร

1. ยืนยันการมีส่วนร่วม: เปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงของ OI กับราคาและปริมาณการซื้อขาย เพื่อพิจารณาว่าการรับความเสี่ยงใหม่สนับสนุนการเคลื่อนไหวหรือไม่
2. ติดตามเลเวอเรจ: การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ OI อาจเตือนว่าความอ่อนไหวต่อการชำระบัญชีกำลังเพิ่มขึ้น
3. เปรียบเทียบตลาด: ตรวจสอบว่าการรับความเสี่ยงในตลาดอนุพันธ์กระจุกตัวอยู่ที่ใด โดยคำนึงถึงหน่วยรายงานและข้อกำหนดของสัญญา
4. ประเมินความเสี่ยงจากเหตุการณ์: ติดตามว่าการถือครองสถานะเพิ่มขึ้นก่อนการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจ การปลดล็อกโทเคน การอัปเกรด หรือการตัดสินใจด้านกฎระเบียบหรือไม่
5. ตรวจสอบการออกจากสถานะ: OI ที่ลดลงอย่างฉับพลันอาจบ่งชี้ว่ามีการปิดสถานะหรือการชำระบัญชีในวงกว้าง

ข้อผิดพลาดทั่วไปในการวิเคราะห์ Open Interest

• มองว่า OI ที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณขาขึ้นโดยอัตโนมัติ: สัญญาใหม่ประกอบด้วยทั้งฝั่ง Long และ Short
• เพิกเฉยต่อหน่วยที่ใช้วัด: OI ที่นับเป็นสัญญาและ OI ที่นับเป็นมูลค่าเงินดอลลาร์อาจให้เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงที่แตกต่างกัน
• เปรียบเทียบแพลตฟอร์มที่เข้ากันไม่ได้: ขนาดสัญญา หลักประกัน วิธีคำนวณดัชนี และกฎของผลิตภัณฑ์อาจแตกต่างกัน
• เพิกเฉยต่อผลกระทบของราคา: OI ตามมูลค่าตามสัญญาอาจเพิ่มขึ้นเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงสูงขึ้น แม้จำนวนสัญญาจะไม่ได้เพิ่มขึ้นในระดับเดียวกัน
• ใช้ OI โดยไม่มีข้อมูลสภาพคล่อง: OI ในระดับเดียวกันอาจมีความเสี่ยงมากกว่าในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำกว่า
• คิดว่าปริมาณการซื้อขายเท่ากับเงินใหม่: ปริมาณการซื้อขายรวมการโอนและการปิดสถานะด้วย

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ Open Interest ในคริปโต

Open interest สูงเป็นเรื่องดีหรือไม่ดี?

ไม่ใช่ทั้งสองอย่างโดยตัวมันเอง OI ที่สูงแสดงว่ามีการรับความเสี่ยงที่ยังเปิดอยู่เป็นจำนวนมาก ความสำคัญของ OI ขึ้นอยู่กับทิศทางราคา อัตราเงินทุน สภาพคล่อง การกระจุกตัวของสถานะ และสภาวะตลาด

Open interest สูงกว่าปริมาณการซื้อขายได้หรือไม่?

ได้ OI คือจำนวนสัญญาที่เปิดอยู่ทั้งหมด ขณะที่ปริมาณการซื้อขายนับกิจกรรมในช่วงเวลาหนึ่ง ทั้งนี้ ตัวเลขใดจะมากกว่ากันขึ้นอยู่กับตลาดและกรอบเวลาที่พิจารณา

Open interest แสดงหรือไม่ว่าเทรดเดอร์มีสถานะสุทธิเป็น Long หรือ Short?

ไม่ สัญญาทุกสัญญามีทั้งฝั่ง Long และ Short OI วัดจำนวนสัญญาที่เปิดอยู่ ไม่ใช่ความไม่สมดุลของทิศทางสุทธิ

เหตุใดราคาจึงเพิ่มขึ้นในขณะที่ open interest ลดลง?

เหตุการณ์นี้อาจเกิดขึ้นเมื่อสถานะ Short ถูกปิด เมื่อเทรดเดอร์ลดการรับความเสี่ยง หรือเมื่อแรงซื้อในตลาดสปอตผลักดันราคาให้สูงขึ้นในขณะที่สถานะอนุพันธ์ลดลง

Open interest อัปเดตบ่อยเพียงใด?

แพลตฟอร์มอนุพันธ์ส่วนใหญ่อัปเดตข้อมูลบ่อยครั้งหรือเกือบจะเป็นแบบเรียลไทม์ แต่ระเบียบวิธีและช่วงเวลาของผู้ให้บริการข้อมูลอาจแตกต่างกัน ควรยืนยันแหล่งข้อมูลและเวลาประทับก่อนเปรียบเทียบตลาด

คำปฏิเสธความรับผิดชอบด้านความเสี่ยง

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลและความรู้เท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี Open interest ปริมาณการซื้อขาย Funding และข้อมูลการชำระบัญชีเป็นตัวชี้วัดเชิงพรรณนา และไม่สามารถคาดการณ์ทิศทางตลาดได้อย่างแน่นอน อนุพันธ์คริปโตอาจมีเลเวอเรจสูง การขาดทุนอย่างรวดเร็ว และการถูกบังคับชำระบัญชี ควรศึกษาข้อมูลด้วยตนเอง และใช้การกำหนดขนาดสถานะรวมถึงการควบคุมความเสี่ยงที่เหมาะสมก่อนทำการซื้อขาย