Em nossa análise anterior, discutimos uma característica importante do Bitcoin: uma grande parte de seus retornos de longo prazo pode vir de um número muito pequeno de dias-chave de negociação. Isso significa que tentar cronometrar perfeitamente o mercado pode trazer seus próprios riscos — especialmente se os investidores acabarem perdendo os movimentos de alta mais fortes.

Mas outra pergunta é igualmente importante: quem está realmente comprando Bitcoin agora?

Em 11 de outubro, as participações dos Primeiros Compradores (FB) de Bitcoin no ciclo atual haviam atingido aproximadamente 4,27 milhões de BTC, um nível próximo ao observado em meados de agosto de 2023.

Mais importante, as participações dos FB aumentaram cerca de 400.000 BTC desde antes do início da alta do mercado em agosto, o equivalente a aproximadamente 2% da oferta total em circulação. Isso significa que cerca de 200.000 BTC por mês foram acumulados por novos compradores nos últimos dois meses.

Em comparação, de janeiro a agosto de 2023, as participações dos FB aumentaram cerca de 340.000 BTC ao longo de sete meses, ou aproximadamente 1,7% da oferta em circulação.

A diferença se torna ainda mais significativa quando consideramos o preço do Bitcoin. Atualmente, o BTC está em torno de 2,6 vezes acima do nível de 2023, o que significa que o capital necessário para acumular a mesma quantidade de BTC é substancialmente maior.

Ao mesmo tempo, outro sinal interessante surgiu: os Compradores de Momentum (MB) retornaram em setembro pela primeira vez desde janeiro.

Então, o que os FB e os MB realmente nos dizem sobre o mercado atual de Bitcoin?

1.Por que os Primeiros Compradores (FB) são tão importantes?

Os Primeiros Compradores, ou FB, podem ser entendidos como detentores de Bitcoin que estão entrando no mercado. Seu comportamento de acumulação oferece uma perspectiva direta sobre a entrada de nova demanda no mercado.

Isso é importante porque os preços, por si só, não conseguem nos dizer se um mercado está sendo sustentado por uma demanda sustentável.

Um preço crescente do Bitcoin pode resultar de vários fatores, incluindo:

• Detentores atuais vendendo a preços mais altos
• Negociação especulativa de curto prazo
• Alavancagem
• Fluxos institucionais
• Novos investidores entrando no mercado

Entre esses fatores, o comportamento dos novos compradores é particularmente importante para entender se o mercado está atraindo capital novo.

Em termos simples:

Mais novos compradores = potencialmente mais demanda nova.

Isso não significa que todo aumento nas participações dos FB levará a preços mais altos. No entanto, quando novos compradores continuam acumulando durante um mercado em alta, isso pode fornecer evidências úteis de que o mercado está atraindo participantes além dos detentores atuais.

2.Sete meses em 2023 vs. dois meses neste ciclo

O contraste entre o ciclo atual e 2023 é particularmente interessante.

De janeiro a agosto de 2023:

• As participações dos FB aumentaram aproximadamente 340.000 BTC
• O aumento representou cerca de 1,7% da oferta em circulação
• A acumulação levou aproximadamente sete meses

No ciclo atual:

• As participações dos FB aumentaram aproximadamente 400.000 BTC
• O aumento representa cerca de 2% da oferta em circulação
• A acumulação ocorreu em aproximadamente dois meses

Em outras palavras, a quantidade de Bitcoin acumulada pelos novos compradores no ciclo atual já superou o aumento observado durante os primeiros sete meses de 2023.

E há outra diferença importante.

O preço do Bitcoin hoje está aproximadamente 2,6 vezes acima do nível de 2023.

Portanto, mesmo que a quantidade de BTC recém-acumulada pareça semelhante, o capital necessário para comprar essas moedas é muito maior.

Isso torna os dados dos FB dignos de atenção.

É claro que a acumulação dos FB não deve ser tratada como uma previsão independente do preço do Bitcoin. É melhor compreendê-la como uma forma de observar a força e a composição da demanda do mercado.

3.Dos novos compradores aos Compradores de Momentum: a confiança do mercado está mudando?

O desenvolvimento mais surpreendente ocorreu em setembro.

Após desaparecerem por vários meses, os Compradores de Momentum (MB) reapareceram pela primeira vez desde janeiro.

MB refere-se a entidades cuja mudança de saldo mais recente mostra que compraram Bitcoin acima de sua própria base de custo anterior, elevando efetivamente sua base de custo.

Em termos simples, são compradores dispostos a comprar a preços mais altos do que aqueles pelos quais acumularam anteriormente.

Esse comportamento é diferente de simplesmente comprar na baixa.

Quando os investidores estão dispostos a continuar comprando a preços mais altos, isso pode indicar que sua confiança na tendência do mercado está aumentando.

É por isso que os MB podem potencialmente atuar como um “impulsionador” do momentum do mercado.

Quanto mais participantes estiverem dispostos a buscar preços mais altos, mais investidores poderão acreditar que a fase de baixa anterior terminou.

Isso pode criar um ciclo de retroalimentação positivo:

Preços mais altos → confiança mais forte → mais compras de momentum → demanda mais forte → tendência potencialmente mais forte no mercado

Mas esse mecanismo só funciona se a demanda permanecer sustentável.

4.Por que os Compradores de Momentum são importantes para a tendência do Bitcoin?

Uma razão pela qual vale a pena observar os MB é que as recuperações em mercados de baixa geralmente não apresentam compras de momentum sustentadas.

Durante uma recuperação típica de um mercado de baixa, os investidores podem comprar depois que os preços caem acentuadamente. Mas podem relutar em continuar comprando quando os preços sobem significativamente.

Isso pode criar um padrão em que:

O preço sobe → os compradores realizam lucros → a demanda enfraquece → a alta perde força.

Os compradores de momentum se comportam de maneira diferente.

Eles estão dispostos a entrar ou aumentar suas posições mesmo quando o Bitcoin já está sendo negociado acima de sua base de custo anterior.

Esse comportamento pode fornecer suporte adicional para uma tendência sustentada.

No entanto, os MB também não devem ser interpretados como uma garantia de que o Bitcoin entrou em um novo mercado de alta.

Um sinal mais forte seria a combinação de:

Entrada de novos compradores + aumento da exposição dos compradores atuais + retorno dos compradores de momentum.

Essa combinação nos diz mais sobre a estrutura da demanda do que apenas o movimento dos preços.

5.FB + MB: uma combinação mais interessante

FB e MB representam dois aspectos diferentes do comportamento do mercado.

FB = nova demanda

MB = disposição para comprar a preços mais altos

Se os FB aumentarem, mas os MB permanecerem fracos, isso pode significar que novo capital está entrando no mercado, mas os investidores ainda estão relativamente cautelosos.

Se os MB aumentarem sem um forte crescimento dos FB, isso pode indicar que os participantes atuais estão ficando mais confiantes, mas que o mercado ainda pode não ter demanda nova suficiente.

Mas quando ambos os sinais começam a se fortalecer, o mercado se torna muito mais interessante.

Os dados atuais, portanto, merecem atenção porque:

• As participações dos FB aumentaram rapidamente
• O ritmo atual de acumulação parece mais forte do que em 2023
• Os MB reapareceram após desaparecerem desde janeiro
• O Bitcoin está sendo negociado a preços significativamente mais altos do que durante o ciclo anterior

Nenhum desses fatores, isoladamente, pode confirmar um mercado de alta.

Mas, juntos, eles fornecem uma visão mais detalhada de quem está comprando Bitcoin e com que intensidade está disposto a comprar.

6.KTX Crypto Market Watch: foco em quem está comprando Bitcoin

Para os investidores, pode ser tentador focar apenas em uma pergunta:

“Até onde o Bitcoin pode subir?”

Mas outra pergunta pode ser igualmente importante:

“Quem está comprando Bitcoin a esses preços?”

A resposta pode nos ajudar a entender se uma alta é impulsionada principalmente por especulação de curto prazo ou sustentada por uma demanda mais ampla.

Daqui para frente, vários indicadores podem ser monitorados em conjunto:

• Primeiros Compradores (FB)
• Compradores de Momentum (MB)
• Fluxos de ETFs
• Estrutura de preço do Bitcoin
• Volume de negociação à vista
• Juros em aberto de futuros
• Taxas de financiamento
• Liquidações
• Liquidez mais ampla do mercado

Para usuários que desejam monitorar diretamente os mercados de BTC, a Negociação à vista de KTX BTC/USDT oferece acesso à negociação à vista de BTC/USDT.

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Perguntas frequentes

1.O que são os Primeiros Compradores (FB) de Bitcoin?

Primeiros Compradores (FB) refere-se aos detentores de Bitcoin que estão entrando no mercado, cujo comportamento de acumulação pode ser usado para observar a entrada de nova demanda no mercado.

2.Por que a acumulação dos FB é importante?

Um aumento sustentado nas participações dos FB sugere que novos participantes do mercado estão acumulando Bitcoin. Portanto, isso pode fornecer informações úteis sobre a força da nova demanda.

3.O que são os Compradores de Momentum (MB)?

Compradores de Momentum são entidades cuja mudança de saldo mais recente indica que compraram Bitcoin acima de sua própria base de custo anterior, aumentando efetivamente sua base de custo.

4.Por que os Compradores de Momentum são importantes?

Os MB podem refletir uma disposição para continuar comprando a preços mais altos. Quando esse comportamento se torna mais disseminado, ele pode indicar uma melhora na confiança do mercado e um momentum mais forte.

5.A combinação de FB e MB confirma um mercado de alta do Bitcoin?

Não.

FB e MB são indicadores úteis da estrutura do mercado, mas nenhum dos dois pode confirmar isoladamente um mercado de alta. Eles devem ser considerados em conjunto com a liquidez, os fluxos de ETFs, a estrutura de preços, o volume de negociação e outros indicadores de mercado.

6.Por que não devemos observar apenas o preço do Bitcoin?

O preço nos diz o que já aconteceu, mas o comportamento dos compradores pode fornecer informações adicionais sobre quem está sustentando o movimento e se uma nova demanda está entrando no mercado.

7.O que os investidores devem observar a seguir?

A principal questão é saber se o aumento de novos compradores e de compradores de momentum pode continuar.

Se a acumulação dos FB permanecer forte e os MB continuarem aparecendo junto com uma liquidez e uma estrutura de mercado saudáveis, isso poderá fornecer uma visão mais construtiva da demanda por Bitcoin.

Conclusão

A estrutura de mercado do Bitcoin pode estar nos dizendo mais do que apenas o preço.

Em 11 de outubro, os Primeiros Compradores detinham aproximadamente 4,27 milhões de BTC, com participações aumentando cerca de 400.000 BTC desde que o mercado começou a acelerar em agosto.

Em comparação, as participações dos FB aumentaram cerca de 340.000 BTC durante os primeiros sete meses de 2023.

Mais importante, o ciclo atual também registrou o retorno dos Compradores de Momentum, que não haviam aparecido desde janeiro.

Esses dois sinais representam aspectos diferentes da demanda do mercado:

FB representa nova demanda.

MB representa uma disposição renovada para comprar a preços mais altos.

Nenhum dos dois sinais garante que o Bitcoin continuará subindo. Mas, juntos, eles oferecem uma perspectiva útil sobre se o mercado atual está atraindo novos participantes e se a confiança na tendência está se fortalecendo.

Talvez a pergunta mais importante agora não seja simplesmente:

“Até onde o Bitcoin pode subir?”

mas sim:

“Mais pessoas ainda estão dispostas a comprá-lo a esses preços?”

Se a resposta continuar sendo sim, a estrutura do mercado se tornará cada vez mais digna de atenção.

Fonte original

Em 11 de outubro, as participações de Bitcoin entre os Primeiros Compradores (FB) no ciclo atual haviam atingido 4,27 milhões de BTC.

Em termos de participações absolutas, isso já é comparável ao nível observado em meados de agosto de 2023.

Em comparação com o período anterior ao início da alta do mercado em agosto deste ano, as participações dos FB aumentaram em até 400.000 BTC, o equivalente a aproximadamente 2% da oferta total em circulação. Isso significa que, nos últimos dois meses, novos investidores acumularam em média cerca de 200.000 BTC por mês.

Em comparação, de janeiro a agosto de 2023, enquanto o Bitcoin passava por toda a transição de baixa para alta, as participações dos FB aumentaram aproximadamente 340.000 BTC, mas foram necessários sete meses para alcançar esse nível.

Além disso, o preço atual do BTC é aproximadamente 2,6 vezes maior do que era em 2023, o que significa que o capital necessário para os FB acumularem essas participações é muito maior do que naquela época.

Novos compradores representam nova demanda, e essa métrica mostra um desempenho mais forte em comparação com o ciclo anterior.

Outro acontecimento que me surpreendeu — e também foi uma agradável surpresa — é que, durante o movimento do mercado em setembro, vimos o retorno dos Compradores de Momentum (MB) após uma longa ausência.

Esta é a primeira vez que eles aparecem desde janeiro deste ano.

MB refere-se a entidades cuja mudança de saldo mais recente mostra que elas compraram acima de sua própria base de custo e elevaram sua base de custo. Em outras palavras, são participantes cuja ação mais recente foi aumentar suas participações a preços acima de sua base de custo anterior.

Os MB podem atuar como um “impulsionador” das tendências do mercado. Quanto mais pessoas estiverem dispostas a comprar a preços mais altos, mais participantes poderão acreditar que o mercado de baixa terminou, permitindo que a confiança do mercado se recupere mais rapidamente.

É também por isso que, durante uma recuperação típica de um mercado de baixa, geralmente não observamos um aumento significativo na atividade dos MB.

O Bitcoin não decepcionará aqueles que acreditam nele. Hoje, ele continua avançando em seu próprio ritmo único.

Autor original: Murphy 

Conta no X: @Murphychen888 

Data de publicação: 13 de outubro de 2026 

Publicação original: https://x.com/Murphychen888/status/2109818908748243215

Aviso de risco

Os mercados de criptomoedas são altamente voláteis. Os preços do Bitcoin podem ser afetados por condições macroeconômicas, política monetária, liquidez do mercado, fluxos de capital e sentimento dos investidores, entre outros fatores.

Este artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. Indicadores on-chain, dados de fluxo de capital e métricas de mercado podem apresentar limitações ou atrasos, e padrões históricos não garantem desempenho futuro.

Indicadores como FB e MB devem ser usados apenas para ajudar a compreender a estrutura do mercado e não devem ser tratados como previsões determinísticas de movimentos futuros de preço. Antes de utilizar futuros ou outros produtos alavancados, os usuários devem compreender plenamente os requisitos de margem, as taxas de financiamento e os riscos de liquidação.