Compound에 맡긴 담보 수량이 그대로여도 하룻밤 사이 청산에 가까워질 수 있습니다. 담보 가격이 떨어지고 이자가 부채에 쌓이며 시장의 위험 설정이 바뀔 수 있기 때문입니다. 화면의 수익률보다 이러한 변수를 이해하는 일이 중요합니다.

Compound는 개별 대출 협상 대신 스마트 계약으로 작동하는 DeFi 대출 프로토콜입니다. 이더리움에서 시작해 여러 EVM 호환 네트워크에 배포되어 있습니다. COMP는 거버넌스 토큰이며, COMP를 사는 것과 대출 시장에 자산을 공급하는 것은 다른 활동입니다.

토큰보다 먼저 시장을 구분하기

Comet이라고도 하는 Compound III는 시장마다 USDC 같은 하나의 대출 가능 기초 자산을 둡니다. 그 자산을 공급해 계정 잔액이 양수가 되면 이자를 받습니다. 반면 해당 시장에서 허용하는 WETH 등의 담보를 넣으면 기초 자산을 빌릴 수 있습니다. 담보 예치에는 Comet 자체의 대출 이자가 붙지 않습니다. Compound III 문서는 이 구분을 설명합니다.

따라서 Compound에 예치한 모든 자산이 이자를 받는다고 생각하면 안 됩니다. 자체 수익 구조가 있는 담보 토큰은 별도의 경제적 특성을 지닐 수 있지만, 이는 Comet이 지급하는 이자와 다릅니다. 허용 자산, 공급 한도, 유동성 및 위험 설정도 배포된 시장마다 다릅니다.

오래된 설명은 종종 Compound v2를 다룹니다. v2에서는 cToken이 공급한 자산을 나타내고 교환 비율에 누적 이자가 반영됩니다. 이 설명을 III에 그대로 적용하지 마세요. 잔액이나 금리를 해석하기 전에 버전, 네트워크, 정확한 시장을 확인해야 합니다. 이전 설계는 v2 문서를 참고하세요.

공급 금리와 대출 금리가 변하는 이유

이용률은 공급된 기초 자산 중 빌려 간 비중으로, 총차입액 ÷ 총공급액입니다. 대출 수요가 가용 자금을 더 많이 사용하면 일반적으로 금리가 오릅니다. 각 곡선에는 기울기가 더 가팔라지는 변곡점인 ‘킨크’가 있습니다. 공급 금리와 대출 금리는 거버넌스가 설정한 별개의 모델을 따르므로 고정된 차이로 서로를 계산할 수 없습니다.

Compound III는 블록 타임스탬프를 이용해 초 단위로 이자를 계산합니다. APR은 현재 금리를 연율로 환산하고 APY는 복리 가정도 반영합니다. 어느 것도 앞으로 1년의 수익을 약속하지 않습니다. 토큰 보상이 있다면 배분 규칙과 가격 위험을 별도로 봐야 합니다. 자세한 내용은 금리 문서에 나와 있습니다.

단순한 예로, 10,000달러에 연 4%가 30일 동안 일정하게 적용되면 복리, 비용, 보상을 제외한 이자는 약 32.88달러입니다. 계산은 10,000 × 4% × 30 ÷ 365입니다. 내일 금리가 바뀌면 결과도 달라집니다. 차입자 역시 지금의 금리를 고정 조달 비용으로 보지 말고 이자 상승에 대비해야 합니다.

차입 한도와 청산 기준은 다르다

차입 담보 계수는 신규 차입 시 담보 가치가 뒷받침할 수 있는 부채를 제한합니다. 이보다 보통 더 높은 별도의 청산 담보 계수는 계정이 청산 대상이 되는 시점을 결정합니다. 두 기준 사이에서는 추가 차입이나 담보 인출은 불가능해도 아직 청산 대상은 아닐 수 있습니다. 이 두 계수는 청산 페널티와도 다릅니다. 정의는 시장 매개변수 문서를 참고하세요.

예를 들어 WETH 10개가 개당 2,000달러이고, 차입 담보 계수 75%, 청산 담보 계수 80%, 실제 부채 10,000달러라고 가정합니다. 이 계수는 교육용 가정이며 현재 Compound 설정이 아닙니다. 빌린 스테이블코인이 1달러를 유지하고 이자와 비용은 없다고 가정합니다.

WETH가 1,200달러가 되면 부채 10,000달러가 기준액 9,600달러를 넘어 청산이 가능합니다. 담보 수량이 같아도 누적 이자는 이 경계를 이동시킵니다. 여러 담보 자산은 각각의 계수로 가중 평가되므로 단순한 전체 담보 대비 대출 비율만으로는 차이를 놓칠 수 있습니다.

청산이 가능해지면 무슨 일이 일어날까?

Compound III에서는 봇이나 다른 참여자가 해당 계정에 absorb를 호출할 수 있습니다. 프로토콜 준비금이 부채를 인수하고 담보는 프로토콜로 넘어갑니다. 페널티와 부채를 정산한 뒤 기초 자산 잔액이 양수로 남으면 차입자에게 귀속되지만 잔여금은 보장되지 않습니다. 인수한 담보를 구매자에게 파는 과정은 준비금 조건에 따른 별도 단계입니다. 청산 문서를 참고하세요.

사전 통지, 유예기간, 실행 가격 선택이 있다고 가정하지 마세요. 청산 전에 부채를 갚거나 적격 담보를 추가하면 상태를 개선할 수 있지만, 대기 중인 거래는 확정되기 전까지 보호 효과가 없습니다. 네트워크 혼잡, 가스 비용, 급격한 가격 변동으로 마지막 순간의 대응이 실패할 수 있습니다.

COMP는 거버넌스 권리이며 고정 수익 청구권이 아니다

COMP 보유자는 의결권을 위임하고 거버넌스에 참여할 수 있습니다. 결정은 시장 설정과 프로토콜 업그레이드에 영향을 줍니다. COMP를 보유하는 것만으로 차입자가 낸 이자를 자동으로 받거나 배당을 보장받거나 회사 주주가 되는 것은 아닙니다. 일반적인 차입에 COMP 구매는 필요 없으며 네트워크 수수료는 해당 체인의 네이티브 자산으로 냅니다.

거버넌스에는 운영 위험도 있습니다. 담보 계수, 가격 피드, 금리 곡선 변경은 포지션의 경제성을 바꿀 수 있습니다. 권한 있는 일시 정지 기능은 특정 동작을 중단시킬 수도 있습니다. 탈중앙화가 설정의 불변을 뜻한다고 생각하기보다 거버넌스 구조를 확인해야 합니다.

공급하거나 빌리기 전에

공식 배포 주소, 체인, 기초 자산, 토큰 계약을 확인하세요. 승인이 무엇을 허용하는지 이해하고 상환에 필요한 가스를 남겨두세요. 차입자는 담보 하락과 금리 상승을 함께 가정해야 합니다. 공급자는 인출 가능한 유동성을 확인해야 하며, 이용률이 높으면 즉시 전액 인출이 어려울 수 있습니다.

가격 피드와 스테이블코인의 특성도 중요합니다. 청산은 설정된 오라클 가격을 사용하므로 다른 곳의 시세와 다를 수 있습니다. KTX의 블록체인 오라클 안내는 이 의존성을, 스테이블코인 디페깅 안내는 달러 토큰이 항상 1달러를 유지하지 않는 이유를 설명합니다. 계약 취약점, 오라클 장애, 담보 손상, 부실채권은 차입자뿐 아니라 공급자에게도 영향을 줍니다. 프로토콜 준비금은 예금 보험이 아닙니다.

온체인 대출과 거래소 서비스를 비교한다면 KTX를 살펴보되, 자산 보관 방식과 상품 조건을 구분하세요. KTX에서 자산을 보유한다고 자동으로 Compound에 예치되거나 Compound 이자가 발생하지는 않습니다.

자주 묻는 질문

COMP 없이도 빌릴 수 있나요?

네. 차입은 허용 담보, 시장 규칙 및 가용 유동성에 달려 있습니다. COMP는 거버넌스에 사용되며 일반적인 대출 이용 자격증이 아닙니다.

상환일이 정해져 있나요?

표준 Comet 포지션에는 전통적인 대출처럼 고정된 만기가 없습니다. 이자는 계속 쌓이고 차입 기간 내내 담보 요건이 적용됩니다.

한 계정에서 같은 기초 자산을 빌리면서 공급 이자도 받을 수 있나요?

Comet은 기초 자산의 순잔액을 기록합니다. 양수는 공급, 음수는 차입입니다. 부채가 있는 계정에 기초 자산을 넣으면 별도 이자 예금을 만드는 것이 아니라 먼저 부채를 줄입니다.

지갑 연결을 끊으면 대출이 종료되나요?

아니요. 웹사이트와의 연결 해제는 온체인 포지션이나 부채를 바꾸지 않습니다. 토큰 승인을 취소해도 대출이 상환되거나 이미 맡긴 담보가 인출되지는 않습니다.

소액 테스트 성공만으로 안전을 확인할 수 있나요?

거래 경로와 명백한 실수를 확인하는 데는 도움이 되지만 미래의 계약 안전성, 인출 유동성, 청산 방지를 입증하지 못합니다. 테스트 이후에도 지속적인 관리가 필요합니다.

위험 고지

이 글은 교육 목적이며 투자·법률·세무 조언이 아닙니다. 사례는 가정이고 금리, 매개변수, 지원 자산은 바뀔 수 있습니다. DeFi에는 계약, 오라클, 거버넌스, 유동성, 스테이블코인, 지갑 보안 위험이 있습니다. 청산으로 상당한 손실이 생기고 예치 원금도 잃을 수 있습니다. 감사와 과거 운영 기록은 안전을 보장하지 않습니다. 참여 전 손실 감내 능력, 현지 제한, 세금 의무를 검토하세요.

KTX 포인트 Season 1 시작

거래, 자산 보유와 플랫폼 내 자산 유지, 친구 초대, 생태계 참여로 포인트를 받을 수 있습니다. 포인트는 향후 KTX 토큰 관련 인센티브의 중요한 기준이 됩니다. 트레이딩 커뮤니티, KOL, 리드 트레이더 및 프로젝트 팀의 협력을 환영합니다.

자세한 내용은 KTX 포인트 Season 1 페이지를 확인하세요. 별도의 KTX 캠페인이므로 Compound 활동이 자동 인정되지는 않습니다. 자격과 보상은 캠페인 규칙에 따릅니다. 포인트는 토큰 배분, 가치, 투자 수익을 보장하지 않습니다.