Observação da carteira KTX Crypto

Para a carteira KTX Crypto, esta visão da comunidade corresponde a um **"sinal de estrutura de fundo por baixa volatilidade"**, cujo foco não é determinar se o BTC já confirmou o fundo, mas sim observar se o mercado atual está digerindo a pressão de venda ao longo do tempo:

• Ambiente de baixa volatilidade: A volatilidade realizada em 1 mês está em contração contínua, indicando que a pressão de venda por pânico no curto prazo não é evidente, e o mercado pode estar em uma fase de troca lenta de posições.
• Concentração de custo: PSIP em torno de 55%, com o preço próximo ao custo da maioria dos participantes do mercado, o que indica uma disputa significativa de posições na região atual.
• Diferente dos fundos históricos: Os fundos dos últimos 3 ciclos históricos foram acompanhados por alta volatilidade e capitulação concentrada; nesta rodada ainda não apareceu a característica do "fundo doloroso".
• Precaução contra liberação de volatilidade: Baixa volatilidade geralmente indica que o mercado pode estar preparando uma nova escolha de direção; se houver uma quebra para baixo seguida de rápida alta na volatilidade, pode evoluir novamente para um fundo tradicional de capitulação.
• Execução na carteira: Pode ser incluído como um indicador de observação para "fundo por atrito/digestão do lado da oferta", mas não se deve confirmar reversão apenas pela baixa volatilidade, sendo necessário combinar com estrutura de preço, volume de negociação, fluxo de fundos de ETF, posições on-chain e liquidez macro para uma avaliação completa.

Texto original incluído

O fundo do BTC desta vez pode ser diferente dos históricos?

A controvérsia atual do mercado sobre o fundo do BTC está toda refletida neste gráfico.

Este gráfico coloca cada dia desde 2015 em um sistema de coordenadas bidimensional.

O eixo horizontal é o Percentual de Lucro em Circulação (PSIP), que mede se o mercado está barato ou caro; o eixo vertical é a volatilidade realizada em 1 mês, que mede se o mercado está volátil ou calmo.

Linhas tracejadas dividem o plano em quatro quadrantes:

• Canto superior esquerdo: barato e volátil
• Canto inferior esquerdo: barato e calmo
• Canto superior direito: caro e volátil
• Canto inferior direito: caro e calmo

Os fundos dos últimos 3 ciclos caíram no canto superior esquerdo, ou seja, na região de "barato + alta volatilidade".

Isso é fácil de entender.

Os fundos de mercado em baixa histórica geralmente exigem uma capitulação concentrada, que derruba o custo de muitos detentores e amplia a volatilidade do mercado por vendas em pânico.

Mas o ponto laranja atual está no canto inferior esquerdo.

Ou seja, neste ciclo não houve uma capitulação concentrada evidente, mas sim troca de posições em ambiente de baixa volatilidade.

O mercado não passou por uma "queda final" violenta, mas digeriu a pressão de venda lentamente com tempo, sentimento deprimido e oscilações constantes.

Minha interpretação pessoal é:

A contração da volatilidade geralmente indica que a força vendedora está diminuindo.

Quem precisava vender já vendeu, e as posições restantes começam a se estabilizar.

Ao mesmo tempo, o PSIP está em torno de 55%, indicando que o preço atual ainda está perto do custo da maioria das posições.

Portanto, "baixa volatilidade + concentração de custo" parece mais uma estrutura de redistribuição e atrito de fundo.

Pode ser um "fundo entediante", não um "fundo doloroso" típico da história.

Claro que isso não significa que o fundo já foi confirmado.

A volatilidade tende a retornar à média; após um longo período de compressão, geralmente significa que volatilidade maior pode surgir no futuro, só que a direção ainda é incerta.

Se houver uma forte volatilidade para baixo no futuro, o ponto laranja pode rapidamente se mover para o canto superior esquerdo, retornando à região dos fundos históricos.

Assim, o mercado pode mudar de um "fundo entediante" para um "fundo de capitulação" tradicional.

Então, a questão real a observar agora é:

Este ciclo será o primeiro "fundo entediante" ou a capitulação tradicional ainda está por vir?

Esta é a maior divergência atual do mercado.

Alguns acreditam que a pressão de venda já foi digerida com o tempo; outros acham que a capitulação real ainda está a caminho.

Nesta situação, ao invés de apostar em uma direção única, é melhor manter espaço para lidar com ambos os lados.