United Founders Group(UFG)은 Robinhood Chain에서 발행량이 고정된 토큰으로, 두 개의 온체인 재무에 대한 계약상 청구권을 가집니다. 기존 재무에는 크리에이터 수수료로 수집된 ETH가 보관됩니다. 두 번째 재무에는 sfrxETH가 보관되며, 해당 자산을 UFG 담보를 바탕으로 대출할 수 있습니다. 보유자는 계약에 따라 유보되는 금액을 제외하고 UFG를 영구적으로 소각하여 비례하는 지분을 상환받을 수 있습니다.

이 구조는 UFG에 측정 가능한 자산 기반을 제공하지만, “ETH 담보”라는 표현은 신중하게 해석해야 합니다. UFG는 ETH에 페깅되어 있지 않고, 시장 가격이 상환 가치와 같다고 보장되지 않으며, 재무가 달러 기준으로 고정 수익을 약속하는 것도 아닙니다. 중요한 질문은 특정 시점에 보유자가 계약에 따라 실제로 얼마만큼의 ETH 또는 sfrxETH를 청구할 수 있는가입니다.

UFG 보유자는 무엇을 소유하나요?

UFG의 최대 발행량은 10억 토큰으로 고정되어 있습니다. UFG의 주요 경제적 기능은 자산과 교환하는 소각 권리입니다. 보유자는 UFG를 재무 계약에 양도하여 해당 토큰을 공급량에서 영구적으로 제거하고, 적용되는 유보율을 차감한 후 그에 상응하는 재무 지급액을 받을 수 있습니다.

토큰 계약 주소는 Robinhood Chain(체인 ID 4663)의 0xEfAb538Cf3C29237A47c6aFB145D50Ddf204A0A3입니다. 티커는 관련 없는 다른 계약에 의해 복제될 수 있으므로 전체 주소가 중요합니다.

UFG는 회사의 지분이나 일반적인 이자 지급 계좌를 나타내지 않습니다. Treasury v1은 UFG를 거래하거나, 대출하거나, 스테이킹하거나, 매입하거나, 정기적으로 분배하지 않습니다. 보유자에게 가치가 전달되는 시점은 보유자가 상환할 때이며, 공개 시장에서는 상환 절차를 통해 청구할 수 있는 자산 가치보다 UFG가 높거나 낮게 평가될 수 있습니다.

Treasury v1은 거래 수수료를 상환 가능한 ETH로 전환합니다

Pons V2에서 UFG 거래로 발생한 크리에이터 수수료는 v1 재무에 적립됩니다. 계약에는 누구나 사용할 수 있는 수집 함수가 있으므로, 어떤 사용자든 수수료 에스크로에 적립된 수수료를 재무로 이동할 수 있습니다. 또한 향후 도입될 수 있는 수수료 경로를 포함하여 다른 주소에서 전송된 ETH도 수령할 수 있습니다.

보유자가 v1을 통해 상환하면 계약은 먼저 ETH 풀에 대한 해당 토큰의 비례 청구액을 계산합니다. 계산된 금액의 98%를 상환자에게 지급하고, 2%는 재무에 남겨두며, 거래에 제출된 모든 UFG를 소각합니다.

간단한 예를 들어 보겠습니다. 재무에 100 ETH가 있고 유효 UFG 공급량이 100만 토큰이라고 가정합니다. 각 토큰은 0.0001 ETH로 뒷받침됩니다. 보유자가 100,000 UFG를 소각하면 총 청구액은 10 ETH입니다. 보유자는 9.8 ETH를 받고 0.2 ETH는 풀에 남습니다.

상환 후 재무에는 90.2 ETH가 남고 유효 공급량은 900,000 UFG가 됩니다. 남은 토큰 1개당 담보액은 약 0.00010022 ETH가 됩니다. 유보되는 2%가 남은 토큰 1개당 ETH 담보액을 높이는 이유입니다.

증가하는 ETH 담보액이 보장된 가격 하한선이 아닌 이유

계약은 자체 회계 규칙에 따라 남은 토큰 1개당 ETH 담보액이 감소하지 않도록 할 수 있습니다. 그러나 거래자들이 해당 가치로 UFG를 매수하도록 강제할 수는 없습니다. 보유자가 상환하지 않거나, 거래를 완료할 수 없거나, 실행 비용이 발생하거나, 계약 및 체인 위험에 대한 할인율을 적용하는 경우 시장 가격은 상환 가치보다 낮게 유지될 수 있습니다.

구매자가 향후 수수료 유입을 예상하거나 프로젝트에 대한 노출을 원할 때 시장 가격은 상환 가능한 금액보다 훨씬 높게 거래될 수도 있습니다. 이러한 프리미엄은 시장의 기대를 나타내는 것이며, 상환을 위해 이미 보유된 ETH를 의미하지는 않습니다. 따라서 UFG의 가격, 공급량 및 재무 자산을 비교하려면 표시된 시가총액 또는 완전 희석 가치만 확인해서는 안 됩니다.

“ETH로 뒷받침된다”는 표현은 담보의 단위가 ETH라는 의미이기도 합니다. ETH의 달러 대비 가치가 하락하면 UFG 1개당 ETH 담보량이 변하지 않더라도 청구권의 달러 가치는 하락할 수 있습니다.

Treasury v2는 sfrxETH와 대출을 추가합니다

Treasury v2는 동일한 UFG 토큰을 위한 별도의 봉인된 계약입니다. 이 계약은 Frax Ether와 관련된 수익 발생 토큰인 sfrxETH를 보유하며, 담보로 예치된 UFG를 바탕으로 유동 sfrxETH를 대출할 수 있습니다. v2의 규칙은 기존의 ETH 전용 재무보다 복잡합니다.

v2 상환은 UFG를 한 번 소각하여 두 부분으로 지급합니다. 하나는 2% 유보 후 v1에서 지급되는 ETH이고, 다른 하나는 보유자의 v2 자산 지분 중 85%에 해당하는 sfrxETH입니다. 자산이 대출 중이어서 v2에 충분한 유동 sfrxETH가 없으면 전체 상환이 되돌려지며 UFG는 소각되지 않습니다. 대출 담보로 예치된 토큰은 반환될 때까지 상환할 수 없습니다.

차입자는 v2 담보액의 최대 80%까지 인출할 수 있습니다. 이자는 계속해서 복리로 누적됩니다. 포지션의 담보인정비율이 84%에 도달하면 누구나 해당 포지션을 청산할 수 있으며 UFG 담보는 소각됩니다. 이러한 규칙은 자본 효율성을 높일 수 있지만, v1에는 없는 대출 유동성, 청산 및 sfrxETH 관련 위험도 추가합니다.

향후 수익은 어디에서 발생하나요?

v1의 경우 직접적인 원천은 재무로 유입되는 ETH입니다. 프로젝트가 설명한 현재의 반복적인 원천은 UFG 거래에서 발생하는 크리에이터 수수료입니다. 거래가 늘어나면 수수료가 증가할 수 있고, 활동이 감소하면 유입액이 줄어들 수 있습니다. 계약은 다른 출처의 ETH도 수령할 수 있지만, 향후 제품에서 발생할 가능성이 있는 기여분은 실제로 발생하기 전까지 포함해서 계산해서는 안 됩니다.

v2의 경우 담보에는 계약이 보유한 sfrxETH, 차입자에게 대출된 자산 및 발생한 이자가 반영될 수 있습니다. 이는 항상 즉시 이용 가능한 현금 잔액과는 다릅니다. 유동 sfrxETH가 일시적으로 부족하면 계약에 자산 청구권이 기록되어 있더라도 상환이 불가능할 수 있습니다.

따라서 UFG의 투자 사례는 이미 존재하는 재무 자산, 향후 수수료 및 이자 유입, 시장이 부여하는 프리미엄 또는 할인이라는 세 가지 변수로 구성됩니다. 거래량 증가는 수수료 수입을 늘릴 수 있지만, 단기간의 투기를 반영하는 것일 수도 있습니다. 거래 회전율을 반복적인 수익 전망으로 간주해서는 안 됩니다.

거래 전에 UFG를 평가하는 방법

토큰 가격만 보기보다는 상환 가치부터 확인하세요. 현재 보유된 ETH와 sfrxETH, 유효 공급량, 이미 소각된 토큰, 그리고 상환하려는 UFG 수량에 대해 표시되는 순액을 확인하세요. v2의 경우 대출 잔액으로 인해 sfrxETH 지급이 지연될 수 있으므로 총자산과 유동 자산을 비교하세요.

그다음 시장을 평가하세요. 토큰 가격이 상환 가능한 담보액보다 높게 표시되더라도 해당 가격에서 유동성이 제한적일 수 있습니다. 풀의 깊이, 라우팅 및 거래 규모가 실제 결과에 영향을 미칩니다. KTX의 암호화폐 슬리피지 가이드는 표시된 가격과 최종 체결 가격이 다를 수 있는 이유를 설명합니다.

마지막으로 공급량 집중도와 잠금 상태를 확인하세요. 프로젝트에 따르면 제네시스 토큰 잠금 계약은 111,440,207.33 UFG, 즉 최초 공급량의 11.14%를 보유하고 있습니다. 잠금은 즉시 유통되는 물량을 제한할 수 있지만, 해당 할당량을 유효 공급량에서 제거하거나 토큰이 청구 가능해진 후 어떻게 사용될지 보장하지는 않습니다.

UFG의 위험은 ETH 가격 위험보다 광범위합니다

• 스마트 계약 위험: 프로젝트는 공개 단위 테스트, 불변성 테스트 및 포크 테스트를 실시했다고 밝히지만, 출시 전에 재무에 대한 외부 감사를 받지 않았다고 설명합니다.
• 체인 위험: 프로젝트의 공개 내용에 따르면 Robinhood Chain의 핵심 계약은 운영자가 업그레이드할 수 있으며, 네트워크는 단일 시퀀서를 사용합니다.
• 수익 위험: 수수료 유입은 Pons 인프라와 UFG 거래의 지속 여부에 좌우됩니다.
• 유동성 위험: 시장에서 포지션을 정리할 때 슬리피지가 발생할 수 있으며, 유동 sfrxETH가 부족하면 v2 상환이 되돌려질 수 있습니다.
• 담보 위험: v2 대출에 예치된 UFG는 계약상의 기준에 따라 청산되고 소각될 수 있습니다.
• 자산 위험: ETH와 sfrxETH의 가치가 하락할 수 있으며, sfrxETH는 네이티브 ETH 보유에 더해 추가적인 프로토콜 위험을 수반합니다.

KTX에서 UFG를 찾는 방법

독자는 KTX UFG 온체인 라우트를 통해 토큰을 확인할 수 있습니다. KTX 온체인 거래는 탈중앙화 시장의 유동성을 사용하며 네트워크와 계약 주소로 자산을 식별합니다. KTX 온체인 거래 FAQ에서는 이 방식이 일반적인 거래소 주문서와 어떻게 다른지 설명합니다.

자격을 갖춘 사용자는 KTX 계정 등록 후 해당 라우트를 확인할 수 있습니다. 주문을 제출하기 전에 Robinhood Chain과 전체 계약 주소를 확인하고, 유동성, 가격 영향, 수수료 및 수령할 최소 금액을 검토하세요. 시장에서 UFG를 매수하는 것과 해당 재무를 통해 UFG를 상환하는 것은 서로 다른 비용과 체결 조건이 적용되는 별도의 거래입니다.

자주 묻는 질문

UFG는 ETH로 완전히 담보되나요?

UFG는 Treasury v1의 ETH와 Treasury v2의 sfrxETH 자산에 대해 비례하는 청구권을 가집니다. 그렇다고 모든 토큰이 ETH 1개로 일대일 담보되거나 시장 가격이 보장된다는 의미는 아닙니다. 관련 기준은 현재 유효 UFG 1개당 순청구액입니다.

상환 후 UFG에는 어떤 일이 발생하나요?

상환된 UFG는 영구적으로 소각됩니다. 공급량은 감소하고, 해당 재무 청구액의 일부는 v1의 2% 또는 v2의 15% 유보 규칙에 따라 남습니다.

UFG 재무의 ETH가 고갈될 수 있나요?

상환은 고정된 ETH 지급 약속이 아니라 재무 잔액에 비례하여 이루어집니다. v1의 회계 구조는 남은 토큰 1개당 ETH를 유보하도록 설계되어 있습니다. v2는 자산이 대출 중일 때 유동 sfrxETH가 부족해져 상환이 되돌려질 수 있습니다.

UFG를 보유하면 자동으로 수익이 지급되나요?

v1에서는 정기 지급이 이루어지지 않습니다. 수수료 유입에 따른 이익은 재무 청구권을 통해 반영됩니다. v2는 수익 발생 자산을 보유하고 대출 이자를 얻지만, 보유자가 비례하는 자산을 받으려면 여전히 UFG를 상환해야 합니다.

UFG를 보유하는 것은 ETH를 보유하는 것과 같은가요?

아닙니다. ETH는 직접 보유하고 전송할 수 있습니다. UFG에는 스마트 계약, 체인, 수수료 흐름 및 시장 유동성 위험이 추가되며, v2를 통해 대출 및 sfrxETH 위험도 추가됩니다.

위험 고지: 이 문서는 교육 목적으로만 제공되며 금융, 법률 또는 세무 자문을 구성하지 않습니다. UFG는 초기 단계의 온체인 자산입니다. 계약 작동 방식, 재무 잔액, 유동성 및 시장 가격은 변동될 수 있으며, 사용자는 거래에 투입한 자금을 전부 잃을 수 있습니다.