В нашем предыдущем анализе мы обсудили важную особенность Bitcoin: значительная часть его долгосрочной доходности может приходиться на очень небольшое число ключевых торговых дней. Это означает, что попытки идеально выбрать момент для входа в рынок сами по себе могут быть сопряжены с риском — особенно если инвесторы в итоге пропустят самые сильные восходящие движения.

Но не менее важен и другой вопрос: кто именно покупает Bitcoin прямо сейчас?

По состоянию на 11 октября объем Bitcoin во владении первых покупателей (First Buyers, FB) в текущем цикле достиг примерно 4,27 млн BTC — уровня, близкого к тому, который наблюдался в середине августа 2023 года.

Что еще важнее, объем BTC во владении FB увеличился примерно на 400 000 BTC с момента, предшествовавшего началу рыночного ралли в августе, что эквивалентно примерно 2% общего объема находящихся в обращении монет. Это означает, что за последние два месяца новые покупатели накапливали примерно по 200 000 BTC в месяц.

Для сравнения: с января по август 2023 года объем BTC во владении FB увеличился примерно на 340 000 BTC за семь месяцев, или примерно на 1,7% объема монет в обращении.

Разница становится еще более существенной, если учитывать цену Bitcoin. Сейчас BTC стоит примерно в 2,6 раза дороже, чем в 2023 году, а значит, для накопления такого же количества BTC требуется значительно больше капитала.

Одновременно появился еще один интересный сигнал: покупатели, ориентированные на моментум (Momentum Buyers, MB), вернулись в сентябре впервые с января.

Так что же FB и MB на самом деле говорят нам о текущем рынке Bitcoin?

1. Почему первые покупатели (FB) так важны?

Под первыми покупателями (First Buyers, или FB) можно понимать новых держателей Bitcoin, входящих в рынок. Их поведение при накоплении дает прямое представление о том, поступает ли на рынок новый спрос.

Это важно, поскольку одна лишь цена не может показать, поддерживается ли рынок устойчивым спросом.

Рост цены Bitcoin может быть обусловлен несколькими факторами, включая:

• Продажи существующих держателей по более высоким ценам
• Краткосрочную спекулятивную торговлю
• Кредитное плечо
• Институциональные потоки
• Вход новых инвесторов на рынок

Среди этих факторов поведение новых покупателей особенно важно для понимания того, привлекает ли рынок свежий капитал.

Если говорить простыми словами:

Больше новых покупателей = потенциально более сильный новый спрос.

Это не означает, что каждое увеличение объема BTC во владении FB приведет к росту цен. Однако когда новые покупатели продолжают накапливать актив в условиях растущего рынка, это может служить полезным свидетельством того, что рынок привлекает участников помимо существующих держателей.

2. Семь месяцев в 2023 году против двух месяцев в текущем цикле

Разница между текущим циклом и 2023 годом особенно интересна.

С января по август 2023 года:

• Объем BTC во владении FB увеличился примерно на 340 000 BTC
• Прирост составил около 1,7% объема монет в обращении
• Накопление заняло примерно семь месяцев

В текущем цикле:

• Объем BTC во владении FB увеличился примерно на 400 000 BTC
• Прирост составляет около 2% объема монет в обращении
• Накопление произошло примерно за два месяца

Иными словами, количество Bitcoin, накопленное новыми покупателями в текущем цикле, уже превысило прирост, зафиксированный за первые семь месяцев 2023 года.

И есть еще одно важное различие.

Сегодня цена Bitcoin примерно в 2,6 раза выше, чем в 2023 году.

Поэтому, даже если количество недавно накопленных BTC выглядит сопоставимым, объем капитала, необходимый для покупки этих монет, значительно больше.

Именно поэтому текущие данные FB заслуживают внимания.

Разумеется, накопление FB не следует рассматривать как самостоятельный прогноз цены Bitcoin. Правильнее воспринимать его как способ наблюдать за силой и составом рыночного спроса.

3. От новых покупателей к покупателям, ориентированным на моментум: меняется ли уверенность рынка?

Более неожиданное развитие событий произошло в сентябре.

После нескольких месяцев отсутствия покупатели, ориентированные на моментум (Momentum Buyers, MB), вновь появились — впервые с января.

MB — это субъекты, у которых последнее изменение баланса показывает, что они покупали Bitcoin выше собственной предыдущей себестоимости, фактически повышая свою себестоимость.

Проще говоря, это покупатели, готовые покупать по ценам выше тех, по которым они ранее накапливали актив.

Такое поведение отличается от простой покупки на просадке.

Когда инвесторы готовы продолжать покупать по более высоким ценам, это может указывать на рост их уверенности в рыночном тренде.

Поэтому MB потенциально могут выступать в качестве «ускорителя» рыночного моментума.

Чем больше участников готовы покупать по более высоким ценам, тем больше инвесторов могут поверить в то, что предыдущая медвежья фаза завершилась.

Это может создать положительную обратную связь:

Более высокие цены → более высокая уверенность → больше покупок на моментуме → более сильный спрос → потенциально более сильный рыночный тренд

Но этот механизм работает только в том случае, если спрос остается устойчивым.

4. Почему покупатели, ориентированные на моментум, важны для тренда Bitcoin?

Одна из причин следить за MB заключается в том, что отскок на медвежьем рынке обычно не сопровождается устойчивыми покупками на моментуме.

Во время типичного отскока на медвежьем рынке инвесторы могут покупать после резкого падения цен. Но они могут не решаться продолжать покупки после существенного роста цен.

Это может создавать следующую картину:

Цена растет → покупатели фиксируют прибыль → спрос ослабевает → ралли теряет моментум.

Покупатели, ориентированные на моментум, ведут себя иначе.

Они готовы открывать или увеличивать позиции, даже когда Bitcoin уже торгуется выше их предыдущей себестоимости.

Такое поведение может обеспечивать дополнительную поддержку устойчивому тренду.

Однако MB также не следует интерпретировать как гарантию того, что Bitcoin вошел в новый бычий рынок.

Более сильным сигналом было бы сочетание следующих факторов:

Вход новых покупателей + увеличение экспозиции существующими покупателями + возвращение покупателей, ориентированных на моментум.

Эта комбинация рассказывает нам о структуре спроса больше, чем одно лишь движение цены.

5. FB + MB: более интересное сочетание

FB и MB отражают два разных аспекта поведения рынка.

FB = новый спрос

MB = готовность покупать по более высоким ценам

Если показатель FB растет, но MB остается слабым, это может означать, что новый капитал поступает на рынок, однако инвесторы по-прежнему проявляют относительную осторожность.

Если MB растет без существенного увеличения FB, это может указывать на то, что существующие участники становятся более уверенными, но рынку все еще может не хватать достаточного объема нового спроса.

Но когда оба сигнала начинают усиливаться, рынок становится значительно интереснее.

Поэтому текущие данные заслуживают внимания, поскольку:

• Объем BTC во владении FB быстро увеличился
• Текущие темпы накопления выглядят сильнее, чем в 2023 году
• MB вновь появились после отсутствия с января
• Bitcoin торгуется по значительно более высоким ценам, чем в предыдущем цикле

Ни один из этих факторов сам по себе не может подтвердить наличие бычьего рынка.

Но вместе они дают более подробное представление о том, кто покупает Bitcoin и насколько агрессивно эти участники готовы покупать.

6. Обзор крипторынка KTX: внимание к тем, кто покупает Bitcoin

Инвесторам может быть заманчиво сосредоточиться только на одном вопросе:

«Насколько высоко может вырасти Bitcoin?»

Но другой вопрос может быть не менее важным:

«Кто покупает Bitcoin по этим ценам?»

Ответ поможет понять, обусловлено ли ралли главным образом краткосрочной спекуляцией или его поддерживает более широкий спрос.

В дальнейшем можно отслеживать сразу несколько индикаторов:

• Первых покупателей (FB)
• Покупателей, ориентированных на моментум (MB)
• Потоки ETF
• Структуру цены Bitcoin
• Объем спотовой торговли
• Открытый интерес по фьючерсам
• Ставки финансирования
• Ликвидации
• Общую ликвидность рынка

Пользователи, которые хотят напрямую отслеживать рынки BTC, могут воспользоваться разделом спотовой торговли KTX BTC/USDT.

Также вы можете изучить другие продукты и информацию о рынке на официальном сайте KTX.

Часто задаваемые вопросы

1. Кто такие первые покупатели Bitcoin (FB)?

Первые покупатели (FB) — это новые держатели Bitcoin, входящие в рынок. Их поведение при накоплении можно использовать для наблюдения за поступлением нового спроса на рынок.

2. Почему важно накопление FB?

Устойчивый рост объема BTC во владении FB указывает на то, что новые участники рынка накапливают Bitcoin. Поэтому этот показатель может предоставить полезную информацию о силе нового спроса.

3. Кто такие покупатели, ориентированные на моментум (MB)?

Покупатели, ориентированные на моментум, — это субъекты, чье последнее изменение баланса указывает на то, что они покупали Bitcoin выше собственной предыдущей себестоимости, фактически повышая свою себестоимость.

4. Почему покупатели, ориентированные на моментум, важны?

MB могут отражать готовность продолжать покупки по более высоким ценам. Когда такое поведение становится более распространенным, оно может указывать на повышение уверенности рынка и усиление моментума.

5. Подтверждает ли сочетание FB и MB наличие бычьего рынка Bitcoin?

Нет.

FB и MB являются полезными индикаторами структуры рынка, однако ни один из них самостоятельно не может подтвердить наличие бычьего рынка. Их следует рассматривать вместе с ликвидностью, потоками ETF, структурой цены, объемом торгов и другими рыночными индикаторами.

6. Почему не следует смотреть только на цену Bitcoin?

Цена показывает то, что уже произошло, а поведение покупателей может предоставить дополнительную информацию о том, кто поддерживает движение и поступает ли на рынок новый спрос.

7. За чем инвесторам следует следить дальше?

Ключевой вопрос заключается в том, смогут ли продолжиться рост числа новых покупателей и появление покупателей, ориентированных на моментум.

Если накопление FB останется сильным, а MB продолжат появляться на фоне здоровой ликвидности и структуры рынка, это может дать более конструктивное представление о спросе на Bitcoin.

Заключение

Структура рынка Bitcoin может сообщать нам больше, чем одна лишь цена.

По состоянию на 11 октября первые покупатели владели примерно 4,27 млн BTC, а объем их владения увеличился примерно на 400 000 BTC с момента начала ускорения рынка в августе.

Для сравнения, объем BTC во владении FB увеличился примерно на 340 000 BTC за первые семь месяцев 2023 года.

Что еще важнее, в текущем цикле также вернулись покупатели, ориентированные на моментум, которые не появлялись с января.

Эти два сигнала отражают разные аспекты рыночного спроса:

FB отражают новый спрос.

MB отражают возобновившуюся готовность покупать по более высоким ценам.

Ни один из сигналов не гарантирует продолжения роста Bitcoin. Но вместе они дают полезное представление о том, привлекает ли текущий рынок новых участников и укрепляется ли уверенность в тренде.

Возможно, сейчас важнее задать не просто вопрос:

«Насколько выше может подняться Bitcoin?»

а вопрос:

«Готовы ли люди по-прежнему покупать его по этим ценам?»

Если ответ продолжит быть положительным, структура рынка будет становиться все более достойной внимания.

Первоисточник

По состоянию на 11 октября объем Bitcoin во владении первых покупателей (FB) в текущем цикле достиг 4,27 млн BTC.

С точки зрения абсолютного объема это уже сопоставимо с уровнем, наблюдавшимся в середине августа 2023 года.

По сравнению с периодом до начала рыночного ралли в августе этого года объем BTC во владении FB увеличился на целых 400 000 BTC, что эквивалентно примерно 2% общего объема находящихся в обращении монет. Это означает, что за последние два месяца новые инвесторы накапливали в среднем около 200 000 BTC в месяц.

Для сравнения: с января по август 2023 года, когда Bitcoin проходил весь путь от медвежьего к бычьему рынку, объем BTC во владении FB увеличился примерно на 340 000 BTC, но для достижения этого уровня потребовалось семь месяцев.

Кроме того, текущая цена BTC примерно в 2,6 раза выше, чем в 2023 году, а значит, объем капитала, необходимый FB для накопления такого количества монет, значительно превышает показатель того периода.

Новые покупатели представляют новый спрос, и этот показатель демонстрирует более сильную динамику по сравнению с предыдущим циклом.

Еще одним удивительным для меня событием, которое также стало приятным сюрпризом, стало возвращение покупателей, ориентированных на моментум (MB) во время рыночного движения в сентябре после длительного отсутствия.

Это первый раз, когда они появились с января этого года.

MB — это субъекты, у которых последнее изменение баланса показывает, что они покупали выше собственной себестоимости и повышали свою себестоимость. Иными словами, последние действия этих участников заключались в увеличении объема владения по ценам выше их предыдущей себестоимости.

MB могут выступать в качестве «ускорителя» рыночных трендов. Чем больше людей готовы покупать по более высоким ценам, тем больше участников могут поверить в завершение медвежьего рынка, что позволяет рыночной уверенности восстанавливаться быстрее.

Именно поэтому во время типичного отскока на медвежьем рынке мы обычно не наблюдаем значительного роста активности MB.

Bitcoin не подведет тех, кто в него верит. Сегодня он продолжает двигаться вперед в своем уникальном темпе.

Автор оригинала: Murphy 

Аккаунт в X: @Murphychen888 

Дата публикации: 13 октября 2026 года 

Оригинальная публикация: https://x.com/Murphychen888/status/2109818908748243215

Отказ от ответственности в отношении рисков

Рынки криптовалют характеризуются высокой волатильностью. На цены Bitcoin могут влиять, среди прочего, макроэкономические условия, денежно-кредитная политика, ликвидность рынка, потоки капитала и настроения инвесторов.

Эта статья предоставлена исключительно в информационных и образовательных целях и не является финансовой, инвестиционной или торговой рекомендацией. Ончейн-индикаторы, данные о потоках капитала и рыночные метрики могут иметь ограничения или публиковаться с задержкой, а исторические закономерности не гарантируют результатов в будущем.

Такие индикаторы, как FB и MB, следует использовать только для понимания структуры рынка и не рассматривать как детерминированные прогнозы будущих движений цены. Перед использованием фьючерсов или других продуктов с кредитным плечом пользователи должны полностью понимать требования к марже, ставки финансирования и риски ликвидации.