Открытый интерес показывает количество или номинальную стоимость остающихся открытыми контрактов на криптовалютные деривативы, тогда как объём торгов показывает, какой объём торговой активности произошёл за определённый период. Открытый интерес растёт при открытии новых позиций и снижается при закрытии существующих. Объём учитывает завершённые сделки независимо от того, открывают ли они, закрывают ли, увеличивают ли или сокращают позицию. В сочетании с ценой и ставками финансирования эти показатели помогают трейдерам оценивать участие в рынке, кредитное плечо, ликвидность и силу движения рынка.
Ключевые выводы
- Открытый интерес представляет фьючерсные или опционные контракты, которые всё ещё активны.
- Объём торгов показывает количество контрактов или стоимость торгов за выбранный период.
- У каждого деривативного контракта есть длинная и короткая стороны, но в открытом интересе он учитывается один раз.
- Рост открытого интереса обычно указывает на появление новых позиций на рынке; снижение открытого интереса обычно свидетельствует о закрытии позиций.
- Открытый интерес не показывает, являются ли длинные или короткие позиции более прибыльными, и не должен использоваться как самостоятельный торговый сигнал.
Подходящие требованиям пользователи могут зарегистрировать аккаунт KTX и просматривать актуальные данные по деривативам на рынке бессрочных фьючерсов KTX BTC. Торговля деривативами связана с риском использования кредитного плеча и ликвидации, поэтому рыночные индикаторы должны дополнять, а не заменять управление размером позиции и контроль рисков.
Что такое открытый интерес в криптовалютах?
Открытый интерес, обычно обозначаемый как OI, — это общее количество или номинальная стоимость деривативных контрактов, которые остаются открытыми и ещё не были закрыты, исполнены или рассчитаны. Этот показатель чаще всего используется на рынках бессрочных фьючерсов, срочных фьючерсов и опционов.
Деривативный контракт связывает две стороны: длинную и короткую. Контракт учитывается в открытом интересе один раз, поскольку представляет собой единую согласованную позицию, даже если в ней участвуют два контрагента. Если один новый покупатель открывает длинную позицию против одного нового продавца, открытый интерес увеличивается на один контракт. Если обе стороны закрывают существующий контракт, открытый интерес уменьшается на один.
Платформы могут указывать OI в контрактах, единицах базового актива или денежном выражении, например в USDT или USD. Перед сравнением разных бирж или рынков трейдерам следует проверить единицу измерения. Рост OI, выраженного в долларах, может быть обусловлен открытием новых позиций, ростом цены актива или обоими факторами одновременно.
Как рассчитывается открытый интерес?
Открытый интерес изменяется в зависимости от того, создаёт ли каждая сделка новую открытую позицию или закрывает существующую:
| Взаимодействие в сделке | Влияние на открытый интерес | Причина |
|---|---|---|
| Новая длинная позиция открывается против новой короткой позиции | Увеличивается | Создаётся новый контракт |
| Существующая длинная позиция закрывается против существующей короткой позиции | Уменьшается | Существующий контракт удаляется |
| Новый трейдер заменяет трейдера, закрывающего позицию | Не изменяется | Контракт переходит из рук в руки, но остаётся открытым |
Предположим, что открытый интерес по бессрочным фьючерсам на BTC составляет 10 000 контрактов. Если трейдеры создают 700 новых контрактов и закрывают 300 существующих, итоговый открытый интерес составит 10 400 контрактов. Общий объём торгов за тот же период может быть значительно выше, поскольку контракты могут многократно переходить из рук в руки без изменения количества остающихся открытыми контрактов.
Что такое объём торгов криптовалютными деривативами?
Объём торгов показывает, сколько контрактов, монет или единиц стоимости перешло из рук в руки за определённый период, например за один час или 24 часа. Каждая исполненная сделка увеличивает объём. Сделка может открыть новую позицию, закрыть старую позицию, перенести позицию от одного участника к другому или частично сократить позицию.
Объём обнуляется для каждого измеряемого периода, тогда как открытый интерес представляет собой накопительный показатель на определённый момент времени. Высокий объём указывает на активную торговлю и обычно способствует более эффективному формированию цены, но не показывает, какой объём позиций остаётся после завершения этих сделок.
Открытый интерес и объём торгов
| Характеристика | Открытый интерес | Объём торгов |
|---|---|---|
| Что измеряет | Открытые активные контракты | Исполненную торговую активность |
| Временная основа | Текущее общее значение на определённый момент | Общее значение за выбранный период |
| Увеличивается, когда | Создаются новые контракты | Исполняется любая сделка |
| Уменьшается, когда | Закрываются существующие контракты | Обычно обнуляется с началом нового периода, а не уменьшается |
| Основное применение | Оценка открытых позиций и участия с использованием кредитного плеча | Оценка активности, ликвидности и интереса к рынку |
Объём может быть высоким, а OI — оставаться неизменным, если позиции часто переходят между участниками. OI может расти при умеренном объёме, если значительная доля сделок создаёт новые позиции. Эти два показателя описывают разные аспекты поведения рынка, поэтому их следует интерпретировать вместе.
Как интерпретировать цену и открытый интерес вместе
Направление движения цены даёт контекст для изменений открытого интереса. Следующие сочетания являются распространёнными аналитическими подходами, а не гарантированными сигналами:
- Цена растёт, и OI растёт: во время роста появляется новый объём позиций с кредитным плечом. Движение может поддерживаться активным участием, однако большое количество длинных позиций может повысить риск ликвидаций.
- Цена растёт, а OI снижается: существующие короткие позиции могут закрываться или трейдеры могут сокращать позиции. Рост может поддерживаться закрытием коротких позиций, а не широким открытием новых позиций.
- Цена снижается, а OI растёт: во время падения открываются новые позиции. Это может отражать открытие новых коротких позиций, хеджирование или попытки держателей длинных позиций купить на снижении.
- Цена снижается, и OI снижается: позиции покидают рынок. Ликвидации длинных позиций или добровольное закрытие позиций могут способствовать снижению.
Сам по себе открытый интерес не позволяет определить, какая сторона инициировала изменение. Каждый контракт включает и длинную, и короткую сторону, поэтому необходима дополнительная информация — ставки финансирования, ликвидации, глубина стакана, базис и структура цены.
Почему рост открытого интереса может повышать риск ликвидации
Быстрый рост OI может сигнализировать о накоплении кредитного плеча. Если многие трейдеры используют схожие уровни входа или открывают позиции в одном направлении, относительно небольшое движение цены может привести к срабатыванию стоп-приказов и ликвидациям. Принудительное закрытие позиций затем может ускорить движение, создав каскад ликвидаций.
Высокий OI сам по себе не является ни медвежьим, ни бычьим сигналом. Он указывает на то, что на рынке остаётся больше открытых позиций. Риск становится более концентрированным, когда OI растёт быстрее ликвидности рынка или когда ставки финансирования показывают, что одна из сторон платит значительную премию за сохранение позиций.
Как ставки финансирования дополняют анализ открытого интереса
В бессрочных фьючерсах используются платежи финансирования, которые помогают поддерживать соответствие цены контракта базовому спотовому рынку. Положительная ставка финансирования обычно означает, что держатели длинных позиций платят держателям коротких позиций, а отрицательная — что держатели коротких позиций платят держателям длинных позиций.
Рост OI в сочетании с резко положительной ставкой финансирования может указывать на чрезмерную концентрацию длинных позиций. Рост OI при резко отрицательной ставке финансирования может свидетельствовать о чрезмерной концентрации коротких позиций. Ни одна из этих комбинаций не гарантирует разворота, но обе могут показать, где накапливаются позиции с кредитным плечом и потенциальное давление ликвидаций.
Открытый интерес во фьючерсах и опционах
Во фьючерсах OI отражает открытые контракты с длинными и короткими контрагентами. В опционах OI учитывается отдельно для каждого страйка и срока экспирации. Трейдеры опционами используют это распределение, чтобы определить, где сосредоточены позиции по колл- и пут-опционам, страйкам и срокам погашения.
Высокий OI по одному страйку не гарантирует, что цена направится к этому уровню или остановится на нём. Позиции могут быть захеджированы, входить в состав многосоставных стратегий или удерживаться маркет-мейкерами, имеющими компенсирующие позиции в других инструментах.
Как трейдеры используют открытый интерес
- Подтверждение участия: сопоставляйте изменения OI с ценой и объёмом, чтобы определить, поддерживают ли новые позиции движение.
- Мониторинг кредитного плеча: резкий рост OI может предупреждать об увеличении чувствительности к ликвидациям.
- Сравнение рынков: изучайте, где сосредоточены позиции по деривативам, учитывая единицы измерения и спецификации контрактов.
- Оценка риска событий: отслеживайте, накапливаются ли позиции перед публикацией экономических данных, разблокировкой токенов, обновлениями или решениями регулирующих органов.
- Анализ выхода из позиций: внезапное снижение OI может указывать на массовое закрытие позиций или ликвидации.
Распространённые ошибки при анализе открытого интереса
- Восприятие роста OI как автоматически бычьего сигнала: новые контракты включают и длинные, и короткие позиции.
- Игнорирование единиц измерения: OI в контрактах и OI в долларах могут показывать разные процентные изменения.
- Сравнение несовместимых площадок: размер контракта, обеспечение, методология расчёта индекса и правила продукта могут различаться.
- Игнорирование влияния цены: номинальный OI может расти при повышении цены базового актива даже без аналогичного роста количества контрактов.
- Использование OI без данных о ликвидности: один и тот же уровень OI может нести больший риск на менее ликвидном рынке.
- Предположение, что объём равен притоку новых денег: объём включает переход позиций и их закрытие.
Часто задаваемые вопросы об открытом интересе в криптовалютах
Высокий открытый интерес — это хорошо или плохо?
Сам по себе — ни то ни другое. Высокий OI показывает значительный объём открытых позиций. Его значение зависит от направления цены, ставок финансирования, ликвидности, концентрации позиций и рыночных условий.
Может ли открытый интерес быть выше объёма торгов?
Да. OI — это общий объём активных контрактов, а объём отражает активность за один период. В зависимости от рынка и временного интервала любой из этих показателей может быть больше.
Показывает ли открытый интерес, являются ли трейдеры нетто-покупателями или нетто-продавцами?
Нет. У каждого контракта есть длинная и короткая стороны. OI измеряет количество открытых контрактов, а не чистый дисбаланс направленности.
Почему цена может расти при снижении открытого интереса?
Это может происходить при закрытии коротких позиций, сокращении трейдерами объёма позиций или росте цены за счёт покупок на спотовом рынке при снижении позиций по деривативам.
Как часто обновляется открытый интерес?
Большинство платформ для торговли деривативами обновляют его часто или почти в реальном времени, однако методология и время обновления могут различаться у разных поставщиков данных. Перед сравнением рынков проверьте источник и временную отметку.
Отказ от ответственности
Эта статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Данные об открытом интересе, объёме, финансировании и ликвидациях являются описательными индикаторами и не могут с уверенностью предсказывать направление рынка. Торговля криптовалютными деривативами может быть связана со значительным кредитным плечом, быстрыми убытками и принудительной ликвидацией. Перед торговлей проведите самостоятельное исследование, правильно рассчитывайте размер позиции и используйте надлежащие инструменты контроля рисков.