บทสรุป
USDC, USDT และ USD1 ต่างก็เป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีศูนย์กลางในการควบคุม ซึ่งผู้ออกเหรียญยังคงถือสิทธิ์ในการจัดการสัญญาอัจฉริยะในระดับหนึ่ง แต่จากการวิเคราะห์โค้ดสัญญาอัจฉริยะที่เปิดเผยในชุมชนนี้ ทั้งสามเหรียญมีความแตกต่างอย่างชัดเจนในความสามารถในการจัดการสินทรัพย์ที่ถูกแช่แข็ง
ในเวอร์ชันปัจจุบัน USDC สามารถควบคุมการส่งและรับสินทรัพย์โดยใช้รายการดำและมีความสามารถในการระงับการทำงานของสัญญาได้; USDT นอกจากการแช่แข็งแล้วยังมีระบบทำลายยอดคงเหลือในบัญชีที่อยู่ในรายการดำ; ส่วนบทความนี้เห็นว่า StablecoinV2 ของ USD1 มีฟังก์ชันเพิ่มเติมเช่น drain, reallocate ที่เมื่อได้รับอนุญาต สามารถจัดการสินทรัพย์ USD1 ที่ถูกแช่แข็งในบัญชีได้ รวมถึงการโอนหรือแจกจ่ายใหม่
ดังนั้น เมื่อพูดถึง “ระดับการกระจายศูนย์” ของสเตเบิลคอยน์ จึงไม่ควรมองแค่การถือครองสินทรัพย์ในกระเป๋าเงินที่ควบคุมเองเท่านั้น แต่ต้องพิจารณาไปถึง ขอบเขตการควบคุมสินทรัพย์ในระดับสัญญาอัจฉริยะที่ผู้ออกเหรียญยังคงถือครองอยู่
ควรเน้นย้ำว่า สิทธิ์ของผู้ดูแลระบบไม่ได้หมายความว่าเป็น “ช่องโหว่” ที่มีเจตนาไม่ดี หากฟังก์ชันที่เกี่ยวข้องเปิดเผยอยู่ในสัญญาบนเชน การอภิปรายที่ถูกต้องควรเน้นที่การควบคุมศูนย์กลางและขอบเขตสิทธิ์ของผู้ออกเหรียญในสัญญาอัจฉริยะ ไม่ใช่การตั้งสมมติฐานว่ามีโค้ดที่เป็นอันตรายซ่อนเร้น
การสังเกตพอร์ต KTX Crypto
สำหรับพอร์ต KTX Crypto มุมมองในบทความนี้จัดอยู่ในหัวข้อ**“สิทธิ์ของผู้ออกสเตเบิลคอยน์และความเสี่ยงในการควบคุมสินทรัพย์”** โดยจุดเน้นไม่ใช่การตัดสินว่าสเตเบิลคอยน์ใดปลอดภัยกว่า แต่เพื่อทำความเข้าใจว่าการถือครองสินทรัพย์ในกระเป๋าที่ควบคุมเองไม่ได้หมายความว่าหลุดจากการควบคุมของผู้ออกเหรียญโดยสมบูรณ์:
- USDC: เน้นสิทธิ์ในการแช่แข็ง สัญญาปัจจุบันสามารถจำกัดที่อยู่ด้วยรายการดำ แต่บทความระบุว่าเวอร์ชันปัจจุบันไม่มีฟังก์ชันสำหรับผู้ดูแลระบบที่สามารถโอนยอดคงเหลือที่ถูกแช่แข็งออกไปโดยตรง
- USDT: นอกจากแช่แข็งแล้วยังสามารถทำลายได้ ระบบรายการดำสามารถจำกัดการใช้ USDT ของที่อยู่ และยังมีความสามารถในการจัดการยอดคงเหลือของบัญชีในรายการดำเพิ่มเติม
- USD1: สิทธิ์ในการจัดการสินทรัพย์ที่ควรให้ความสนใจมากกว่า ตามการวิเคราะห์ StablecoinV2 ในบทความ หลังจากแช่แข็งแล้วยังมีฟังก์ชัน drain และ reallocate ที่สามารถโอนหรือแจกจ่ายยอดคงเหลือที่เกี่ยวข้องได้
- การควบคุมกุญแจส่วนตัว ≠ การควบคุมสเตเบิลคอยน์โดยสมบูรณ์ แม้ว่าสินทรัพย์จะถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเย็นหรือกระเป๋า multisig สิทธิ์ของผู้ดูแลระบบในสัญญาของสเตเบิลคอยน์ที่มีศูนย์กลางยังอาจส่งผลต่อโทเค็นได้
- การดำเนินการในพอร์ต: นอกจากความเสี่ยงด้านสำรอง, สภาพคล่อง และการหลุดจากสมอแล้ว ยังควรประเมินความเสี่ยงจากระบบรายการดำ, สิทธิ์ในการอัปเกรด, บทบาทผู้ดูแลระบบ และกลไกการจัดการสินทรัพย์ที่ถูกแช่แข็งด้วย
เนื้อหาต้นฉบับ
เปรียบเทียบระดับการศูนย์กลางของ USD1, USDT และ USDC สเตเบิลคอยน์สามเหรียญ
การอภิปรายล่าสุดเกี่ยวกับสิทธิ์ของสัญญา USD1 ได้นำประเด็นที่มักถูกมองข้ามกลับมาอีกครั้ง:
เมื่อสเตเบิลคอยน์ถูกเก็บไว้ในกระเป๋าบนเชนของตนเอง ผู้ใช้งานมีสิทธิ์ควบคุมสินทรัพย์มากแค่ไหน?
USDC, USDT และ USD1 ต่างก็เป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีศูนย์กลาง ซึ่งผู้ออกเหรียญมีสิทธิ์จัดการในระดับหนึ่งไม่ใช่เรื่องแปลก สิ่งที่ควรเปรียบเทียบจริง ๆ คือ หลังจากแช่แข็งสินทรัพย์แล้วพวกเขาสามารถทำอะไรได้บ้าง
USDC: เน้นที่ “การแช่แข็ง”
ตามการวิเคราะห์สัญญา USDC ปัจจุบัน Circle สามารถเพิ่มที่อยู่บางแห่งเข้าในรายการดำได้
เมื่อที่อยู่ถูกเพิ่มในรายการดำ ความสามารถในการโอน USDC จะถูกจำกัด และสัญญายังมีระบบระงับการทำงานของผู้ดูแลระบบ
แต่บทความระบุว่าในเวอร์ชันปัจจุบันที่ตรวจสอบ ไม่มีฟังก์ชันเหมือน USDT destroyBlackFunds ที่สามารถทำลายยอดคงเหลือทั้งหมดของที่อยู่ในรายการดำได้โดยตรง และไม่มีฟังก์ชันที่โอน USDC ของที่อยู่นั้นไปยังที่อยู่ของผู้ดูแลระบบโดยตรง
อย่างไรก็ตาม ยังมีตัวแปรสำคัญอีกอย่าง:
USDC เป็นสัญญาที่สามารถอัปเกรดได้
ดังนั้นเมื่อพูดถึงสิทธิ์เหล่านี้ จำเป็นต้องแยกความแตกต่างระหว่าง “ฟังก์ชันที่สัญญาปัจจุบันมี” กับ “สิ่งที่อาจเปลี่ยนแปลงได้หลังจากอัปเกรดในอนาคต”
USDT: หลังจากแช่แข็ง ยังสามารถจัดการเพิ่มเติมได้
เปรียบเทียบกันแล้ว บทความเห็นว่าสิทธิ์ของ USDT ก้าวหน้ากว่า
นอกจากการจำกัดที่อยู่ผ่านระบบรายการดำแล้ว สัญญาของ USDT ยังมีฟังก์ชัน destroyBlackFunds ที่สามารถจัดการยอดคงเหลือในบัญชีที่อยู่ในรายการดำได้
ซึ่งหมายความว่า แม้ USDT จะถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเย็นที่ผู้ใช้ควบคุมกุญแจส่วนตัวเอง โทเค็นนั้นยังคงถูกควบคุมโดยกฎของสัญญาที่ผู้ออกเหรียญกำหนด
ตรงนี้ยังสะท้อนแนวคิดที่มักสับสนได้ง่าย:
การควบคุมกุญแจส่วนตัวของกระเป๋าเงิน ไม่เท่ากับการควบคุมสัญญาของสเตเบิลคอยน์
ผู้ใช้มีสิทธิ์ลงนามในที่อยู่กระเป๋าเงิน แต่ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ควบคุมสัญญาโทเค็น ซึ่งเป็นสิทธิ์ที่แตกต่างกันในระดับอื่น
USD1: หลังแช่แข็ง ยังเกี่ยวข้องกับการโอนและแจกจ่ายใหม่
สถานการณ์ของ USD1 น่าสนใจยิ่งขึ้น
ตามการวิเคราะห์สัญญา StablecoinV2 ปัจจุบัน นอกจากความสามารถทั่วไปอย่างแช่แข็ง, ปลดแช่แข็ง, ระงับ, เพิ่มเหรียญ และทำลาย ยังมีฟังก์ชัน drain และ reallocate ด้วย
บทความเห็นว่าฟังก์ชันเหล่านี้หมายความว่าเมื่อได้รับสิทธิ์ตามเงื่อนไขของสัญญา ผู้ดูแลระบบไม่เพียงแค่แช่แข็งที่อยู่ได้ แต่ยังสามารถ โอนหรือแจกจ่าย USD1 ที่ถูกแช่แข็งใหม่ได้
ถ้าสรุปความแตกต่างตามโครงสร้างสิทธิ์นี้ จะได้ว่า:
USDC: แช่แข็ง
USDT: แช่แข็ง + ทำลาย
USD1: แช่แข็ง + โอน/แจกจ่ายใหม่
นี่คือส่วนที่น่าสนใจที่สุดในการอภิปรายเกี่ยวกับ USD1
การถือครองด้วยตนเองไม่ได้หมายความว่าหลุดจากการควบคุมของผู้ออกเหรียญโดยสมบูรณ์
ผู้ใช้จำนวนมากมักคิดว่า:
เหรียญที่เก็บในกระเป๋าเย็น โดยมีกุญแจส่วนตัวที่ผู้ใช้ถือครองเพียงคนเดียว หมายความว่าไม่มีบุคคลที่สามใดสามารถเข้าถึงสินทรัพย์นี้ได้
สำหรับสินทรัพย์บนเชนหลักอย่าง BTC ความเข้าใจนี้ค่อนข้างสอดคล้องกับแนวคิดการออกแบบ
แต่สำหรับสเตเบิลคอยน์ที่มีการออกเหรียญแบบศูนย์กลาง สถานการณ์ไม่เหมือนกันทั้งหมด
กุญแจส่วนตัวของกระเป๋าควบคุมสิทธิ์ในการลงนามของที่อยู่ แต่ผู้ดูแลสัญญาของสเตเบิลคอยน์ควบคุมกฎของโทเค็น
ดังนั้น แม้ผู้ใช้จะไม่เปิดเผยกุญแจส่วนตัว แต่ถ้าสัญญาของสเตเบิลคอยน์มอบสิทธิ์ให้ผู้ออกเหรียญสามารถแช่แข็ง, ทำลาย หรือแจกจ่ายใหม่ได้ ผู้ออกเหรียญก็ยังอาจมีผลกระทบต่อสถานะของโทเค็น
ต้องแยกแยะ “สิทธิ์ผู้ดูแลระบบ” กับ “ช่องโหว่” ให้ชัดเจน
สำหรับกรณี USD1 ว่ามี “ช่องโหว่” หรือไม่ ต้องระมัดระวังในการแยกแยะความหมาย
ถ้า “ช่องโหว่” หมายถึงโค้ดที่ถูกฝังอย่างลับ ๆ โดยนักพัฒนาและไม่สามารถตรวจพบได้จากภายนอก ข้อมูลที่ระบุในบทความนี้ ยังไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ว่ามีช่องโหว่ในความหมายนี้
ถ้าฟังก์ชันที่เกี่ยวข้องเปิดเผยอยู่ในสัญญาที่ทำงานจริงบนเชน การกล่าวอย่างถูกต้องควรเป็นว่า:
USD1 มีสิทธิ์ผู้ดูแลระบบที่มีความศูนย์กลางสูง
สิ่งที่ควรให้ความสนใจจริง ๆ ไม่ใช่การติดป้าย “ช่องโหว่” แต่เป็นว่าผู้ลงทุนเข้าใจสิทธิ์เหล่านี้ดีเพียงใด และผู้ออกเหรียญสามารถใช้สิทธิ์เหล่านี้ในสถานการณ์ใดได้บ้าง
อีกประเด็นที่ควรตรวจสอบ: รหัสต้นฉบับและการใช้งานจริงตรงกันหรือไม่
บทความยังชี้ให้เห็นการสังเกตที่สำคัญมากขึ้น:
การตรวจสอบพบว่า รหัสต้นฉบับของ USD1 ที่เผยแพร่บน GitHub อย่างเป็นทางการของ World Liberty อาจแตกต่างจากสัญญา StablecoinV2 ที่ใช้งานจริงบนเชน
ตามที่ผู้เขียนกล่าวว่า เวอร์ชัน GitHub ที่เปิดเผยไม่มีฟังก์ชัน drain และ reallocate แต่สัญญา StablecoinV2 ที่อัปเกรดในเดือนเมษายน 2026 บนเชนมีฟังก์ชันเหล่านี้แล้ว
ถ้าข้อเท็จจริงนี้ได้รับการยืนยันจากการตรวจสอบสัญญาบนเชน, ที่อยู่การใช้งานจริง และประวัติการอัปเกรด จะส่งผลไม่ใช่แค่เรื่อง “สิทธิ์มากน้อยแค่ไหน” แต่ยังเกี่ยวข้องกับ:
นักลงทุนควรยึดตามโค้ดในที่เก็บโค้ดอย่างเป็นทางการ หรือโค้ดของสัญญาที่ทำงานจริงบนเชน?
คำตอบที่เหมาะสมควรเป็นฝ่ายหลัง
สำหรับสเตเบิลคอยน์ที่สามารถอัปเกรดได้ การศึกษาความเสี่ยงจึงไม่ควรมองแค่ GitHub เท่านั้น แต่ควรติดตาม สัญญาที่ Proxy ชี้ไป, บทบาทผู้ดูแลระบบ, ประวัติการอัปเกรด และโค้ดที่ถูกใช้งานจริง ด้วย
ดังนั้น การวิเคราะห์ความเสี่ยงของสเตเบิลคอยน์กำลังขยายจากแค่ “จะหลุดสมอหรือไม่” ไปสู่:
การมีสำรองเพียงพอ, ใครมีสิทธิ์อัปเกรด, ใครสามารถแช่แข็งสินทรัพย์ และหลังจากแช่แข็งผู้ออกเหรียญสามารถทำอะไรได้บ้าง
คำเตือนความเสี่ยง:
บทความนี้เป็นการรวบรวมและจัดเรียงมุมมองจากชุมชน เกี่ยวกับสิทธิ์สัญญาของ USD1, USDT และ USDC ควรยึดตามเวอร์ชันสัญญาที่ใช้งานจริงบนเชนและข้อมูลที่เปิดเผยอย่างเป็นทางการเป็นหลัก; สัญญาอาจมีการอัปเกรดและสิทธิ์อาจเปลี่ยนแปลงได้ บทความนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำการลงทุนใด ๆ โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเอง (DYOR)
ผู้เขียนต้นฉบับ: Phyrex
บัญชี X: @PhyrexNi
ลิงก์ต้นฉบับ: https://x.com/PhyrexNi/status/2090756310946164877
คำเตือนความเสี่ยง: บทความนี้เป็นมุมมองจากชุมชน ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนใด ๆ โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเอง (DYOR)