토큰의 표시 가격이 100 USDT여도 매수에는 100.10이 들고 매도 시에는 99.90만 받을 수 있습니다. 수수료를 고려하지 않더라도 즉시 매수한 뒤 재판매하면 손실이 발생합니다. 그 차이는 매수-매도 스프레드에서 비롯됩니다. 매수 및 매도에 이용할 수 있는 최우선 호가 사이의 간격을 의미합니다.

트레이더에게 이 간격은 거래를 즉시 체결하는 데 드는 비용의 일부입니다. 그 중요성은 주문 규모, 이용 가능한 호가 잔량 및 거래 빈도에 따라 달라집니다. 표시된 수수료가 낮다고 해서 총 체결 비용도 낮다고 단정할 수는 없습니다.

매수할 수 있는 가격과 매도할 수 있는 가격은 서로 다릅니다

호가창 시장에서 최우선 매수호가는 현재 매수자가 제시한 가장 높은 가격입니다. 최우선 매도호가는 현재 매도자가 제시한 가장 낮은 가격입니다. 즉시 매수는 이용 가능한 매도호가를 체결하고, 즉시 매도는 이용 가능한 매수호가를 체결합니다. 각 호가는 해당 가격에 제시된 수량에만 적용됩니다.

이는 증권 시장을 다루는 Investor.gov의 매수-매도 호가 용어집에서 설명하는 기본적인 구분과 같습니다. 여기의 예시는 가상의 암호화폐 호가창에 산술을 적용한 것이며, 증권 시장의 규칙이 모든 암호화폐 거래소에 적용된다는 의미는 아닙니다.

최종 거래 가격은 완료된 거래를 기록합니다. 중간값은 현재 두 호가의 평균입니다. 어느 쪽도 새로운 체결을 보장하지는 않습니다. KTX의 암호화폐 호가창 읽기 가이드에서 이러한 항목들이 어떻게 연결되는지 설명합니다.

이 예시에서 0.20 USDT의 스프레드는 20bp입니다

가상의 토큰에 최우선 매수호가가 99.90 USDT이고 최우선 매도호가가 100.10 USDT라고 가정해 보겠습니다. 호가창이 변하지 않고 아래에 설명된 거래를 수행하기에 충분한 수량이 있다고 가정합니다.

1bp는 0.01%포인트입니다. 가격 대비 스프레드로 표시하면 서로 다른 시장을 비교하기가 더 쉬워집니다. 1센트의 간격이라도 가격이 1달러에 가까운 토큰과 100달러에 가까운 자산에서는 그 의미가 크게 다르기 때문입니다. 보고된 비율을 비교할 때는 분모를 확인하세요. 일부 화면에서는 중간값 대신 매수호가나 매도호가를 사용합니다.

100.10을 지불하는 매수자는 최초 중간값과 0.10 USDT 차이가 납니다. 이는 표시 스프레드의 절반입니다. 변하지 않은 호가창에서 매수한 뒤 즉시 매도하면 토큰당 전체 0.20 USDT의 비용이 발생합니다. 모든 편도 거래를 전체 스프레드 비용이라고 부르면 이러한 중간값 기준 비교를 과대평가하게 됩니다.

스프레드와 수수료 및 추가 슬리피지를 구분하세요

토큰 10개를 100.10에 매수하고 즉시 99.90에 매도한다고 가정해 보겠습니다. 매수 비용은 1,001 USDT이고 매도 대금은 999 USDT입니다. 수수료를 제외하면 2 USDT의 차이는 매수 금액의 약 0.1998%에 해당합니다. 이러한 손실이 발생하는 데 불리한 시장 움직임은 필요하지 않습니다.

이제 체결된 명목 금액에 대해 매수와 매도 각각 0.10%의 수수료를 USDT로 별도 부과한다고 가정해 보겠습니다. 매수 수수료는 1.001 USDT이고 매도 수수료는 0.999 USDT입니다. 총 수수료는 2 USDT이므로 왕복 거래 손실은 4 USDT가 됩니다. 이는 설명을 위한 가정이며 KTX의 수수료 정책을 의미하지 않습니다.

슬리피지는 선택한 기준과 실제 체결을 비교해 측정합니다. 매수를 최초 매도호가와 비교하면 해당 매도호가를 넘어선 악화분을 따로 파악할 수 있고, 중간값과 비교하면 이미 스프레드를 넘은 부분이 포함됩니다. KTX의 슬리피지 가이드에서 예상값과 실제값의 차이를 다룹니다. 비용을 더하기 전에 기준을 명시하세요.

실제 매수 및 매도 대금으로 실현 수익을 계산할 때는 스프레드와 체결 슬리피지가 이미 해당 체결 가격에 포함되어 있습니다. 별도로 부과된 수수료는 적절히 차감하되, 스프레드나 슬리피지를 다시 차감하지 마세요.

좁은 스프레드라도 큰 주문에서는 비용이 커질 수 있습니다

매수호가는 99.90, 매도호가는 100.10으로 동일하게 유지하되, 매도 가능 수량을 변경해 보겠습니다. 100.10에 토큰 4개가 제시되어 있고, 100.60에 추가로 6개가 제시되어 있다고 가정합니다. 중간에 변동이 없는 상태에서 토큰 10개를 시장가로 매수하면 수수료 전 기준으로 400.40에 603.60을 더한 1,004 USDT를 지불하게 됩니다. 평균 가격은 100.40입니다.

최초 중간값과 비교하면 이 매수에는 4 USDT의 추가 비용이 발생합니다. 토큰 10개에 대해 스프레드 절반을 넘어서 발생한 1 USDT와 더 높은 매도호가를 소진하면서 발생한 3 USDT를 합한 금액입니다. 최초 최우선 매도호가와 비교하면 불리한 차이는 토큰당 0.30으로, 약 0.2997%입니다. 이는 동일한 체결을 두 가지 방식으로 설명한 것이며, 추가로 부과되는 두 개의 비용이 아닙니다.

따라서 스프레드와 유동성은 함께 살펴봐야 합니다. KTX의 유동성 가이드에서는 이용 가능한 수량에 따라 특정 주문 규모에서 체결 가능한 가격이 어떻게 달라지는지 설명합니다. 일일 거래량으로 현재 소비하려는 방향의 호가 잔량을 대신할 수는 없습니다.

가격 통제에는 미체결 가능성이 따릅니다

100.10으로 설정한 일반적인 지정가 매수 주문은 100.10보다 높은 가격에 체결될 수 없습니다. 호가 잔량이 적은 예시에서는 주문의 유효 기간 설정에 따라 이용 가능한 4개를 매수하고 나머지는 미체결로 남을 수 있습니다. 즉시 체결 가능한 가격으로 제출한 지정가 매수 주문도 유동성을 가져갈 수 있습니다. “지정가”라고 해서 자동으로 “메이커”가 되는 것은 아닙니다. Investor.gov의 주문 유형 설명에서 기본적인 가격 제한의 차이를 설명합니다.

매도호가보다 낮은 가격에 주문을 제출하면 최종 진입 가격이 개선될 수 있지만, 대기, 부분 체결 및 미체결 위험이 발생합니다. 주문을 나누면 즉각적인 시장 영향을 줄일 수 있지만, 이후 분할 주문은 변화하는 시장에 직면하게 됩니다. 이러한 선택 중 어느 것도 더 저렴하게 거래가 완료된다는 것을 보장하지 않습니다.

유동성 공급자가 더 큰 불확실성에 직면하거나, 재고 노출을 줄이거나, 호가를 취소하면 스프레드가 확대될 수 있습니다. 호가 단위 역시 가격을 얼마나 촘촘하게 제시할 수 있는지를 제한합니다. 동일한 거래 쌍, 거래소, 시점 및 주문 규모를 기준으로 스프레드, 주변 호가 잔량 및 수수료를 비교하세요. 다른 시장의 호가가 귀하의 주문에 이용 가능한 가격을 의미하지는 않습니다.

KTX BTC/USDT 현물 시장에서는 표시된 수량과 함께 매수 및 매도 호가를 확인할 수 있습니다. 자격을 갖춘 신규 사용자는 KTX 계정을 등록할 수 있습니다. 주문을 제출하기 전에 예상 평균 체결가와 적용 수수료를 거래 결정에 사용한 가격과 비교하세요.

호가창을 넘어 살펴볼 두 가지 질문

거래 수수료가 0이면 거래 비용도 0인가요?

아닙니다. 수수료 면제는 체결 가능한 매수 가격과 매도 가격의 차이를 없애지 않습니다. 즉시 환전 상품도 호가에 마진을 포함할 수 있습니다. 모든 상품이 비용을 동일한 방식으로 표시한다고 가정하기보다는 받은 자산 수량과 최종 지불 금액을 비교하세요.

자동화된 마켓 메이커에도 동일한 계산이 적용되나요?

AMM은 일반적인 매수-매도 호가 사다리를 표시하지 않을 수 있습니다. AMM의 체결 가능한 매수 및 매도 호가는 거래 규모, 풀 규칙 및 라우팅에 따라 달라집니다. 동일한 수량에 대한 호가를 비교하고 풀 수수료, 네트워크 수수료 및 포함된 가격 영향을 구분하세요. 풀의 대표 가격만으로는 충분하지 않습니다.

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 암호화폐 거래에는 가격, 유동성 및 체결 위험이 따릅니다.