Resumo

Superar o S&P 500 no longo prazo não é tarefa fácil, mas nas últimas décadas, alguns fundos de tecnologia, semicondutores, crescimento e estratégias fatoriais obtiveram retornos excessivos significativos. A opinião da comunidade é que a proporção de fundos de gestão ativa que superam consistentemente o S&P 500 é muito baixa, e as estratégias que realmente atravessam ciclos e alcançam juros compostos de longo prazo geralmente se concentram em tecnologia de crescimento, semicondutores, líderes de alta qualidade e momentum. Em vez de buscar altos retornos de curto prazo, capturar continuamente setores de alto crescimento e realizar juros compostos por meio da manutenção a longo prazo pode ser a chave para obter retornos excessivos duradouros.

Observação da Carteira KTX Crypto

Para a carteira KTX Crypto, o ponto mais relevante da opinião da comunidade é **"de onde vêm os retornos excessivos de longo prazo"**, e não simplesmente replicar algum fundo ou ETF específico:

• **Tecnologia e semicondutores continuam sendo a principal fonte de retornos excessivos:** nos últimos dez anos, o desempenho do mercado americano se concentrou fortemente em líderes de tecnologia, com setores de semicondutores e tecnologia da informação apresentando desempenho claramente superior ao do mercado amplo.
• **Estilo de crescimento possui forte resiliência no longo prazo:** fundos de grandes ações de crescimento, ao alocar concentradamente em empresas de alto crescimento, obtiveram retornos excessivos elevados durante ciclos de alta em tecnologia.
• **Alocação concentrada e estratégias fatoriais merecem atenção:** ao reconfigurar ativos com base em fatores como capitalização de mercado, momentum e crescimento, há oportunidade de capturar os poucos ativos fortes que contribuem majoritariamente para os retornos do mercado.
• **Altos retornos de curto prazo não equivalem a excelência de longo prazo:** dobrar ou multiplicar por dez em um ano não é incomum, mas ativos capazes de manter crescimento composto elevado por dez anos são extremamente raros; a capacidade de juros compostos a longo prazo é mais importante do que explosões de curto prazo.
• Na execução da carteira, pode-se usar o framework "tendência de longo prazo + setor de alto crescimento + capacidade de juros compostos", ao mesmo tempo em que se alerta para riscos de concentração em um único setor, avaliações excessivamente altas e mudanças no estilo de mercado.

Texto Original

Quais fundos geridos pelos maiores talentos financeiros do mundo conseguem superar o S&P 500 no longo prazo?

Autores da comunidade, baseando-se em dados de longo prazo, acreditam que, a longo prazo, é muito difícil para fundos de gestão ativa superar consistentemente o S&P 500. Quando o horizonte temporal ultrapassa 15 anos, a grande maioria dos fundos ativos não consegue manter retornos excessivos.

No entanto, expandindo o período para 10–20 anos, sob estratégias de investimento específicas, temas setoriais e gestão de excelentes gestores, ainda existem alguns casos de superação do S&P 500 a longo prazo.

O autor classifica esses fundos e ETFs de bom desempenho em quatro categorias.

1. Setores de Tecnologia e Semicondutores

Nos últimos dez anos, os retornos do mercado americano se concentraram fortemente em gigantes da tecnologia, fazendo com que fundos relacionados a tecnologia e semicondutores apresentassem retornos excessivos claros e duradouros.

Por exemplo, o SMH foca na cadeia produtiva de semicondutores; o VGT cobre principalmente o setor de tecnologia da informação dos EUA. A opinião da comunidade é que esses produtos se beneficiaram da expansão contínua da indústria tecnológica na última década, apresentando desempenho claramente superior ao do S&P 500.

2. Grandes Fundos de Crescimento

O S&P 500 é um índice amplo ponderado por valor de mercado, contendo ações de valor e crescimento.

Já os grandes fundos e produtos de índice de crescimento se concentram mais em tecnologia, consumo e líderes inovadores, obtendo maior elasticidade de retorno em fases de baixa taxa de juros e rápido desenvolvimento tecnológico.

Por exemplo, o QQQ acompanha o índice Nasdaq 100, com alocação concentrada em grandes empresas de tecnologia e inovação; o VUG segue principalmente ações americanas de grande crescimento.

Além disso, alguns fundos ativos de crescimento mantêm posições pesadas em empresas como Microsoft, Amazon e Nvidia, alcançando também bons resultados de longo prazo.

3. Fundos Ativos Clássicos

A terceira categoria são fundos de gestão ativa que mantêm um quadro de investimento específico a longo prazo.

A comunidade observa que alguns gestores alcançaram retornos excessivos sustentados por meio de seleção de empresas de alta qualidade, posições concentradas e manutenção a longo prazo.

Por exemplo, a filosofia de investimento representada pelo investidor britânico Terry Smith enfatiza comprar empresas de qualidade, controlar avaliações e manter a longo prazo; alguns fundos tradicionais de crescimento também obtêm altos retornos concentrando-se em poucas empresas de alto crescimento.

4. ETFs Fatoriais e de Alocação Dinâmica

Além dos setores tradicionais e estratégias ativas, alguns ETFs fatoriais que reconfiguram os componentes do S&P 500 também podem obter retornos excessivos no longo prazo.

Por exemplo, o XLG seleciona as maiores empresas do S&P 500; o SPMO utiliza o fator momentum, tendendo a alocar em ações com desempenho forte recente.

A lógica por trás disso é: os retornos de longo prazo do mercado não são distribuídos uniformemente entre todas as ações, mas são impulsionados por poucas empresas de alto crescimento e alto desempenho.

O autor conclui que um dos principais motivos para superar o S&P 500 na última década foi que essas estratégias capturaram em grande medida a tendência de crescimento de longo prazo da indústria tecnológica.

Mesmo diante de pressões macroeconômicas como alta inflação, o setor tecnológico continua mostrando forte capacidade de crescimento a longo prazo, graças a ganhos de produtividade, inovação tecnológica e atualização de modelos de negócios.

Em comparação com a busca por oportunidades de curto prazo que multiplicam o capital por dez em um ano, o que realmente importa pode ser a capacidade de juros compostos ao longo de dez anos.

Ativos que multiplicam por dez em um ano não são raros, mas aqueles que mantêm esse crescimento por dez anos são extremamente escassos. O que determina o crescimento de riqueza a longo prazo não é um único retorno alto, mas a capacidade de encontrar continuamente ativos de alto crescimento e reinvestir os ganhos para a próxima rodada de crescimento.

De uma perspectiva ainda mais ampla, o desenvolvimento da sociedade humana é essencialmente um processo contínuo de crescimento por meio de inovação tecnológica, aumento de eficiência e progresso de produtividade. Portanto, alocar a longo prazo no setor tecnológico é, na essência, apostar na tendência de aumento contínuo da produtividade futura.

A questão final que vale a pena refletir talvez não seja "quem está crescendo mais agora", mas sim: quem consegue fazer a mesma coisa melhor e a um custo menor.

Autor original: Professor Zhouqi

Conta X: @Zhouqi2013

Link original: https://x.com/Zhouqi2013/status/2085247111436943399 

Aviso de risco: Este artigo é uma opinião da comunidade, não constitui recomendação de investimento, faça sua própria pesquisa (DYOR).