Resumo

As apostas em alta no mercado de ouro estão claramente se intensificando. Dados do Goldman Sachs mostram que, nas últimas 3 semanas, fundos especulativos compraram cerca de 22,2 bilhões de dólares em contratos futuros de ouro, representando a maior rodada de compras em mais de 10 anos.

Ao mesmo tempo, a demanda por opções de compra de ETFs de ouro também aumentou rapidamente. A diferença entre o volume em aberto de opções de compra e opções de venda atingiu cerca de 2,4 milhões de contratos, chegando ao nível mais alto desde fevereiro deste ano. Desde que o Japão interveio no mercado cambial para apoiar o iene há três semanas, essa diferença aumentou cerca de 1 milhão; e após o Departamento do Tesouro dos EUA anunciar a expansão do programa de recompra de títulos de longo prazo, o crescimento das posições compradas acelerou ainda mais.

Vale destacar que esse indicador já alcançou três vezes a média de cerca de 800 mil contratos entre 2021 e 2024. Estruturas extremas semelhantes de alta também ocorreram entre janeiro e fevereiro deste ano, quando o volume líquido em aberto de opções de compra chegou a cerca de 2,8 milhões de contratos, e o preço do ouro ultrapassou pela primeira vez os 5.500 dólares por onça.

Observação do portfólio KTX Crypto

Para o portfólio KTX Crypto, o dado mais relevante é o “reagrupamento das negociações de proteção em ouro”, cujo foco não é simplesmente estimar quanto o preço do ouro pode subir, mas observar se os fundos estão migrando cada vez mais de outros ativos de risco para o ouro:

• Fundos especulativos aumentam posições claramente: compra de cerca de 22,2 bilhões de dólares em contratos futuros de ouro em 3 semanas, mostrando um rápido aquecimento das apostas de curto prazo no ouro.
• Mercado de opções também mostra viés altista: a diferença entre os volumes em aberto de opções de compra e venda atingiu cerca de 2,4 milhões de contratos, com a demanda por posições compradas claramente acima da média dos últimos anos.
• Fatores macroeconômicos reforçam as negociações em ouro: após a intervenção no iene e a ampliação do programa de recompra de títulos de longo prazo dos EUA, as posições compradas aumentaram ainda mais, refletindo maior sensibilidade dos fundos à taxa de câmbio, juros e incertezas macroeconômicas.
• Também é preciso atenção à concentração: as posições compradas em opções já atingem cerca de 3 vezes a média entre 2021 e 2024, indicando que, embora o ouro esteja forte, as negociações estão se tornando mais concentradas.
• Na execução do portfólio: o ouro ainda pode servir como um importante indicador da busca global por proteção, mas é necessário acompanhar simultaneamente o dólar, os rendimentos dos títulos americanos, as taxas de juros reais e as mudanças nas posições em opções. Se as posições compradas continuarem aumentando rapidamente sem que o preço do ouro alcance novas máximas, o risco de retração devido à concentração deve ser considerado.

Texto original incluído

Investidores apostando no ouro continuam aumentando

Dados do Goldman Sachs mostram que, nas últimas 3 semanas, fundos especulativos compraram um recorde de 22,2 bilhões de dólares em contratos futuros de ouro, a maior rodada de compras em mais de 10 anos.

Ao mesmo tempo, a diferença entre o volume em aberto de opções de compra e opções de venda de ETFs de ouro já subiu para cerca de 2,4 milhões de contratos, atingindo o nível mais alto desde fevereiro deste ano.

Desde que o Japão interveio no mercado cambial para apoiar o iene há três semanas, essa diferença aumentou cerca de 1 milhão de contratos.

Na última quarta-feira, o Departamento do Tesouro dos EUA surpreendeu ao anunciar a ampliação do programa de recompra de títulos de longo prazo em dobro. Desde então, o crescimento das posições compradas em ouro acelerou ainda mais.

Em termos históricos, o volume líquido em aberto de opções de compra, atualmente em cerca de 2,4 milhões, já ultrapassa 3 vezes a média de aproximadamente 800 mil contratos entre 2021 e 2024.

Entre janeiro e fevereiro deste ano, houve um aumento semelhante na demanda por opções de compra. Naquela época, o volume líquido em aberto chegou a cerca de 2,8 milhões de contratos, e o preço do ouro ultrapassou pela primeira vez os 5.500 dólares por onça.

Esses dados indicam que as apostas no ouro atualmente não se limitam apenas ao fluxo de fundos no mercado à vista ou em ETFs, mas as posições compradas nos mercados futuros e de opções também estão aumentando rapidamente.

Por um lado, isso mostra que o ouro ainda possui forte demanda de capital; por outro lado, quando as posições compradas estão claramente acima da média histórica, isso também significa que as negociações estão ficando cada vez mais concentradas.

Portanto, além de observar se o ouro poderá continuar alcançando novas máximas, é necessário prestar atenção a uma questão ainda mais importante:

Se as posições compradas continuarem aumentando, o preço do ouro poderá manter a mesma eficiência de alta?

Se as posições aumentarem e o preço subir em sincronia, isso indica que a tendência ainda está confirmada pelos fundos; mas, se as posições ficarem cada vez mais concentradas enquanto o preço do ouro começar a estagnar, o risco de retração no curto prazo poderá aumentar.

Autor original: AB Kuai.Dong

Conta X: @_FORAB

Link original: https://x.com/_FORAB/status/2092090551097311445 

Aviso de risco: Este artigo é uma opinião da comunidade e não constitui nenhuma recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa (DYOR).