รายงานผลประกอบการล่าสุดของ Oracle ทำให้คำถามหนึ่งชัดเจนยิ่งขึ้น:
ความต้องการด้าน AI กำลังแปรเปลี่ยนเป็นรายได้และการส่งมอบโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลจริงหรือไม่?
จากผลประกอบการล่าสุด คำตอบดูเหมือนจะเป็น “ใช่” และอัตราการเติบโตก็กำลังเร่งตัวขึ้น
Oracle รายงานรายได้รายไตรมาสที่ 19.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ (IaaS/OCI) อยู่ที่ประมาณ 7.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 121% เมื่อเทียบกับปีก่อน นอกจากนี้ บริษัทยังเพิ่มขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูลอีก 850 MW ขณะที่ภาระผูกพันด้านผลงานคงเหลือ (RPO) เพิ่มขึ้นเป็น 664 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง สัญญา AI Cloud ใหม่มากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์
ดังนั้น คำถามสำคัญสำหรับ Oracle จึงเปลี่ยนจากการที่บริษัทมีเรื่องราวการเติบโตด้าน AI หรือไม่ ไปเป็น:
คำสั่งซื้อด้าน AI สามารถเปลี่ยนเป็นการติดตั้ง GPU ขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูล และรายได้จริงได้อย่างสม่ำเสมอหรือไม่?
เหตุใด OCI จึงกลายเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตหลักของ Oracle?
โดยทั่วไป Oracle เป็นที่รู้จักจากฐานข้อมูลและซอฟต์แวร์สำหรับองค์กร อย่างไรก็ตาม ปัจจุบัน OCI หรือ Oracle Cloud Infrastructure กำลังกลายเป็นหนึ่งในธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุดของบริษัท
ในไตรมาสล่าสุด รายได้ของ OCI อยู่ที่ประมาณ 7.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 121% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่รายได้จากคลาวด์โดยรวมเพิ่มขึ้น 62% เป็น 11.6 พันล้านดอลลาร์
สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า:
ความต้องการด้านการประมวลผล AI กำลังเปลี่ยน Oracle จากบริษัทซอฟต์แวร์สำหรับองค์กรแบบดั้งเดิมให้กลายเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI รายใหญ่ขึ้นเรื่อย ๆ
ประเด็นสำคัญไม่ได้มีเพียงอัตราการเติบโตที่สูงเท่านั้น
เมื่อธุรกิจที่สร้างรายได้เกือบ 7.4 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสยังสามารถรักษาการเติบโตแบบสามหลักเมื่อเทียบกับปีก่อนได้ นักลงทุนอาจเริ่มประเมินศักยภาพรายได้ระยะยาวของบริษัทใหม่
เหตุใดการส่งมอบ GPU และศูนย์ข้อมูลจึงสำคัญกว่าคำสั่งซื้อ?
หนึ่งในความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดของโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ AI นั้นเรียบง่าย:
การมีคำสั่งซื้อไม่ได้หมายความว่าจะมีโครงสร้างพื้นฐานเพียงพอสำหรับการส่งมอบคำสั่งซื้อเหล่านั้น
ด้วยเหตุนี้ ตัวเลขการส่งมอบของ Oracle จึงมีความสำคัญ
บริษัทยืนยันว่าได้เพิ่มขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูลประมาณ 850 MW ในไตรมาสดังกล่าว ผู้เขียนต้นฉบับยังเน้นย้ำถึงการติดตั้ง GPU มากกว่า 300,000 ตัว และความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องที่วิทยาเขต Abilene
ตรรกะนั้นตรงไปตรงมา:
ความต้องการ AI → การติดตั้ง GPU → ศูนย์ข้อมูลเริ่มเปิดใช้งาน → ขีดความสามารถคลาวด์พร้อมให้บริการ → รับรู้รายได้
ห่วงโซ่นี้จะทำให้สัญญา AI เปลี่ยนจากความคาดหวังในอนาคตไปเป็นผลประกอบการจริงได้ก็ต่อเมื่อทุกขั้นตอนทำงานได้สำเร็จ
RPO มูลค่า 664 พันล้านดอลลาร์หมายถึงอะไร?
RPO หรือภาระผูกพันด้านผลงานคงเหลือ หมายถึงภาระผูกพันตามสัญญาที่ยังไม่ได้รับรู้เป็นรายได้ทั้งหมด
RPO ล่าสุดของ Oracle อยู่ที่ 664 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทระบุว่าได้ลงนามใน สัญญา AI Cloud ใหม่มูลค่ามากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาสดังกล่าว
ตัวเลข 664 พันล้านดอลลาร์ไม่ได้หมายความว่าจะกลายเป็นรายได้ทันที
แต่ตัวเลขดังกล่าวช่วยให้นักลงทุนมองเห็นธุรกิจตามสัญญาในอนาคตของ Oracle ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น
คำถามสำคัญคือ:
Oracle สามารถเปลี่ยนยอดค้างส่งมอบจำนวนมหาศาลนี้ให้เป็นรายได้ได้หรือไม่ โดยไม่ทำให้รายจ่ายฝ่ายทุนและแรงกดดันต่อกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นจนไม่ยั่งยืน?
ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนควรติดตามลำดับทั้งหมด:
การเติบโตของคำสั่งซื้อ → การส่งมอบโครงสร้างพื้นฐาน → การรับรู้รายได้ → กระแสเงินสด
มุมมองของ KTX: ผลิตภัณฑ์ใดเกี่ยวข้องกับ Oracle?
ประเด็นนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับผลิตภัณฑ์ของ KTX
KTX นำเสนอ สัญญาถาวรประเภทแนวคิดหุ้น ORCLUSDT ซึ่งอ้างอิงผลการดำเนินงานของ Oracle Corporation (NYSE: ORCL)
สำหรับผู้ใช้ที่ติดตามโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ AI เรื่องราวการลงทุนของ Oracle สามารถสรุปได้ดังนี้:
ความต้องการโมเดล AI → ความต้องการทรัพยากรการประมวลผลบนคลาวด์ → การขยาย GPU/ศูนย์ข้อมูล → การเติบโตของรายได้ OCI → มูลค่าของ ORCL
KTX ยังนำเสนอสัญญาถาวรประเภทแนวคิดหุ้นที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI เช่น AMATUSDT และ CBRSUSDT ซึ่งอ้างอิงผลการดำเนินงานของตลาดที่เกี่ยวข้องกับ Applied Materials และ Cerebras ตามลำดับ
ดังนั้น ห่วงโซ่รายจ่ายฝ่ายทุนด้าน AI ในภาพรวมจึงสามารถมองได้ดังนี้:
ORCL → ทรัพยากรการประมวลผลบนคลาวด์
AMAT → อุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์
CBRS → โครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI
ผู้ใช้ที่สนใจสำรวจตลาดเหล่านี้สามารถเยี่ยมชม เว็บไซต์ภาษาอังกฤษของ KTX หรือ สร้างบัญชี KTX
ORCLUSDT และผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันเป็นสัญญาถาวรประเภทแนวคิดหุ้น และไม่ได้แสดงถึงการถือครองหุ้น Oracle โดยตรง สัญญาถาวรมีความเสี่ยงจากเลเวอเรจ ค่าธรรมเนียมเงินทุน ข้อกำหนดมาร์จิ้น และการถูกบังคับชำระบัญชี
นักลงทุนควรจับตาอะไรต่อไป?
มีสามปัจจัยที่สำคัญที่สุด
ประการแรก OCI จะสามารถรักษาการเติบโตที่แข็งแกร่งไว้ได้หรือไม่ หากการเติบโตขับเคลื่อนโดยการเพิ่มขึ้นของสัญญาชั่วคราวเป็นหลัก อัตราการเติบโตอาจชะลอลงในท้ายที่สุด ความต้องการ AI จากองค์กรที่ยั่งยืนจะช่วยสนับสนุนการขยายตัวของ OCI ในระยะยาวได้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น
ประการที่สอง RPO จะเปลี่ยนเป็นรายได้ได้ตามที่คาดไว้หรือไม่ ยอดค้างส่งมอบจำนวนมหาศาลจะมีความสำคัญก็ต่อเมื่อ Oracle สามารถติดตั้ง GPU และขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูลได้เพียงพอเพื่อส่งมอบตามสัญญาเหล่านั้น
ประการที่สาม รายจ่ายฝ่ายทุนและกระแสเงินสด โครงสร้างพื้นฐาน AI ต้องใช้เงินลงทุนล่วงหน้าจำนวนมหาศาล หากการใช้จ่ายยังคงเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการสร้างรายได้ นักลงทุนอาจกลับมาให้ความสำคัญกับความสามารถในการทำกำไรและแรงกดดันต่อกระแสเงินสดอีกครั้ง
ดังนั้น ประเด็นสำคัญที่สุดจากผลประกอบการล่าสุดของ Oracle จึงไม่ใช่ตัวเลขพาดหัวข่าวตัวใดตัวหนึ่ง:
ความต้องการด้าน AI กำลังเปลี่ยนจากสัญญาไปสู่การติดตั้งโครงสร้างพื้นฐานจริงและการรับรู้รายได้มากขึ้นเรื่อย ๆ
คำถามที่พบบ่อย
รายได้ OCI ล่าสุดของ Oracle อยู่ที่เท่าไร?
Oracle รายงานรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ (IaaS/OCI) ประมาณ 7.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 121% เมื่อเทียบกับปีก่อน
RPO ล่าสุดของ Oracle อยู่ที่เท่าไร?
Oracle รายงานภาระผูกพันด้านผลงานคงเหลือประมาณ 664 พันล้านดอลลาร์
เหตุใด RPO จึงมีความสำคัญ?
RPO ช่วยให้มองเห็นธุรกิจตามสัญญาที่ยังไม่ได้รับรู้เป็นรายได้ทั้งหมด อย่างไรก็ตาม ไม่ได้หมายความว่าจำนวนเงินทั้งหมดจะกลายเป็นรายได้ทันที
เหตุใด Oracle จึงเชื่อมโยงกับ AI มากขึ้นเรื่อย ๆ?
การฝึกและการอนุมาน AI ต้องใช้ GPU ศูนย์ข้อมูล เครือข่าย และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ OCI กลายเป็นหนึ่งในธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุดของ Oracle ขณะที่ความต้องการทรัพยากรการประมวลผล AI ขยายตัว
ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Oracle สามารถซื้อขายบน KTX ได้หรือไม่?
KTX นำเสนอสัญญาถาวรประเภทแนวคิดหุ้น ORCLUSDT ซึ่งอ้างอิงผลการดำเนินงานของตลาดของ Oracle Corporation
บทสรุป
ประเด็นสำคัญที่สุดจากผลประกอบการล่าสุดของ Oracle สามารถสรุปได้ในประโยคเดียว:
คำสั่งซื้อด้าน AI กำลังเปลี่ยนเป็นโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลและรายได้จริงมากขึ้นเรื่อย ๆ
รายได้ OCI รายไตรมาสกำลังเข้าใกล้ 7.4 พันล้านดอลลาร์ โดยเติบโต 121% เมื่อเทียบกับปีก่อน RPO เพิ่มขึ้นเป็น 664 พันล้านดอลลาร์ และ Oracle ยังคงขยายขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูลอย่างต่อเนื่อง
คำถามต่อไปคือ:
การเติบโตยังคงแข็งแกร่ง → คำสั่งซื้อได้รับการส่งมอบตามกำหนด → กระแสเงินสดตามทัน
สำหรับผู้ใช้ KTX ประเด็นนี้ขยายไปไกลกว่า ORCLUSDT และครอบคลุมสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI เช่น AMAT และ CBRS
แทนที่จะมุ่งเน้นเฉพาะการเปิดตัวโมเดล AI ใหม่ วัฏจักรการลงทุนด้าน AI ระยะถัดไปอาจขึ้นอยู่กับคำถามต่อไปนี้มากขึ้นเรื่อย ๆ:
ใครสามารถเปลี่ยนความต้องการด้าน AI ให้เป็น GPU ศูนย์ข้อมูล รายได้จากคลาวด์ และท้ายที่สุดคือกำไรได้จริง?
โพสต์ต้นฉบับ
เกี่ยวกับรายงานผลประกอบการล่าสุดของ Oracle ที่เผยแพร่ในวันนี้ ผมคิดว่าในที่สุดบริษัทก็ได้แสดงหลักฐานที่น่าเชื่อถือมากขึ้นเกี่ยวกับการส่งมอบขีดความสามารถด้านการประมวลผลจริงและการรับรู้รายได้ ต่อไปนี้คือประเด็นสำคัญบางส่วน:
1. การเติบโตยังคงแข็งแกร่งอย่างมาก และธุรกิจได้เข้าสู่ระดับที่มีนัยสำคัญแล้ว
ธุรกิจที่สำคัญที่สุดของ Oracle ในปัจจุบันอย่าง OCI (คลาวด์และการประมวลผล AI) สร้างรายได้ 3.347 พันล้านดอลลาร์ → 4.079 พันล้านดอลลาร์ → 4.888 พันล้านดอลลาร์ → 5.787 พันล้านดอลลาร์ → 7.388 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา
ในไตรมาสนี้ รายได้ OCI เพิ่มขึ้นประมาณ 27.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และ 121% เมื่อเทียบกับปีก่อน นี่คือธุรกิจที่สร้างรายได้เกือบ 7.4 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส อยู่แล้ว แต่ยังคงเติบโตในอัตรานี้ นี่แตกต่างอย่างมากจากการเติบโตในอัตราสูงจากฐานรายได้ขนาดเล็ก
2. ขีดความสามารถในการส่งมอบขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสนี้
ตามข้อมูลของบริษัท Oracle ได้ส่งมอบขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูลเพิ่มเติม 850 MW และ GPU มากกว่า 300,000 ตัว ในไตรมาสดังกล่าว ซึ่งเกือบเป็นสามเท่าของระดับการส่งมอบในไตรมาสก่อน
ฝ่ายบริหารยังเปิดเผยระหว่างการประกาศผลประกอบการว่า วิทยาเขต Abilene ที่สำคัญได้ส่งมอบ GPU ประมาณ 131,000 ตัว ในไตรมาสนี้ ขณะนี้อาคาร 6 จากทั้งหมด 8 แห่งได้ส่งมอบแล้ว คิดเป็น 618 MW หรือประมาณ 75% ของขีดความสามารถทั้งหมดของวิทยาเขต
3. RPO ยังคงเติบโต แต่คุณภาพของการเติบโตมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขสัมบูรณ์
RPO เพิ่มขึ้นเป็น 664 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 26 พันล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อน หรือประมาณ 4.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน บริษัทยังระบุว่าได้ลงนามใน สัญญา AI Cloud ใหม่มูลค่ามากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาสดังกล่าว
ขณะนี้ยอดค้างส่งมอบของ Oracle กำลังเข้าใกล้ระดับของ Microsoft และ Amazon แม้ว่าส่วนสำคัญของยอดดังกล่าวจะมาจาก คำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับ OpenAI
บริษัทคาดว่าประมาณ ครึ่งหนึ่งของ RPO ที่มีอยู่จะถูกรับรู้เป็นรายได้ในช่วง 36 เดือนข้างหน้า สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าธุรกิจคลาวด์ของ Oracle อาจสร้างรายได้ในระดับ 100 พันล้านดอลลาร์ต่อปีในช่วงสามปีข้างหน้า เมื่อเทียบกับรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ในปัจจุบันที่มากกว่า 7 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสเพียงเล็กน้อย
ดูแผนภูมิด้านล่างสำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม
ผู้เขียนต้นฉบับ: qinbafrank
X: @qinbafrank
ลิงก์：https://x.com/Murphychen888/status/2096461343696269702?utm
โพสต์ต้นฉบับเน้นย้ำถึงการเติบโตของ OCI ที่เร่งตัวขึ้น การส่งมอบศูนย์ข้อมูลและ GPU ที่ขยายตัว และ RPO ที่เพิ่มขึ้น เพื่อเป็นหลักฐานว่าความต้องการด้าน AI กำลังเปลี่ยนเป็นการติดตั้งโครงสร้างพื้นฐานและรายได้มากขึ้นเรื่อย ๆ
หุ้นเทคโนโลยี สินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐาน AI และสัญญาถาวรประเภทแนวคิดหุ้นอาจมีความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของคำสั่งซื้อและ RPO ในระดับสูงไม่ได้รับประกันการเติบโตของรายได้หรือการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์ในอนาคต บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลและความรู้เท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน