Principais conclusões

• O PnL não realizado avalia a parte de uma posição que permanece aberta. O PnL de negociação realizado regista o resultado da quantidade já encerrada.
• Os resultados líquidos também dependem das comissões de negociação, do financiamento e, quando aplicável, dos custos de empréstimo. Alguns painéis de conta contabilizam estes custos antes de uma posição ser encerrada.
• Calcule primeiro o PnL monetário com base no tamanho da posição e nas variações de preço. A alavancagem afeta a margem necessária e o retorno percentual sobre essa margem.

Uma posição pode apresentar lucro, enquanto a negociação final obtém um resultado inferior — ou até perde dinheiro — após a execução e os custos. Compreender a diferença entre PnL realizado e não realizado ajuda a explicar a diferença entre o ganho apresentado no ecrã e o resultado registado na sua conta.

Os exemplos abaixo utilizam preços, quantidades e comissões hipotéticos, não cotações em tempo real nem taxas de comissão da KTX. Os leitores que estão a começar podem consultar como funciona a negociação à vista de criptomoedas e explorar o mercado BTC/USDT da KTX. Os utilizadores elegíveis podem registar uma conta KTX e verificar as condições de negociação aplicáveis antes de efetuarem uma ordem.

Qual é a diferença entre PnL realizado e não realizado?

PnL significa lucro e perda. O PnL não realizado é o ganho ou perda estimado de uma posição aberta a um determinado preço de avaliação. O PnL de negociação realizado surge quando vende ou encerra parte ou a totalidade dessa posição. Encerrar apenas uma parte de uma posição deixa ambos os tipos de PnL na conta. Determinados contratos também realizam PnL através de liquidações periódicas enquanto a exposição permanece aberta; consulte as regras do contrato.

As plataformas podem utilizar estas designações de forma diferente. Um campo de “PnL realizado” pode já incluir comissões de abertura ou financiamento pago enquanto uma posição permanece aberta. Leia a definição do campo antes de adicionar ou subtrair custos; caso contrário, poderá contabilizar o mesmo encargo duas vezes.

Como calcular o PnL da negociação à vista

Para uma compra simples, antes das comissões:

PnL não realizado = quantidade detida × (preço de avaliação − preço de compra)
PnL de negociação realizado = quantidade vendida × (preço médio de venda − custo de compra atribuído)

Compre 0,10 BTC a 60 000 USDT por BTC. O valor da compra é de 6 000 USDT. A uma avaliação de 63 000 USDT, a posição vale 6 300 USDT, resultando num lucro não realizado de 300 USDT.

Agora venda 0,04 BTC a 63 000 USDT. O montante recebido é de 2 520 USDT, mas o lucro é de apenas 120 USDT: 0,04 × (63 000 − 60 000). Os restantes 2 400 USDT correspondem à recuperação do custo de compra.

Os 0,06 BTC restantes têm um lucro não realizado de 180 USDT ao mesmo preço. O PnL bruto total é, portanto, 120 + 180 = 300 USDT. Se o BTC cair posteriormente para 62 000 USDT, a parte encerrada continua a contribuir com 120 USDT, enquanto o lucro não realizado restante diminui para 120 USDT. O PnL bruto combinado passa a ser de 240 USDT.

Suponha que ambas as negociações têm uma comissão hipotética de 0,10%, paga separadamente em USDT. A comissão da compra original é de 6 USDT. Atribua 40% desse valor, ou 2,40 USDT, à quantidade vendida; a comissão da venda é de 2,52 USDT. O lucro líquido dessa parte é de 120 − 2,40 − 2,52 = 115,08 USDT. Os 3,60 USDT restantes das comissões de compra continuam atribuídos à posição não vendida.

Com várias compras, utilize um método de cálculo de custos consistente. Uma média ponderada pela quantidade corresponde ao valor total das compras dividido pela quantidade total comprada, antes das comissões. Outros métodos, incluindo o FIFO, podem atribuir os custos de forma diferente. As comissões deduzidas no token comprado também alteram a quantidade recebida. Estes exemplos são cálculos de negociação, não regras de contabilidade fiscal.

Como calcular o PnL de futuros com margem em USDT

Para um contrato linear com a quantidade expressa na moeda subjacente:

PnL de uma posição longa = quantidade × (preço de saída ou de avaliação − preço médio de entrada)
PnL de uma posição curta = quantidade × (preço médio de entrada − preço de saída ou de avaliação)

Uma posição longa de 0,10 BTC aberta a 60 000 e encerrada a 63 000 obtém 300 USDT antes dos custos. Uma posição curta do mesmo tamanho, aberta a 60 000 e encerrada a 57 000, também obtém 300 USDT. Inverta qualquer um destes movimentos de preço e o resultado será uma perda de 300 USDT.

Se o tamanho for indicado em contratos, converta-o primeiro utilizando o multiplicador do contrato. Os contratos inversos liquidados em criptomoedas utilizam fórmulas diferentes; não aplique o cálculo linear a todos os produtos de futuros.

Do PnL bruto ao lucro líquido

Para uma posição totalmente encerrada sem outros ajustes:

PnL líquido = PnL bruto do encerramento − comissões de abertura − comissões de encerramento − financiamento pago + financiamento recebido

Para a posição longa de 0,10 BTC acima, suponha uma comissão hipotética de 0,05% tanto na entrada como na saída, além de 4 USDT de financiamento líquido pago:

O financiamento pode ser pago ou recebido, dependendo da posição e da taxa de financiamento. Os juros de empréstimo e os encargos de liquidação, quando aplicáveis, exigem ajustes adicionais. No caso de encerramentos parciais, verifique como a conta atribui os custos de abertura e o financiamento às quantidades encerradas e restantes.

Por que motivo a alavancagem altera a percentagem do PnL

A posição de 6 000 USDT exigiria uma margem inicial de 600 USDT com uma alavancagem de 10×, num cálculo simplificado. Um ganho bruto de 300 USDT corresponde a 50% dessa margem, embora o preço do ativo subjacente tenha subido apenas 5%. Com uma alavancagem de 5×, a margem inicial seria de 1 200 USDT e o mesmo ganho de 300 USDT corresponderia a 25%.

O ganho monetário mantém-se igual quando o tamanho da posição e os preços se mantêm iguais. Não multiplique novamente os 300 USDT pela alavancagem. Se, em vez disso, mantiver a margem fixa e aumentar o tamanho da posição, tanto os potenciais ganhos como as perdas monetárias aumentam. Os retornos apresentados efetivamente dependem do denominador de margem da plataforma e do tratamento das comissões.

Por que motivo o resultado final pode diferir do valor apresentado

Uma estimativa de uma posição aberta pode utilizar o preço de referência ou o último preço negociado. O resultado do encerramento utiliza as execuções reais. Os spreads e a profundidade limitada podem produzir um preço médio de saída diferente; o guia para ler um livro de ordens de criptomoedas explica como uma ordem pode ser executada a vários preços.

Ao reconciliar uma negociação, registe a direção, a quantidade executada, o preço médio de entrada, os preços reais de execução da saída e a moeda de liquidação. Em seguida, verifique as comissões e o financiamento separadamente. A derrapagem já está refletida se utilizar os preços reais de execução, pelo que não a deve deduzir uma segunda vez. Os depósitos, levantamentos e transferências entre contas não são lucros de negociação.

Perguntas frequentes

Uma perda não realizada pode afetar a liquidação?

Sim. Na negociação com alavancagem, as perdas não realizadas podem reduzir o capital próprio e a margem de segurança antes do encerramento de uma posição. Não vender não impede a liquidação.

O lucro realizado fica automaticamente disponível para levantamento?

Não necessariamente. Os levantamentos disponíveis dependem da liquidação, dos requisitos de garantia, das ordens abertas e das regras da conta. O PnL realizado e o saldo disponível são medidas diferentes.

Uma posição lucrativa pode ser encerrada com uma perda líquida?

Sim. Um pequeno ganho de preço pode ser compensado pelas comissões e pelo financiamento, ou perdido devido a um preço de execução pior. Compare o resultado líquido com os registos reais da transação.

Aviso de risco: Este artigo tem fins educativos e não constitui aconselhamento de investimento ou fiscal. Os preços e as comissões apresentados nos exemplos são hipotéticos. A negociação com alavancagem envolve risco de liquidação e pode causar perdas substanciais.