Principais conclusões

• O PnL não realizado representa a parte de uma posição que permanece aberta. O PnL de trading realizado registra o resultado sobre a quantidade que já foi fechada.
• Os resultados líquidos também dependem de taxas de trading, funding e, quando aplicável, custos de empréstimo. Algumas exibições de conta contabilizam esses custos antes do fechamento de uma posição.
• Calcule primeiro o PnL monetário com base no tamanho da posição e nas variações de preço. A alavancagem afeta a margem necessária e o retorno percentual sobre essa margem.

Uma posição pode mostrar lucro enquanto a negociação final gera menos lucro — ou até mesmo perde dinheiro — após a execução e os custos. Entender a diferença entre PnL realizado e não realizado ajuda a explicar a diferença entre o ganho exibido na tela e o resultado registrado na sua conta.

Os exemplos abaixo usam preços, quantidades e taxas hipotéticos, não cotações em tempo real nem taxas da KTX. Usuários que estão começando podem consultar como funciona o trading à vista de criptomoedas e explorar o mercado BTC/USDT da KTX. Usuários elegíveis podem criar uma conta KTX e verificar os termos de trading aplicáveis antes de enviar uma ordem.

Qual é a diferença entre PnL realizado e não realizado?

PnL significa lucro e perda. O PnL não realizado é o ganho ou a perda estimada de uma posição aberta a um determinado preço de avaliação. O PnL de trading realizado ocorre quando você vende ou fecha parte ou toda essa posição. Fechar apenas parte de uma posição deixa os dois tipos de PnL na conta. Alguns contratos também realizam PnL por meio de liquidações periódicas enquanto a exposição permanece aberta; verifique as regras do contrato.

As plataformas podem usar esses rótulos de maneiras diferentes. Um campo de “PnL realizado” pode já incluir taxas de abertura ou funding pago enquanto uma posição permanece aberta. Leia a definição do campo antes de adicionar ou subtrair custos; caso contrário, você poderá contabilizar a mesma cobrança duas vezes.

Como calcular o PnL de trading à vista

Para uma compra simples, antes das taxas:

PnL não realizado = quantidade mantida × (preço de avaliação − preço de compra)
PnL de trading realizado = quantidade vendida × (preço médio de venda − preço de compra alocado)

Compre 0,10 BTC a 60.000 USDT por BTC. O valor da compra é de 6.000 USDT. Com uma avaliação de 63.000 USDT, a posição vale 6.300 USDT, gerando um lucro não realizado de 300 USDT.

Agora venda 0,04 BTC a 63.000 USDT. O valor recebido é de 2.520 USDT, mas o lucro é de apenas 120 USDT: 0,04 × (63.000 − 60.000). Os outros 2.400 USDT correspondem à recuperação do custo de compra.

Os 0,06 BTC restantes têm um lucro não realizado de 180 USDT ao mesmo preço. Portanto, o PnL bruto total é 120 + 180 = 300 USDT. Se o BTC cair posteriormente para 62.000 USDT, a parte fechada ainda terá contribuído com 120 USDT, enquanto o lucro não realizado restante cairá para 120 USDT. O PnL bruto combinado será de 240 USDT.

Suponha que ambas as negociações tenham uma taxa hipotética de 0,10%, paga separadamente em USDT. A taxa da compra original é de 6 USDT. Aloque 40% dela, ou 2,40 USDT, à quantidade vendida; a taxa da venda é de 2,52 USDT. O lucro líquido dessa parte é de 120 − 2,40 − 2,52 = 115,08 USDT. Os 3,60 USDT restantes das taxas de compra continuam alocados à posição não vendida.

Com várias compras, use um método de custo consistente. Uma média ponderada pela quantidade é o valor total das compras dividido pela quantidade total comprada, antes das taxas. Outros métodos, incluindo FIFO, podem alocar o custo de maneira diferente. As taxas deduzidas no token comprado também alteram a quantidade recebida. Esses exemplos são cálculos de trading, não regras de contabilidade tributária.

Como calcular o PnL de futuros com margem em USDT

Para um contrato linear com quantidade expressa na moeda subjacente:

PnL de uma posição comprada = quantidade × (preço de saída ou de avaliação − preço médio de entrada)
PnL de uma posição vendida = quantidade × (preço médio de entrada − preço de saída ou de avaliação)

Uma posição comprada de 0,10 BTC, aberta a 60.000 e fechada a 63.000, gera 300 USDT antes dos custos. Uma posição vendida do mesmo tamanho, aberta a 60.000 e fechada a 57.000, também gera 300 USDT. Inverta qualquer uma dessas variações de preço e o resultado será uma perda de 300 USDT.

Se o tamanho for cotado em contratos, converta-o usando primeiro o multiplicador do contrato. Contratos inversos liquidados em moeda usam fórmulas diferentes; não aplique o cálculo linear a todos os produtos de futuros.

Do PnL bruto ao lucro líquido

Para uma posição totalmente fechada, sem outros ajustes:

PnL líquido = PnL bruto do fechamento − taxas de abertura − taxas de fechamento − funding pago + funding recebido

Para a posição comprada de 0,10 BTC acima, suponha uma taxa hipotética de 0,05% tanto na entrada quanto na saída, além de 4 USDT pagos em funding líquido:

O funding pode ser pago ou recebido, dependendo da posição e da taxa de funding. Juros de empréstimo e cobranças de liquidação, quando aplicáveis, exigem ajustes adicionais. Em fechamentos parciais, verifique como a conta aloca os custos de abertura e o funding entre as quantidades fechadas e remanescentes.

Por que a alavancagem altera o percentual do PnL

A posição de 6.000 USDT exigiria uma margem inicial de 600 USDT com alavancagem de 10×, em um cálculo simplificado. Um ganho bruto de 300 USDT representa 50% dessa margem, embora o preço do ativo subjacente tenha subido apenas 5%. Com alavancagem de 5×, a margem inicial seria de 1.200 USDT e o mesmo ganho de 300 USDT equivaleria a 25%.

O ganho monetário permanece o mesmo quando o tamanho da posição e os preços permanecem iguais. Não multiplique novamente os 300 USDT pela alavancagem. Se, em vez disso, você mantiver a margem fixa e aumentar o tamanho da posição, tanto os ganhos quanto as perdas monetárias potenciais aumentarão. Os retornos exibidos na prática dependem do denominador de margem da plataforma e do tratamento das taxas.

Por que o resultado final pode ser diferente do exibido

Uma estimativa de posição aberta pode usar o preço de marcação ou o último preço negociado. O resultado do fechamento usa as execuções reais. Spreads e baixa profundidade podem produzir um preço médio de saída diferente; o guia para ler um livro de ordens de criptomoedas explica como uma ordem pode ser executada a vários preços.

Ao reconciliar uma negociação, registre a direção, a quantidade executada, o preço médio de entrada, as execuções reais de saída e a moeda de liquidação. Em seguida, verifique as taxas e o funding separadamente. A derrapagem já está refletida quando você usa os preços reais de execução; portanto, não a deduza uma segunda vez. Depósitos, saques e transferências entre contas não são lucros de trading.

Perguntas frequentes

Uma perda não realizada pode afetar a liquidação?

Sim. Em operações alavancadas, perdas não realizadas podem reduzir o patrimônio e a margem disponível antes do fechamento de uma posição. Não vender não impede a liquidação.

O lucro realizado pode ser sacado automaticamente?

Não necessariamente. Os saques disponíveis dependem da liquidação, dos requisitos de garantia, das ordens abertas e das regras da conta. PnL realizado e saldo disponível são medidas diferentes.

Uma posição lucrativa pode ser fechada com prejuízo líquido?

Sim. Um pequeno ganho de preço pode ser superado por taxas e funding, ou ser perdido devido a um preço de execução pior. Compare o resultado líquido com os registros reais das transações.

Aviso de risco: este artigo tem finalidade educacional e não constitui aconselhamento financeiro ou tributário. Os preços e as taxas dos exemplos são hipotéticos. O trading alavancado envolve risco de liquidação e pode causar perdas substanciais.