Прошлой ночью BTC в какой-то момент откатился к отметке около 80 000 долларов, что примерно на 8% ниже локального максимума.
Для рынка, который только что пережил волну роста, такая коррекция легко может вновь спровоцировать панику.
Однако если рассмотреть текущую ситуацию с учётом недавней динамики потоков капитала, макроэкономической среды, рынка деривативов и обсуждавшейся нами ранее структуры рисков STH-RUL, то сейчас, возможно, важнее не вопрос «не собирается ли BTC снова войти в глубокий медвежий рынок», а следующий:
Сможет ли рынок вновь стабилизироваться после коррекции?
Согласно наблюдениям первоначального автора BITWU.ETH, ранее установленное ценовое условие 81–83 тыс. долларов уже сработало.
Теперь важнее наблюдать за двумя условиями:
Сможет ли рынок стабилизироваться после коррекции и продолжит ли ухудшаться ситуация с потоками капитала.
Если оба условия будут выполнены, способность рынка поглощать продажи может заслуживать дальнейшего внимания.
Потоки капитала остывают: откуда возникает давление на BTC?
Прежде всего стоит обратить внимание на недавние изменения потоков капитала.
Согласно данным оригинального текста, за последние 5 полных торговых дней — 1, 2, 5, 6 и 7 октября — совокупный чистый отток соответствующих средств составил около 163,3 млн долларов.
При этом 7 октября чистый отток за один день достиг примерно 484,9 млн долларов.
Это указывает на то, что спрос на спотовом рынке действительно несколько снизился.
Это одна из причин, по которой текущий откат BTC заслуживает внимания.
Если снижение цены вызвано лишь краткосрочной фиксацией прибыли, а ситуация с потоками капитала остаётся стабильной, рынку может быть легче сформировать поддержку.
Но если одновременно со снижением цены продолжается отток средств и спрос на рынке дополнительно ослабевает, коррекция может перерасти в более продолжительное трендовое снижение.
Поэтому сейчас действительно важно наблюдать не за тем:
«BTC упал на 8% — начался ли медвежий рынок?»
А за тем:
«Будет ли отток средств продолжать увеличиваться?»
Если ситуация с потоками капитала постепенно стабилизируется после снижения BTC к отметке около 80 000 долларов, характер этого отката может отличаться от продолжительного падения, свойственного глубокой медвежьей фазе.
Макроэкономическое давление сохраняется, но некоторые показатели изменились
Помимо потоков капитала внутри криптовалютного рынка, внимания заслуживает и макроэкономическая среда.
Согласно данным оригинального текста, доходность 10-летних казначейских облигаций США 8 октября составляла около 5,22%, снизившись по сравнению с 5,28% днём ранее.
Сообщаемое значение индекса доллара в тот день составляло около 102,17.
Хотя макроэкономическая среда по-прежнему оказывает давление, краткосрочное снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США также означает, что не все факторы рыночной среды развиваются в сторону усиления напряжённости.
Для BTC макроэкономическая среда обычно не определяет напрямую рост или падение в конкретный день, но влияет на общую ликвидность рынка и склонность инвесторов к риску.
Поэтому при оценке текущего отката макроэкономические факторы стоит рассматривать вместе с внутренними данными криптовалютного рынка.
Если:
доходность казначейских облигаций США → индекс доллара → потоки средств ETF → спотовый спрос на BTC
не демонстрируют устойчивого ухудшения, краткосрочный откат BTC ещё не обязательно означает возвращение рынка в глубокую медвежью фазу.
Плечо в контрактах на BTC по-прежнему высокое, поэтому стабилизация после коррекции особенно важна
Помимо потоков средств на спотовом рынке, следует следить и за рынком деривативов.
Согласно данным оригинального текста, сейчас объём открытых позиций по BTC составляет около 52,68 млрд долларов.
Одновременно с этим в текущем снимке данных OKX ставка финансирования за предыдущий расчётный период составляла примерно +0,0062% за 8 часов.
Это означает, что на рынке по-прежнему присутствует значительный объём средств с кредитным плечом.
Для такого волатильного актива, как BTC, большой объём открытых позиций означает, что колебания цены могут дополнительно усиливаться.
Во время роста средства с кредитным плечом могут ускорять движение рынка.
Но когда цена начинает снижаться, чрезмерная концентрация длинных позиций также может спровоцировать цепную ликвидацию и тем самым усилить краткосрочное падение.
Поэтому после снижения BTC к отметке около 80 000 долларов одним из важнейших моментов для наблюдения становится следующее:
Сможет ли цена удержаться и начнёт ли заметно снижаться уровень кредитного плеча.
Если цена стабилизируется, а объём открытых позиций и ставка финансирования не продемонстрируют экстремального ухудшения, этот откат может в большей степени быть обычным высвобождением рисков на рынке с кредитным плечом.
И наоборот, если BTC продолжит падать, а объём открытых позиций останется высоким и ставка финансирования будет сохранять выраженный перевес в пользу длинных позиций, следует внимательнее отнестись к риску дальнейших ликвидаций.
MVRV около 1,55: насколько рынок далёк от экстремальных рисков?
Ончейн-оценочные показатели также дают дополнительный угол зрения.
Согласно данным оригинального текста, сейчас на странице Glassnode отображаются следующие значения:
MVRV около 1,55, Z-Score около 1,00.
MVRV главным образом используется для анализа соотношения между рыночной стоимостью совокупных позиций на рынке BTC и их реализованной стоимостью.
Проще говоря, он помогает понять:
В каком положении находится текущая цена рынка относительно исторической структуры себестоимости.
Текущее значение MVRV около 1,55 не означает, что рынок уже вошёл в зону экстремального пузыря.
В то же время этот показатель нельзя использовать отдельно как основание для вывода о скором росте или падении BTC.
Однако в сочетании с обсуждавшимся ранее показателем STH-RUL появляется интересная система наблюдения:
Откат цены ≠ возвращение рынка в глубокую медвежью фазу.
По-настоящему важно то, увеличится ли вновь после снижения цены давление нереализованных убытков краткосрочных держателей.
Если BTC откатится, но STH-RUL не вернётся в зону экстремального давления, структура рынка при этом снижении может отличаться от структуры глубокой медвежьей фазы.
STH-RUL: сейчас больше стоит опасаться убытков или упущенной возможности?
Ранее мы уже обсуждали STH-RUL.
Этот показатель отражает:
Давление нереализованных убытков, которое сейчас испытывают краткосрочные держатели.
В глубокую медвежью фазу большое количество краткосрочных инвесторов находится в убытке, и давление на рынок быстро возрастает.
Но по мере постоянной смены владельцев монет, если новые участники рынка входят по более низкой себестоимости, общая структура затрат может постепенно улучшаться.
В таком случае даже при повторной коррекции цены BTC фактическое давление, испытываемое рынком, может быть ниже, чем в предыдущую глубокую медвежью фазу.
Именно поэтому при оценке текущего отката BTC нельзя смотреть только на цену.
Нам действительно важно наблюдать за тем:
Создало ли это снижение вновь экстремальное давление убытков для инвесторов?
Если нет, то текущий рынок, вероятно, находится в одном из этапов, обсуждавшихся в предыдущей статье:
Окончание медвежьего рынка → переход от медвежьего к бычьему рынку → подтверждение тренда
И это приводит к вопросу, который полностью отличается от ситуации глубокой медвежьей фазы:
Если инвесторы будут постоянно ждать глубокого отката, характерного для прошлого медвежьего рынка, не упустят ли они в итоге настоящий рост?
Наблюдение KTX Crypto: около 80 000 долларов важно не угадать дно, а оценить наличие поддержки
Для KTX Crypto наиболее важен в текущем откате BTC не простой прогноз о том, является ли уровень 80 000 долларов дном.
Ведь ни один отдельный показатель не способен точно сказать нам, где находится рыночное дно.
Гораздо важнее наблюдать, улучшились ли после отката условия для формирования поддержки.
Сейчас наблюдение можно вести по нескольким направлениям:
Ценовая структура BTC → потоки средств ETF и спотового рынка → STH-RUL → MVRV → открытые позиции по контрактам → ставка финансирования → объём ликвидаций → макроэкономическая ликвидность
Если BTC постепенно стабилизируется вблизи 80 000 долларов, потоки капитала перестанут непрерывно ухудшаться, уровень кредитного плеча начнёт снижаться, а давление нереализованных убытков краткосрочных держателей не вернётся в экстремальную зону, то этот откат может быть ближе к высвобождению рисков на переходном этапе от медвежьего к бычьему рынку.
И наоборот, если BTC продолжит падать ниже ключевой ценовой зоны, одновременно с этим продолжится отток средств, увеличится объём ликвидаций позиций с кредитным плечом, а STH-RUL вновь быстро вырастет, рыночные риски могут снова усилиться.
На странице KTX Market уже доступны такие рыночные данные, как котировки, уровень паники, совокупный объём открытых позиций по контрактам, общий объём ликвидаций и 7-дневный чистый приток средств в ETF на BTC. Они могут служить дополнительным инструментом для наблюдения за изменением рисков на рынке BTC.
Пользователи также могут напрямую перейти на страницу спотовой торговли KTX BTC/USDT, чтобы посмотреть цену BTC, изменение за 24 часа, объём торгов, данные стакана и другую информацию.
Чтобы узнать о других рынках и торговых продуктах KTX, можно посетить официальный сайт KTX.
Важно помнить:
Рыночные показатели помогают нам понять, «что произошло», но не говорят, «что именно сейчас нужно покупать».
Особенно на переходном этапе от медвежьего к бычьему рынку краткосрочные откаты всё ещё могут происходить часто.
FAQ
Почему BTC откатился к отметке около 80 000 долларов?
Согласно анализу оригинального текста, текущий откат произошёл на фоне снижения спроса на спотовом рынке, оттока капитала и сохраняющегося макроэкономического давления.
За последние 5 полных торговых дней совокупный чистый отток средств составил около 163,3 млн долларов, из которых около 484,9 млн долларов пришлось на один день — 7 октября.
Поэтому сейчас важнее всего наблюдать, сможет ли ситуация с потоками капитала постепенно стабилизироваться после отката.
Означает ли откат BTC примерно на 8% от локального максимума начало медвежьего рынка?
Не обязательно.
BTC сам по себе является высоковолатильным активом, и откат примерно на 8% от локального максимума не может сам по себе доказать возвращение рынка в медвежью фазу.
Гораздо важнее наблюдать за структурой рынка после отката, включая синхронное ухудшение потоков капитала, уровня кредитного плеча, STH-RUL и макроэкономической среды.
Почему так важна стабилизация BTC вблизи 80 000 долларов?
Потому что ранее сработало ценовое условие в районе 81–83 тыс. долларов.
Если вблизи этого уровня появится поддержка и ситуация с потоками капитала не продолжит ухудшаться, рынок может перейти в новую фазу наблюдения.
Но если цена продолжит снижаться на фоне устойчивого оттока средств, потребуется заново оценить рыночные риски.
Что означает текущий объём открытых позиций по BTC около 52,68 млрд долларов?
Большой объём открытых позиций означает, что на рынке по-прежнему присутствует значительное количество позиций с кредитным плечом.
Это может усиливать как рост, так и падение BTC.
Если цена продолжит откатываться, позиции с высоким кредитным плечом могут спровоцировать новые ликвидации, поэтому в дальнейшем необходимо наблюдать за ними вместе со ставкой финансирования и объёмом ликвидаций.
О чём говорит MVRV около 1,55?
MVRV можно использовать для анализа соотношения между совокупной рыночной и реализованной стоимостью BTC.
Текущее значение около 1,55 само по себе не позволяет напрямую определить будущую динамику BTC, но в сочетании с другими ончейн-показателями может использоваться для оценки общей стоимости рынка и состояния рисков.
Какую роль играет STH-RUL в этом откате?
STH-RUL главным образом отражает давление нереализованных убытков краткосрочных держателей.
Если одновременно со снижением BTC STH-RUL не вернётся в зону экстремального давления, структура рисков рынка может отличаться от структуры глубокой медвежьей фазы.
Поэтому этот показатель лучше подходит для оценки вопроса:
«Насколько болезненной оказалась эта коррекция?»
А не для прямого ответа на вопрос:
«Стоит ли сейчас покупать BTC?»
Заключение
После отката BTC к отметке около 80 000 долларов главный вопрос, на который должен ответить рынок, заключается не в следующем:
«Является ли 80 000 долларов абсолютным дном?»
А в следующем:
«Сформировалась ли после коррекции достаточная поддержка?»
На данный момент потоки капитала действительно остывают: за последние 5 полных торговых дней совокупный чистый отток составил около 163,3 млн долларов, а 7 октября чистый отток за один день достиг примерно 484,9 млн долларов. Одновременно объём открытых позиций по BTC остаётся высоким, а макроэкономическая среда по-прежнему оказывает давление.
Поэтому краткосрочные риски нельзя игнорировать.
Однако с точки зрения ранее обсуждавшейся логики STH-RUL сам по себе откат цены не означает возвращения рынка в глубокую медвежью фазу.
Если в дальнейшем BTC постепенно стабилизируется вблизи 80 000 долларов, ситуация с потоками капитала перестанет непрерывно ухудшаться, а давление нереализованных убытков краткосрочных держателей не вернётся в экстремальную зону, то этот откат, возможно, правильнее понимать как:
высвобождение рисков и проверку поддержки на переходном этапе от медвежьего к бычьему рынку.
И наоборот, если цена продолжит снижаться, одновременно с этим продолжится отток средств, увеличится объём ликвидаций позиций с кредитным плечом, а STH-RUL вновь быстро вырастет, рыночные риски могут снова усилиться.
Поэтому на текущем этапе вместо того, чтобы спешить угадывать «минимальную цену», лучше продолжать наблюдать:
Вернулись ли средства?
Сможет ли цена удержаться?
Снизился ли уровень кредитного плеча?
Не усилилось ли вновь давление убытков краткосрочных держателей?
Эти условия гораздо важнее, чем простое наблюдение за одним конкретным ценовым уровнем BTC.
Для BTC, уже вошедшего в переходный этап от медвежьего к бычьему рынку, главным риском может быть не очередная обычная коррекция.
А следующее:
Чрезмерная паника во время коррекции и невозможность вовремя вновь войти в рынок во время отскока.
Оригинальный текст
📉$BTCпрошлой ночью упал к отметке около 80 000. Паниковать из-за отката примерно на 8% от локального максимума? Иными словами, ранее установленное ценовое условие 81–83 тыс. долларов уже достигнуто; теперь нужно подождать и посмотреть, стабилизируется ли рынок после коррекции и не продолжит ли ухудшаться ситуация с потоками капитала. Если оба условия будут выполнены, я снова введу часть средств; Показываю вам данные, которые нашёл сегодня утром: 1️⃣ За последние 5 полных торговых дней — 1, 2, 5, 6 и 7 октября — совокупный чистый отток составил 163,3 млн долларов; при этом чистый отток 7 октября за один день достиг 484,9 млн долларов. 2️⃣ Доходность 10-летних казначейских облигаций США 8 октября составила 5,22%, снизившись с 5,28% днём ранее; сообщаемое значение индекса доллара в тот день составляло около 102,17. 3️⃣ Согласно CoinGlass, объём открытых позиций по BTC составляет около 52,68 млрд долларов; в текущем снимке данных OKX ставка финансирования за предыдущий расчётный период составляла примерно +0,0062% за 8 часов. 4️⃣ Согласно последним данным страницы Glassnode, MVRV составляет около 1,55, а Z-Score — около 1,00. Мой вывод: этот откат происходит на фоне снижения спроса на спотовом рынке и сохраняющегося макроэкономического давления и представляет собой период наблюдения за формированием поддержки после коррекции.
Первоначальный автор: BITWU.ETH 🔆
Аккаунт в X: @Bitwux
Ссылка на оригинал: https://x.com/Bitwux/status/2108369829329817872
Предупреждение о рисках: рынок криптовалют отличается высокой волатильностью, а цена BTC может зависеть от множества факторов, включая макроэкономику, денежно-кредитную политику, рыночную ликвидность, потоки капитала и настроения инвесторов. Эта статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной или торговой рекомендацией. Ончейн-показатели, потоки капитала и рыночные данные имеют задержку и ограничения, связанные с используемыми моделями; исторические закономерности не гарантируют результаты в будущем. При использовании контрактов и других продуктов с кредитным плечом необходимо полностью понимать риски, связанные с маржой, ставкой финансирования и ликвидацией позиций.