Resumo

A indústria de IA continua a ser vista como uma linha principal de investimento para os próximos anos, mas com a valorização contínua de “gargalos” como GPU, HBM e embalagens avançadas, o foco do mercado poderá estar a mudar gradualmente de encontrar os recursos mais escassos para identificar empresas com vantagens de custo e capacidade de substituição. A comunidade considera que o futuro investimento em IA não só precisa de avaliar as tendências da indústria, como também deve equilibrar o nível de valorização e a evolução tecnológica, prestando atenção a AMD, ASIC, TPU, chips personalizados, novos fornecedores de DRAM, bem como software, SaaS e outras áreas com potencial de crescimento a longo prazo.

Observação da Carteira KTX Crypto

Para a carteira KTX Crypto, esta visão da comunidade representa um aperfeiçoamento da lógica de investimento na indústria de IA, focando mais nas possíveis rotações futuras de capital do que nas tendências de mercado de curto prazo:

• **A linha principal de longo prazo da IA mantém-se:** O aumento da produtividade pela IA ainda está numa fase inicial, e a lógica de crescimento a longo prazo da indústria permanece válida.
• **A valorização do setor é mais importante:** Acreditar no setor não significa comprar a um preço elevado; deve-se procurar o momento ideal combinando valorização e sentimento de mercado.
• **O capital pode dispersar-se dos “ativos gargalo” para “soluções alternativas”:** Com a valorização dos líderes, empresas com vantagens de custo e capacidade de substituição poderão receber mais atenção.
• **Foco nas oportunidades de rotação na cadeia de valor da IA:** Para além do hardware como GPU e HBM, software, SaaS, plataformas cloud e novos fornecedores podem ser os principais beneficiados na próxima fase.
• Na execução da carteira, é possível acompanhar continuamente as mudanças na valorização e evolução tecnológica da cadeia de valor da IA, focando se o capital da indústria está a dispersar-se dos líderes para soluções alternativas e camadas de aplicação, e combinando rentabilidade, dinamismo setorial e sentimento de mercado para uma avaliação abrangente.

Texto Original

O autor da comunidade, combinando recentes transmissões sobre IA, mercado norte-americano e indústria de armazenamento, resumiu alguns pontos centrais do investimento atual em IA.

O autor considera que a IA continua a ser a principal linha de desenvolvimento a longo prazo, com o aumento da produtividade apenas a começar, mas o vasto espaço do setor não significa que todas as empresas de IA valham a pena comprar em fases de alta valorização.

Na cadeia de valor, a lógica da procura por armazenamento como HBM e DRAM não mudou, e a importância de líderes como SK Hynix e Samsung permanece. Contudo, o mercado está a reavaliar principalmente as expectativas de lucro provenientes dos aumentos de preços anteriores e o poder de fixação de preços na cadeia, em vez da procura em si.

O autor também enfatiza que o ambiente macro determina a direção a longo prazo, e a valorização determina o momento de compra. Mesmo que se tenha uma visão positiva de longo prazo sobre a IA, deve-se usar uma estratégia de acumulação faseada para gerir a volatilidade do mercado.

Além disso, como o capital tem estado concentrado principalmente em hardware como chips, armazenamento e centros de dados, as empresas de aplicação que realmente transformam IA em receitas comerciais, como software, SaaS e plataformas cloud, poderão também ter novas oportunidades de investimento.

O artigo apresenta um novo ponto de vista a considerar — a lógica de investimento em IA pode estar a evoluir de “encontrar gargalos” para “encontrar alternativas”.

O mercado focava-se mais em gargalos críticos como GPU, HBM, embalagens avançadas e energia, mas quando estes se tornam consenso, as suas valorizações tendem a subir significativamente, e os altos lucros e custos incentivam os clientes a procurar alternativas mais económicas.

Por exemplo, embora a NVIDIA mantenha a liderança, produtos como AMD, ASIC, TPU e chips personalizados estão a entrar gradualmente em diferentes cenários de aplicação; no armazenamento, acordos de compra a longo prazo, novos fornecedores e otimizações de arquitetura poderão reduzir a pressão dos custos elevados. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento de grandes modelos nacionais como o DeepSeek faz o mercado perceber que o aumento das capacidades de IA não depende necessariamente de maior poder computacional, e variáveis como novos fornecedores de DRAM poderão também influenciar a oferta e os preços do setor no futuro.

O autor acredita que as empresas líderes não serão substituídas a curto prazo, mas ao estudar oportunidades de investimento em IA, para além de considerar “quem é o mais escasso”, vale a pena refletir também em: quem consegue fazer o mesmo a um custo mais baixo.

Autor original: Dr. Moyu | Diretor de Pesquisa “Moyu”

Conta X: @Jason23818126

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Aviso de risco: Este artigo é uma compilação de opiniões da comunidade e não constitui aconselhamento de investimento. Faça a sua própria pesquisa (DYOR).