Até que nível pode o BTC subir no futuro?
Esta é uma questão que surge repetidamente em todos os ciclos de mercado.
Especialmente perto do final de um mercado baixista, ouvimos frequentemente um argumento que, à primeira vista, parece razoável:
“Se o BTC não cair para os 40 000–50 000 $, então o seu potencial de valorização futuro será demasiado limitado para justificar uma compra.”
Mas esta perspetiva contém uma suposição muito importante:
Já sabemos aproximadamente onde ficará o topo deste mercado altista do BTC.
Por exemplo, algumas pessoas acreditam que o BTC só poderá atingir cerca de 200 000 $ no futuro. Se o preço atual já estiver relativamente próximo dos 200 000 $, então o retorno potencial de manter ou entrar no mercado pode parecer limitado.
Mas há uma questão fundamental:
Porque terá o teto do BTC neste mercado altista de ser 200 000 $?
De onde vem exatamente este número?
Baseia-se em padrões históricos, na dimensão do mercado, nos fluxos de capital ou simplesmente na intuição?
A publicação original de hoje apresenta um exemplo que nos faz refletir.
Em 2020, o ouro era negociado a cerca de 1 900 $, enquanto o seu preço máximo no início deste ano atingiu aproximadamente 5 600 $.
Se aplicarmos este exemplo ao BTC, surge uma questão ainda mais interessante:
Se não conseguimos prever com precisão a que preço o ouro será negociado no futuro, o que nos dá confiança para definir antecipadamente um teto fixo para o potencial de valorização do BTC?
Isto não significa que o BTC irá definitivamente subir acima dos 200 000 $.
Porque poderá ser perigosa a suposição de que “o BTC tem um potencial de valorização limitado”?
Um dos erros mais fáceis de cometer ao avaliar um ativo é definir primeiro um preço-alvo e depois utilizá-lo para decidir se o preço atual é “barato”.
Por exemplo:
O BTC já está caro → este ciclo só poderá atingir os 200 000 $ → o potencial de valorização restante é limitado → por isso, não vale a pena participar.
A lógica parece completa.
Mas o verdadeiro problema surge no segundo passo:
Porque terá o preço-alvo de ser 200 000 $?
Se esse número não tiver uma justificação suficiente, então a conclusão construída com base nele também se torna questionável.
Os preços de mercado não seguem uma fórmula fixa.
O preço futuro do BTC pode ser influenciado por:
- Liquidez global;
- Alocação de capital institucional;
- Fluxos de ETF;
- O dólar norte-americano e a política monetária;
- A apetência global pelo risco;
- A estrutura de oferta do BTC;
- O comportamento dos detentores de longo prazo;
- A rotação de capital proveniente de outros ativos;
e muitos outros fatores.
Por isso, antes de um ciclo de mercado ter chegado efetivamente ao fim, tentar determinar exatamente até que nível o BTC pode subir é, por si só, uma previsão muito forte.
E os mercados castigam frequentemente este tipo de excesso de confiança numa previsão específica.
O que nos diz a evolução do preço do ouro: os preços dos ativos nem sempre seguem as expectativas passadas
A publicação original utiliza o ouro como um exemplo muito direto.
Em 2020, o ouro era negociado a cerca de 1 900 $.
No início deste ano, o ouro atingiu um máximo de aproximadamente 5 600 $.
Isto significa que, se alguém em 2020 tivesse tentado determinar o preço futuro “razoável” do ouro com base apenas nas condições e expectativas de mercado existentes nessa altura, poderia facilmente ter subestimado o que acabou por acontecer.
Naturalmente, o ouro e o BTC não são ativos idênticos.
O ouro tem milhares de anos de história enquanto reserva de valor, ao passo que o BTC ainda é relativamente recente. As suas estruturas de mercado, bases de investidores e fatores determinantes do preço também são muito diferentes.
Mas o ponto essencial da comparação não é:
“O BTC irá certamente subir como o ouro.”
Em vez disso, é:
Quando o ambiente de mercado que envolve um ativo muda, as suposições anteriores sobre o seu valor justo também podem ter de ser reconsideradas.
É por isso que não devemos tratar simplesmente um preço específico como um “teto” permanente para o BTC.
A capitalização de mercado do BTC corresponde apenas a cerca de um vigésimo da do ouro. O que significa isso?
A publicação original apresenta também outra comparação interessante:
A capitalização de mercado do ouro é aproximadamente 20 vezes superior à do BTC.
Olhando apenas para a dimensão dos ativos, continua a existir uma diferença significativa entre o BTC e o ouro.
Isto não significa que o BTC venha a atingir a capitalização de mercado do ouro.
Mas sugere que:
Se o BTC continuar a atrair mais capital global no futuro, o seu potencial de crescimento não pode ser avaliado apenas com base no preço atual.
Suponhamos que mais instituições, fundos e investidores financeiros tradicionais passam a tratar cada vez mais o BTC como uma classe de ativos independente.
Nesse caso, as fontes de capital e os participantes do mercado do BTC poderão continuar a evoluir.
Nessa altura, vale a pena reconsiderar se o quadro de avaliação estabelecido durante os ciclos anteriores continua a ser totalmente aplicável.
Em especial, à medida que o BTC passa gradualmente de um ativo cripto relativamente de nicho para uma maior integração com produtos financeiros tradicionais e carteiras institucionais.
O mercado poderá desenvolver novas formas de avaliar o BTC.
Assim, em vez de perguntar simplesmente:
“Até onde pode subir o BTC?”
Talvez uma pergunta melhor seja:
“Quanto capital novo poderá potencialmente entrar no BTC no futuro?”
Estas duas perguntas parecem semelhantes, mas a sua lógica é completamente diferente.
A primeira procura uma resposta fixa.
A segunda observa um mercado que continua a evoluir.
Pode não ser possível determinar antecipadamente o verdadeiro teto do BTC
Este é também o ponto mais importante da publicação original de hoje:
Devemos manter a humildade. Não podemos prever o futuro.
Isto é particularmente importante no que diz respeito ao BTC.
A própria história do BTC é, essencialmente, uma história de repetidas quebras das expectativas do mercado.
No passado, muitos investidores consideraram determinados níveis de preço “impossíveis”. No entanto, à medida que o mercado se desenvolveu, esses níveis acabaram por se tornar realidade.
Naturalmente, isto não significa que o futuro irá necessariamente repetir o passado.
Muito pelo contrário:
A valorização passada dos preços não garante ganhos futuros.
Mas, ao mesmo tempo:
O topo de um ciclo anterior não pode tornar-se automaticamente o teto do ciclo seguinte.
Por isso, se os investidores concluírem que o potencial de valorização futuro do BTC é limitado simplesmente porque não caiu para os 40 000–50 000 $ durante o mercado baixista, poderão estar a ignorar uma questão fundamental:
A base da avaliação futura do BTC mudou?
Se a estrutura de capital, a participação institucional, a dimensão do mercado e as condições macroeconómicas mudarem, então utilizar o intervalo de preços de um ciclo anterior para definir os limites do ciclo seguinte também poderá conduzir a conclusões imprecisas.
De “prever o topo” a “observar se o mercado continua a expandir-se”
No artigo anterior, debatemos uma questão importante:
Por vezes, o maior risco do BTC não é uma correção, mas perder a subida.
O artigo de hoje desenvolve ainda mais essa ideia.
Se um investidor decidir antecipadamente:
“O BTC só poderá atingir os 200 000 $ neste ciclo.”
Então, à medida que o BTC se aproxima desse nível, é fácil desenvolver a seguinte mentalidade:
“Já não há muito potencial de valorização. Deveria sair.”
Mas, se o mercado acabar por superar essa expectativa, o investidor volta a enfrentar o desafio de tentar acertar no momento do mercado.
Isto não significa que os investidores devam seguir cegamente preços mais elevados.
O que realmente importa é:
A estrutura subjacente do mercado continua a expandir-se?
Por exemplo:
Fluxos de ETF → Alocação institucional → Liquidez do mercado → Estrutura de propriedade do BTC → Atividade de negociação → Avaliação do mercado
Se estes fatores continuarem a evoluir positivamente, a dimensão potencial do mercado não pode ser simplesmente definida por um único número fixo.
Por outro lado, se o capital continuar a sair, a liquidez diminuir, a alavancagem aumentar rapidamente e as avaliações de mercado se distanciarem cada vez mais da estrutura subjacente, os riscos também poderão aumentar.
Por isso, em vez de definir antecipadamente um “topo absoluto” para o BTC, poderá ser mais útil continuar a observar:
O mercado continua a expandir-se? O capital continua a entrar? Continuam a surgir novos participantes?
KTX Crypto Insight: não se apresse a definir um teto para o BTC
Para a KTX Crypto, a principal conclusão da publicação original de hoje não é:
“O BTC irá certamente subir acima dos 200 000 $.”
Muito pelo contrário.
O ponto mais importante é:
Não dispomos de informação suficiente para determinar antecipadamente a altura final deste mercado altista do BTC.
Se depositarmos demasiada confiança num preço-alvo fixo, poderemos facilmente deparar-nos com o mesmo problema debatido no artigo anterior:
Podemos sair do mercado demasiado cedo porque tentámos prever o futuro com demasiada precisão.
Por isso, ao observar o BTC, poderá ser mais útil passar de uma abordagem centrada em objetivos de preço para uma análise da estrutura do mercado:
Estrutura do preço do BTC → Fluxos de capital → Fluxos de ETF → Liquidez do mercado → Alterações nas posições → Alavancagem → Avaliação do mercado
Se o mercado continuar a atrair novas fontes de capital e novos participantes, o quadro de avaliação do BTC poderá continuar a evoluir.
Se o capital começar a sair significativamente e a liquidez do mercado se deteriorar, os riscos deverão ser reavaliados.
Os utilizadores podem aceder diretamente à Página de Negociação Spot BTC/USDT da KTX para consultar o preço do BTC em tempo real, a variação a 24 horas, o volume de negociação e os dados do livro de ordens.
Se quiser explorar outros mercados e produtos de negociação da KTX, pode visitar o Website Oficial da KTX.
O ponto importante é:
Os dados de mercado podem ajudar-nos a compreender o que está a acontecer, mas não nos podem dizer exatamente até onde o BTC irá subir no futuro.
Assim, em vez de tentar prever o “topo perfeito”, poderá ser mais importante observar continuamente como o próprio mercado está a mudar.
Perguntas frequentes
O BTC irá certamente atingir os 200 000 $ neste mercado altista?
Não há informação suficiente para determinar isso.
Os 200 000 $ podem ser utilizados como uma expectativa de mercado ou como uma suposição de cenário, mas não devem ser tratados como um topo confirmado.
O preço futuro do BTC continuará a ser influenciado pelos fluxos de capital, pela liquidez, pela política macroeconómica, pela participação institucional, pelo sentimento do mercado e por muitos outros fatores.
Se o BTC não cair para os 40 000–50 000 $, isso significa que o seu potencial de valorização futuro é limitado?
Não necessariamente.
Esta perspetiva pressupõe implicitamente que o BTC tem primeiro de cair para um nível muito mais baixo para ter posteriormente um potencial de valorização suficiente.
Mas o potencial de preço futuro de um ativo não é inteiramente determinado pelo preço mais baixo do ciclo atual.
Se a estrutura de capital e o quadro de avaliação do mercado mudarem, o intervalo de preços futuro também poderá mudar.
Porque vale a pena considerar a evolução do preço do ouro?
O ouro e o BTC não são ativos idênticos, pelo que os seus preços não devem ser comparados diretamente.
A verdadeira lição do ouro é:
Os preços dos ativos podem ser significativamente reavaliados à medida que os participantes do mercado, os fluxos de capital e as condições macroeconómicas mudam.
Por isso, também devemos evitar definir demasiado cedo um teto de preço inflexível para o BTC.
O facto de o BTC valer apenas cerca de um vigésimo do ouro significa que tem definitivamente um enorme potencial de valorização?
Não necessariamente.
No entanto, continua a existir uma diferença significativa na capitalização de mercado entre os dois ativos. Isto significa que, se o BTC atrair mais alocação de capital no futuro, a sua dimensão de mercado poderá continuar a expandir-se.
Ninguém pode determinar antecipadamente qual poderá ser exatamente a sua dimensão.
Porque é tão difícil prever o topo do BTC?
Porque o preço do BTC não depende apenas dos preços históricos. Também é afetado pelos fluxos de capital, pela liquidez, pela participação institucional, pelas condições macroeconómicas, pelo sentimento dos investidores e por muitas outras variáveis.
E estas variáveis estão constantemente a mudar.
Por isso, quanto mais precisamente alguém tentar prever antecipadamente o topo futuro do BTC, mais cautelosa deverá ser essa previsão.
Devemos concentrar-nos no preço do BTC ou na sua estrutura de mercado?
Ambos são importantes.
O preço pode ajudar-nos a compreender a tendência do mercado, enquanto os fluxos de capital, os fluxos de ETF, a alavancagem, as posições e a liquidez podem ajudar-nos a compreender a estrutura subjacente ao preço.
O preço diz-nos o que está a acontecer. A estrutura do mercado ajuda-nos a compreender por que está a acontecer.
Conclusão
Até onde poderá o BTC subir em última análise?
Ninguém sabe.
Algumas pessoas acreditam que o topo deste mercado altista poderá situar-se próximo dos 200 000 $, enquanto outras esperam um nível mais elevado.
Mas o verdadeiro risco não está numa determinada previsão de preço.
Está em:
Confundir a nossa própria previsão com um resultado certo.
Perto do final de um mercado baixista, ouvimos frequentemente argumentos como:
“Se o BTC não cair para os 40 000–50 000 $, então o seu potencial de valorização futuro não é suficientemente elevado.”
Mas esta perspetiva depende de uma suposição:
Que conseguimos prever com precisão o topo futuro do BTC.
O problema é que simplesmente não temos essa capacidade.
A evolução do preço do ouro nos últimos anos recorda-nos que a avaliação potencial de um ativo pode ser redefinida à medida que o capital, os participantes do mercado e as condições de mercado mudam.
O BTC não é diferente.
Isto não significa que o BTC irá certamente ultrapassar os 200 000 $, nem significa que o seu preço tenha obrigatoriamente de subir.
Em vez disso:
Antes de o futuro chegar efetivamente, não há necessidade de impor um teto absoluto ao BTC.
O artigo anterior recordou-nos que não devemos perder subidas importantes simplesmente por receio de correções.
O artigo de hoje leva essa ideia um passo mais longe:
Também devemos evitar terminar a nossa própria análise do mercado demasiado cedo por acreditarmos que já previmos o topo.
Devemos manter a humildade.
Não podemos prever o futuro, mas podemos continuar a observar o que está a acontecer à medida que o futuro se desenrola.
Fonte original
Durante o almoço, o professor mencionou um ponto interessante: o teto futuro do BTC é limitado, pelo que já não é um ativo de “reviravolta improvável”.
Perto do final do mercado baixista deste ano, ouvimos frequentemente comentários a dizer que, se o BTC não caísse para os 40 000–50 000 $, o seu potencial de valorização futuro seria demasiado limitado para justificar uma compra.
Existe um problema “fatal” neste tipo de argumento: a suposição de que o potencial de valorização é limitado baseia-se apenas na intuição. Gostaria de perguntar: porque pode o BTC atingir apenas cerca de 200 000 $ neste mercado altista? As razões subjacentes a essa suposição resistem realmente a uma análise?
Naturalmente, também não disponho de provas suficientes para prever que o BTC irá certamente subir muito acima dos 200 000 $. Quero simplesmente apresentar um exemplo. Em 2020, o ouro rondava os 1 900 $, enquanto o seu preço máximo no início deste ano rondou os 5 600 $. A capitalização de mercado do ouro é aproximadamente 20 vezes superior à do BTC.
Devemos manter a humildade. Não podemos prever o futuro.
Autor original: Rounder
Conta X: @CryptoRounder
Publicação original: https://x.com/CryptoRounder/status/2108951893376737569
Aviso de risco
Os mercados de criptomoedas são altamente voláteis, e os preços do BTC podem ser afetados pelas condições macroeconómicas, pela política monetária, pela liquidez do mercado, pelos fluxos de capital e pelo sentimento dos investidores. Este artigo é disponibilizado apenas para fins informativos e educativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. Os retornos históricos, as avaliações de mercado e os padrões de preços dos ativos não garantem o desempenho futuro, e qualquer discussão sobre o preço futuro do BTC não deve ser interpretada como uma previsão definitiva. Ao utilizar futuros ou outros produtos alavancados, certifique-se de que compreende plenamente os riscos associados à margem, às taxas de financiamento e à liquidação.