Na nossa análise anterior, discutimos uma característica importante do Bitcoin: uma grande parte dos seus retornos a longo prazo pode resultar de um número muito reduzido de dias de negociação importantes. Isto significa que tentar determinar o momento perfeito para entrar no mercado pode acarretar riscos próprios — especialmente se os investidores acabarem por perder os movimentos de subida mais fortes.

Mas há outra questão igualmente importante: quem está efetivamente a comprar Bitcoin neste momento?

A 11 de outubro, as posições dos First Buyers (FB) de Bitcoin no ciclo atual tinham atingido aproximadamente 4,27 milhões de BTC, um nível próximo daquele registado em meados de agosto de 2023.

Mais importante ainda, as posições dos FB aumentaram cerca de 400 000 BTC desde antes do início da subida do mercado, em agosto, o equivalente a aproximadamente 2% da oferta total em circulação. Isto significa que os novos compradores acumularam aproximadamente 200 000 BTC por mês nos últimos dois meses.

Em comparação, entre janeiro e agosto de 2023, as posições dos FB aumentaram cerca de 340 000 BTC ao longo de sete meses, ou aproximadamente 1,7% da oferta em circulação.

A diferença torna-se ainda mais significativa quando consideramos o preço do Bitcoin. O BTC está atualmente cerca de 2,6 vezes acima do nível de 2023, o que significa que o capital necessário para acumular a mesma quantidade de BTC é substancialmente maior.

Ao mesmo tempo, surgiu outro sinal interessante: os Momentum Buyers (MB) regressaram em setembro pela primeira vez desde janeiro.

Então, o que nos dizem efetivamente os FB e os MB sobre o mercado atual de Bitcoin?

1.Porque são os First Buyers (FB) tão importantes?

Os First Buyers, ou FB, podem ser entendidos como detentores de Bitcoin que estão a entrar recentemente no mercado. O seu comportamento de acumulação proporciona uma perspetiva direta sobre se está a entrar nova procura no mercado.

Isto é importante porque os preços, por si só, não nos dizem se um mercado está a ser sustentado por uma procura sustentável.

Uma subida do preço do Bitcoin pode resultar de vários fatores, incluindo:

• Detentores existentes a vender a preços mais elevados
• Negociação especulativa de curto prazo
• Alavancagem
• Fluxos institucionais
• Novos investidores a entrar no mercado

Entre estes fatores, o comportamento dos novos compradores é particularmente importante para compreender se o mercado está a atrair capital novo.

Em termos simples:

Mais novos compradores = potencialmente uma procura nova mais forte.

Isto não significa que todos os aumentos nas posições dos FB conduzam a preços mais elevados. No entanto, quando os novos compradores continuam a acumular durante uma subida do mercado, isso pode constituir uma evidência útil de que o mercado está a atrair participantes para além dos detentores existentes.

2.Setes meses em 2023 vs. dois meses neste ciclo

O contraste entre o ciclo atual e 2023 é particularmente interessante.

Entre janeiro e agosto de 2023:

• As posições dos FB aumentaram aproximadamente 340 000 BTC
• O aumento representou cerca de 1,7% da oferta em circulação
• A acumulação demorou aproximadamente sete meses

No ciclo atual:

• As posições dos FB aumentaram aproximadamente 400 000 BTC
• O aumento representa cerca de 2% da oferta em circulação
• A acumulação ocorreu ao longo de aproximadamente dois meses

Por outras palavras, a quantidade de Bitcoin acumulada pelos novos compradores no ciclo atual já ultrapassou o aumento registado durante os primeiros sete meses de 2023.

E existe outra diferença importante.

O preço do Bitcoin encontra-se hoje aproximadamente 2,6 vezes acima do nível de 2023.

Por conseguinte, mesmo que o número de BTC recentemente acumulados pareça semelhante, o montante de capital necessário para comprar essas moedas é muito maior.

Isto torna os dados dos FB dignos de acompanhamento.

Naturalmente, a acumulação dos FB não deve ser tratada como uma previsão autónoma do preço do Bitcoin. É melhor entendê-la como uma forma de observar a força e a composição da procura do mercado.

3.Dos novos compradores aos Momentum Buyers: a confiança do mercado está a mudar?

O desenvolvimento mais surpreendente ocorreu em setembro.

Depois de terem desaparecido durante vários meses, os Momentum Buyers (MB) reapareceram pela primeira vez desde janeiro.

MB refere-se a entidades cuja alteração mais recente do saldo demonstra que compraram Bitcoin acima da sua própria base de custo anterior, fazendo efetivamente aumentar a sua base de custo.

Em termos simples, trata-se de compradores dispostos a comprar a preços superiores àqueles a que tinham acumulado anteriormente.

Este comportamento é diferente de simplesmente comprar numa queda.

Quando os investidores estão dispostos a continuar a comprar a preços mais elevados, isso pode indicar que a sua confiança na tendência do mercado está a aumentar.

É por isso que os MB podem potencialmente funcionar como um “impulsionador” do momentum do mercado.

Quanto mais participantes estiverem dispostos a seguir preços mais elevados, mais investidores poderão acreditar que a anterior fase de baixa terminou.

Isto pode criar um ciclo de retroalimentação positivo:

Preços mais elevados → maior confiança → mais compras por momentum → procura mais forte → tendência do mercado potencialmente mais forte

Mas este mecanismo só funciona se a procura se mantiver sustentável.

4.Porque são os Momentum Buyers importantes para a tendência do Bitcoin?

Uma das razões pelas quais vale a pena acompanhar os MB é que as recuperações num mercado em baixa normalmente não têm compras por momentum sustentadas.

Durante uma recuperação típica de um mercado em baixa, os investidores podem comprar depois de os preços caírem acentuadamente. Mas podem mostrar relutância em continuar a comprar quando os preços sobem significativamente.

Isto pode criar um padrão em que:

O preço sobe → os compradores realizam lucros → a procura enfraquece → a subida perde momentum.

Os compradores por momentum comportam-se de forma diferente.

Estão dispostos a entrar ou a aumentar as suas posições mesmo quando o Bitcoin já está a ser negociado acima da sua base de custo anterior.

Este comportamento pode proporcionar apoio adicional a uma tendência sustentada.

No entanto, os MB também não devem ser interpretados como uma garantia de que o Bitcoin entrou num novo mercado em alta.

Um sinal mais forte seria a combinação de:

Entrada de novos compradores + aumento da exposição dos compradores existentes + regresso dos compradores por momentum.

Esta combinação diz-nos mais sobre a estrutura da procura do que o movimento do preço por si só.

5.FB + MB: uma combinação mais interessante

Os FB e os MB representam dois aspetos diferentes do comportamento do mercado.

FB = nova procura

MB = disposição para comprar a preços mais elevados

Se os FB aumentarem, mas os MB permanecerem fracos, isso poderá significar que está a entrar capital novo no mercado, mas que os investidores continuam relativamente cautelosos.

Se os MB aumentarem sem um crescimento forte dos FB, isso poderá indicar que os participantes existentes estão a ganhar confiança, mas que o mercado ainda poderá não ter procura nova suficiente.

Mas quando ambos os sinais começam a fortalecer-se, o mercado torna-se muito mais interessante.

Os dados atuais merecem, por isso, atenção porque:

• As posições dos FB aumentaram rapidamente
• O ritmo atual de acumulação parece ser mais forte do que em 2023
• Os MB reapareceram depois de terem desaparecido desde janeiro
• O Bitcoin está a ser negociado a preços significativamente mais elevados do que durante o ciclo anterior

Nenhum destes fatores, por si só, pode confirmar um mercado em alta.

Mas, em conjunto, proporcionam uma imagem mais detalhada de quem está a comprar Bitcoin e com que agressividade está disposto a comprar.

6.KTX Crypto Market Watch: foco em quem está a comprar Bitcoin

Para os investidores, pode ser tentador concentrar-se apenas numa questão:

“Até onde pode subir o Bitcoin?”

Mas outra questão poderá ser igualmente importante:

“Quem está a comprar Bitcoin a estes preços?”

A resposta pode ajudar-nos a compreender se uma subida é impulsionada principalmente por especulação de curto prazo ou sustentada por uma procura mais ampla.

Daqui em diante, vários indicadores podem ser acompanhados em conjunto:

• First Buyers (FB)
• Momentum Buyers (MB)
• Fluxos de ETF
• Estrutura do preço do Bitcoin
• Volume de negociação no mercado à vista
• Interesse aberto de futuros
• Taxas de financiamento
• Liquidações
• Liquidez geral do mercado

Para os utilizadores que pretendam acompanhar diretamente os mercados de BTC, a Negociação à Vista KTX BTC/USDT proporciona acesso à negociação à vista de BTC/USDT.

Pode também explorar mais produtos e informações de mercado através do Website Oficial da KTX.

Perguntas frequentes

1.O que são os First Buyers (FB) de Bitcoin?

First Buyers (FB) refere-se aos detentores de Bitcoin que estão a entrar recentemente no mercado e cujo comportamento de acumulação pode ser utilizado para observar a entrada de nova procura no mercado.

2.Porque é importante a acumulação dos FB?

Um aumento sustentado das posições dos FB sugere que novos participantes do mercado estão a acumular Bitcoin. Pode, por isso, fornecer informações úteis sobre a força da nova procura.

3.O que são os Momentum Buyers (MB)?

Os Momentum Buyers são entidades cuja alteração mais recente do saldo indica que compraram Bitcoin acima da sua própria base de custo anterior, aumentando efetivamente a sua base de custo.

4.Porque são importantes os Momentum Buyers?

Os MB podem refletir uma disposição para continuar a comprar a preços mais elevados. Quando este comportamento se torna mais generalizado, poderá indicar uma melhoria da confiança do mercado e um momentum mais forte.

5.A combinação de FB e MB confirma um mercado de Bitcoin em alta?

Não.

Os FB e os MB são indicadores úteis da estrutura do mercado, mas nenhum deles pode confirmar de forma independente um mercado em alta. Devem ser considerados em conjunto com a liquidez, os fluxos de ETF, a estrutura dos preços, o volume de negociação e outros indicadores do mercado.

6.Porque não devemos olhar apenas para o preço do Bitcoin?

O preço diz-nos o que já aconteceu, mas o comportamento dos compradores pode fornecer informações adicionais sobre quem está a apoiar o movimento e se está a entrar nova procura no mercado.

7.O que devem os investidores acompanhar a seguir?

A questão fundamental é saber se o aumento dos novos compradores e dos compradores por momentum pode continuar.

Se a acumulação dos FB continuar forte e os MB continuarem a aparecer juntamente com uma liquidez e uma estrutura de mercado saudáveis, isso poderá proporcionar uma visão mais construtiva da procura de Bitcoin.

Conclusão

A estrutura do mercado de Bitcoin poderá estar a dizer-nos mais do que apenas o preço.

A 11 de outubro, os First Buyers detinham aproximadamente 4,27 milhões de BTC, com as suas posições a aumentarem cerca de 400 000 BTC desde que o mercado começou a acelerar em agosto.

Em comparação, as posições dos FB aumentaram cerca de 340 000 BTC durante os primeiros sete meses de 2023.

Mais importante ainda, o ciclo atual também assistiu ao regresso dos Momentum Buyers, que não tinham aparecido desde janeiro.

Estes dois sinais representam aspetos diferentes da procura do mercado:

Os FB representam nova procura.

Os MB representam uma disposição renovada para comprar a preços mais elevados.

Nenhum dos sinais garante que o Bitcoin continuará a subir. Mas, em conjunto, oferecem uma perspetiva útil sobre se o mercado atual está a atrair novos participantes e se a confiança na tendência está a fortalecer-se.

Talvez a questão mais importante neste momento não seja simplesmente:

“Até onde pode subir o Bitcoin?”

mas sim:

“Continuam mais pessoas dispostas a comprá-lo a estes preços?”

Se a resposta continuar a ser afirmativa, a estrutura do mercado torna-se cada vez mais digna de acompanhamento.

Fonte original

A 11 de outubro, as posições de Bitcoin dos First Buyers (FB) no ciclo atual tinham atingido 4,27 milhões de BTC.

Em termos de posições absolutas, este valor já é comparável ao nível registado em meados de agosto de 2023.

Em comparação com o período anterior ao início da subida do mercado em agosto deste ano, as posições dos FB aumentaram até 400 000 BTC, o equivalente a aproximadamente 2% da oferta total em circulação. Isto significa que, nos últimos dois meses, os novos investidores acumularam, em média, cerca de 200 000 BTC por mês.

Em comparação, entre janeiro e agosto de 2023, enquanto o Bitcoin atravessava toda a transição de um mercado em baixa para um mercado em alta, as posições dos FB aumentaram aproximadamente 340 000 BTC, mas foram necessários sete meses para atingir esse nível.

Além disso, o preço atual do BTC é aproximadamente 2,6 vezes superior ao de 2023, o que significa que o montante de capital necessário para os FB acumularem estas posições é muito maior do que naquela altura.

Os novos compradores representam nova procura, e esta métrica demonstra um desempenho mais forte em comparação com o ciclo anterior.

Outro desenvolvimento que me surpreendeu — e que foi também uma agradável surpresa — foi o facto de, durante o movimento do mercado em setembro, termos assistido ao regresso dos Momentum Buyers (MB) após uma longa ausência.

Esta foi a primeira vez que apareceram desde janeiro deste ano.

MB refere-se a entidades cuja alteração mais recente do saldo demonstra que compraram acima da sua própria base de custo e fizeram aumentar essa base de custo. Por outras palavras, trata-se de participantes cuja ação mais recente consistiu em aumentar as suas posições a preços superiores à sua base de custo anterior.

Os MB podem funcionar como um “impulsionador” das tendências do mercado. Quanto mais pessoas estiverem dispostas a comprar a preços mais elevados, mais participantes poderão acreditar que o mercado em baixa terminou, permitindo que a confiança do mercado recupere mais rapidamente.

É também por isso que, durante uma recuperação típica de um mercado em baixa, geralmente não observamos um aumento significativo da atividade dos MB.

O Bitcoin não dececionará aqueles que acreditam nele. Hoje, continua a avançar ao seu próprio ritmo único.

Autor original: Murphy 

Conta no X: @Murphychen888 

Data de publicação: 13 de outubro de 2026 

Publicação original: https://x.com/Murphychen888/status/2109818908748243215

Aviso de risco

Os mercados de criptomoedas são altamente voláteis. Os preços do Bitcoin podem ser afetados, entre outros fatores, pelas condições macroeconómicas, pela política monetária, pela liquidez do mercado, pelos fluxos de capital e pelo sentimento dos investidores.

Este artigo é fornecido apenas para fins informativos e educativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. Os indicadores on-chain, os dados relativos aos fluxos de capital e as métricas de mercado podem apresentar limitações ou atrasos, e os padrões históricos não garantem o desempenho futuro.

Indicadores como os FB e os MB devem ser utilizados apenas para ajudar a compreender a estrutura do mercado e não devem ser tratados como previsões determinísticas de futuros movimentos de preços. Antes de utilizarem futuros ou outros produtos alavancados, os utilizadores devem compreender plenamente os requisitos de margem, as taxas de financiamento e os riscos de liquidação.