Após a correção recente do BTC, o mercado se dividiu em dois grupos.
Alguns acreditam que “a correção terminou”, enquanto outros pensam que “a correção ainda não terminou”.
Mas, para o mercado atual, saber se a correção realmente terminou pode não ser a questão mais importante.
O que realmente importa é:
Mesmo que a correção não tenha terminado, a estrutura atual do mercado de BTC chegou a um ponto em que os investidores precisam entrar em pânico?
Com base nos dados atuais, a resposta pode não ser tão pessimista quanto parece.
Se compararmos o ambiente de mercado de junho deste ano a estar à beira de um precipício, a situação atual se parece mais com estar no segundo andar de um prédio.
À beira de um precipício, o fundo fica escondido por camadas de neblina, fazendo com que cada queda pareça assustadora.
Mas, do segundo andar, até mesmo outra queda não significa necessariamente que toda a estrutura do mercado tenha sido destruída.
Mais importante, esta própria correção não excedeu completamente as expectativas anteriores.
Já em 28 de setembro, o autor original BITWU.ETH apontou que o BTC estava atualmente na “terceira etapa” da estrutura de três etapas após a formação do fundo do mercado de baixa — uma fase caracterizada pela divergência entre as entradas de capital e o preço.
Esse tipo de estrutura de “esgotamento” não necessariamente aparece imediatamente no preço durante seus estágios iniciais. No entanto, se a divergência entre as entradas de capital e o preço persistir, o impulso de alta tende a enfraquecer com o tempo.
Então, o que exatamente essa correção do BTC significa?
O BTC entra na terceira etapa da estrutura de três etapas à medida que as entradas de capital divergem do preço
Como discutimos anteriormente, o BTC não necessariamente entra diretamente em uma tendência de alta sustentada após sair de um fundo de mercado de baixa.
As mudanças no preço, nos fluxos de capital e nos participantes do mercado podem se desenvolver em várias etapas.
O que vale observar agora é:
O preço do BTC permanece relativamente forte, mas o impulso marginal das entradas de capital está enfraquecendo gradualmente.
Isso representa a terceira etapa da chamada estrutura de três etapas.
O ponto mais importante sobre essa estrutura não é:
“O preço está prestes a cair.”
Mas sim:
A valorização contínua do preço não significa que o impulso de alta possa continuar indefinidamente.
Durante os estágios iniciais da estrutura, mesmo que as entradas de capital comecem a enfraquecer, o BTC ainda pode continuar atingindo novas máximas.
Mas, à medida que a divergência persiste por mais tempo, o mercado precisa de quantidades cada vez maiores de novo capital para sustentar ganhos adicionais de preço.
Quando o capital marginal não consegue mais acompanhar o preço, o mercado pode passar por uma correção para reprecificar o risco.
Desse ponto de vista, a correção atual do BTC não é totalmente inesperada.
Ela pode ser vista como uma resposta do mercado ao enfraquecimento do impulso de capital, à medida que a estrutura anterior avança gradualmente para seu estágio final.
A estrutura de três etapas de 2023 também passou por uma correção semelhante
Se analisarmos a estrutura de mercado do BTC em 2023, encontraremos um padrão de três etapas um tanto semelhante.
Após a conclusão dessa estrutura, o BTC passou por uma correção relativamente profunda, com o preço se aproximando do Preço Realizado dos Detentores de Curto Prazo, ou STH-RP.
No entanto, é importante observar:
A correção de 2023 não pode simplesmente ser replicada em 2026.
O ambiente de mercado daquela época também incluía fatores adicionais, como eventos de cisne negro.
Na estrutura atual do mercado, o BTC só começou a corrigir após experimentar duas ocorrências de divergência entre as entradas de capital e o preço.
Desse ponto de vista, o mercado atual apresentou, na verdade, um desempenho significativamente mais forte do que o estágio comparável de 2023.
Isso significa:
Embora existam semelhanças entre a estrutura atual do BTC e a de 2023, isso não significa que o ciclo atual necessariamente repetirá o mesmo caminho.
O mercado também pode optar por:
Trocar tempo por preço.
Em outras palavras, o BTC não precisa necessariamente cair rapidamente até um nível de preço específico para liberar o risco acumulado.
Se o mercado se mover lateralmente por algum tempo enquanto a base de custo dos detentores de curto prazo subir gradualmente, o mercado também poderá absorver a pressão de alta anterior por meio do tempo.
O STH-RP está em torno de US$ 74.000–US$ 75.000 — o BTC realmente precisa cair até lá?
Esta é uma das questões mais importantes a observar no mercado atual.
Em nosso artigo anterior, discutimos o STH-RUL, usado para observar a pressão de perdas não realizadas enfrentada pelos detentores de curto prazo.
Com base na estrutura atual do mercado, outro nível importante a observar é:
O STH-RP, ou Preço Realizado dos Detentores de Curto Prazo.
Essa base de custo está atualmente em torno de US$ 74.000–US$ 75.000.
Se o BTC continuar corrigindo, essa região naturalmente se tornará um nível de preço importante para monitorar.
Mas a questão é:
O BTC realmente precisa cair diretamente até US$ 74.000–US$ 75.000?
A resposta é incerta.
O motivo é que, embora o BTC já tenha passado por uma correção de cerca de 8%, as entradas líquidas de capital permanecem positivas.
Isso significa que, enquanto os preços se ajustam, o capital não saiu completamente do mercado.
Se os fluxos de capital continuarem demonstrando resiliência, poderá ser mais difícil do que o esperado que o BTC caia imediatamente para testar o nível do STH-RP.
É claro que isso não significa que US$ 74.000–US$ 75.000 não possam ser alcançados.
Sempre existe um elemento de incerteza no mercado.
Mas, se ocorrer uma correção mais profunda e o BTC se aproximar da região do STH-RP, esse nível poderá merecer atenção especial.
Do ponto de vista da estrutura de mercado, ele não representaria simplesmente “outra queda”. Em vez disso, poderia oferecer outra oportunidade de observar a base de custo dos participantes do mercado e a capacidade do mercado de absorver a pressão de venda.
Após uma correção de 8%, a questão principal é saber se as saídas de capital continuarão
Em nosso artigo anterior, concentramos nossa atenção nas mudanças nos fluxos de capital depois que o BTC caiu em direção à região de US$ 80.000.
Naquela ocasião, os cinco dias de negociação completos mais recentes — 1º, 2, 5, 6 e 7 de outubro — registraram saídas líquidas combinadas de aproximadamente US$ 163,3 milhões.
Entre eles, apenas 7 de outubro registrou aproximadamente US$ 484,9 milhões em saídas líquidas.
Isso indica que a demanda à vista realmente esfriou em certa medida.
Mas a análise de hoje precisa avançar um passo:
O esfriamento dos fluxos de capital não significa necessariamente que o mercado tenha entrado em outro mercado de baixa profundo.
O que realmente importa é:
As saídas de capital continuarão aumentando?
Ou os fluxos de capital se estabilizarão gradualmente depois que o BTC concluir uma correção?
Se os preços caírem enquanto o capital continuar saindo em grande escala, será necessário reavaliar a capacidade do mercado de absorver a pressão de venda.
Mas, se os fluxos de capital mantiverem alguma resiliência após a correção do BTC, o mercado pode simplesmente estar passando por um processo normal de liberação de risco.
Portanto, em vez de ficar obcecado com:
“O BTC está no fundo?”
Pode ser mais útil perguntar:
Ainda existem compradores suficientes dispostos a absorver a pressão de venda depois que os preços caírem?
Uma correção do BTC não é o problema — a deterioração sincronizada da estrutura de mercado é
Para o BTC, uma correção de preço, por si só, não significa necessariamente que o risco tenha saído de controle.
A verdadeira preocupação surge quando vários indicadores se deterioram ao mesmo tempo.
Por exemplo:
O preço do BTC continua caindo → As saídas de capital continuam → A alavancagem permanece elevada → As liquidações aumentam → A pressão de perdas dos detentores de curto prazo volta a subir → A absorção do mercado enfraquece
Se essas condições começarem a aparecer simultaneamente, o risco de mercado poderá realmente se expandir ainda mais.
Por outro lado, se:
O preço do BTC se estabiliza → Os fluxos de capital se estabilizam gradualmente → A alavancagem começa a diminuir → A pressão de liquidação é liberada → O STH-RUL não retorna a uma zona extrema
Então, será mais provável que a correção atual represente uma fase de liberação de risco durante a transição de um mercado de baixa para um mercado de alta.
Portanto, a verdadeira questão para o mercado não é:
“Quanto o BTC caiu?”
É:
“Essa queda danificou a estrutura subjacente do mercado?”
Visão da KTX sobre o mercado de criptomoedas: concentre-se na absorção do mercado em vez de tentar adivinhar o fundo
Para a KTX Crypto, a questão mais importante no mercado atual de BTC ainda não é prever um fundo absoluto.
Nenhum indicador isolado pode nos dizer com precisão:
Até onde o BTC cairá.
Em vez disso, vários indicadores podem ser combinados para avaliar se o risco de mercado está se expandindo.
Entre os principais indicadores a monitorar estão:
Estrutura de preço do BTC → Entradas líquidas de capital → STH-RP → STH-RUL → MVRV → Fluxos de ETFs → Juros em aberto → Taxas de financiamento → Volume de liquidações → Liquidez macroeconômica
Juntos, esses indicadores oferecem uma estrutura mais abrangente para compreender as condições do mercado.
Se o BTC continuar corrigindo, mas os fluxos de capital não se deteriorarem significativamente, enquanto a pressão de perdas dos detentores de curto prazo permanecer fora de níveis extremos, o mercado ainda poderá estar em uma fase de transição entre um mercado de baixa e um mercado de alta.
Se o preço se estabilizar gradualmente, a correção atual poderá até se tornar um processo importante por meio do qual o mercado reconstrói seu suporte e sua capacidade de absorção.
Por outro lado, se o BTC continuar caindo enquanto as saídas de capital se aceleram, as posições alavancadas são liquidadas cada vez mais e o STH-RUL sobe rapidamente, será necessário reavaliar o risco de mercado.
Os usuários também podem visitar a página de mercado da KTX para monitorar dados de mercado, o Índice de Medo e Ganância, o total de juros em aberto de futuros, dados de liquidação e as entradas líquidas de ETFs de BTC em 7 dias.
Para consultar o preço à vista do BTC, o volume de negociação e os dados do livro de ordens, os usuários podem visitar a página de negociação à vista BTC/USDT da KTX.
Para explorar outros mercados e produtos de negociação da KTX, visite o site oficial da KTX.
É importante observar:
Os indicadores de mercado nos ajudam a entender “o que está acontecendo”, em vez de nos dizerem “o que devemos definitivamente comprar agora”.
Especialmente durante a transição de um mercado de baixa para um mercado de alta, uma correção não significa necessariamente que a tendência mais ampla tenha terminado.
Perguntas frequentes
A correção do BTC terminou?
Atualmente, é impossível determinar se a correção terminou com base apenas no preço.
Mais importante, os investidores devem monitorar os fluxos de capital, a absorção do preço, a base de custo dos detentores de curto prazo e a estrutura de alavancagem após a correção.
Se o preço se estabilizar e os fluxos de capital melhorarem gradualmente, a correção poderá estar se aproximando de seu estágio final.
No entanto, se as saídas de capital continuarem enquanto o preço continuar registrando novas mínimas, será necessário considerar o risco de uma correção mais profunda.
Uma correção de 8% no BTC significa que o mercado entrou em outro mercado de baixa?
Não necessariamente.
O BTC é, por natureza, um ativo altamente volátil, e uma retração de aproximadamente 8% em relação a uma máxima recente não é suficiente, por si só, para provar que o mercado voltou a um mercado de baixa.
Em vez de se concentrar apenas no tamanho da queda, é mais importante observar:
As saídas de capital continuam? A pressão de perdas dos detentores de curto prazo está subindo novamente? Estão ocorrendo liquidações de posições alavancadas em grande escala? A absorção do mercado está enfraquecendo significativamente?
Somente quando várias condições se deteriorarem simultaneamente o risco de mercado se tornará significativamente mais preocupante.
Por que o mercado atual não pode ser simplesmente comparado ao de 2023?
Embora o mercado atual compartilhe algumas semelhanças com a estrutura de três etapas observada em 2023, o ambiente macroeconômico, a estrutura de capital e os participantes do mercado não são exatamente os mesmos.
A correção de 2023 também foi influenciada por eventos de cisne negro e outros fatores adicionais.
Enquanto isso, o mercado atual de BTC começou a corrigir após duas ocorrências de divergência entre as entradas de capital e o preço, enquanto o desempenho geral do preço permanece relativamente mais forte.
Portanto, 2023 pode servir como referência, mas seu caminho não deve ser simplesmente replicado.
O que significa um STH-RP de US$ 74.000–US$ 75.000?
O STH-RP, ou Preço Realizado dos Detentores de Curto Prazo, pode ser considerado uma referência importante para a base de custo dos detentores de curto prazo.
Essa região de custo está atualmente em torno de US$ 74.000–US$ 75.000.
Se o BTC passar por uma correção mais profunda, essa região poderá se tornar um nível importante para monitorar.
No entanto, isso não significa que o BTC precise cair até esse nível.
O mercado também pode se mover lateralmente e permitir que a base de custo dos detentores de curto prazo suba gradualmente, usando efetivamente “tempo em vez de preço” para absorver o risco acumulado.
Se as entradas líquidas de capital permanecerem positivas, por que o BTC ainda pode cair?
O preço não é determinado apenas pelas entradas líquidas de capital.
Uma desaceleração nas entradas de capital não significa que o capital tenha saído completamente do mercado.
Quando a taxa de crescimento do novo capital fica abaixo da taxa de valorização do preço, pode surgir uma divergência entre as entradas de capital e o preço.
Nessas circunstâncias, o BTC ainda pode passar por uma correção mesmo enquanto as entradas líquidas de capital permanecem positivas.
Os investidores devem ter medo se o BTC realmente cair em direção ao nível do STH-RP?
Seria inadequado presumir simplesmente que atingir o STH-RP significa “que é uma oportunidade”, assim como seria inadequado presumir que o BTC necessariamente se recuperará desse nível.
Se o BTC se aproximar da região de US$ 74.000–US$ 75.000, os fatores mais importantes a monitorar serão os fluxos de capital, a pressão de perdas dos detentores de curto prazo, as liquidações alavancadas e a absorção do mercado.
Se vários indicadores permanecerem estáveis, a estrutura de mercado ainda poderá ser muito diferente da de um mercado de baixa profundo.
Por outro lado, se vários indicadores se deteriorarem simultaneamente, será necessário adotar maior cautela.
Qual é o maior risco no mercado atual?
O maior risco pode não ser a própria correção normal.
O que merece mais atenção é:
Correção → Pânico → Saídas contínuas de capital → Liquidações alavancadas → Deterioração adicional da estrutura do mercado.
Portanto, em vez de tentar prever um único fundo absoluto, é mais importante que os investidores monitorem se a estrutura subjacente do mercado está mudando.
Conclusão
A correção do BTC terminou?
Neste momento, essa pode não ser realmente a questão mais importante.
Para o mercado atual, a questão mais importante é:
Mesmo que a correção não tenha terminado, o mercado se deteriorou o suficiente para justificar pânico?
Com base na estrutura atual, o BTC está passando pela terceira etapa da estrutura de três etapas que se seguiu ao fundo do mercado de baixa, com certo grau de divergência já surgindo entre as entradas de capital e o preço.
Isso sugere que o impulso de alta está enfraquecendo gradualmente, tornando a correção atual relativamente pouco surpreendente.
Ao mesmo tempo, o mercado atual não replicou completamente o padrão de 2023.
O BTC começou a corrigir após duas ocorrências de divergência, enquanto o desempenho geral do preço permanece relativamente mais forte. Mesmo após uma correção de aproximadamente 8%, as entradas líquidas de capital permanecem positivas.
Portanto, uma queda direta em direção à região do STH-RP de US$ 74.000–US$ 75.000 não é um resultado predeterminado.
O mercado também pode usar o tempo para permitir que as bases de custo dos detentores de curto prazo subam gradualmente.
Assim, em vez de perguntar:
“O BTC precisa cair até um preço específico?”
Pode ser mais útil perguntar:
As saídas de capital continuam?
O preço consegue se estabilizar gradualmente?
A alavancagem está sendo liberada?
A pressão de perdas dos detentores de curto prazo está voltando a níveis extremos?
Se esses indicadores não se deteriorarem simultaneamente, a correção atual poderá simplesmente representar outra fase de liberação de risco durante a transição de um mercado de baixa para um mercado de alta.
E, mesmo que uma correção mais profunda ocorra no futuro, isso não significa necessariamente que o mercado tenha retornado a um mercado de baixa profundo.
Para o BTC, o verdadeiro risco nunca foi simplesmente uma correção normal.
É:
Entrar em pânico durante a correção e acabar perdendo a capacidade de reavaliar o mercado quando a tendência realmente começar a se estabilizar.
Fonte original
📉 $BTC有人说“回调到此为止”，也有人说“回调没结束”；结束没结束不重要，重要的是，就算没结束，也不用害怕！
我们现在最多只是站在2层楼，而不是今年6月的悬崖边。悬崖上，层层迷雾看不见底，让人心生畏惧；而2层楼，即便摔下去也死不了。
这次回调原本就在我们的预期内，并没什么意外。
我在9月28日的推文中就有提到，目前BTC正处于走出熊底后三段式结构的“第3段”，即资本流入和价格产生背离阶段。
通常这种“衰减”形态的初期未必马上会反映到价格上，但只要背离持续存在，越到后面动能越弱。
比如2023年的3段结构走完，就迎来了一次直达短期筹码成本线（STH-RP）的深度回调。不过当时还叠加了黑天鹅事件的影响因素。
而从当前的数据图上来看，这次是在2次背离后才开始回调。在走势上要明显强于2023年的3段结构。
虽然有很多交易者会把现阶段和23年作为比对，但我个人观点是：这一次未必完全一样，它也可以用时间换得STH-RP慢慢上移。
至少从现有的情况看，回调了-8%但资本净流入仍然为正，要直接下去考验STH-RP也并非那么轻易（当前STH-RP在$74k-$75k左右）。
当然，凡事都有万一，如果真到了，千万别犹豫，这是市场再给你一次重装出发的机会，可遇不可求。
Autor original: Murphy
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Publicação original: https://x.com/Murphychen888/status/2108731745399152726
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Os mercados de criptomoedas são altamente voláteis, e os preços do BTC podem ser afetados por uma ampla variedade de fatores, incluindo condições macroeconômicas, política monetária, liquidez do mercado, fluxos de capital e sentimento dos investidores. Este artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. Indicadores on-chain, dados de fluxo de capital e dados de mercado podem estar sujeitos a atrasos e limitações de modelo, e padrões históricos não garantem desempenho futuro. Ao usar futuros ou outros produtos alavancados, certifique-se de compreender completamente os riscos associados à margem, às taxas de financiamento e à liquidação.