У бессрочной фьючерсной позиции нет установленного срока истечения, однако ее удержание не является автоматически бесплатным. Платежи по финансированию помогают поддерживать разумную связь между ценой бессрочного контракта и базовым спотовым рынком. В зависимости от ставки и направления сделки позиция может платить или получать финансирование при каждом событии расчета.

Перед началом торговли создайте аккаунт KTX и ознакомьтесь с текущей ставкой финансирования, обратным отсчетом, правилами контракта и расчетной ценой ликвидации. Для практического ознакомления можно использовать рынок бессрочных фьючерсов KTX BTC/USDT.

Что такое ставка финансирования в бессрочных криптовалютных фьючерсах?

Ставка финансирования — это процент, используемый для расчета периодического перевода между трейдерами, удерживающими противоположные позиции по бессрочному фьючерсному контракту. Биржа обеспечивает проведение перевода, однако финансирование обычно обменивается между держателями длинных и коротких позиций, а не взимается как обычная торговая комиссия.

Этот механизм существует потому, что бессрочные фьючерсы не имеют срока истечения. Срочный фьючерсный контракт в конечном итоге сходится со своей расчетной ценой, а бессрочному контракту нужен другой способ препятствовать устойчивому расхождению между его рыночной ценой и базовым спотовым ориентиром. Финансирование создает экономический стимул для трейдеров занимать менее переполненную сторону или сокращать позиции на стороне, которая платит комиссию.

Ставка может изменяться вместе с рыночными условиями. Всегда отличайте отображаемую или прогнозируемую ставку от окончательной ставки, применяемой при расчете. Страница контракта и правила торговли определяют фактический интервал, метод расчета, расчетный актив и возможные ограничения.

Почему в бессрочных фьючерсах используются платежи по финансированию?

Когда бессрочный контракт торгуется выше справочной спотовой цены, спрос со стороны покупателей может быть сильнее на рынке деривативов. Положительная ставка финансирования означает, что держатели длинных позиций платят держателям коротких. Эти дополнительные издержки удержания позиции могут побудить некоторых держателей длинных позиций сократить экспозицию и привлечь больше продавцов, помогая уменьшить премию.

Когда бессрочный контракт торгуется ниже спотового ориентира, ставка финансирования может стать отрицательной. В этом случае, согласно обычной конвенции, держатели коротких позиций платят держателям длинных. Это может снизить чрезмерную экспозицию в коротких позициях и стимулировать спрос на длинные позиции.

Финансирование не заставляет две цены стать одинаковыми и не предсказывает следующее движение рынка. Цены по-прежнему зависят от ликвидности, волатильности, потока ордеров, новостей и склонности к риску. Финансирование — один из балансирующих механизмов в конструкции контракта.

Положительные и отрицательные ставки финансирования: кто кому платит?

Положительная ставка автоматически не является медвежьим сигналом, а отрицательная — автоматически не является бычьим. Сильные тренды могут продолжаться, даже если одна сторона регулярно платит финансирование. Рассматривайте ставку как информацию о позиционировании и ценообразовании контракта, а затем учитывайте ее вместе с динамикой цены, ликвидностью, открытым интересом и своим планом управления рисками.

Как рассчитывается платеж по финансированию в криптовалютах?

Для упрощенного линейного контракта с расчетами в USDT величину платежа можно выразить так:

Платеж по финансированию = стоимость позиции × ставка финансирования

Предположим, трейдер удерживает позицию стоимостью 10 000 USDT, когда окончательная ставка финансирования составляет +0,01%. Платеж по финансированию равен 10 000 × 0,0001 = 1 USDT. Если трейдер открыл длинную позицию, она обычно выплачивает 1 USDT. Если трейдер открыл короткую позицию, она обычно получает 1 USDT при условии, что обе позиции имеют право на участие в расчете в момент финансирования.

Стоимость позиции имеет большее значение, чем размер самого обеспечения. Трейдер может использовать маржу в размере 1 000 USDT, контролируя номинальную позицию стоимостью 10 000 USDT. Ставка 0,01% по-прежнему применяется к стоимости позиции в 10 000 USDT, поэтому платеж в размере 1 USDT составляет 0,1% от начальной маржи. Это одна из причин, по которой кредитное плечо может сделать небольшую ставку финансирования более значимой относительно капитала счета.

Стоимость позиции и ставки могут изменяться между событиями расчета. Три одинаковых платежа по 1 USDT составили бы 3 USDT, однако реальная позиция может изменить размер, быть закрыта до наступления расчетного времени или столкнуться с другими ставками. Проверяйте актуальную информацию о контракте, а не предполагайте, что последняя ставка повторится.

Ставка финансирования, торговые комиссии и проценты по займам

Финансирование, торговые комиссии и проценты по займам — это разные виды издержек. Торговая комиссия может взиматься при исполнении ордера. Финансирование применяется, если подходящая для этого бессрочная позиция остается открытой в момент финансирования. Проценты по займам могут применяться к продуктам с маржинальным кредитованием, но это не тот же механизм, что и перевод финансирования по бессрочному фьючерсу.

Поэтому прибыльная сделка может принести меньшую чистую доходность после учета комиссий за открытие и закрытие, платежей по финансированию и проскальзывания. Позиция, получающая финансирование, все равно может оказаться убыточной, если рынок движется против нее. Рассчитывайте полный результат сделки, а не рассматривайте полученные платежи по финансированию как гарантированную доходность.

Как ставки финансирования влияют на прибыль, маржу и риск ликвидации

Финансирование изменяет чистый результат по позиции, даже если цены открытия и закрытия не меняются. Повторяющиеся платежи могут накапливаться при длительном удержании позиции. Для позиции с высокой номинальной стоимостью эти издержки могут стать существенными, несмотря на кажущуюся небольшой ставку.

Если финансирование списывается с фьючерсного счета или баланса позиции, доступная маржа может уменьшиться. При прочих неизменных условиях меньший запас маржи может приблизить позицию с кредитным плечом к ликвидации. Получение финансирования может увеличить баланс, но автоматически не компенсирует неблагоприятное движение цены.

Точный эффект зависит от режима маржи, условий контракта, капитала счета, нереализованной прибыли или убытка, требований к поддерживающей марже и правил расчета платформы. Финансирование следует учитывать при планировании ликвидации, особенно при использовании высокого кредитного плеча или удержании позиции в течение нескольких событий расчета.

Как анализировать ставку финансирования перед открытием сделки

Начните со знака ставки. Положительная ставка указывает сторону, которая, согласно обычной конвенции, должна платить, а отрицательная меняет направление платежа. Затем проверьте, является ли значение прогнозируемым, текущим или окончательным. Прогнозируемая ставка может измениться до момента расчета.

Затем проверьте обратный отсчет и интервал. Согласно руководству KTX по ставке финансирования, многие контракты рассчитывают финансирование каждые восемь часов — в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC, тогда как для некоторых торговых пар могут использоваться четырехчасовые интервалы. Конкретный рынок регулируется информацией на актуальной странице контракта.

Наконец, переведите процент в денежное выражение, используя планируемую стоимость позиции. Процент может выглядеть незначительным, пока не будет применен к номинальной сумме с кредитным плечом или повторен в течение нескольких событий. Сравните возможные издержки с ожидаемой возможностью движения цены и максимально допустимым убытком.

Как трейдеры могут управлять издержками финансирования бессрочных фьючерсов

• Уменьшайте стоимость позиции: меньшая номинальная сумма напрямую снижает платеж по финансированию при той же ставке.
• Проверяйте время расчета: убедитесь, останется ли позиция открытой во время следующего события финансирования.
• Отслеживайте изменения ставки: прогнозируемая ставка может резко измениться на волатильных рынках или рынках с большим скоплением позиций.
• Учитывайте все издержки: включайте финансирование, торговые комиссии и ожидаемое проскальзывание в план сделки.
• Поддерживайте запас маржи: не предполагайте, что небольшая текущая ставка устраняет риск ликвидации.
• Не торгуйте только ради финансирования: движение цены может оказаться намного больше полученного платежа.

Немедленное закрытие позиции прямо перед финансированием исключительно ради избежания платежа также может привести к дополнительным торговым комиссиям, издержкам на спред и риску исполнения. Важно оценивать, оправдывает ли полный ожидаемый результат совокупные рыночные издержки и издержки удержания позиции.

Часто задаваемые вопросы о ставках финансирования в криптовалютах

Взимается ли ставка финансирования каждый день?

Финансирование применяется в соответствии с расписанием конкретного контракта. В течение одного дня может происходить несколько событий расчета. Проверьте актуальный обратный отсчет и правила торговли для выбранной пары.

Плачу ли я финансирование, если закрою позицию до момента финансирования?

Финансирование обычно применяется к подходящим для этого позициям, удерживаемым в момент расчета. Время исполнения имеет значение, поэтому убедитесь, что позиция полностью закрыта, и ознакомьтесь с правилами платформы.

Может ли ставка финансирования измениться до расчета?

Да. Прогнозируемая или отображаемая ставка может измениться вместе с премией по контракту и рыночными условиями. Для фактического расчета платежа используйте окончательную ставку.

Означает ли отрицательная ставка финансирования, что биткоин вырастет?

Нет. Отрицательная ставка финансирования может указывать на более сильное позиционирование в коротких позициях или на дисконт по контракту, но не гарантирует отскок или какое-либо конкретное движение цены.

Можно ли получать прибыль за счет платежей по финансированию?

Трейдер может получать финансирование, однако неблагоприятное движение цены, изменения базиса, комиссии, проскальзывание и риск ликвидации могут превысить полученную сумму.

Отказ от ответственности за риски

Эта статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей и не является финансовой рекомендацией. Торговля бессрочными фьючерсами связана со значительными рыночными рисками, рисками кредитного плеча, ликвидности, исполнения, финансирования и ликвидации. Ставки финансирования, интервалы платежей, формулы, комиссии и спецификации контрактов могут изменяться. Перед размещением ордера ознакомьтесь с актуальной страницей контракта KTX и применимыми правилами торговли и никогда не торгуйте средствами, которые не можете позволить себе потерять.