Resumo

A estrutura de chips on-chain do ETH apresenta uma mudança digna de atenção: o intervalo de $2.700–2.800 concentra cerca de 13 milhões de ETH, representando mais de 10% do volume em circulação, e essa parte dos chips atualmente está em perda latente significativa, mas a migração não está ativa.

De acordo com URPD, custo de posição e direção da migração on-chain, essa coluna de chips pode estar principalmente relacionada a entidades grandes como BitMine, posições de ETFs e staking on-chain, refletindo que a oferta de ETH está se concentrando ainda mais.

Essa estrutura pode significar que, na fase de queda, uma grande quantidade de chips está bloqueada, com pressão potencial de venda relativamente limitada; porém, se o ETH retornar futuramente à zona de custo concentrada de $2.700–2.800, esses chips também podem se tornar uma importante pressão para realização de lucros e resistência temporária.

Observação da Carteira KTX Crypto

Para a carteira KTX Crypto, o ponto mais relevante deste ponto de vista comunitário é o "impacto bidirecional da concentração da oferta de ETH", cujo foco não é simplesmente julgar como positivo ou negativo, mas observar o impacto da concentração de chips na liquidez do mercado:

• Concentração elevada de chips: cerca de 13 milhões de ETH na faixa de $2.700–2.800, com alta densidade de custo, sendo uma área importante de preço on-chain.
• Pressão de venda limitada na fase de queda: grande parte do ETH está em staking ou em posse de longo prazo, não necessariamente se transformando em oferta real no curto prazo, ajudando a reduzir a pressão de liquidez para baixo.
• Aumento da concentração de grandes detentores: se grandes instituições e entidades continuarem aumentando suas posições, a oferta circulante de ETH pode diminuir ainda mais, elevando a sensibilidade do mercado a fundos marginais.
• A zona de custo também é uma zona de resistência: quando o ETH retornar a $2.700–2.800, os chips em perda latente podem realizar lucros e reduzir posições, sendo necessário atenção à nova liberação de oferta.
• Execução da carteira: pode-se focar no volume de negociação dessa zona de custo, transferências on-chain, entradas líquidas em exchanges e mudanças nas posições de grandes detentores para avaliar se o “bloqueio de chips” persiste e se a zona de custo densa pode se transformar de resistência em suporte.

Texto Original

Dados ETH 2: Desmontagem da Estrutura de Chips

Os dados URPD do ETH mostram que existe uma faixa de concentração muito clara de chips na faixa de $2.700–2.800, com três colunas somando cerca de 13 milhões de ETH, representando mais de 10% do volume circulante atual.

Mais notável é que essa parte dos chips está atualmente em cerca de 40% de perda latente, mas quase não apresenta movimentação significativa.

Vale destacar que o URPD do ETH é calculado com base no modelo de contas, e a Glassnode calcula o custo médio ponderado conforme o saldo total das entidades.

Por exemplo, a BitMine detinha cerca de 4,32 milhões de ETH em fevereiro, com custo médio em torno de $3.100; em agosto, aumentou em cerca de 1,48 milhão de ETH, com custo da nova posição aproximadamente entre $1.500 e $2.200. Após a consolidação das duas posições, o custo médio ponderado fica próximo a $2.700.

Do ponto de vista de escala da posição, localização do custo e direção da migração on-chain, o principal componente dessa coluna de chips provavelmente está fortemente ligado à BitMine, embora não se possa descartar outras entidades agrupadas on-chain.

Além disso, essa área pode estar relacionada a dois fatores:

Primeiro, é uma zona de negociação concentrada formada em janeiro deste ano; Segundo, uma grande quantidade de ETH está em staking on-chain.

Combinado com o fato de que o índice Herfindahl do ETH atingiu um recorde histórico, é possível observar que a concentração da oferta do ETH está aumentando.

Portanto, essa parte dos chips provavelmente está associada a BitMine, grandes instituições/posições de ETF e staking on-chain.

O impacto direto dessa estrutura é:

quando o ETH cai, grande parte dos chips está bloqueada e não se transforma facilmente em pressão de venda no curto prazo.

Isso indica que o lado da oferta pode ter certa resiliência.

Por outro lado, quando o ETH sobe novamente e retorna à zona de custo concentrada de $2.700–2.800, a situação pode mudar.

Nesse momento, é necessário observar se esses chips em perda latente continuam firmes na posse.

Se as posições permanecerem estáveis, a zona de custo concentrada pode gradualmente se transformar em suporte; mas se muitos chips começarem a se mover e realizar lucros, pode surgir uma pressão clara de realização de lucros, limitando a alta do ETH.

Portanto, o verdadeiro significado dessa faixa de chips não é apenas “suporte” ou “resistência”, mas sim:

ela está se tornando uma faixa de preço importante para observar a estrutura de oferta do ETH e mudanças no consenso do mercado.

Autor Original: Murphy

Conta X: @Murphychen888

Link Original: https://x.com/Murphychen888/status/2088847209932665275 

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