O BTC chegou a recuar para perto de US$ 80.000 ontem à noite, uma queda de cerca de 8% em relação à máxima do período.
Para um mercado que acabou de passar por uma alta, esse tipo de ajuste pode facilmente provocar pânico novamente.
Mas, considerando os fluxos de capital recentes, o ambiente macroeconômico, o mercado de contratos e a estrutura de risco STH-RUL discutida anteriormente, talvez o mais importante neste recuo não seja perguntar se “o BTC entrará novamente em um mercado de baixa profundo”, mas sim:
Após a correção, o mercado conseguirá se estabilizar novamente?
De acordo com a observação do autor original, BITWU.ETH, a condição de preço de 81 mil a 83 mil dólares já foi atingida.
Agora, é mais importante observar duas condições:
Se o preço conseguirá se estabilizar após a correção e se as condições de liquidez continuarão piorando.
Se as duas condições forem atendidas simultaneamente, a capacidade de absorção do mercado poderá merecer uma observação mais cuidadosa.
Os fluxos de capital estão esfriando: de onde vem a pressão de recuo do BTC?
Primeiramente, vale observar as mudanças recentes nos fluxos de capital.
De acordo com os dados do texto original, nos últimos cinco dias completos de negociação — 1º, 2, 5, 6 e 7 de outubro — houve uma saída líquida total de aproximadamente US$ 163,3 milhões.
Em 7 de outubro, a saída líquida diária chegou a aproximadamente US$ 484,9 milhões.
Isso mostra que a demanda no mercado à vista realmente esfriou até certo ponto recentemente.
Essa é também uma das razões pelas quais o recuo do BTC nesta rodada merece atenção.
Se a queda de preço for causada apenas por realização de lucros no curto prazo, enquanto as condições de liquidez permanecerem estáveis, será mais fácil para o mercado formar uma base de absorção.
Mas, se o preço cair ao mesmo tempo em que os recursos continuarem saindo e a demanda do mercado enfraquecer ainda mais, a correção poderá evoluir para um ajuste de tendência.
Portanto, o que realmente precisa ser observado agora não é:
“O BTC caiu 8%; isso significa que o mercado de baixa chegou?”
Mas sim:
“As saídas de capital continuarão aumentando?”
Se as condições de liquidez se estabilizarem gradualmente depois que o BTC recuar para perto de US$ 80 mil, a natureza dessa correção poderá ser diferente da queda persistente observada durante um mercado de baixa profundo.
A pressão macroeconômica continua presente, mas alguns indicadores apresentaram mudanças
Além dos fluxos de capital internos do mercado de criptomoedas, o ambiente macroeconômico também merece atenção.
De acordo com os dados do texto original, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos estava em aproximadamente 5,22% em 8 de outubro, abaixo dos 5,28% do dia anterior.
O valor divulgado do índice do dólar naquele dia foi de aproximadamente 102,17.
Embora o ambiente macroeconômico ainda exerça pressão, a queda de curto prazo no rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos também significa que nem todas as variáveis do ambiente de mercado estão caminhando em direção a uma maior tensão.
Para o BTC, o ambiente macroeconômico normalmente não determina diretamente a alta ou a queda de um determinado dia, mas influencia a liquidez geral do mercado e o apetite por risco.
Por isso, ao avaliar a correção atual, é possível observar as variáveis macroeconômicas em conjunto com os dados internos do mercado de criptomoedas.
Se:
Rendimento dos títulos dos EUA → índice do dólar → fluxos de capital dos ETFs → demanda à vista por BTC
não apresentarem uma deterioração contínua, o recuo de curto prazo do BTC não necessariamente significará que o mercado voltou a um ambiente de baixa profunda.
A alavancagem nos contratos de BTC continua alta, e a estabilização após a correção é muito importante
Além dos fluxos de capital no mercado à vista, o mercado de contratos também precisa ser observado.
De acordo com os dados do texto original, o total de contratos em aberto de BTC é de aproximadamente US$ 52,68 bilhões.
Ao mesmo tempo, a taxa de financiamento liquidada no período anterior no instantâneo atual da OKX foi de aproximadamente +0,0062% a cada 8 horas.
Isso significa que ainda existe uma grande quantidade de capital alavancado no mercado.
Para um ativo de alta volatilidade como o BTC, um volume elevado de contratos em aberto significa que as variações de preço podem ser ampliadas.
Durante uma alta, o capital alavancado pode acelerar o movimento.
Mas, quando o preço começa a recuar, se as posições compradas estiverem muito concentradas, isso também poderá desencadear liquidações em cadeia e ampliar ainda mais a queda no curto prazo.
Por isso, depois que o BTC recuou para perto de US$ 80 mil, um ponto de observação muito importante é:
O preço conseguirá se manter estável e a alavancagem começará a diminuir de forma significativa?
Se o preço se estabilizar e os contratos em aberto e a taxa de financiamento não apresentarem uma deterioração extrema, essa correção poderá representar principalmente uma liberação normal de riscos no mercado alavancado.
Por outro lado, se o BTC continuar caindo enquanto os contratos em aberto permanecerem em níveis elevados e a taxa de financiamento continuar favorecendo posições compradas, será necessário ficar mais atento ao risco de novas liquidações.
MVRV em torno de 1,55: quão longe o mercado está do risco extremo?
Os indicadores de avaliação on-chain também oferecem outro ângulo de observação.
De acordo com os dados do texto original, a página da Glassnode mostra atualmente:
MVRV de aproximadamente 1,55 e Z-Score de aproximadamente 1,00.
O MVRV é usado principalmente para observar a relação entre o valor de mercado das posições totais em BTC e seu valor realizado.
Em termos simples, ele pode ajudar a entender:
Em que posição o preço atual do mercado está em relação à estrutura histórica de custos.
O MVRV atual, de aproximadamente 1,55, não significa que o mercado já esteja em uma região de bolha extrema.
Da mesma forma, esse indicador não pode ser usado isoladamente para determinar se o BTC está prestes a subir ou cair.
Mas, quando combinado com o STH-RUL discutido anteriormente, surge uma estrutura de observação bastante interessante:
Recuo do preço ≠ retorno do mercado a um período de baixa profunda.
O que realmente merece atenção é saber se, depois da queda do preço, a pressão de perdas dos detentores de curto prazo voltou a aumentar rapidamente.
Se o BTC recuar, mas o STH-RUL não voltar a uma região de pressão extrema, a estrutura de mercado desta queda poderá ser diferente da observada durante um mercado de baixa profunda.
STH-RUL: agora devemos nos preocupar mais com ficar presos em posições ou com perder a alta?
Já discutimos anteriormente o STH-RUL.
Esse indicador acompanha:
A pressão de perdas não realizadas atualmente suportada pelos detentores de curto prazo.
Durante um mercado de baixa profunda, muitos investidores de curto prazo ficam no prejuízo, e a pressão do mercado aumenta rapidamente.
Mas, à medida que os ativos mudam de mãos continuamente, se novos participantes entrarem no mercado a custos mais baixos, a estrutura geral de custos poderá melhorar gradualmente.
Nesse caso, mesmo que o preço do BTC volte a sofrer uma correção, a pressão efetivamente suportada pelo mercado poderá ser menor do que durante o mercado de baixa profunda anterior.
É por isso que, ao avaliar o recuo atual do BTC, não se deve observar apenas o preço.
O que realmente precisamos observar é:
Esta queda voltou a criar uma pressão extrema de perdas para os investidores?
Se não, o mercado atual provavelmente estará passando pela mudança de fase discutida no artigo anterior:
Final do mercado de baixa → transição entre baixa e alta → confirmação da tendência
E isso também traz uma questão completamente diferente daquela observada durante um mercado de baixa profunda:
Se os investidores continuarem esperando uma retração profunda como a do último mercado de baixa, poderão acabar perdendo a verdadeira alta?
Observação da KTX Crypto: perto de US$ 80 mil, o ponto principal não é tentar adivinhar o fundo, mas observar a absorção
Para a KTX Crypto, o aspecto mais importante do recuo atual do BTC não é simplesmente prever se “US$ 80.000 é o fundo”.
Isso porque nenhum indicador isolado consegue informar com precisão onde está o fundo do mercado.
É mais importante observar se, após a correção, as condições de absorção do mercado melhoraram.
Atualmente, é possível observar alguns aspectos:
Estrutura de preço do BTC → fluxos de capital dos ETFs e do mercado à vista → STH-RUL → MVRV → contratos em aberto → taxa de financiamento → volume de liquidações → liquidez macroeconômica
Se o BTC se estabilizar gradualmente perto de US$ 80 mil, os fluxos de capital deixarem de piorar continuamente, o nível de alavancagem começar a cair e a pressão de perdas dos detentores de curto prazo não voltar a uma região extrema, essa correção poderá se aproximar mais de uma liberação de riscos durante a fase de transição entre um mercado de baixa e um mercado de alta.
Por outro lado, se o BTC continuar rompendo para baixo regiões de preço importantes, enquanto os recursos continuarem saindo, as liquidações de posições alavancadas aumentarem e o STH-RUL voltar a subir rapidamente, os riscos do mercado poderão se ampliar novamente.
Atualmente, a página de cotações da KTX já oferece dados de mercado, incluindo cotações, sentimento de medo, posições em contratos de todo o mercado, liquidações em todo o mercado e entradas líquidas de 7 dias dos ETFs de BTC, podendo servir como ferramenta complementar para observar as mudanças nos riscos do mercado de BTC.
Os usuários também podem acessar diretamente a página de negociação à vista BTC/USDT da KTX para consultar o preço do BTC, a variação em 24 horas, o volume negociado e os dados do livro de ordens.
Para conhecer outros mercados e produtos de negociação da KTX, acesse o site oficial da KTX.
É importante observar que:
Os indicadores de mercado ajudam a entender “o que aconteceu”, mas não dizem “o que devemos comprar agora”.
Especialmente durante a transição entre um mercado de baixa e um mercado de alta, as correções de curto prazo ainda podem ocorrer com frequência.
FAQ
Por que o BTC recuou para perto de US$ 80 mil?
De acordo com a análise do texto original, esta correção ocorreu em um contexto de esfriamento da demanda à vista, saída de capital e pressão macroeconômica ainda presente.
Nos últimos cinco dias completos de negociação, houve uma saída líquida total de aproximadamente US$ 163,3 milhões, incluindo uma saída líquida diária de aproximadamente US$ 484,9 milhões em 7 de outubro.
Por isso, o mais importante agora é observar se as condições de liquidez conseguirão se estabilizar gradualmente após a correção.
Uma retração de aproximadamente 8% em relação à máxima do período significa que o BTC entrou em um mercado de baixa?
Não necessariamente.
O BTC é um ativo de alta volatilidade, e uma retração de aproximadamente 8% no período não pode, isoladamente, provar que o mercado voltou a um ciclo de baixa.
É mais importante observar a estrutura do mercado após a correção, incluindo se os fluxos de capital, a alavancagem, o STH-RUL e o ambiente macroeconômico estão se deteriorando simultaneamente.
Por que a estabilização do BTC perto de US$ 80 mil é importante?
Porque a condição de preço anteriormente estabelecida perto de US$ 81 mil a US$ 83 mil já foi atingida.
Se houver absorção nessa região e as condições de liquidez não continuarem piorando, o mercado poderá entrar em uma nova fase de observação.
Mas, se o preço continuar caindo acompanhado de saídas contínuas de capital, será necessário reavaliar os riscos do mercado.
O que significa o total atual de contratos em aberto de BTC, de aproximadamente US$ 52,68 bilhões?
Um volume elevado de contratos em aberto significa que ainda existe uma grande quantidade de posições alavancadas no mercado.
Isso pode ampliar tanto a alta quanto a queda do BTC.
Se o preço continuar recuando, as posições altamente alavancadas poderão desencadear mais liquidações. Por isso, será necessário observar também a taxa de financiamento e o volume de liquidações.
O que indica um MVRV de aproximadamente 1,55?
O MVRV pode ser usado para observar a relação entre o valor de mercado total do BTC e seu valor realizado.
O valor atual, de aproximadamente 1,55, não permite determinar diretamente a alta ou a queda futura do BTC, mas pode ser combinado com outros indicadores on-chain para observar a avaliação geral e o estado de risco do mercado.
Qual é a função do STH-RUL nesta correção?
O STH-RUL observa principalmente a pressão de perdas não realizadas dos detentores de curto prazo.
Se o BTC cair sem que o STH-RUL volte a uma região de pressão extrema, talvez a estrutura de risco do mercado não tenha retornado à fase de baixa profunda.
Por isso, ele é mais adequado para avaliar:
“Quão dolorosa é, afinal, esta correção?”
Do que para determinar diretamente:
“O BTC deve ser comprado agora?”
Conclusão
Depois que o BTC recuou para perto de US$ 80 mil, a pergunta que o mercado realmente precisa responder não é:
“US$ 80.000 é o fundo absoluto?”
Mas sim:
“Após a correção, o mercado apresentou absorção suficiente?”
Até o momento, os fluxos de capital realmente esfriaram: nos últimos cinco dias completos de negociação, houve uma saída líquida total de aproximadamente US$ 163,3 milhões, incluindo uma saída líquida diária de aproximadamente US$ 484,9 milhões em 7 de outubro. Ao mesmo tempo, o total de contratos em aberto de BTC permanece elevado, e o ambiente macroeconômico continua exercendo pressão.
Portanto, os riscos de curto prazo não podem ser ignorados.
Mas, considerando a lógica do STH-RUL discutida anteriormente, o recuo do preço, por si só, não significa que o mercado voltou a uma fase de baixa profunda.
Se, no futuro, o BTC se estabilizar gradualmente perto de US$ 80 mil, as condições de liquidez deixarem de piorar continuamente e a pressão de perdas dos detentores de curto prazo não voltar a uma região extrema, talvez seja mais adequado interpretar essa correção como:
Uma liberação de riscos e um teste de absorção durante a fase de transição entre um mercado de baixa e um mercado de alta.
Por outro lado, se o preço continuar caindo enquanto os recursos continuarem saindo, as liquidações de posições alavancadas aumentarem e o STH-RUL voltar a subir rapidamente, os riscos do mercado poderão se ampliar novamente.
Por isso, nesta fase, em vez de tentar adivinhar rapidamente um “preço mínimo”, é melhor observar continuamente:
O capital está voltando?
O preço conseguirá se manter estável?
A alavancagem está diminuindo?
A pressão de perdas dos detentores de curto prazo voltou a piorar?
Essas condições são mais importantes do que simplesmente acompanhar um determinado nível de preço do BTC.
Para o BTC, que já entrou em uma fase de transição entre um mercado de baixa e um mercado de alta, o maior risco talvez ainda não seja uma correção comum.
Mas sim:
Entrar em pânico durante a correção e não conseguir voltar ao mercado a tempo durante a recuperação.
Texto original
📉$BTCcaiu para perto de 80000 ontem à noite, uma retração de aproximadamente 8% em relação à máxima do período. Estão assustados? Em outras palavras, a condição de preço de 81 mil a 83 mil definida anteriormente já foi atingida; agora é preciso aguardar para verificar se o preço se estabiliza após a correção e se as condições de liquidez não continuam piorando. Se as duas condições forem atendidas simultaneamente, voltarei a alocar parte dos recursos. Vejam os dados que encontrei pela manhã: 1️⃣Nos últimos cinco dias completos de negociação, ou seja, 1º, 2, 5, 6 e 7 de outubro, a saída líquida total foi de US$ 163,3 milhões; em 7 de outubro, a saída líquida diária foi de US$ 484,9 milhões. 2️⃣O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos em 8 de outubro foi de 5,22%, abaixo dos 5,28% do dia anterior; o índice do dólar divulgado naquele dia foi de aproximadamente 102,17. 3️⃣O total de contratos em aberto de BTC na CoinGlass é de aproximadamente US$ 52,68 bilhões; a taxa de financiamento liquidada no período anterior no instantâneo atual da OKX foi de aproximadamente +0,0062% a cada 8 horas. 4️⃣O MVRV mais recente na página da Glassnode é de aproximadamente 1,55, e o Z-Score é de aproximadamente 1,00. Minha conclusão: esta correção ocorreu em um contexto de esfriamento da demanda à vista e pressão macroeconômica ainda presente, caracterizando um período de observação da absorção após a correção.
Autor original: BITWU.ETH 🔆
Conta no X: @Bitwux
Link do texto original: https://x.com/Bitwux/status/2108369829329817872
Aviso de risco: o mercado de criptomoedas apresenta alta volatilidade, e o preço do BTC pode ser afetado por diversos fatores, incluindo condições macroeconômicas, política monetária, liquidez do mercado, fluxos de capital e sentimento dos investidores. Este artigo é destinado apenas a fins informativos e educacionais e não constitui recomendação financeira, de investimento ou de negociação. Os indicadores on-chain, os fluxos de capital e os dados de mercado estão sujeitos a atrasos e limitações de modelo; padrões históricos não representam desempenho futuro. Ao utilizar contratos e outros produtos alavancados, compreenda integralmente os riscos relacionados à margem, à taxa de financiamento e às liquidações.