Resumo

Entre os detentores de BTC de curto prazo (STH), as moedas com tempo de posse inferior a 3 meses (<3m) estão formando uma estrutura clara de baixa rotatividade. Atualmente, o <3m-RP está em cerca de 67.900 dólares. O BTC tentou várias vezes subir próximo a essa faixa, mas não conseguiu romper efetivamente, enquanto a inclinação da curva de custo se aproxima de zero, indicando menor participação das moedas de curto prazo e um mercado em baixa atividade.

Essa estrutura tem certa semelhança com o final dos mercados de baixa de 2018 e 2022: o preço é mantido por um custo dos detentores de curto prazo, o mercado parece calmo na superfície, mas a fragilidade interna se acumula continuamente. Uma vez que um catalisador externo ocorra, o equilíbrio fraco pode ser rapidamente quebrado.

Mercado atual: disputa entre moedas, macroeconomia e fluxo de fundos

Atualmente, o BTC parece estar em uma fase de “baixa rotatividade + baixa volatilidade + aguardando um catalisador”.

Por um lado, o índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA de julho apresentou alta anual de 3,4%, uma queda em relação ao mês anterior, aliviando marginalmente a pressão inflacionária; por outro lado, o mercado ainda está muito atento ao índice de preços ao produtor (PPI) e ao caminho das taxas de juros do Fed. Paralelamente, o fluxo de fundos dos ETFs de BTC ainda oscila, não formando uma tendência unidirecional sustentável.

Portanto, o mercado atual pode ser resumido como:

Preço sem rompimento → baixa rotatividade das moedas de curto prazo → fluxo de fundos dos ETFs oscilando → macro aguardando um catalisador.

O que realmente merece atenção não é se o BTC vai subir ou cair imediatamente, mas sim qual fator será o “gatilho” para romper esse equilíbrio fraco atual.

Observação da carteira KTX Crypto

Para a carteira KTX Crypto, o ponto mais relevante desta visão comunitária é:

“Moedas de curto prazo formando resistência chave + compressão da volatilidade do mercado + espera por catalisador macro”.

O foco não está em prever a direção da próxima vela, mas em identificar se o mercado está entrando em uma fase de alta sensibilidade, baixa liquidez e alta volatilidade potencial.

1. O <3m-RP pode se tornar uma resistência chave temporária

O <3m-RP atual está em torno de 67.900 dólares.

Essa faixa não é apenas uma linha técnica.

Para os fundos que abriram posições em preços mais altos e agora estão em posse de curto prazo, quando o preço se aproxima da faixa de custo novamente, alguns detentores podem optar por:

• sair para recuperar o capital;
• reduzir a posição;
• realizar pequenos lucros;
• aguardar confirmação adicional do preço.

Portanto, se o BTC se aproximar novamente dos 67.900 dólares, o volume e a movimentação das moedas serão mais importantes do que o simples toque no preço.

Se houver um rompimento com aumento de volume e formação de um volume estável acima da linha de custo, essa resistência poderá se transformar em suporte.

2. Inclinação da curva próxima de zero: mercado entrando em fase de baixa rotatividade

A curva do <3m-RP está se nivelando continuamente, o que essencialmente indica:

menos moedas de curto prazo sendo adicionadas.

Isso não significa necessariamente que o mercado está pessimista.

Mais precisamente, reflete:

os participantes do mercado estão reduzindo negociações ativas, e a redistribuição dos custos está desacelerando.

Esse estado normalmente não dura para sempre em mercados com tendência.

Quando a rotatividade das moedas cai a um certo nível, basta um novo aporte de capital, mudança na política macro, fluxo de ETFs ou evento inesperado para o mercado mudar rapidamente de baixa para alta volatilidade.

Assim, “baixa rotatividade” não indica direção, mas potencial de volatilidade.

3. Estruturas históricas semelhantes merecem atenção, mas não devem ser copiadas mecanicamente

No final dos mercados de baixa de 2018 e 2022, houve uma pressão similar dos custos dos detentores de curto prazo.

Mas é importante notar:

semelhança estrutural histórica ≠ repetição garantida dos resultados históricos.

Em 2018, ocorreram eventos importantes como a guerra de hash power do BCH; em 2022, o colapso da FTX foi um cisne negro.

Portanto, o que os casos históricos realmente oferecem não é uma previsão de “BTC vai despencar novamente”, mas um quadro de observação mais importante:

quando o preço é pressionado por uma estrutura de custo por longo tempo, o mercado pode entrar em um estado de equilíbrio frágil; uma vez que um choque externo forte ocorra, a volatilidade pode ser rapidamente reavaliada.

4. O que realmente falta agora é o “gatilho”

Esse pode ser o ponto mais importante para observar no mercado atual.

O BTC hoje não está totalmente em uma fase típica de liberação de risco unidirecional.

Pelo contrário, o mercado parece estar em um estado combinado de:

oscilações de preço + acúmulo de moedas de curto prazo + redução da rotatividade + espera macro + fluxo oscilante de fundos de ETFs

E recentemente, os dados de inflação dos EUA arrefeceram, mas o mercado ainda aguarda dados mais detalhados da inflação na produção e sinais da política do Fed, portanto, no nível macro, não há um impulso unidirecional claro.

Isso significa que o mercado precisa de uma nova variável.

Essa variável pode vir de:

• mudanças nas expectativas da política do Fed;
• dados de inflação dos EUA acima do esperado;
• fluxo persistente de entrada ou saída líquida de fundos de BTC ETF;
• mudanças rápidas no dólar e nos rendimentos dos títulos americanos;
• entrada em larga escala de fundos institucionais ou corporativos;
• BTC rompendo áreas-chave de custo;
• ou novos eventos de risco inesperados.

Uma vez que o gatilho aparecer, a estrutura atual de baixa rotatividade pode amplificar a volatilidade dos preços.

Texto original incluído

Moedas de BTC com menos de 3 meses estão perdendo atividade, 67.900 dólares é resistência chave

Moedas de BTC com tempo de posse inferior a 3 meses são relativamente neutras entre todos os detentores de curto prazo (STH).

Elas não são tão ativas nem tão firmes.

Especialmente no final do mercado de baixa, a participação dessas moedas geralmente diminui, fazendo com que a inclinação da curva de custo passe de íngreme para plana.

Durante a recuperação do mercado, quando o preço retorna próximo ao custo dessas moedas, é fácil desencadear mais vendas.

Assim, essa linha de custo em si também forma um importante nível potencial de resistência.

Como agora, a linha de custo do <3m-RP está em torno de 67.900 dólares.

O BTC começou a subir em 20 de junho, o preço se aproximou gradualmente dessa faixa, mas desde então tem sido pressionado, por quase dois meses.

Mais notável é que:

a inclinação dessa curva de custo está quase em zero.

Isso significa que a rotatividade no mercado está cada vez menor.

Curiosamente, estruturas semelhantes apareceram no final dos mercados de baixa de 2018 e 2022.

De agosto a novembro de 2018, o preço do BTC foi pressionado pelo <3m-RP por cerca de 3 meses.

De agosto a novembro de 2022, o mesmo ocorreu, também por cerca de 3 meses.

Após esses dois períodos, o mercado foi impactado por eventos externos que quebraram o equilíbrio anterior:

em 2018, a guerra de hash power do BCH;

em 2022, o colapso da FTX.

Embora os eventos tenham naturezas completamente diferentes, têm em comum:

ocorreram no final do mercado de baixa e romperam o frágil equilíbrio do mercado.

Isso indica que a pressão prolongada do <3m-RP é essencialmente uma fragilidade estrutural.

O mercado pode estar sem direção clara, com moedas, sentimento e preço em um estado de baixa atividade e equilíbrio fraco.

Quando uma força externa impulsiona, esse equilíbrio pode ser rapidamente rompido.

Para cima ou para baixo.

E agora, parece que estamos nessa fase:

o risco está se acumulando, mas o mercado ainda não tem um verdadeiro “gatilho”.

Portanto, o que realmente importa pode não ser quando o mercado vai escolher uma direção imediatamente, mas sim:

por quanto tempo esse equilíbrio frágil pode durar?

Se o BTC conseguir romper efetivamente a linha de custo do <3m-RP perto de 67.900 dólares e formar suporte, a estrutura de pressão atual pode começar a se enfraquecer.

Por outro lado, se o preço continuar sem romper por um longo período, ou se houver um novo choque externo, a fragilidade acumulada pode rapidamente se transformar em maior volatilidade.

O mercado atual parece estar sendo torturado.

O risco está se acumulando, a volatilidade está sendo comprimida, e o verdadeiro gatilho ainda não apareceu.

Autor original: Murphy

Conta X: @Murphychen888

Link original: https://x.com/Murphychen888/status/2087748490914935281 

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