Informação verificada em 2 de novembro de 2026. Os parâmetros das pools, as taxas e as versões dos contratos podem mudar. O exemplo numérico abaixo utiliza pressupostos hipotéticos.
O protocolo EVAA é um protocolo de empréstimos descentralizado na TON. Os utilizadores podem depositar ativos suportados para obter juros de empréstimos e contrair empréstimos usando garantias elegíveis. O código dos contratos publicado e as avaliações de segurança realizadas por terceiros fornecem informações úteis para avaliar o protocolo. Não garantem o reembolso, levantamentos imediatos ou proteção contra liquidação.
A questão prática é saber quais os riscos associados a uma determinada posição. Um mutuante sem dívida, um mutuário que utilize garantias e alguém que simplesmente detenha o token EVAA têm exposições diferentes. Avaliar essas posições separadamente proporciona uma resposta mais clara do que uma única classificação de “seguro ou inseguro”.
Que posição na EVAA está a avaliar?
| Posição | Principal exposição | Distinção importante |
|---|---|---|
| Mutuante sem empréstimos | Falhas dos contratos, alterações no valor dos ativos, perdas da pool e liquidez para levantamentos | Não ter uma dívida pessoal de empréstimo não elimina os riscos de depositar ativos no protocolo |
| Mutuário que utiliza garantias | Os mesmos riscos do protocolo, acrescidos dos custos de juros e da possível liquidação das garantias | A capacidade de contrair empréstimos varia consoante os preços, a dívida e os parâmetros de risco |
| Detentor apenas de tokens EVAA | Preço do token, liquidez do mercado e condições próprias do token | Comprar um token do protocolo não cria, por si só, um depósito de empréstimo nem um direito aos juros de um determinado depósito |
A sobregarantia proporciona à pool uma almofada financeira. Essa almofada pode diminuir quando as garantias perdem valor, os ativos emprestados ficam mais caros ou os juros aumentam a dívida. Também depende de os liquidatários conseguirem executar a liquidação e vender as garantias em condições reais de mercado.
O que estabelecem as auditorias da EVAA?
O repositório oficial dos contratos da EVAA identifica uma auditoria da Quantstamp para a v6 e uma avaliação da Trail of Bits para a v8. As questões relevantes são o código analisado, o âmbito da avaliação, o tratamento das conclusões e a versão efetivamente implementada na pool. Um relatório relativo a uma versão não abrange automaticamente todas as atualizações ou configurações posteriores.
Uma auditoria analisa um âmbito definido. As conclusões podem ser corrigidas, mitigadas ou aceites, consoante o relatório; esses estados têm significados diferentes. Aceitar uma conclusão regista-a, enquanto mitigá-la reduz um risco identificado. Nenhuma das designações significa que o problema tenha necessariamente sido removido do código. As conclusões históricas também devem ser distinguidas de uma vulnerabilidade verificada numa implementação atual.
A página oficial de segurança da EVAA afirma que as funções administrativas são controladas através de um contrato com múltiplas assinaturas. Várias assinaturas podem reduzir a dependência de uma única chave de assinatura. Os utilizadores devem ainda considerar quem controla as atualizações e os parâmetros, que alterações são possíveis e como são anunciadas. O controlo por múltiplas assinaturas não torna imutável um sistema atualizável.
Isto é relevante para além de roubos ou erros de software. Uma alteração dos parâmetros de risco pode modificar a capacidade de contrair empréstimos de uma posição existente. Uma conta que parecesse ter garantias confortáveis numa configuração pode ter menos margem noutra, mesmo que o seu proprietário não tenha contraído mais empréstimos.
Como pode um mutuário da EVAA ser liquidado?
A documentação da EVAA sobre liquidações descreve a saúde da conta em relação à dívida e ao valor ajustado das garantias. As definições aplicáveis à pool e aos ativos determinam a capacidade de contrair empréstimos e as condições de liquidação. Os fatores de garantia e os limiares de liquidação têm finalidades diferentes; o limite para abrir um empréstimo pode ser diferente do ponto a partir do qual a liquidação se torna possível. Utilize a apresentação atual da conta e as regras da pool selecionada.
O fator de garantia de cada ativo determina quanto do seu valor é contabilizado para a capacidade de contrair empréstimos. Uma descida do preço das garantias pode reduzir essa capacidade. Uma subida do preço de um ativo emprestado pode aumentar o valor da dívida. Os juros acumulados dos empréstimos também podem reduzir a margem restante da conta. Um indicador de saúde ou um limiar numérico de outra plataforma pode utilizar uma definição diferente.
Os liquidatários reembolsam a dívida elegível e recebem garantias de acordo com as regras do protocolo, incluindo o incentivo à liquidação aplicável. A documentação também descreve um procedimento para dívidas incobráveis que pode eliminar o limite anterior de liquidação parcial. Por conseguinte, uma afirmação como “a liquidação está sempre limitada a 50%” seria enganadora, e uma regra de liquidação parcial não constitui um limite para as perdas totais de uma conta.
O guia da KTX sobre liquidações explica o conceito básico de redução forçada de uma posição. Os empréstimos da EVAA utilizam as suas próprias regras relativas a garantias e dívidas; não devem ser substituídas por fórmulas de negociação com margem ou de contratos perpétuos.
Porque pode um mutuante enfrentar atrasos nos levantamentos sem contrair empréstimos?
A documentação da EVAA sobre os riscos do protocolo identifica explicitamente o risco de elevada utilização. Quando a maior parte de um ativo da pool está emprestada, o saldo disponível restante pode ser insuficiente para um levantamento imediato. O saldo de uma conta de empréstimos e a liquidez atualmente levantável da pool medem coisas diferentes.
A procura de empréstimos também afeta as taxas. Um rendimento apresentado elevado pode refletir uma forte procura pelo ativo e uma liquidez disponível limitada. Não deve ser interpretado como um retorno fixo ou uma promessa de que o mesmo montante poderá ser sempre resgatado de imediato.
Um mutuante sem dívida não está exposto à liquidação de uma posição pessoal de empréstimo. O mutuante continua exposto à segurança dos contratos, ao próprio ativo e à situação financeira da pool. Se as garantias não puderem ser vendidas com rapidez suficiente para cobrir a dívida de um mutuário, a dívida incobrável pode tornar-se um problema para a pool. O tratamento exato das perdas depende do mercado aplicável e das respetivas regras.
O que pode correr mal com os ativos, os oráculos e as transações na TON?
A documentação da EVAA sobre oráculos descreve várias fontes de preços, pacotes de preços assinados e verificações da sua atualidade. As verificações das assinaturas identificam a fonte e detetam dados alterados. A qualidade dos preços também depende dos dados de mercado, do momento das atualizações e dos pressupostos relativos aos ativos avaliados.
Uma stablecoin pode perder a sua paridade. Um token representado noutra rede através de uma ponte ou um token que represente ativos em staking pode introduzir riscos adicionais de resgate e de preço de mercado. Estas diferenças são relevantes quando um ativo é utilizado como garantia ou é emprestado. O guia da KTX sobre a perda de paridade das stablecoins explica por que razão uma referência a um dólar não equivale a um resgate incondicional de um dólar.
As transações na TON exigem comissões de rede e processamento de mensagens. Congestionamento, falhas de execução ou indisponibilidade de dados de preços podem interferir com um reembolso ou levantamento planeado. Uma margem de segurança é mais útil quando deixa tempo para agir antes de uma posição se tornar crítica. Uma interface familiar do Telegram também não elimina a necessidade de verificar a aplicação, a assinatura solicitada e o resultado final na cadeia.
Como devem os utilizadores avaliar o risco antes de depositar ou contrair empréstimos?
Identifique primeiro a pool e os ativos e, em seguida, verifique as taxas atuais, os fatores de garantia, a liquidez disponível para levantamentos e as condições de liquidação. Ao contrair empréstimos, considere como ambos os lados da posição se comportariam perante uma alteração acentuada dos preços e como os juros adicionais afetariam a margem. Contrair o montante máximo apresentado deixa pouca margem para alterações adversas.
Mantenha o controlo da carteira separado da exposição ao contrato. Manter a chave privada de uma carteira permite ao proprietário autorizar transações; os ativos já depositados num contrato de empréstimos são regidos pelas regras desse contrato e pela liquidez disponível. A comparação da KTX entre carteiras com custódia e sem custódia explica essa distinção.
Por fim, compare a posição económica que está a abrir. A posse de tokens, um depósito de empréstimo e um empréstimo com garantias criam direitos, custos e riscos diferentes. Avalie um depósito com base no ativo subjacente e nas condições da pool, e avalie um empréstimo com base na margem das garantias e no custo total do empréstimo. Uma subida do preço do token EVAA não demonstra que nenhuma das duas posições esteja protegida.
Perguntas frequentes
Uma auditoria garante que os depósitos na EVAA são seguros?
Não. As auditorias fornecem informações sobre um âmbito e uma versão definidos. Não podem garantir atualizações futuras, preços dos ativos, liquidez ou reembolsos.
Posso perder dinheiro se depositar mas nunca contrair empréstimos?
Sim. Evitar uma posição pessoal de empréstimo elimina o risco de liquidação dessa posição. As falhas dos contratos, as alterações no valor dos ativos, as perdas da pool e as restrições de liquidez continuam a ser relevantes.
Manter o valor das minhas garantias acima da minha dívida garante que não haverá liquidação?
Não. A liquidação depende da avaliação das garantias segundo os limiares de liquidação aplicáveis, e não apenas do valor nominal. Os juros, os preços e os parâmetros de risco atuais também são relevantes.
Comprar tokens EVAA significa que estou a obter juros de empréstimos?
Não. Deter apenas o token do protocolo não cria um depósito de empréstimo. As duas posições têm mecanismos e riscos distintos.
Este artigo tem fins educativos e não constitui aconselhamento de investimento. Os empréstimos na cadeia podem envolver perdas, liquidação e atrasos nos levantamentos.