Рынок Bitcoin входит в этап, за которым стоит внимательно наблюдать.

Если использовать фактически зафиксированные в блокчейне потоки капитала в BTC в качестве индикатора, текущая структура рынка имеет некоторые сходства с восстановлением в три этапа, наблюдавшимся в 2023 году.

Предыдущее восстановление было обусловлено не только ценой. Оно также сопровождалось постепенным улучшением потоков капитала.

Но сейчас появляется новый сигнал:

Капитал по-прежнему поступает на рынок, тогда как цена BTC начинает расходиться с этими потоками капитала.

Что это означает?

Три этапа восстановления после достижения дна медвежьего рынка

Если рассматривать потоки капитала в блокчейне, восстановление рынка после достижения дна медвежьего рынка можно в общих чертах разделить на три этапа.

Этап 1: от значительного оттока к замедлению оттока

Во время формирования дна медвежьего рынка капитал часто продолжает уходить с рынка.

Наиболее очевидная характеристика этого этапа заключается не просто в падении цен, а в том, что:

Капитал остается в зоне значительного чистого оттока.

По мере постепенного ослабления давления продавцов отток капитала начинает замедляться.

Это может указывать на то, что наиболее интенсивная фаза вывода капитала подходит к концу.

Однако это не обязательно означает, что новый восходящий тренд уже начался, поскольку капитал еще не начал заметно возвращаться на рынок.

Этап 2: от чистого оттока к чистому притоку

Затем рынок переходит ко второму этапу.

Потоки капитала меняются с чистого оттока на чистый приток.

Это означает:

Капитал начинает возвращаться в BTC.

Когда капитал продолжает поступать, а цена начинает восстанавливаться, капитал и цена могут усиливать друг друга:

Приток капитала → более высокий спрос на рынке → рост цены BTC → повышение уверенности → дополнительный приток капитала.

Схожая структура наблюдалась во время восстановления рынка после достижения дна медвежьего рынка в 2023 году.

Это был первый значительный этап восстановления.

Этап 3: капитал продолжает поступать, но начинает расходиться с ценой

Именно третий этап сегодня заслуживает наибольшего внимания.

Капитал по-прежнему демонстрирует чистый приток, но связь между ростом капитала и повышением цены BTC начинает ослабевать.

Проще говоря:

Деньги по-прежнему поступают на рынок, но их влияние на цену становится слабее.

Именно на этот сигнал стоит обратить пристальное внимание.

Если это расхождение продолжится, предельное влияние нового капитала на цену может постепенно снижаться по мере дальнейшего роста рынка.

Другими словами:

Дело не в том, что капитал перестал поступать. Проблема в том, что его способность подталкивать цены вверх может ослабевать.

Почему за третьим этапом 2023 года стоит наблюдать?

Текущая структура особенно интересна, поскольку аналогичная трехэтапная модель наблюдалась в 2023 году.

В то время рынок прошел через следующие этапы:

Значительный отток капитала → замедление оттока → чистый приток → восстановление цены → расхождение между потоками капитала и ценой.

После завершения трех этапов рынок столкнулся с относительно значительной коррекцией.

В итоге коррекция достигла области около STH-RP (реализованной цены краткосрочных держателей).

Однако рыночная среда в 2023 году не была идентична сегодняшней.

В то время действовали и несколько внешних факторов, включая более «ястребиный» сдвиг ожиданий относительно процентных ставок и крах дружественных к криптовалютам банков.

Поэтому:

Исторические рыночные структуры могут дать полезный контекст, но не гарантируют повторения той же модели.

Останется ли текущий цикл полной копией 2023 года, пока неизвестно.

Что означает расхождение между капиталом и ценой?

Ключевой вопрос заключается не просто в том, какой объем капитала поступает на рынок в конкретный день.

Вместо этого важнее спросить:

Может ли приток капитала продолжать подталкивать цену BTC вверх?

Если BTC продолжит обновлять максимумы, а приток капитала в блокчейне не будет увеличиваться такими же темпами, может развиться следующая последовательность:

Цена продолжает расти

↓

Рост объема нового капитала замедляется

↓

Капитал и цена постепенно расходятся

↓

Предельный восходящий импульс ослабевает

Это не обязательно означает, что BTC немедленно начнет снижаться.

Точнее:

Рынок может становиться все более зависимым от нового капитала, тогда как предельное влияние этого капитала ослабевает.

Чем дольше сохраняется это расхождение, тем важнее становится появление на рынке новой мощной волны притока капитала, способной восстановить положительную взаимосвязь между капиталом и ценой.

Обзор крипторынка KTX: за чем сейчас следует наблюдать?

На текущем рынке вместо попыток предсказать следующее движение BTC на основе одного индикатора может быть полезнее следить сразу за несколькими показателями:

Цена BTC → Потоки капитала в блокчейне → STH-RP → Потоки ETF → Кредитное плечо на рынке

В частности, один из ключевых вопросов заключается в следующем:

Может ли приток капитала оставаться положительным?

Если капитал продолжит поступать на рынок, а BTC будет и дальше получать поддержку благодаря этому притоку, текущее расхождение может остаться временным явлением.

Однако если приток капитала продолжит ослабевать или в итоге сменится чистым оттоком, а BTC останется на повышенных ценовых уровнях, рыночному риску может потребоваться более пристальное внимание.

С другой стороны, если появится новая мощная волна притока капитала и снова подтолкнет BTC вверх, текущее расхождение может исчезнуть.

Пользователи могут посетить KTX Market, чтобы отслеживать цены BTC, ETH и других активов в режиме реального времени, а также следить за настроениями на рынке, открытым интересом, данными о ликвидациях и потоками BTC ETF.

Пользователи, желающие продолжить изучение рынка, могут воспользоваться официальным сайтом KTX, где доступны спотовая торговля, бессрочные фьючерсы USDT и другие торговые продукты.

При использовании бессрочных фьючерсов или других продуктов с кредитным плечом пользователям следует внимательно следить за требованиями к марже, ставками финансирования и рисками ликвидации.

Часто задаваемые вопросы

1. Что такое потоки капитала в блокчейне?

В общих чертах под ними можно понимать изменения капитала, который фактически поступает в BTC и оставляет следы активности в блокчейне. Они помогают определить, продолжает ли капитал уходить с рынка или начинает возвращаться в BTC.

2. Почему BTC может столкнуться с коррекцией, даже если приток капитала остается положительным?

Приток капитала и рост цены не всегда движутся в полной синхронности. Когда предельное влияние нового капитала на цену начинает ослабевать, рынок может столкнуться с ситуацией, при которой капитал остается в зоне чистого притока, а восходящий ценовой импульс снижается.

3. Текущий рынок точно такой же, как в 2023 году?

Нет. Сегодняшняя макроэкономическая среда, структура рынка ETF, участники рынка и нормативно-правовая среда отличаются от ситуации в 2023 году. Поэтому структуру 2023 года следует рассматривать как исторический контекст, а не как прямой прогноз.

4. Означает ли расхождение между капиталом и ценой, что BTC обязательно упадет?

Нет. Расхождение в основном указывает на возможное ослабление предельного восходящего импульса. Если на рынок поступит еще одна мощная волна капитала, расхождение потенциально может исчезнуть.

Заключение

Потоки капитала в блокчейне указывают на то, что рынок BTC в настоящее время входит в этап, за которым стоит внимательно наблюдать:

Капитал перешел от устойчивого оттока к чистому притоку, но потоки капитала начинают расходиться с ценой.

Аналогичная структура наблюдалась в 2023 году, после чего рынок столкнулся с относительно значительной коррекцией.

Однако история не обязательно повторяется в точности.

Поэтому вместо простого вопроса о том, столкнется ли BTC с коррекцией, важнее спросить:

Может ли приток капитала продолжать увеличиваться и может ли новый капитал и дальше подталкивать цены вверх?

Если расхождение между капиталом и ценой сохранится, восходящий импульс рынка может постепенно ослабнуть.

И в конечном счете изменить эту структуру может новая мощная волна притока капитала.

Исходный источник

Реализованную стоимость в блокчейне можно рассматривать как весь капитал, фактически поступающий в BTC, при условии, что он зафиксирован в блокчейне.

Как показано на графике, текущая трехэтапная структура восстановления после достижения дна медвежьего рынка очень похожа на структуру 2023 года.

Этап 1: капитал переходит от «значительного оттока» к «замедлению оттока».

Этап 2: капитал меняет направление с «чистого оттока» на «чистый приток», запуская первую волну восстановления.

Этап 3: капитал остается в зоне чистого притока, но начинает расходиться с ценой.

Сейчас мы находимся на «этапе 3».

В 2023 году после завершения трех этапов рынок столкнулся с существенной коррекцией, которая достигла уровня STH-RP.

Те, кто пережил тот период, могут помнить, что тогда действовали и несколько внешних факторов, включая более «ястребиный» сдвиг макроэкономических ожиданий относительно процентных ставок и крах дружественных к криптовалютам банков.

Останется ли текущий цикл полной копией этой модели, пока неизвестно.

Однако, пока расхождение между капиталом и ценой сохраняется, импульс может продолжать ослабевать по мере дальнейшего развития рынка.

До тех пор, пока не появится следующая мощная волна притока капитала, которая нарушит эту модель.

Отказ от ответственности: рынки криптовалют отличаются высокой волатильностью. Эта статья предоставляется исключительно в информационных и образовательных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.