Трейлинг-стоп — это условная заявка, триггер которой следует за благоприятным движением цены на заданный процент или величину. Для заявки на продажу триггер повышается по мере достижения отслеживаемой ценой новых максимумов, а затем остается на месте, когда цена падает. Достаточное отклонение цены вниз запускает следующий этап исполнения.

Это делает трейлинг-стоп полезным для управления выходом из позиции без постоянного перемещения фиксированного стопа. Он не определяет вершину рынка, не гарантирует прибыль и не обещает определенную цену исполнения. Важно различать цену, с которой начинается отслеживание, движущийся триггер и цену, по которой заявка фактически исполняется.

Триггер следует за лучшей ценой, а не за каждым тиком

После начала отслеживания трейлинг-стоп на продажу, основанный на проценте, фиксирует максимальную допустимую справочную цену. При отклонении 5% его триггер равен этому максимуму, умноженному на 0,95. Последующее снижение не уменьшает триггер, а новый максимум повышает его. Отклонение рассчитывается от отслеживаемого максимума, а не обязательно от цены входа.

Трейлинг-стоп на покупку работает в противоположном направлении. Он отслеживает минимальную допустимую справочную цену и срабатывает после достаточного отскока. При отклонении 3% триггер равен отслеживаемому минимуму, умноженному на 1,03.

В бюллетене Investor.gov о стоп-заявках тот же принцип движения в благоприятном направлении объясняется применительно к ценным бумагам. В криптовалютах выбранный продукт определяет допустимую справочную цену, доступные настройки расстояния и инструкции по исполнению. Заявка может использовать последнюю торговую, индексную или маркировочную цену; эти источники данных не взаимозаменяемы.

Трейлинг на продажу 5%: от 100 до 120 USDT

Предположим, что трейдер владеет одним условным токеном, купленным по цене 100 USDT, и сразу устанавливает трейлинг-стоп на продажу с отклонением 5%. Начальный триггер составляет 95 USDT. Если цена повышается до 110, отслеживаемый максимум становится равен 110, а триггер перемещается к 104,50.

Дальнейшее повышение до 120 перемещает триггер к 114. Откат до 118 оставляет его на уровне 114, поскольку отслеживаемая максимальная цена по-прежнему равна 120. Если затем допустимая справочная цена достигнет 114 или пересечет этот уровень при движении вниз, условие трейлинга будет выполнено с учетом правил заявки.

Это отличается от фиксированного стопа, оставленного на уровне 95: он не следует за ростом, — и от фиксированной заявки тейк-профит на уровне 120, которая пытается выйти по заранее заданной цели. Трейлинг-выход намеренно отдает часть благоприятного движения в обмен на возможность дальнейшего роста.

Процент, ценовое расстояние и активация — разные настройки

Трейлинг на продажу с фиксированным расстоянием 5 USDT находился бы на уровне 95, когда отслеживаемый максимум равен 100, но на уровне 115, когда максимум достигает 120. Трейлинг 5% в таком случае находился бы на уровне 114. Поэтому одно и то же число в поле настроек дает разный результат в зависимости от единицы измерения.

При фиксированном проценте абсолютный разрыв увеличивается по мере роста цены. При фиксированной величине номинальный разрыв остается постоянным и становится меньшим процентом от более высокой цены. Ни одна из настроек не является однозначно лучшей; они отражают разную допустимую величину отката.

Некоторые реализации также предлагают цену активации. Например, трейлинг на продажу, настроенный на начало работы при цене 110 с отклонением 5%, начнет отслеживание после выполнения указанного условия активации. Его начальный триггер затем составит 104,50. Активация при 110 не означает продажу по цене 110.

Если цена упадет до выполнения условия активации, неактивный трейлинг не обеспечит выход через эту заявку. Более поздний максимум 120 поднимет его триггер до 114. Возможность пропустить активацию, способ фиксации первой справочной цены и события, которые сбрасывают отслеживание, зависят от продукта; эти примеры описывают механику, а не универсальный вид торговой формы.

Трейлинг на покупку может управлять выходом из короткой позиции

Рассмотрим условную короткую позицию, открытую по цене 40 USDT, с трейлинг-стопом на покупку, который начинает работу сразу и использует отклонение 3%. Начальный триггер составляет 41,20. Если справочная цена падает до 35, триггер перемещается вниз к 36,05: 35 × 1,03.

Отскок до 35,50 оставляет этот триггер без изменений. Достижение 36,05 или пересечение этого уровня при движении вверх выполняет условие покупки. Если фактическая цена закрытия составила бы ровно 36,05, валовая прибыль по цене для короткой позиции составила бы 3,95 USDT на единицу до вычета комиссий, финансирования и других расходов. Другая цена исполнения изменит результат.

Если это поддерживается, трейлинг на покупку также может быть заявкой на вход, а не выходом из короткой позиции. Сторона заявки сама по себе не определяет ее назначение. Для деривативов количество, направление позиции и поддерживаемая инструкция reduce-only определяют, уменьшает ли исполнение объем позиции или может создать новую позицию.

Состояния «сработала», «отправлена» и «исполнена» различаются

Трейлинг-стоп рыночного типа отправляет рыночную заявку после выполнения условия. Он стремится исполниться за счет доступной ликвидности, а не по гарантированной цене триггера. В примере с продажей триггер на уровне 114 с последующей средней ценой исполнения 112,80 принес бы валовую прибыль по цене 12,80 USDT на один токен, купленный по 100, а не 14.

Трейлинг-стоп-лимит, если он доступен, вместо этого отправляет лимитную заявку. Лимитная заявка на продажу устанавливает минимальную приемлемую цену исполнения, но рынок может упасть ниже нее, и заявка останется неисполненной. Расстояние трейлинга и инструкция для лимитной заявки решают разные задачи. В основном руководстве KTX по типам заявок объясняется различие между условными триггерами и рыночными или лимитными заявками, которые они отправляют.

В руководстве KTX по проскальзыванию объясняется, почему цена исполнения может отличаться от ожидаемой. Низкая глубина рынка, крупная заявка и быстрые изменения цены могут ухудшить результат; частичное исполнение может оставить позицию открытой. Точная обработка неисполненного количества определяется правилами выбранного продукта.

Меньшее отклонение не означает автоматически большую безопасность

Узкий трейлинг срабатывает раньше, но сильнее подвержен обычному ценовому шуму. Широкий трейлинг допускает больший откат, одновременно подвергая риску большую часть благоприятного движения. Его расстояние следует оценивать вместе с волатильностью, размером позиции и величиной убытка, которую может выдержать счет, а не выбирать исключительно для максимизации кажущейся прибыли.

Даже при растущем рынке триггер может оставаться ниже цены входа. При цене входа 100 USDT и трейлинге на продажу 5% максимум 105 дает триггер всего 99,75. Если не учитывать округление и издержки, отслеживаемый максимум должен достичь примерно 105,2632, прежде чем этот триггер достигнет 100. Комиссии и неблагоприятная цена исполнения все еще могут превратить кажущийся выход в безубыток в убыточный.

В торговле с кредитным плечом трейлинг-заявка также не может заменить запас маржи. В объяснении KTX о ликвидации несмотря на стоп-лосс описывается, как разные источники цены для триггера, задержки исполнения и недостаточная ликвидность могут сделать позицию уязвимой. Процент отклонения — это настройка движения цены, а не ограничение убытков по счету и не гарантированный процентный доход на маржу.

Читатели могут ознакомиться с рыночными условиями на странице рынка KTX BTC/USDT; пользователи, для которых эта возможность доступна, могут создать аккаунт KTX, чтобы изучить доступные продукты. Доступность заявок и правила различаются в зависимости от рынка. Прежде чем полагаться на выход из позиции, определите, когда начинается отслеживание, какая цена может активировать заявку и какая заявка будет фактически отправлена.

Только в образовательных целях; не является инвестиционной рекомендацией. Примеры являются условными и не учитывают издержки, если не указано иное. Условные заявки не устраняют риск исполнения или ликвидации.