O interesse em aberto mede o número ou o valor nocional dos contratos de derivados de criptomoedas que permanecem abertos, enquanto o volume de negociação mede quanta atividade de negociação ocorreu durante um período. O interesse em aberto aumenta quando são criadas novas posições e diminui quando as posições existentes são fechadas. O volume contabiliza as transações concluídas, independentemente de estas abrirem, fecharem, aumentarem ou reduzirem uma posição. Utilizadas em conjunto com o preço e as taxas de financiamento, estas métricas ajudam os traders a avaliar a participação, a alavancagem, a liquidez e a força de um movimento do mercado.
Principais conclusões
- O interesse em aberto representa contratos de futuros ou opções que ainda estão ativos.
- O volume de negociação mede os contratos ou o valor negociado durante um período selecionado.
- Cada contrato de derivados tem uma posição longa e uma posição curta, mas é contabilizado uma vez no interesse em aberto.
- Um interesse em aberto crescente indica normalmente a entrada de uma nova exposição no mercado; um interesse em aberto decrescente indica normalmente o fecho de posições.
- O interesse em aberto não revela se as posições longas ou curtas são mais rentáveis e não deve ser utilizado como sinal de negociação autónomo.
Os utilizadores elegíveis podem registar-se numa conta KTX e consultar os dados atuais de derivados no mercado de futuros perpétuos de BTC da KTX. Os derivados envolvem alavancagem e risco de liquidação, pelo que os indicadores de mercado devem apoiar — e não substituir — a dimensão das posições e os controlos de risco.
O que é o interesse em aberto nas criptomoedas?
O interesse em aberto, normalmente abreviado como OI, é o número total ou o valor nocional dos contratos de derivados em circulação que não foram fechados, expiraram ou foram liquidados. Esta métrica é mais frequentemente utilizada nos mercados de futuros perpétuos, futuros com data de vencimento e opções.
Um contrato de derivados liga duas partes: uma posição longa e uma posição curta. O contrato é contabilizado uma vez no interesse em aberto por ser uma única posição correspondida, embora envolva duas contrapartes. Se uma nova posição longa e uma nova posição curta criarem um contrato, o interesse em aberto aumenta em um contrato. Se ambas as partes fecharem um contrato existente, o interesse em aberto diminui em um.
As plataformas podem apresentar o OI em contratos, unidades do ativo subjacente ou num valor monetário, como USDT ou USD. Os traders devem confirmar a unidade antes de compararem diferentes corretoras ou mercados. Um OI denominado em dólares crescente pode resultar de novas posições, de um preço do ativo mais elevado ou de ambos.
Como é calculado o interesse em aberto?
O interesse em aberto altera-se consoante cada transação crie ou elimine uma exposição em circulação:
| Interação da transação | Efeito no interesse em aberto | Motivo |
|---|---|---|
| Nova posição longa abre contra uma nova posição curta | Aumenta | É criado um novo contrato |
| Posição longa existente fecha contra uma posição curta existente | Diminui | É eliminado um contrato existente |
| Um novo trader substitui um trader que está a fechar a posição | Inalterado | O contrato muda de mãos, mas permanece aberto |
Suponhamos que os futuros perpétuos de BTC têm um interesse em aberto de 10 000 contratos. Se os traders criarem 700 novos contratos e fecharem 300 contratos existentes, o interesse em aberto resultante será de 10 400 contratos. O volume total de negociação durante o mesmo período pode ser muito superior, porque os contratos podem ser negociados repetidamente sem alterar o número de contratos que permanece aberto.
O que é o volume de negociação nos derivados de criptomoedas?
O volume de negociação mede quantos contratos, moedas ou unidades de valor mudaram de mãos durante um período definido, como uma hora ou 24 horas. Cada transação executada contribui para o volume. A transação pode abrir uma nova posição, fechar uma posição antiga, transferir uma exposição de um participante para outro ou reduzir parcialmente uma posição.
O volume é reiniciado em cada período de medição, enquanto o interesse em aberto é um total acumulado num determinado momento. Um volume elevado revela uma negociação ativa e, de modo geral, favorece uma melhor formação de preços, mas não mostra quanta exposição permanece depois de essas transações serem concluídas.
Interesse em aberto vs. volume de negociação
| Característica | Interesse em aberto | Volume de negociação |
|---|---|---|
| Mede | Contratos ativos em circulação | Atividade de negociação executada |
| Base temporal | Total atual num momento específico | Total durante um período selecionado |
| Aumenta quando | São criados novos contratos | É executada qualquer transação |
| Diminui quando | São fechados contratos existentes | Normalmente é reiniciado com o período, em vez de diminuir |
| Utilização principal | Avaliar a exposição em circulação e a participação alavancada | Avaliar a atividade, a liquidez e o interesse do mercado |
O volume pode ser elevado enquanto o OI permanece estável se as posições forem frequentemente transferidas entre participantes. O OI pode aumentar durante um volume moderado quando uma grande parte das transações cria novas posições. As duas métricas descrevem diferentes aspetos do comportamento do mercado e devem ser interpretadas em conjunto.
Como interpretar o preço e o interesse em aberto em conjunto
A direção do preço fornece contexto para as alterações no interesse em aberto. As combinações seguintes são quadros analíticos comuns e não sinais garantidos:
- Preço a subir e OI a subir: está a entrar uma nova exposição alavancada durante uma subida. O movimento pode ter uma forte participação, mas posições longas sobrelotadas podem aumentar o risco de liquidação.
- Preço a subir e OI a descer: as posições curtas existentes podem estar a ser fechadas ou os traders podem estar a reduzir a exposição. A subida pode ser apoiada pelo fecho de posições curtas, em vez de por um posicionamento novo generalizado.
- Preço a descer e OI a subir: está a entrar uma nova exposição durante uma descida. Isto pode refletir novas posições curtas, atividade de cobertura ou posições longas a tentar comprar durante a queda.
- Preço a descer e OI a descer: as posições estão a sair do mercado. As liquidações de posições longas ou o fecho voluntário de posições podem estar a contribuir para a descida.
O interesse em aberto, por si só, não permite identificar qual das partes iniciou a alteração. Cada contrato contém uma posição longa e uma posição curta, pelo que são necessárias informações adicionais — taxas de financiamento, liquidações, profundidade do livro de ordens, base e estrutura do preço — para obter uma análise completa.
Porque é que o aumento do interesse em aberto pode aumentar o risco de liquidação
Um aumento rápido do OI pode indicar que a alavancagem está a acumular-se. Se muitos traders utilizarem níveis de entrada ou posições direcionais semelhantes, um movimento de preço relativamente pequeno pode acionar ordens stop e liquidações. Os fechos forçados podem então acelerar o movimento, criando uma cascata de liquidações.
Um OI elevado não é inerentemente baixista nem altista. Indica que permanece ativa uma maior exposição. O risco torna-se mais concentrado quando o OI aumenta mais rapidamente do que a liquidez do mercado ou quando as taxas de financiamento mostram que um dos lados está a pagar um prémio elevado para manter as posições.
Como é que as taxas de financiamento acrescentam contexto ao interesse em aberto
Os futuros perpétuos utilizam pagamentos de financiamento para ajudar a manter os preços dos contratos alinhados com o mercado à vista subjacente. Um financiamento positivo significa geralmente que as posições longas pagam às posições curtas, enquanto um financiamento negativo significa geralmente que as posições curtas pagam às posições longas.
Um OI crescente combinado com um financiamento fortemente positivo pode indicar um posicionamento longo sobrelotado. Um OI crescente com um financiamento fortemente negativo pode indicar posições curtas sobrelotadas. Nenhuma das combinações garante uma reversão, mas ambas podem revelar onde se estão a acumular a exposição alavancada e uma potencial pressão de liquidação.
Interesse em aberto em futuros vs. opções
Nos futuros, o OI acompanha os contratos em circulação com contrapartes em posições longas e curtas. Nas opções, o OI é registado para preços de exercício e datas de vencimento individuais. Os traders de opções utilizam esta distribuição para identificar onde o posicionamento está concentrado entre calls, puts, preços de exercício e maturidades.
Um OI elevado de opções num determinado preço de exercício não garante que o preço se mova em direção a esse nível ou pare nesse nível. As posições podem estar cobertas, fazer parte de estratégias com várias pernas ou ser detidas por criadores de mercado com uma exposição compensatória noutro local.
Como os traders utilizam o interesse em aberto
- Confirmar a participação: comparar as alterações no OI com o preço e o volume para determinar se uma nova exposição apoia um movimento.
- Acompanhar a alavancagem: um crescimento acentuado do OI pode alertar para um aumento da sensibilidade às liquidações.
- Comparar mercados: analisar onde está concentrada a exposição a derivados, tendo em conta as unidades de apresentação e as especificações dos contratos.
- Avaliar o risco de eventos: acompanhar se o posicionamento aumenta antes de dados económicos, desbloqueios de tokens, atualizações ou decisões regulamentares.
- Analisar as saídas de posições: uma diminuição súbita do OI pode indicar fechos generalizados ou liquidações.
Erros comuns na análise do interesse em aberto
- Tratar o aumento do OI como automaticamente altista: os novos contratos incluem posições longas e curtas.
- Ignorar as unidades de medição: o OI em contratos e o OI em dólares podem produzir alterações percentuais diferentes.
- Comparar plataformas incompatíveis: a dimensão dos contratos, as garantias, a metodologia do índice e as regras dos produtos podem ser diferentes.
- Ignorar os efeitos do preço: o OI nocional pode aumentar quando o preço subjacente sobe, mesmo sem o mesmo crescimento no número de contratos.
- Utilizar o OI sem dados de liquidez: o mesmo nível de OI pode acarretar mais risco num mercado com menor liquidez.
- Assumir que o volume equivale a dinheiro novo: o volume inclui transferências e fechos de posições.
Perguntas frequentes sobre o interesse em aberto nas criptomoedas
Um interesse em aberto elevado é bom ou mau?
Nenhuma das duas coisas, por si só. Um OI elevado mostra uma exposição ativa substancial. O seu significado depende da direção do preço, das taxas de financiamento, da liquidez, da concentração das posições e das condições do mercado.
O interesse em aberto pode ser superior ao volume de negociação?
Sim. O OI é o total de contratos ativos em circulação, enquanto o volume contabiliza a atividade durante um período. Dependendo do mercado e do horizonte temporal, qualquer um dos valores pode ser superior.
O interesse em aberto mostra se os traders estão, em termos líquidos, em posições longas ou curtas?
Não. Cada contrato tem uma posição longa e uma posição curta. O OI mede o número de contratos abertos, não um desequilíbrio direcional líquido.
Porque é que o preço pode subir enquanto o interesse em aberto diminui?
Isto pode ocorrer quando as posições curtas são fechadas, quando os traders reduzem a exposição ou quando as compras no mercado à vista fazem subir o preço enquanto as posições em derivados diminuem.
Com que frequência é atualizado o interesse em aberto?
A maioria das plataformas de derivados atualiza-o frequentemente ou quase em tempo real, mas a metodologia e o momento da atualização podem variar consoante o fornecedor de dados. Confirme a fonte e o carimbo de data/hora antes de comparar mercados.
Declaração de risco
Este artigo destina-se apenas a fins informativos e educativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou fiscal. Os dados relativos ao interesse em aberto, ao volume, ao financiamento e às liquidações são indicadores descritivos e não podem prever a direção do mercado com certeza. Os derivados de criptomoedas podem envolver uma alavancagem substancial, perdas rápidas e liquidação forçada. Realize uma pesquisa independente e utilize uma dimensão de posição e controlos de risco adequados antes de negociar.