A capitalização de mercado e a avaliação totalmente diluída medem diferentes versões do valor de um token de criptomoeda. A capitalização de mercado usa a oferta atualmente em circulação, enquanto a FDV estima o valor de toda a oferta máxima ou totalmente diluída ao preço atual do token. Comparar os dois valores ajuda os investidores a identificar a diluição futura, entender o risco de desbloqueio de tokens e evitar interpretar um preço baixo do token como evidência de que um ativo está barato.
Principais conclusões
- A capitalização de mercado é igual ao preço atual do token multiplicado pela oferta em circulação.
- A avaliação totalmente diluída (FDV) é igual ao preço atual do token multiplicado pela oferta máxima ou pela oferta totalmente diluída.
- Uma grande diferença entre a capitalização de mercado e a FDV pode indicar uma emissão futura significativa de tokens.
- A FDV é uma medida de cenário, não uma previsão de que o projeto alcançará essa avaliação.
- Comparações úteis também exigem dados sobre cronogramas de desbloqueio, liquidez, receita, utilidade do token, concentração de detentores e emissões.
Novos usuários podem se cadastrar em uma conta KTX para explorar os mercados de criptomoedas disponíveis. Antes de negociar, analise os dados de oferta do token, a liquidez, a volatilidade do preço e os próximos desbloqueios, em vez de confiar em uma única métrica de avaliação.
O que é capitalização de mercado em criptomoedas?
A capitalização de mercado de criptomoedas mede o valor dos tokens que estão atualmente em circulação. A fórmula é simples:
Capitalização de mercado = Preço atual do token × Oferta em circulação
Se um token for negociado a US$ 2 e tiver 100 milhões de tokens em circulação, sua capitalização de mercado será de US$ 200 milhões. Esse valor permite que os usuários comparem ativos com preços e estruturas de oferta diferentes. Um token com preço de US$ 0,10 pode ter uma capitalização de mercado maior que a de um token com preço de US$ 1.000 se sua oferta em circulação for muito maior.
A capitalização de mercado é útil porque a oferta em circulação representa as unidades que geralmente podem participar do mercado atualmente. No entanto, esse número não representa a quantia de dinheiro investida no projeto. Uma capitalização de mercado de US$ 200 milhões não significa que os compradores depositaram coletivamente exatamente US$ 200 milhões. A capitalização de mercado é uma avaliação implícita baseada no preço de mercado mais recente, que pode mudar rapidamente quando a liquidez é limitada.
O que é avaliação totalmente diluída (FDV)?
A avaliação totalmente diluída estima quanto a rede do token valeria se todos os tokens incluídos na oferta totalmente diluída fossem avaliados pelo preço de mercado atual:
FDV = Preço atual do token × Oferta máxima
Para tokens sem uma oferta máxima fixa, os provedores de dados podem usar a oferta total ou outra estimativa da oferta totalmente diluída. Os usuários devem verificar a metodologia, pois isso pode alterar significativamente o resultado.
Suponha que o mesmo token de US$ 2 tenha uma oferta máxima de 1 bilhão. Sua FDV seria de US$ 2 bilhões, embora sua capitalização de mercado atual seja de apenas US$ 200 milhões. A diferença reflete 900 milhões de tokens que ainda não estão em circulação. Eles podem estar bloqueados, reservados para colaboradores, alocados a investidores, mantidos em uma tesouraria, programados como incentivos do ecossistema ou destinados a entrar na oferta por meio de emissões de mineração ou staking.
Capitalização de mercado vs. FDV: qual é a diferença?
| Métrica | Capitalização de mercado | Avaliação totalmente diluída |
|---|---|---|
| Oferta utilizada | Oferta em circulação | Oferta máxima ou totalmente diluída |
| Principal pergunta | Quanto vale hoje a oferta de tokens em circulação? | Quanto valeria toda a oferta ao preço de hoje? |
| Melhor uso | Comparar o tamanho atual da rede | Analisar a possível diluição futura |
| Principal limitação | Pode ignorar grandes desbloqueios futuros | Pressupõe que o preço atual se aplica a uma oferta muito maior |
| Pode mudar devido a | Preço e oferta em circulação | Preço e premissas sobre a oferta máxima |
A capitalização de mercado descreve mais diretamente a estrutura atual da oferta. A FDV destaca o tamanho da oferta que pode existir no futuro. Nenhuma das duas métricas é suficiente por si só. A capitalização de mercado pode fazer um token com baixa circulação parecer menor do que sua oferta de longo prazo sugere, enquanto a FDV pode exagerar o valor futuro ao aplicar o preço de hoje a tokens que talvez só entrem no mercado daqui a anos.
Como calcular a capitalização de mercado e a FDV
Considere o Token A com os seguintes dados:
- Preço atual: US$ 4
- Oferta em circulação: 50 milhões de tokens
- Oferta máxima: 500 milhões de tokens
Sua capitalização de mercado é US$ 4 × 50 milhões = US$ 200 milhões. Sua FDV é US$ 4 × 500 milhões = US$ 2 bilhões. Portanto, a FDV é dez vezes maior que a capitalização de mercado.
Isso não significa que o Token A alcançará uma capitalização de mercado em circulação de US$ 2 bilhões. Se novos tokens entrarem em circulação enquanto a demanda permanecer inalterada, o preço de mercado poderá cair. A fórmula mantém o preço constante apenas para facilitar a comparação da diferença na oferta.
Por que uma proporção alta entre FDV e capitalização de mercado é importante
A proporção entre a FDV e a capitalização de mercado fornece uma visão rápida de quanto da oferta potencial já está em circulação:
Proporção FDV/capitalização de mercado = FDV ÷ Capitalização de mercado
Uma proporção próxima de 1 geralmente significa que a maior parte da oferta relevante já está em circulação. Uma proporção de 5 significa que a oferta totalmente diluída é cinco vezes maior que a oferta atual em circulação, supondo que os dois valores usem definições compatíveis. Uma proporção maior não torna automaticamente um token pouco atrativo, mas aumenta a importância de entender como e quando os tokens restantes podem entrar no mercado.
Projetos em estágio inicial geralmente têm proporções altas porque liberam apenas uma pequena parte da oferta no lançamento. Isso pode sustentar uma escassez inicial, mas também pode criar uma pressão recorrente de venda à medida que as alocações de investidores, equipe, ecossistema ou incentivos são desbloqueadas.
Como os desbloqueios de tokens podem afetar a avaliação
Um desbloqueio de tokens remove as restrições de transferência de tokens anteriormente bloqueados. O efeito depende de quem recebe os tokens, se eles são vendidos, quanta liquidez existe e se a demanda está crescendo. Um desbloqueio não garante uma queda de preço, mas aumenta a quantidade de oferta que pode potencialmente chegar ao mercado.
Ao analisar a diluição, concentre-se na porcentagem da oferta em circulação que será desbloqueada, e não na quantidade bruta de tokens. Um lançamento equivalente a 1% da oferta em circulação tem um impacto diferente de um equivalente a 20%. Desbloqueios do tipo cliff liberam uma grande alocação de uma só vez, enquanto o vesting linear distribui os tokens gradualmente.
Para obter uma explicação mais detalhada, consulte O que é um desbloqueio de tokens em criptomoedas?
Quando uma capitalização de mercado baixa pode ser enganosa
Uma capitalização de mercado baixa pode atrair investidores em busca de crescimento, mas esse valor pode ser enganoso quando apenas uma pequena parte da oferta está em circulação. Um projeto com capitalização de mercado de US$ 50 milhões e FDV de US$ 1 bilhão tem uma avaliação muito diferente da de um projeto cuja capitalização de mercado e FDV estejam ambas próximas de US$ 50 milhões.
A baixa liquidez pode criar outra distorção. Se apenas uma pequena quantidade de negociações elevar o último preço, multiplicar esse preço por todos os tokens em circulação ou máximos pode produzir uma avaliação divulgada que não poderia ser realizada por meio de vendas efetivas. Portanto, a profundidade de mercado e o volume de negociação são importantes juntamente com a capitalização de mercado e a FDV.
Como comparar valores de tokens de criptomoedas de forma mais eficaz
Use a capitalização de mercado e a FDV como ponto de partida e, em seguida, analise os fatores que determinam se a avaliação é sustentável:
- Verifique a porcentagem em circulação. Divida a oferta em circulação pela oferta máxima para ver quanta diluição pode restar.
- Leia o cronograma de desbloqueios. Identifique os próximos grandes cliffs, as emissões mensais e os grupos de destinatários.
- Analise a liquidez. Compare a profundidade do livro de ordens ou a liquidez do pool com a capitalização de mercado e o volume diário do token.
- Entenda a utilidade do token. Determine se a demanda vem de taxas, staking, governança, garantias, acesso, especulação ou incentivos.
- Examine a captura de valor. Receita e adoção só beneficiam um token se ele tiver um mecanismo confiável para capturar esse valor.
- Verifique a concentração de detentores. Grandes posições de pessoas com informações privilegiadas ou baleias podem aumentar os riscos de venda e de governança.
- Compare projetos semelhantes. Use definições de oferta consistentes e avalie projetos do mesmo setor e estágio de desenvolvimento.
Erros comuns ao usar a capitalização de mercado e a FDV
- Comparar apenas os preços dos tokens: o preço unitário diz pouco sem a oferta.
- Tratar a FDV como uma previsão: ela é um cálculo baseado no preço atual, não uma meta futura.
- Ignorar a metodologia da oferta: a oferta máxima, total e totalmente diluída podem ser diferentes.
- Presumir que todo desbloqueio será vendido: os tokens desbloqueados tornam-se transferíveis, mas os detentores podem mantê-los.
- Ignorar a liquidez: uma avaliação implícita não garante que grandes posições possam ser encerradas próximo ao preço cotado.
- Usar apenas uma data: a oferta, o preço, as emissões e os cronogramas de vesting mudam com o tempo.
Perguntas frequentes sobre capitalização de mercado e FDV
A capitalização de mercado é mais importante que a FDV?
A capitalização de mercado geralmente é mais útil para comparar o tamanho atual da rede, enquanto a FDV é útil para analisar a diluição futura. Os investidores devem considerar ambas, em vez de tratar qualquer uma delas como a única avaliação correta.
Uma FDV alta é sempre ruim?
Não. Uma FDV alta pode refletir fortes expectativas do mercado, um longo cronograma de emissões ou uma oferta inicial deliberadamente baixa. As principais perguntas são se a demanda pode crescer, com que velocidade a oferta se expande e quem recebe os novos tokens.
A FDV pode cair mesmo que a oferta máxima permaneça igual?
Sim. A FDV muda de acordo com o preço do token. Se o preço cair, a FDV cairá mesmo quando a oferta máxima permanecer inalterada.
Por que os sites de dados mostram valores diferentes de FDV?
Eles podem usar diferentes definições de oferta, cronogramas de atualização ou tratamentos para tokens queimados, que podem ser criados, bloqueados e mantidos em tesouraria. Verifique a metodologia de cada provedor antes de comparar os resultados.
O que significa quando a capitalização de mercado é igual à FDV?
Geralmente, isso significa que a oferta em circulação é igual ou muito próxima da oferta totalmente diluída usada pelo provedor de dados. Os investidores ainda devem verificar se existem emissões futuras ou regras de oferta flexíveis.
Isenção de responsabilidade sobre riscos
Este artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. A capitalização de mercado e a FDV são medidas de avaliação simplificadas e podem depender de dados de oferta incompletos ou sujeitos a alterações. Os criptoativos podem ser altamente voláteis e ilíquidos. Faça uma pesquisa independente e avalie a distribuição de tokens, os cronogramas de desbloqueio, a liquidez, a utilidade e sua tolerância pessoal ao risco antes de negociar.